Servicios Financieros
Santiago, 12 de marzo de 2012
Señor
Fernando Coloma
Superintendente
Superintendencia de Valores y Seguros
PRESENTE
Referencia: Acompaña Prospecto Comercial y presentación a ser entregada a los
inversionistas, acerca de la Linea de Bonos emitida por Tanner Servicios
Financieros S.A. inscrita bajo el N* 709 del Registro de Valores de ésta
Superintendencia.
Estimado señor Superintendente:
Por medio de la presente y de conformidad a lo dispuesto por la Ley N? 18.045 de Mercado de
Valores y la Norma de Carácter General N? 30 de 1989, modificada por la Norma de Carácter
General N* 242, impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros, hacemos llegar a Usted
una copia de la presentación que entregará Tanner Servicios Financieros S.A. a posibles
inversionistas., en el marco de la emisión de la Línea de Bonos inscrita en el Registro de Valores de
esa Superintendencia con fecha 7 de marzo de 2012 bajo el número 709.
Sin otro particular, saluda atentame
Sergio Contardo Pérez
Gerente General
Casa Matriz
Huérfanos 863, p 3,
Santiago, Chile
+562 674 7500
tanner.cl
ARCHIVO PHILIPPL – N* 3127979 vl
(Tanner
Servicios Financieros
Emisión de Bonos de Tanner Servicios Financieros
Marzo 2012
$ role lote d
Asesor financiero
Servicios Financieros
O TENE E
2. Industria de Servicios Financieros
3. Tanner Servicios Financieros
4. Antecedentes Financieros
5. Consideraciones de Inversión
6. Calendario de Colocación
2
dl p
lll
CTA ARE O (1) an ner
Servicios Financiero
. En 2011, con el objeto de incursionar en nuevas áreas de negocios,
Factorline concretó la adquisición de Gestora Tanner SpA, controladora de la
Corredora de Bolsa Tanner S.A. Posterior a este hecho, la empresa cambió el
nombre de la sociedad por “Tanner Servicios Financieros S.A.” para reflejar
su estrategia de convertirse en un proveedor líder en la industria de
servicios financieros
SCA”
>, DESFA]
Corredora de YA
. Se busca colocar hasta $70.000.000.000 en bonos de Tanner Servicios EY
roductos
Financieros (clasificación: A Humphreys/ A Fitch Ratings) en el mercado local
. Los fondos provenientes de la colocación tendrán por objeto el
.e , : . .e , ne . Factoring
refinanciamiento de pasivos y financiar el crecimiento de las colocaciones Ao
de leasing y automotriz. Tanner Servicios Financieros S.A., mantiene una
estricta política de calce de activos y pasivos, en términos de monedas y sio
plazos, es por ello que esta colocación viene a financiar parte importante del
crecimiento logrado y proyectado del financiamiento automotriz (más de
25% de crecimiento esperado) y de las operaciones de leasing (más de 50%
de crecimiento esperado)
role l To Til
Servicios Financieros
1. Objetivo de la Emisión
TE A AS
3. Tanner Servicios Financieros
4. Antecedentes Financieros
5. Consideraciones de Inversión
6. Calendario de Colocación
4
dl p
lll
INFRA TAS MATA
(A) Industria de Factoring: Niveles de colocaciones crecientes y crecimiento estable en la base de clientes
. Las colocaciones netas de la industria de factoring han mostrado un sostenido crecimiento en el tiempo
” El stock de colocaciones netas de la industria a diciembre de 2011 fue de aprox. 92.429.843 millones lo que representa un
alza de un 25% respecto del año 2010
” Para el período 2006 – 2011 el crecimiento anual compuesto (CAC) fue de 11,2%
. La industria del factoring ha experimentado una importante expansión en términos de número de clientes totales, llegando a más
de 18.232 a diciembre 2011, lo que representa un CAC de 8,5% respecto del año 2006
Evolución de Colocaciones Netas ACHEF
($ mm)
CACog-11 11,2%
82.004.241 $2.429.843
$1.998.138 1040506
$1.429.558 $1.,520.183
2006 2007 2008 2009 2010 2011
Número de Clientes ACHEF
(miles de clientes)
CACo611 8,5%
18,2
15,4 16,6
14.0 14,2
12,1
2006 2007 2008 2009 2010 2011
Fuente: ACHEF. 2011: cifras preliminares.
Manner
Servicios Financiero
ANOETA MATA Aa) Cranner
ios Financieros
(B) Industria Automotriz: Crecimiento de 11,6% anualizado en las ventas de nuevos vehículos
. El sector automotriz mostró un fuerte crecimiento en 2011, en particular, en el segmento de vehículos comerciales livianos (24% del
total de las ventas del mercado automotor)
. Se estima que para 2011 se registraron 330.000 vehículos livianos cero kilometro y 705.000 vehículos livianos usados vendidos en el
año, lo que implica un crecimiento de 14,2% respecto de 2010
. Actualmente en Chile, 72% de los automóviles nuevos vendidos tienen algún tipo de financiamiento, ya sea bancario o de firmas
especializadas
. La tasa de renovación del parque automotor llegó a 11,2% en 2011, la más alta registrada desde 1995
Ventas de Vehículos Nuevos
(unidades por año)
CACos.e11 11,6%
330.000
289.000
227.743 239.935
190.639
172.000
2006 2007 2008 2009 2010 2011E
role l To Til
Fuente: Cámara Nacional de Comercio Automotriz de Chile (CAVEM).
EA MAA NA) (Tanner
Servicios Financieros
(C) Industria del Leasing:
. El leasing también ha mostrado un sostenido crecimiento histórico en los últimos años, consolidándose como la mejor alternativa de
financiamiento de inversión para las empresas privadas como para empresas públicas e institucionales
. Este crecimiento se vio afectado en los años 2009 y 2010, como resultado de la crisis económica internacional, dado que generó una
fuerte contracción en la inversión
Evolución de Stock de Colocaciones
(Smm)
4.500.000
4.000.000 a
3 500 000
3.000.000
2.500.000
2.000.000
1.500.000 pan HT q ?
1.000.000
500 000
D + + + + + + + + + + + + + + + + +
1994 1995 19968 1997 1968 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
role l To Til
Fuente: ACHEL
Servicios Financieros
1. Objetivo de la Emisión
2. Industria de Servicios Financieros
4. Antecedentes Financieros
5. Consideraciones de Inversión
6. Calendario de Colocación
8
dl >
lll
Más de 18 Años de Experiencia en la Industria
1993-1996
2000-2005
Manner
Servicios Financieros
yo Lo
e 1993: Tanner Servicios Financieros S.A. es
constituida por los accionistas controladores
del entonces Banco BHIF, los grupos Said y
Massu, con el nombre de Bifactoring, nombre
que en 2008 fue cambiado a Factorline S.A. y
posteriormente en 2011 al actual Tanner
Servicios Financieros S.A.
e 1994: Participación de Tanner Servicios
Financieros S.A. en la fundación de la ACHEF,
con el objetivo de dar mayor institucionalidad
y fomentar el desarrollo de la industria
–=-
ACFEF
e 1996: Tanner Servicios Financieros S.A. es
miembro de Factors Chain International, la
asociación de empresas de factoring más
grande del mundo
Sn
L- ce >
2000: Fundación de su empresa filial Servicios
Factorline S.A., hoy Tanner Leasing S.A.
2002: Se inscribe Tanner Servicios Financieros
S.A. en la SVS. En octubre se inscribe la
primera línea de efectos de comercio, por un
monto de $7.000 mm
TG
SUPERINTENDENCIA
VALORES Y SEGUROS
2004: Se crea la División de Crédito
Automotriz
2005: Se inscribe en la SVS la primera
corredora de Bolsa de Productos, Factorline
Corredora de Bolsa de Productos S.A., hoy
Tanner Corredora de Bolsa de Productos S.A.
2007: En marzo, se aprueba un aumento de
capital por $ 15.841 mm. En septiembre se
suscribe y paga.IFC ingresa como accionista de
un 17,9% de Factorline
Colocación bonos serie A por $ 20.000 mm
2008 : Se aumenta de 5 a 7 el número de
directores. Se da inicio a la división de Leasing
de la Compañía
2009: Colocación de bonos Series B y C por un
total de $40.000 mm
2010: Aumenta clasificación de riesgo: A y N1
por Fitch y Humphreys
Se realiza aumento de capital por $10.000
millones; acciones suscritas y pagadas en
Noviembre
En diciembre, adquisición del 50% de Tanner
Corredores de Bolsa en conjunto con su
accionista principal
2011: Aumento de capital por $10.000
millones; acciones suscritas y pagadas en
Octubre
Se crea Tanner Corredora de Seguros Ltda.
En Diciembre se cambia el nombre a Tanner
Servicios Financieros
$ role l TT
Fuente: Tanner Servicios Financieros
ANA UN NAS (Tanner
Servicios Financieros
e Tanner Servicios Financieros ha desarrollado su modelo de negocio apuntando
a entregar a sus clientes una oferta múltiple e integrada de productos y
servicios de financiamiento
. La diversificación del portfolio de negocios iniciada en años recientes con la
visión de constituirse en una empresa de servicios financieros integral, ha a]
contribuido exitosamente a distribuir la exposición a distintos segmentos de
clientes, disminuyendo el riesgo y contribuyendo al crecimiento sostenido de
las utilidades
. Esto le ha permitido diversificar sus fuentes de ingresos, donde en los últimos Gar
a . . . . . o. MARIE
años el financiamiento automotriz y cartera de leasing han adquirido mayor
importancia balanceando el mix de productos
Crédito
TT La
. Continuando con esta estrategia, Tanner ingresó a la propiedad de Gestora
Tanner SpA en 2010 con el objeto de participar en el negocio de Corretaje de
Bolsa y Finanzas Corporativas, incorporando a la Corredora de Bolsa Tanner,
empresa con 88 años de experiencia en el mercado de Corredoras de Bolsa.
. Posteriormente en marzo 2011 se crea una nueva empresa dedicada al
corretaje de seguros principalmente para atender a los más de 34.000 clientes
activos de la Compañía.
10
role l To Til
Fuente: Tanner Servicios Financieros
Sostenido Crecimiento en las Colocaciones
Crecimiento anualizado por sobre el 37% en colocaciones netas
. Las colocaciones netas de Tanner Servicios Financieros han
crecido al 37,2% desde el año 2008
” A diciembre de 2011 las colocaciones alcanzaron los
$384.351 mm con un volumen bruto de operaciones de
$1.152.579 mm
. Tanner Servicios Financieros cuenta con 4 líneas principales de
negocios. Históricamente el factoring doméstico ha constituido
la línea de negocio más importante, en 2011, registró 39,4% de
las colocaciones, seguido por crédito automotriz con 36,0% de
las colocaciones
. Tanto factoring internacional como leasing han adoptado un
mayor protagonismo en colocaciones aumentando de 7,5% a
11,0% y de 5,9% a 10,0% respectivamente en 2011
. Adicionalmente la Compañía cuenta con una corredora de
productos (facturas de pagadores autorizados), con un
volumen transado a diciembre de 2011 de aproximadamente
$161.341 mm
role l To Til
(Tanner
Servicios Financieros
Colocaciones Netas Tanner Servicios Financieros!
($mm)
CAC 37,2%
en _ $384.351
$266.379
$181.051
$148.892
2008 2009 2010 2011
Composición de colocaciones por línea de negocio
(al 31 de diciembre de 2011)
Otras .
Operaciones Factoring
3,6% Doméstico
39,4%
Leasing
10,0%
Factoring
Internacional
11,0%
Crédito
Automotriz
36,0%
11
Fuente: SVS, Tanner Servicios Financieros
(1)Colocaciones netas de provisiones. Cifras bajo IFRS
NT NAM MATTE
(Tanner
Servicios Financieros
Más de 34.000 clientes distribuidos en más de 10 sectores de actividad económica
Tanner Servicios Financieros ha definido políticas destinadas a lograr una mayor atomización de su cartera y mantener una adecuada
exposición por sector económico: diversificado a más de 10 sectores económicos donde el sector con mayor exposición es el
agrícola con un 23% de la cartera neta a diciembre de 2011
. El número de clientes ha aumentado de 4.806 a diciembre de 2006 a 34.015 a diciembre de 2011.( CAC de 47,9%)
Colocaciones Netas por Actividad Económica
Número de Clientes
(al 31 de diciembre de 2011) (miles)
Servicios Agricultura,
14,0% Silvicultura,
Pesca, prod.
Agrícolas
0
23.0% CAC 6.11 47,9%
Industria
manufacturera Comercio por paa
no metalica h menor
17,0% A
‘ 4,0%
Estab
‘ Financieros,
Seguros, Bienes
Explotación de Inmuebles 158
l 4.0%
minas y canteras : 10,4
1,0% 9,7
Industria
manufacturera 4,8
‘ metálica
Comercio al por o 5,0%
mayor Transportes, Obras viales y :
16,0% almacenamiento construcción
y 12,0% 2006 2007 2008 2009 2010 2011
comunicaciones
4.0%
12
role l To Til
Fuente: Tanner Servicios Financieros
EN NN MTM Tear: anner
Servicios Financieros
Primer actor no bancario en términos de número de clientes como en volúmenes operados.
. En términos de números de clientes, Tanner Servicios Financieros ha logrado ubicarse en el segundo lugar entre las empresas de
factoring miembros de la ACHEF, con un 23,9% de participación a septiembre de 2011
. En términos de volumen de documentos adquiridos en el año, Tanner Servicios Financieros concentra el 8,2% del mercado
. Líder absoluto entre los factoring no bancarios
Participación sobre Total Clientes
(al 30 de Septiembre de 2011)
: Corpbanca Otros
Internacional
Participación sobre Volúmenes Operados
(al 30 de Diciembre de 2011)
Internacional Consorcio Santander
ú 16% 3,3% Itaú 2,7% ii
1,8% 1 ” ” Corpbanca 3,4% : 1,7% o
Santander : YN 3,9% o +
6,6% . y Otros
BBVA Factoring BCI Factoring A 7,1%
20,2%
1,3% 6,9%
Bice Factoring
2,1%
Incofin S.A. Santander
2,7% 7,4%
dl | BCI Factoring
Santander 22,3%
Factoring Banco Chile
4,7% 7,6%
Security
Factoring
7,1%
Tanner
Banchile Servicios
is Tanner Financieros o
Factoring Servicios 8,2% Banchile
12,6% Financieros BBVA Factoring
23,9% 9,6% 16,6%
13
role l To Til
Fuente: ACHEF. Año 2011: cifras preliminares.
Principal Línea de Negocios Manner
Servicios Financieros
Factoring constituye el segmento de negocios más grande de Tanner Servicios Financieros
. El negocio de factoring ha mostrado un crecimiento anualizado de 26,7% desde 2008 a 2011, totalizando colocaciones por
$ 193.629 a diciembre 2011.
” Respecto a 2010 las colocaciones en esta línea de negocio crecieron 27%
. La línea de negocios de factoring – tanto nacional como internacional – en conjunto representan el 50,38% del stock de colocaciones
al 31 de diciembre de 2011, constituyendo la principal fuente de colocaciones para Tanner Servicios Financieros.
. El número de clientes activos en factoring fue 4.247 y constituyen el 23% de la Asociación Chilena de Empresas de Factoring A.G.
(Achef).
Colocaciones Netas Tanner Servicios Financieros
($mm)
CACog.11 26,7%
$193.629
$152.501
$95.145 $106.336
2008 2009 2010 2011
14
role l To Til
Fuente: Tanner Servicios Financieros
(1) Colocaciones leasing netas provisiones. 2007 bajo Norma Chilena 2008-2009-2010-2011 cifras bajo IFRS
TAM Te Udo eddy
(Tanner
Servicios Financieros
Con un 36,0% de la colocaciones en 2011, crédito automotriz es la segunda línea de negocio de Tanner
. Tanner Servicios Financieros ha ido creciendo año a año llegando a tener a noviembre 2011 un 12,3% (11,2% en 2010) de
participación del mercado automotriz, lo que lo sitúa como el segundo actor más grande del mercado
. Esta línea de negocio es cada vez más importante para Tanner Servicios Financieros, siendo hoy día su segunda línea en términos de
colocaciones (considerando factoring doméstico e internacional como líneas distintas), representando un 36,0% del total de sus
colocaciones, por un total de $138.332 millones y habiendo crecido 44,7% respecto de 2010
Participación sobre Número de Operaciones de Crédito?
(al 30 de noviembre de 2011)
Otros7
Competidores
30,4%
Tanner Servicios
Financieros
12,3% Forum
46,3%
role l To Til
Colocaciones Netas Tanner Servicios Financieros
(Smm)
CACog.11 45,2%
$138.332
$95.616
$64.984
$45.225
2008 2009 2010 2011
15
Fuente: (1)Estimación en base a encuestas a los operadores. Tanner Servicios Financieros
Otros: Santander Consumer, Banco Falabella, Masfin (Nissan Marubeni), Crediauto (Bice), Bci Auto, Scotiabank
Crecimientos Históricamente Altos en Leasing (1) anner
Servicios Financieros
Segmento de negocios con mayor crecimiento
. El negocio de leasing de Tanner Servicios Financieros ha ido cobrando mayor importancia a partir del año 2008 y representa
actualmente un 10,0% de las colocaciones netas de la Compañía
” El crecimiento de esta cartera ha sido de un 78,0 % compuesto en el período 2008 – 2011
” Respecto a 2010 las colocaciones en esta línea de negocio crecieron 146,8%
. La cartera de leasing representa un importante activo de diversificación de los flujos del negocio y cuenta adicionalmente con una
mayor duración que la cartera de factoring
Colocaciones Netas Tanner Servicios Financieros
($mm)
CACog.11 78,0%
$38.528
$15.610
$6.822 $7.882
2008 2009 2010 2011
16
$ role l To Til
Fuente: Tanner Servicios Financieros
(1) Colocaciones leasing netas provisiones. 2007 bajo Norma Chilena 2008-2009-2010-2011 cifras bajo IFRS
Adecuada Gestión del Riesgo de Cartera (Tanner
Servicios Financieros
Factoring
. La Compañía realiza un monitoreo permanente de su exposición por cliente y por área económica
. Tanner Servicios Financieros ha disminuido sostenidamente los niveles de morosidad de su cartera en los últimos años:
” La cartera morosa más de 30 días ha venido bajando desde 3,8% en 2008 a 2,7% en 2011. Reflejando un correcto y cada vez
más eficiente proceso de crédito.
” La cartera morosa más de 90 días se encuentra actualmente en 0,9%, por debajo de los valores observados durante 2009 y
levemente superior a niveles 2010.
. La cartera vencida se encuentra altamente diversificada en los distintos sectores económicos, donde ninguno de ellos representa más
de un 20% del total moroso
Mora > 30 Días Mora > 90 Días Composición Mora de Factoring
Factoring/ Colocaciones Factoring Factoring/ Colocaciones Factoring > 90 Días por Sector Económico
Agricultura,
1,6% Sivicultura, Pesca,
4,6% Comercio por Prod. Agricolas
Menor 17,6%
5,6%
3,8% 1,2%
1,1%
1,1%
Comercio por
Mayor
0,9%
0,8% Servicios 11,0%
‘
:
1
:
1
:
:
1
:
1
:
:
:
: 18,7% | Transporte,
! | Almacenamiento y
: | Comunicaciones
y !
: ‘
1
:
1
:
:
1
3,0% 3,0%
28% 27%
5,5%
Industria
‘ Manufacturera
Metalica
7,6%
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Construccion y
Obras Viales
Industria
Manufacturera no
ou
18,9% 3,5% Metalica
MM norma Chilena IFRS KM norma chilena IFRS 11.2%
17
role l To Til
Fuente: ACHEF, Tanner Servicios Financieros
(1) Colocaciones factoring netas provisiones. 2007 bajo Norma Chilena 2008-2009-2010-2011 cifras bajo IFRS
Adecuada Gestión del Riesgo de Cartera Cranner
ricios Financier:
Crédito Automotriz
. Los indicadores de mora de la cartera automotriz, están alineados con los promedios de la Industria
. Tanner Servicios Financieros se encuentra adecuadamente provisionado respecto del stock automotriz, con un 3,1% del stock total
” Las cuotas en mora más de 30 días representan sólo un 1,4% del stock de colocaciones automotriz; para más de 90 días es
0,9%
. La recuperabilidad final de los créditos automotrices, por el hecho de contar con la garantía del vehículo, es bastante alta en
comparación con los créditos de consumo
. El recupero promedio esperado, de acuerdo a la experiencia en créditos automotrices, es de 30% del valor del crédito cuando estos
se tornan incobrables
Mora > 30 Días Mora > 90 Días Provisiones Totales / Stock Automotriz
Automotriz/ Colocaciones Automotriz Automotriz/ Colocaciones Automotriz 3,1%
17% 17% 1,4% 14% 3,0% 2,7%
1,5% 1,4%
1,1% 2,5%
1,2% 0.9%
0,9%
1,0%
‘
:
:
:
!
:
!
:
:
:
!
0,7%
:
:
!
:
!
:
:
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,
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2008 2009 2010 2011
MÁ norma Chilena IFRS IM Norma Chilena IFRS
18
role l To Til
Fuente: Tanner Servicios Financieros
Adecuada Gestión del Riesgo de Cartera
Leasing
. Las cuotas en mora más de 30 días representan sólo un 1,2% del stock leasing total
(Tanner
Servicios Financieros
Tanner Leasing S.A. se encuentra adecuadamente provisionado respecto del stock de leasing con un 2,0% de provisiones
sobre el stock total de colocaciones
Por otra parte las cuotas en mora más de 90 días representan sólo un 0,7% del stock leasing total, por lo tanto las provisiones
actuales cubren completamente potenciales pérdidas generadas por la irrecuperabilidad de estos fondos
Mora > 30 Días
Leasing / Colocaciones Leasing
3,6%
2,8%
1,2%
1,1%
Mora > 90 Días
Leasing / Colocaciones Leasing
1,9%
1,8%
0,7%
0,5% 0,8%
Provisiones Totales / Stock Leasing
4,3%
3,2%
2,0%
2008 2009 2010 2011
2008 2009 2010 2011 2008
2009 2010 2011
19
Fuente: Tanner Servicios Financieros
Adecuada Gestión del Riesgo de Cartera nner
Servicios Financier:
Renegociaciones de Cartera y Políticas de Renegociaciones
. Las colocaciones deterioradas que se presentan como renegociadas, corresponden a compromisos financieros reestructurados
donde la probabilidad de recuperación se considera suficientemente alta
. En las operaciones de factoring, las renegociaciones son poco habituales. Constituyen otorgamientos de liquidez sobre cuentas
por cobrar del cliente. A diciembre 2011 corresponden a 1,05% del total de la cartera
. Para créditos automotrices, se puede renegociar a clientes que se encuentran con cuotas atrasadas cumpliendo con tener al
menos 10 cuotas canceladas, haber pagado una cuota en los últimos 30 días, y acreditar trabajo. A diciembre 2011 corresponden
a 3,89 % del total de la cartera
. Para Leasing, se puede renegociar a clientes que tengan cuotas atrasadas, presentando sus datos actualizados, y evaluando la
mejor opción para el cliente. En caso de insolvencia, se puede optar por la devolución del bien. A diciembre 2011 corresponden a
2,53 % del total de la cartera
Activos Renegociados Activos Renegociados
(al 31 de diciembre 2011) (al 31 de diciembre 2010)
Leasing Leasing
0,3% 0,0%
Factoring Factoring
A – a, 0,7%
Automotriz Automotriz
1,4% 1,4%
Carterano o ES Carterano
renegociada A renegociada A
97,8% 97,9%
20
Dj role l TT
Porcentaje de las carteras renegociadas por línea de producto sobre el total de la cartera neta al 31 de diciembre de 2011 y 2010
Fuente: Tanner Servicios Financieros
Gran Experiencia de Principales Accionistas (Tanner
Servicios Financieros
Accionistas Controladores con Vasta Experiencia
. Su accionista controlador, Ricardo Massu, tiene más de 30 años de trayectoria en el sector financiero. Fue Vicepresidente y Director
del Banco BHIF -hoy BBVA- por más de 20 años
. Jorge Sabag es accionista y Presidente Ejecutivo de Tanner Servicios Financieros desde hace 10 años, anteriormente trabajó durante
23 años en el Grupo Altas Cumbres, orientado al crédito de personas, a través de Financiera Condell en Chile y Banco del Trabajo en
Perú, donde fue Gerente General y Director
. Francisco Schulz es accionista desde el año 1993, ex Gerente General de Tanner Servicios Financieros
. Ernesto Bertelsen es accionista desde el año 1993, ex presidente del directorio de Tanner Servicios Financieros, tiene una vasta
trayectoria habiendo sido director del BBVA por muchos años
Estructura de propiedad Estructura de propiedad
kei IFC
(31 de diciembre de 2011) 17,6%
Jorge Sabag
(9 de marzo de 2012) : 10,3%
Francisco Schulz
9,0%
Jorge Sabag
9,9% Ernesto
Grupo Massu Bertelsen
55,6% 4,8%
Otros
Francisco N 3,1%
Schulz Supo Massu o
9,0% ‘ Mauricio
Gonzalez
Ernesto 2,2%
Bertelsen
Otros 4,9%
3,0%
21
e A
3 Scotiabank
Fuente: Tanner Servicios Financieros
AN A Tole (Tanner
Servicios Financieros
Directorio
Jorge Sabag Presidente Ejecutivo
Ricardo Massu Vicepresidente
Francisco Armanet Director
Pablo Guidotti Director
Eduardo Kirberg Director
Eduardo Massu Director
Fernando Tafra Director
IN lie
Cristián Ruiz Tagle
Sergio Contardo Gerente de Negocio Automotriz / + de 20 años en el negocio
Gerente General / 13 años en la Compañía automotriz
Ana María Lizarraga
Javier Gómez Gerente de Crédito y Cobranza Automotriz / + de 20 años de
Gerente Comercial / 16 años en la Compañía experiencia en el sistema financiero
Sergio Rodríguez
lio Nielsen a o . . .
Julio Nielse Contralor / + de 30 años de experiencia en el sistema financiero
Gerente Internacional / 15 años en la Compañía
Rodrigo Lozano
Gerente de Cobranzas / 13 años en la Compañía
Luis Durand
Gerente de Operaciones y Tecnología / + 25 años de experiencia
en el sistema financiero
22
$ role l To Til
Fuente: Tanner Servicios Financieros
Servicios Financieros
1. Objetivo de la Emisión
2. Industria de Servicios Financieros
3. Tanner Servicios Financieros
5. Consideraciones de Inversión
6. Calendario de Colocación
23
dl >
lll
AAN RRA ty] nner
sicios Financieros
Consideraciones Generales
. Tanner Servicios Financieros ha experimentado un significativo crecimiento de sus ingresos en los últimos años, con un CAC
de ingresos de 32,0% entre 2009 y 2011
” Los ingresos a diciembre de 2011 presentan un crecimiento del 46,7% respecto del año anterior, explicado en gran
parte por el explosivo incremento en colocaciones en leasing y en menor medida en el sector automotriz
. La Compañía presenta un sólido y sostenido crecimiento en el margen en los últimos años, con un CAC de 35,9% en la
ganancia bruta entre los años 2009 y 2011
Ingresos Margen Operacional
(Smm) ($mm)
CACo9.11 35,9%
CACo9.11 32,0%
: :
: :
: :
: :
: :
: :
: :
: 67.194 CACos.0s 39,3% ! $35.488
CACos.os 51,4% : P 0650 232%
: :
: :
! $45.808 ! $25.053
$38.552 ! $38.531 ‘ $19.209
s76r 1 0
:
$22.160 $13,175
$16.821 $9.117 !
: :
: :
E ] MA
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2006 2007 2008 2009 2010 2011
MK norma Chilena IFRS norma Chilena IFRS
24
Fuente: ACHEF, Tanner Servicios Financieros
2007 bajo Norma Chilena 2008-2009-2010-2011 cifras bajo IFRS
role l To Til
AAN RRA Cranner
sicios Financier:
Consideraciones Generales
. La Compañía presenta un sólido y sostenido crecimiento en sus utilidades. La reactivación económica ha permitido a Tanner
Servicios Financieros contar con utilidades netas de $ 14.335 millones a diciembre de 2011
” Crecimiento de utilidad de 37,5% en el período 2009 – 2011
. Los aumentos de capital realizados en 2010 y 2011 han contribuido a consolidar la posición de liderazgo de la Compañía,
financiando la expansión de sus distintas áreas de negocios
. El retorno sobre patrimonio de la compañía aumentó significativamente en los períodos 2008 y 2009, sin embargo, este índice
disminuyó en 2011 fundamentalmente como resultado de los aumentos efectivos de capital de los últimos períodos
Utilidad ROE(1)
(Smm; al 31 de diciembre de 2011) ! (Smm)
! t
! CACo911 37,5% !
! t
‘0y t
Acos0s 22,2% us
: 37,1% !
i 31,1% 31,1%
$10.772 27,4%
1 $7.581 :
: 18,19% 200%
$5.022 |
$3.361 $4.016
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! 1
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2006 2007 2008 2009 2010 2011 2006 2007 2008 2009 2010 2011
MK norma Chilena IFRS KM norma Chilena IFRS
25
$ rodilla Tola] Fuente: ACHEF, Tanner Servicios Financieros
2007 bajo Norma Chilena 2008-2009-2010-2011 cifras bajo IFRS
(1) ROE Calculado como Utilidad/(Patrimonio – Utilidad)
MMT AE AE do
Consideraciones Generales
(Tanner
Servicios Financieros
e Tanner Servicios Financieros cuenta al 31 de diciembre de 2011 con un mix de deuda financiera de 61,1% de corto plazo y 38,9% de
largo plazo. Adicionalmente, a fines de Febrero 2011 recibió un crédito a 5 años por USD 30 millones del Banco Alemán DEG.
. La Compañía cuenta con una importante diversificación en sus fuentes de financiamiento:
” 7 bonos colocados en el mercado local
” Financiamiento bancario por 34,4% de su deuda financiera total
” Emisor consolidado de efectos de comercio
. Tanner Servicios Financieros cuenta actualmente con algunos vencimientos de pagarés en el año 2012 además de las amortizaciones
de bonos en los años 2012 a 2015
Deuda Financiera
(31 de diciembre de 2011)
Bonos Corto Plazo
Pagarés
17,0%
Bonos Largo Plazo
38,9%
Otros
2,5%
Deuda Financiera: $ 308.672.559
role l To Til
Detalle Deuda Bancos
(Smm) 8cl
7,8% 72%
Corpbanca
6,1%
BLADEX
5,9%
Security
5,6%
108
5,4%
Wachovia
4,9%
Scotiabank Otros
14,6% 10,3%
Deuda con Bancos: $ 106.301.579
26
Fuente: Tanner Servicios Financieros
2007 bajo Norma Chilena 2008-2009-2010-2011 cifras bajo IFRS
MESE RSE (Tanner
Servicios Financieros
Consideraciones Generales Nivel de Endeudamiento!”
(veces)
. Tanner Servicios Financieros presenta una sólida posición financiera
con niveles de endeudamiento estables durante los últimos 3 años:
5,2x 5,3 5,5x
” A diciembre de 2011 la Compañía cuenta con un nivel de
endeudamiento de 5,5 veces
. El nivel de endeudamiento de Tanner Servicios Financieros se ha
mantenido en línea con los comparables de la industria 2009 2010 012
. Los aumentos de capital realizados durante los años 2010 y 2011 han
permitido consolidar la posición financiera de la Compañía
Endeudamiento Industria del Factoring – Septiembre 2011(2)
(veces)
6,2x
5,7x 49 5,5x
4,4x ÓN 4,4x
2,5x
0,8x
Security BCI Factoring Factorline Bice Factoring BBVA Factoring Banchile Santander Incofin
Factoring
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Scotiabank Fuente: Tanner Servicios Financieros
(1) (Pasivos Corrientes + Pasivos no Corrientes) / (Total Patrimonio)
(2) (Pasivos Circulantes + Pasivos Largo Plazo)/(Patrimonio+Provisiones)
MESE RSE Cranner
sicios Financieros
Hechos Recientes
. En Junta Extraordinaria de Accionistas, celebrada el 27 de septiembre de 2011 se acordó emitir 80.000 acciones de pago a un
precio de colocación de $125.000; materializándose así la segunda parte del aumento de capital aprobado en la Junta
Extraordinaria de Accionistas celebrada el 9 de septiembre de 2010.
. Además se acordó aumentar el capital, mediante la capitalización, sin necesidad de emitir acciones liberadas de pago, de las
utilidades provenientes del ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2010, las cuales ascienden a M$7.539.138, de esta
forma el capital social ha quedado en M$55.149.032 dividido en 755.000 acciones sin valor nominal, las cuales se encuentran
integramente suscritas y pagadas.
. De acuerdo a los términos establecidos en los respectivos prospectos, la Sociedad debe cumplir con ciertos índices. Entre ellos
cumplir con un patrimonio mínimo de $ 60.000.000 millones para la presente emisión. Como se aprecia en el gráfico, a lo
largo de los años Tanner Servicios Financieros ha aumentado su patrimonio considerablemente.
Evolución del Patrimonio
(Smm)
CACo6.11 38,0% 66.645
45.388
:
31.930
28586 1 28,834
13.336
:
_ |
2006 2007 2008 2009 2010 2011
Ml Norma Chilena IFRS
28
)] role l TT Fuente: Tanner Servicios Financieros
Servicios Financieros
1. Objetivo de la Emisión
2. Industria de Servicios Financieros
3. Tanner Servicios Financieros
4. Antecedentes Financieros
5. Consideraciones de Inversión
6. Calendario de Colocación
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* Líder en la industria
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xxSolidez en el manejo del negocio
Más de 18 años de experiencia en la industria de servicios financieros sumados a una vasta
experiencia de sus principales accionistas y ejecutivos
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NANA RT NS ARIAS ENNIES AlENlS
la calidad crediticia de sus activos financieros
-Comprobada política de provisiones, que acorde a los estudios que se han efectuado, las
NR RR AN RRE Ein
*Diversificado y amplio acceso al crédito
NANA AL TARA
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número de colocaciones (En cuanto a cantidad, tiene aprox. 19,4% del total de colocaciones
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Servicios Financieros
1. Objetivo de la Emisión
2. Industria de Servicios Financieros
3. Tanner Servicios Financieros
4. Antecedentes Financieros
5. Consideraciones de Inversión
6. Calendario de Colocación
31
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lll
Calendario de Colocación (Tanner
Servicios Financieros
Marzo
L M wW J v S D
1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
Fecha Actividad
21 de Marzo mM Reunión Ampliada
23-26 de Marzo Mi Armado de Libro
27-29 de Marzo Fecha Estimada de Colocación
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dle lote lal/ Fuente: Tanner Servicios Financieros
Declaración de Responsabilidad (Tanner
Servicios Financieros
En la elaboración de este documento se ha utilizado información entregada por Tanner Servicios Financieros S.A. (“Tanner
Servicios Financieros” o la “Compañía”) e información pública, la cual no ha sido verificada en forma independiente por Scotiabank
Chile S.A. (el “Asesor”), quien, por consiguiente, no se hace responsable de su veracidad, siendo la veracidad de la información
contenida en esta presentación de responsabilidad exclusiva de la Compañía.
Este documento no pretende contener toda la información que pueda requerirse para evaluar la conveniencia de la adquisición de
estos valores y todo inversionista deberá llevar a cabo su propio análisis independiente de la Compañía y de los datos contenidos
en este documento.
Línea de Bonos inscrita en la Superintendencia de Valores y Seguros bajo en número 709 con fecha 07 de Marzo de 2012.
Queda expresamente prohibida la reproducción total o parcial de este documento sin la autorización previa y por escrito del
Asesor y de la Compañía.
“LA SUPERINTENDENCIA DE VALORES Y SEGUROS NO SE PRONUNCIA SOBRE LA CALIDAD DE LOS VALORES OFRECIDOS COMO
INVERSIÓN. LA INFORMACIÓN CONTENIDA EN ESTE PROSPECTO ES DE RESPONSABILIDAD EXCLUSIVA DEL EMISOR, Y DEL O LOS
INTERMEDIARIOS QUE HAN PARTICIPADO EN SU ELABORACIÓN. EL INVERSIONISTA DEBERÁ EVALUAR LA CONVENIENCIA DE LA
ADQUISICIÓN DE ESTOS VALORES, TENIENDO PRESENTE QUE ÉL O LOS ÚNICOS RESPONSABLES DEL PAGO DE LOS DOCUMENTOS
SON EL EMISOR Y QUIENES RESULTEN OBLIGADOS A ELLO.
La información contenida en esta publicación es una breve descripción de las características de la emisión y de la entidad emisora,
no siendo ésta toda la información requerida para tomar una decisión de inversión. Mayores antecedentes se encuentran
disponibles en la sede de la entidad emisora, en las oficinas del intermediario colocador y en la Superintendencia de Valores y
Seguros.”
ill
Link al archivo en CMFChile: https://www.cmfchile.cl/sitio/aplic/serdoc/ver_sgd.php?s567=1c63a273d081d4a39f5f458e17b6e57eVFdwQmVFMXFRWHBOUkVGNlRXcGpNVTFCUFQwPQ==&secuencia=-1&t=1682366909
