COMUNICADO DE
A Responsible Care” Company
/ RENSA Methanex Corporation
1800 – 200 Burrard St.
Vancouver, BC Canada V6C 3M1
Investor Relations: (604) 661-2600
http://www.methanex.com
Para publicación inmediata
METHANEX INFORMA UN EBITDA SÓLIDO EN EL SEGUNDO TRIMESTRE – LOS PROYECTOS EN NUEVA
ZELANDA Y LOUISIANA IMPULSAN EL CRECIMIENTO FUTURO
25 DE JULIO 2012
Para el segundo trimestre de 2012, Methanex informó un EBITDA Ajustado1 de $113 millones y una utilidad neta
ajustada de $44 millones ($0.47 por acción sobre base diluida1). Esto se compara con un EBITDA Ajustado1 de $93
millones y una utilidad neta ajustada1 de $39 millones ($0.41 por acción sobre base diluida1) para el primer trimestre de
2012.
El Sr. Bruce Aitken, Presidente y CEO de Methanex comentó, ” La demanda de metanol en general se ha mantenido en
buen nivel y el entorno de precios ha estado relativamente estable, a pesar de cierta debilidad en la demanda de
algunos derivados. Nosotros reportamos un mayor EBITDA en el segundo trimestre, debido principalmente a mayores
ventas de metanol producido por Methanex.
El Sr. Aitken agregó, “Esperamos que el crecimiento de la demanda en la Industria supere de manera significativa las
nuevas adiciones de capacidad en los próximos años y estamos trabajando en una serie de proyectos de crecimiento
para capitalizar las positivas condiciones de la industria. En Nueva Zelanda, el reinicio reciente de una segunda planta
aumenta nuestra capacidad de generación de caja y estamos investigando nuevas iniciativas que podrían aumentar la
capacidad de producción anual en hasta 900.000 toneladas a finales de 2013. También hemos anunciado hoy que
hemos tomado la decisión final de inversión para continuar con el proyecto de reubicar una planta ociosa de Chile a
Geismar, Luisiana. El proyecto está en buen camino para añadir un millón de toneladas de capacidad de producción
anual a finales de 2014.”
El Sr. Aitken concluyó, “Con más de US$600 millones de efectivo en caja, una línea de crédito no girada, un sólido
balance general y una fuerte generación de flujos de caja, estamos bien posicionados para pagar el bono de $200
millones que vence en agosto, para invertir en el proyecto de Luisiana y en otras oportunidades estratégicas para el
crecimiento de la Compañía, y para seguir cumpliendo con nuestro compromiso de devolver el exceso de efectivo a los
accionistas.”
Se ha programado una conferencia telefónica para el 26 de julio de 2012 a las 12.00 a.m. EST (9:00 a.m. PST) para revisar
los resultados del segundo trimestre. Para acceder a la conferencia telefónica, digite al operador de conferencia diez
minutos antes del inicio de la llamada al (416) 340-8018, o gratis al (866) 223-7781. Durante tres semanas estará
disponible una versión grabada de la conferencia en el (905) 694-9451, o gratis en el (800) 408-3053. El número clave de
seguridad para la versión grabada es 2530127. Habrá una difusión simultánea de audio de la conferencia, a la que se
puede tener acceso desde nuestro sitio Web en www.methanex.com. La versión web estará disponible en nuestro sitio
web durante tres semanas después de la conferencia.
Methanex es una sociedad abierta domiciliada en Vancouver y es el mayor proveedor mundial de metanol para los
principales mercados internacionales. Las acciones de Methanex están registradas para ser transadas en la Bolsa de
Comercio de Toronto en Canadá bajo el símbolo “MX”, en el NASDAQ Global Market en los Estados Unidos bajo el
símbolo “MEOH” y en la Bolsa de Comercio de Santiago en Chile bajo el símbolo “Methanex”. Se puede visitar Methanex
en línea en www.methanex.com.
ADVERTENCIA SOBRE INFORMACION DE PROYECCIONES FUTURAS
Este comunicado de prensa del Segundo Trimestre de 2012 contiene declaraciones de proyecciones futuras respecto de
nosotros y de la industria química. Refiérase a la Advertencia sobre Información de Proyecciones Futuras en la Discusión
y Análisis de la Administración del Segundo Trimestre de 2012 adjunto, para mayor información.
El EBITDA Ajustado, Utilidad neta ajustada y Utilidad neta ajustada por acción ordinaria son mediciones no GAAP que no tienen un significado estandarizado
prescrito por GAAP. Estas mediciones representan los montos que son atribuibles a los accionistas de Methanex Corporation y se calculan deduciendo los
montos asociados con el 40% del interés minoritario en la planta de metanol en Egipto y el impacto del efecto de precio de mercado (mark-to-market) de
partidas que afectan la comparabilidad de nuestros resultados de un período a otro, que actualmente sólo incluye el impacto de la valoración a precios de
mercado de la compensación basada en acciones, como resultado de los cambios en el precio de nuestras acciones y los gastos de reubicación del proyecto
Luisiana. Refiérase a la Información Complementaria – Mediciones Suplementarias no GAAP en la página 13 del Informe Interino adjunto para los tres meses
finalizados el 30 de junio 2012 para la conciliación con la medición GAAP más comparable.
fin-
Para mayor información contactar:
Jason Chesko
Director de Relaciones con Inversionistas
Tel: 604.661.2600
ME rmapen Información de Acciones Información Inversionistas
> Las acciones ordinarias de Methanex Corporation Se puede tener acceso a todos los
A Responsible Care” Compeny están registradas para ser transadas en la Bolsa de informes financieros, noticias de
Comercio de Toronto bajo el símbolo MX, en prensa e información corporativa
Nasdaq Global Market bajo el símbolo MEOH y en €n nuestro sitio Web
el mercado de valores de Santiago en Chile bajo el www.methanex.com.
Reporte Interino
Para los tres meses
terminados símbolo comercial de Methanex.
30 de Contacto de Información
Junio 2012 Agentes de Traspasos 8l Registros Methanex Investor Relations
Al 25 de julio 2012 la Compañía tenía cIBC Mellon Trust Company ca anda NEC 3M1
320 Bay Street :
93.827.060 acciones ordinarias
ho . . Toronto, Ontario, Canada M5H 4A6
emitidas y vigentes y opciones de
Toll free in North America: E-mail: investOmethanex.com
acciones a ser ejercidas por 1-800-387-0825 Methanex Toll-Free:
3.933.537 acciones ordinarias 1-800-661-8851
adicionales.
DISCUSION Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN DEL SEGUNDO TRIMESTRE
Excepto cuando se indique lo contrario, todos los montos de moneda se expresan en dólares de los Estados Unidos.
INFORMACIÓN FINANCIERA Y OPERACIONAL DESTACADA
En el segundo trimestre de 2012, registramos una utilidad neta atribuible a los accionistas de Methanex de $52 millones
comparado con $22 millones en el primer trimestre de 2012 y $41 millones en el segundo trimestre de 2011. El
resultado neto Ajustado1 del segundo trimestre de 2012 fue de $44 millones ($0,47 por acción sobre base diluida1), en
comparación con $39 millones ($0,41 por acción sobre base diluida1), tanto para el primer trimestre de 2012 como para
el segundo trimestre de 2011. La conciliación de la utilidad neta atribuible a los accionistas de Methanex con el ingreso
neto Ajustado es el siguiente:
Tres Meses Terminados Seis Meses Terminados
Jun 30 Mar31 Jun30 Jun 30 Jun 30
($ millones, excepto cuando se indique lo contrario) 2012 2012 2011 2012 2011
Utilidad neta atribuible a accionistas de Methanex $ 52 $ 22 $ 41 $ 74 $ 75
Impacto Mark-to-market compensación basadas en acciones,
neto de impuesto (10) 17 (2) 7 1
Gastos de reubicación proyecto Luisiana, neto de impuesto 2 – – 2 0
Utilidad neta ajustada (atribuible a accionistas de Methanex)4 $ 4 $ 39 $ 39 $ 83 $ 76
= Registramos un EBITDA Ajustado* de $113 millones para el segundo trimestre de 2012 comparado con $93 millones para el
primer trimestre de 2012. El aumento del EBITDA Ajustado! fue impulsado principalmente por un aumento en las ventas de
metanol producido por Methanex desde 926.000 toneladas en el primer trimestre de 2012 a 1.001.000 toneladas en el
segundo trimestre de 2012.
= La producción de metanol global para el segundo trimestre de 2012 fue de 1.034.000 toneladas, comparado con 945.000
toneladas para el primer trimestre de 2012.
= El precio promedio realizado para el segundo trimestre de 2012 fue de $384 por tonelada, comparado con $382 por
tonelada para el primer trimestre de 2012.
= Durante el segundo trimestre de 2012, el Directorio aprobó un aumento del 9 por ciento en nuestro dividendo trimestral a
los accionistas, de $0,17 a $0,185 por acción, y pagamos un dividendo trimestral de $17 millones.
” Recientemente hemos completado el reinicio de las actividades productivas en la segunda planta Motunui en Nueva
Zelanda y comenzamos con éxito la producción el 1 de julio de 2012. La adición de esta segunda planta agrega 0,65
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DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
millones de toneladas de capacidad anual de producción y aumenta la capacidad del sitio Motunui a alrededor de 1,5
millones de toneladas por año.
= En julio de 2012, tomamos la decisión final de inversión para continuar con el proyecto de reubicar una planta ociosa desde
Chile a Geismar, Luisiana. El proyecto agregará un millón de toneladas de capacidad de producción anual y se espera que
esté operativa a finales de 2014. Hemos comenzado el desmantelamiento de la planta y esperamos recibir todos los
permisos claves para fines de 2012.
Y Estos itemes son mediciones no-GAAP que no tienen ningún significado estandarizado prescrito por GAAP y por lo tanto, es improbable que sean comparables
con mediciones similares presentadas por otras compañías. Consulte la Información Adicional – Mediciones No GAAP Suplementarias en la página 13 para obtener
una descripción de cada medición no GAAP y las conciliaciones con las medidas GAAP más comparables.
Las Discusiones y Análisis de la Administración del Segundo Trimestre de 2012 (“MD8:A”), de fecha 25 de julio 2012, de
Methanex Corporation (“la Compañía”) deben ser leídos en conjunto con los estados financieros interinos consolidados
resumidos para el período terminado al 30 de junio de 2012, así como también con los Estados Financieros Consolidados
Anuales del año 2011 y la Discusión y Análisis de la Administración que se incluye en la Memoria Anual de Methanex 2011. A
no ser que se indique lo contrario, la información financiera presentada en estos estados financieros interinos fue preparada de
acuerdo a Normas Internacionales de Información Financiera (IFRS) emitidas por International Accounting Standards Board
(IASB). La Memoria Anual de Methanex de 2011 y la información adicional relacionada con Methanex están disponibles en
SEDAR en www.sedar.com y en EDGAR at www.sec.gov.
DATOS FINANCIEROS Y OPERACIONALES
Tres Meses Terminados Seis Meses Terminados
Jun30 Mar31 Jun30 Jun 30 Jun 30
($ millones, excepto cuando se indique lo contrario) 2012 2012 2011 2012 2011
Producción (miles de tons) (atribuible a accionistas de Methanex) 1,034 945 1,050 1,979 1,851
Volumen de ventas (miles de toneladas):
Metanol producido (atribuible a accionistas de Methanex) 1,001 926 970 1,927 1,818
Metanol comprado 569 691 664 1,260 1,499
Ventas a base de comisiones * 276 198 231 474 403
Total volumen de ventas 1,846 1,1815 1,865 3,661 3,720
Methanex, precio referencia promedio antes descuentos ($ por ton) ? 452 437 421 444 428
Precio promedio realizado ($ per ton) * 384 382 363 383 365
EBITDA Ajustado (atribuible a accionistas de Methanex)4 113 93 102 206 183
Flujo de caja de actividades operacionales 135 93 78 229 202
Flujo de caja ajustado de actividades operacionales (atribuible a
accionistas de Methanex)4 110 89 86 199 167
Utilidad neta atribuible a accionistas de Methanex 52 22 41 74 75
Utilidad neta ajustada (atribuible a accionistas de Methanex)4 44 39 39 83 76
Utilidad neta básica por acción ordinaria atribuible a accionistas de Methan 0.56 0.24 0.44 0.80 0.81
Utilidad neta diluida por acción ordinaria atribuible a accionistas de Methan 0.50 0.23 0.43 0.78 0.80
Utilidad neta ajustada por acción ordinaria atribuible a accionistas de Methe 0.47 0.41 0.41 0.88 0.81
Información de acciones ordinarias (millones de acciones):
Promedio ponderado de acciones ordinarias 94 93 93 93 93
Promedio ponderado diluido de acciones ordinarias 95 95 95 95 94
Número de acciones ordinarias en circulación, final del período 94 94 93 94 93
1 Las ventas sobre base de comisiones representa volumen comercializado sobre base comprometida relacionadas con el 36,9% de la planta de metanol de
Atlas y el 40% de la planta de metanol de Egipto, de las que nosotros no somos dueños.
2 El precio de referencia promedio antes de descuentos de Methanex representa nuestro precio promedio de referencia publicado antes de descuentos en
Norteamérica, Europa y Asia Pacífico ponderado por el volumen de ventas. La información de precios actuales e históricos está disponible en nuestro sitio
Web www.methanex.com.
3 El precio promedio realizado se calcula como total de ventas excluyendo comisiones devengadas y la proporción de las ventas de la planta Egipto de la que
no tenemos el control, dividido por el volumen total de ventas de metanol producido (atribuible a los accionistas de Methanex).
4 Estos itemes son mediciones no GAAP que no tienen un significado estandarizado prescrito por GAAP y por lo tanto es poco probable que sean comparables
con otras mediciones similares presentadas por otras compañías. Refiérase a la Información Complementaria – Mediciones Suplementarias no GAAP en la
página 13 para una descripción de cada una de las mediciones no GAAP y para la conciliación con la medición GAAP más comparable.
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DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
RESUMEN DE PRODUCCION
T2 2012 T1 2012 T2 2011 AAF T22012 AAF T2 2011
(miles de tons) Capacidad 1 Producción Producción Producción| Producción Producción
Chile l, 11, III y IV 2 250 82 113 142 195 325
Nueva Zelanda 3 558 210 174 207 384 410
Atlas (Trinidad) (63.1% interes) 288 264 127 263 391 526
Titan (Trinidad) 225 196 215 186 411 307
Egipto (60% interes) 190 164 202 178 366 209
Medicine Hat 118 118 114 74 232 74
2,329 1,034 945 1,050 1,979 1,851
La capacidad de producción de nuestras plantas podría ser superior a la capacidad nominal original, ya que a través del tiempo, estas cifras se han ajustado
para reflejar eficiencias operativas continuas en estas instalaciones.
En julio de 2012, tomamos una decisión final de inversión para continuar con el proyecto para reubicar una planta ociosa desde Chile a Geismar, Luisiana. La
capacidad de Chile en la tabla anterior incluye 1.0 millón de toneladas de capacidad de producción anual, que se está trasladando a Luisiana (consulte la
sección Chile a continuación para más información).
La capacidad de producción de Nueva Zelanda representa las dos plantas de 0,85 millones de toneladas en Motunui y la planta de 0.53 millones de toneladas
en Waitara Valle. En julio, reiniciamos la segunda planta de Motunui, pero debido a las actuales limitaciones de la capacidad de destilación en el sitio de
Motunui, la capacidad de producción combinada de ambas plantas es de aproximadamente 1,5 millones de toneladas, en comparación con la capacidad
nominal combinada de 1,7 – 1,9 millones de toneladas, en función de la composición del gas natural (véase la sección de Nueva Zelanda en la página 4 para
más información).
Chile
Hemos continuado operando nuestras plantas de metanol en Chile muy por debajo de la capacidad instalada. Esto se
debe principalmente a las reducciones del suministro de gas natural desde Argentina – refiérase a la Discusión y Análisis
de la Administración incluido en nuestro Informe Anual 2011 para obtener más información.
Durante el segundo trimestre de 2012, logramos una producción de 82.000 toneladas en Chile operando una planta a
aproximadamente el 30% de su capacidad instalada. Continuamos trabajando muy de cerca con la Empresa Nacional
del Petróleo (ENAP) para gestionar la estacionalidad de la demanda de gas con el objetivo de mantener nuestras
Operaciones a lo largo de la temporada de invierno en 2012.
Nuestra meta primordial es aumentar progresivamente la producción en nuestras plantas en Chile con gas natural
suministrado por los proveedores de Chile. Nosotros estamos buscando oportunidades de inversión con ENAP,
Geopark Chile Limited (Geopark) y otros para ayudar a acelerar la exploración y desarrollo de gas natural en el sur de
Chile. Estamos trabajando con ENAP para el desarrollo de gas natural en el bloque Dorado Riquelme. Bajo este
convenio, financiamos una participación del 50% en el bloque y al 30 de junio 2012 hemos contribuido
aproximadamente $111 millones. Durante los últimos años, también hemos proporcionado financiamiento para apoyar
y acelerar las actividades de exploración y desarrollo de gas natural de Geopark en el sur de Chile. Geopark ha aceptado
abastecernos con todo el gas natural procedente del bloque Fell bajo un contrato de suministro exclusivo de diez años
que comenzó en 2008. Durante el segundo trimestre de 2012 prácticamente toda la producción de nuestras plantas en
Chile fue producida con gas natural de los bloques Fell y Dorado Riquelme. También estamos participando en otros
bloques de exploración con compañías internacionales de petróleo y gas y al 30 de junio de 2012, hemos contribuido
$14 millones correspondiente a nuestra participación en los costos de exploración.
Aun cuando se han efectuado inversiones importantes en los últimos años para la exploración y el desarrollo de gas
natural en el sur de Chile, los plazos para un aumento significativo en la producción de gas son mucho más largos de lo
que originalmente habíamos previsto y los campos de gas existentes están experimentando bajas. Como resultado, el
panorama a corto plazo para el suministro de gas en Chile sigue siendo un desafío.
Nosotros anunciamos hoy que hemos tomado una decisión final de inversión para continuar con el proyecto para
reubicar una planta ociosa desde Chile a Geismar, Luisiana y que también estamos evaluando la viabilidad de otros
proyectos para aumentar la utilización de los activos chilenos.
La tasa operacional futura de nuestro sitio en Chile depende principalmente de la demanda de gas natural para fines
residenciales, la cual es mayor en el invierno del hemisferio sur, las tasas de producción de los campos de gas natural
existentes, y el nivel de las entregas de gas natural de las futuras actividades de exploración y desarrollo en el sur de
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DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
Chile. No podemos asegurar que nosotros, ENAP, GeoPark u otros, tendrán éxito en la exploración y desarrollo de gas
natural, o que nosotros obtendremos gas natural adicional de proveedores en Chile en términos comercialmente
aceptables. Como resultado de ello, no podemos ofrecer garantías respecto del nivel de suministro de gas natural o de
que seremos capaces de abastecernos de suficiente gas natural para hacer funcionar cualquier planta en Chile o que
vamos a tener suficientes flujos de efectivo futuros provenientes de Chile para respaldar el valor libro de nuestros
activos chilenos, y que esto no va a tener un impacto adverso en nuestros resultados operacionales y posición
financiera.
Nueva Zelanda
Durante el segundo trimestre de 2012, operamos una planta de Motunui en Nueva Zelanda y produjimos 210.000
toneladas, lo que representa la capacidad total para una planta de Motunui. En julio, se reinició una segunda planta en
Motunui, que adiciona 650.000 toneladas de capacidad de producción anual a nuestras operaciones en Nueva Zelanda y
deja la capacidad actual del sitio en aproximadamente 1,5 millones de toneladas. En estos momentos estamos
evaluando la viabilidad de eliminar el cuello de botella del sitio de Motunui y la posibilidad de reiniciar la planta cercana
de Waitara Valle de 530,000 toneladas, que podría agregar otras 900.000 toneladas de capacidad de producción anual
en Nueva Zelanda hacia finales de 2013.
Trinidad
En Trinidad, somos propietarios del 100% de la planta de Titán con una capacidad de producción anual de 900.000
toneladas y tenemos una participación del 63.1% en la planta de Atlas con una capacidad de producción anual de
1.150.000 toneladas (63,1% de interés). La planta de Titán produjo 196.000 toneladas en el segundo trimestre de 2012
en comparación con 215.000 toneladas en el primer trimestre de 2012. La producción en el segundo trimestre de 2012
fue menor que en el primer trimestre de 2012 debido a cortes imprevistos de mantenimiento no planificado y recortes
de gas natural periódicos.
La planta de Atlas produjo 264.000 toneladas en el segundo trimestre de 2012 comparado con 127,000 toneladas en el
primer trimestre de 2012. La planta de Atlas estuvo cerrada durante un periodo de 38 días en enero de 2012 para
mantenimiento y para reparar una falla de equipo. Al final del segundo trimestre de 2012, la planta de Atlas estaba
Operando a aproximadamente el 95% de la capacidad instalada.
Seguimos experimentando algunos recortes de gas natural en nuestras plantas en Trinidad debido a un desajuste entre
los compromisos principales para abastecer a la empresa Gas Natural en Trinidad (NGC) y la demanda de los clientes
secundarios de NGC, que se hace evidente cuando surge un problema básico de abastecimiento. Estamos
comprometidos con las principales partes interesadas para encontrar una solución a este problema, pero mientras tanto
esperamos que continuemos experimentando algunos recortes de gas en nuestra planta de Trinidad.
Egipto
La planta de metanol de Egipto (60% de participación) produjo 164.000 toneladas en el segundo trimestre de 2012 en
comparación con 202.000 toneladas durante el primer trimestre de 2012. Tenemos una participación del 60% en la
planta y tenemos los derechos de comercialización para el 100% de la producción. La producción más baja en el
segundo trimestre de 2012 se debe a las actividades programadas de mantenimiento e inspección que se iniciaron a
finales del trimestre, y a las restricciones de gas natural debido a los cortes al principio de la línea de producción de la
plataforma de gas y la demanda estacional doméstica para la generación de energía eléctrica a base de gas natural.
Medicine Hat
Nuestra planta de 470.000 toneladas por año en Medicine Hat, Alberta, produjo 118.000 toneladas en el segundo
trimestre de 2012 en comparación con 114.000 toneladas durante el primer trimestre de 2012. En estos momentos
estamos evaluando la viabilidad de eliminar el cuello de botella de la planta Medicine Hat, lo que podría añadir otras
90.000 toneladas de capacidad de producción anual.
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DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
RESULTADOS FINANCIEROS
Para el segundo trimestre de 2012, registramos un EBITDA Ajustado de $113 millones y una utilidad neta ajustada de
$44 millones ($0.47 por acción en base diluida). Esto se compara con un EBITDA Ajustado de $93 millones y una utilidad
neta ajustada de $39 millones ($0.41 por acción en base diluida) para el primer trimestre 2012 y un EBITDA Ajustado de
$102 millones y una utilidad neta ajustada de $39 millones ($0.41 por acción en base diluida) para el segundo trimestre
de 2011.
Nosotros calculamos el EBITDA Ajustado y el ingreso neto ajustado, excluyendo las cantidades asociadas con el 40% de
la participación no controladora en Egipto que no es de nuestra propiedad, el impacto del mark-to-market de la
compensación basada en acciones, como resultado de cambios en el precio de nuestras acciones y elementos que son
considerados como no operacionales por la administración. Consulte la Información Adicional – Mediciones
Suplementarias no GAAP en la página 13 para una discusión sobre cómo se calculan estas mediciones.
Una conciliación de la utilidad neta atribuible a los accionistas de Methanex con la utilidad neta ajustada y el cálculo de
la utilidad neta ajustada diluida por acción ordinaria es la siguiente:
Tres Meses Terminados Seis Meses Terminados
Jun 30 Mar 31 Jun 30 Jun 30 Jun 30
($ millones) 2012 2012 2011 2012 2011
Utilidad neta atribuible a los accionistas de Methanex $ 52 $ 22 $ 41 $ 75 $ 75
Impacto de Mark-to-market de compensación basada en
acciones, neto de impuesto -10 17 -2 7 1
Gastos reubicación proyecto Luisania, neto de impuesto 2 0 0 2 0
Utilidad neta ajustada $ 4 $ 39 $ 39 $ 82 $ 76
Promedio ponderado diluido de acciones vigentes 95,119,964 94,714,364 94,580,090 94,772,610 94,288,918
Utilidad neta ajustada diluida por acción ordinaria $ 0.47 $ 0.41 $ 0.41 $ 0.88 $ 0.81
Nosotros revisamos nuestros resultados financieros mediante el análisis del EBITDA Ajustado, el impacto del mark-to-
market de la compensación basada en acciones, los gastos de reubicación del proyecto Luisiana, depreciación y
amortización, costos financieros, ingresos financieros y otros gastos e impuesto a la renta:
Tres Meses Terminados Seis Meses Terminados
Jun 30 Mar 31 Jun 30 Jun 30 Jun 30
($ millones) 2012 2012 2011 2012 2011
Estado de resultado consolidado:
Ventas $ 656 $ 666 $ 623 $ 1,322 $ 1,242
Costo de ventas y gastos operacionales, excluyendo
impacto del mark to market de la compensación basada en acciones (517) (551) (506) (1,068) (1,046)
$ 139 $ 115 $ 117 $ 254 $ 196
Compuesto de:
EBITDA Ajustado (atribuible accionistas de Methanex)1 113 93 102 206 183
Atribuible al interés minoritario 26 22 15 48 13
139 115 117 254 196
Impacto de mark to market de compensación basada en acciones 10 -18 1 (8) 1
Gastos de reubicación del proyecto Luisiana (4) – – (4) –
Depreciación y amortización (44) (38) (40) (82) (69)
Resultado operacional1 101 59 78 160 126
Costos financieros (20) (18) (17) (38) (27)
Ingresos financieros y otros gastos – 2 1 2 6
Impuesto a la renta (15) (10) (15) (25) (25)
Resultado neto $ 66 $ 33 $ 47 $ 9 $ 80
Resultado neto atribuible a los accionistas de Methanex $ 52 $ 22 $ 41 $ 74 $ 75
1 Estos itemes son mediciones no-GAAP que no tienen ningún significado estandarizado prescrito por GAAP y por lo tanto, es improbable que sean comparables
con mediciones similares presentadas por otras compañías. Consulte la Información Adicional – Mediciones Complementarias no GAAP en la página 13 para
obtener una descripción de cada medida no GAAP y las conciliaciones con las medidas GAAP más comparables.
METHANEX CORPORATION INFORME SEGUNDO TRIMESTRE 2012 PAGE 5
DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
EBITDA AJUSTADO (ATRIBUIBLE A LOS ACCIONISTAS DE METHANEX)
Nuestras operaciones consisten en un solo segmento de operación – la producción y venta de metanol. Nosotros
analizamos los resultados operacionales mediante el análisis de los cambios en los componentes del EBITDA Ajustado.
Para una discusión de las definiciones utilizadas en nuestro análisis de EBITDA Ajustado, consulte la sección Cómo
Analizamos Nuestro Negocio en la página 18.
Los cambios en el EBITDA Ajustado es producto de cambios en lo siguiente:
T2 2012 12 2012 AAF T2 2012
comparado con comparado con comparado con
($ millones) T1 2012 T2 2011 AAF T2 2011
Precio promedio realizado $ 4 $ 33 $ 57
Volumen de ventas (5) (6) (11)
Total costos base caja 21 (16) (23)
Aumento en EBITDA Ajustado $ 20 $ 11 $ 23
Precio promedio realizado
Tres Meses Terminados Seis Meses Terminados
Jun 30 Mar 31 Jun 30 Jun 30 Jun 30
($ por ton, excepto cuando se indique lo contrario) 2012 2012 2011 2012 2011
Methanex precio de referencia promedio antes de descuento * 452 437 421 444 428
Methanex precio promedio realizado 384 382 363 383 365
Descuento promedio 15% 13% 14% 14% 15%
1 El precio de referencia promedio antes de descuento de Methanex representa el promedio de nuestros precios de lista sin descuentos en América del Norte,
Europa y Asia Pacífico ponderados por volumen de ventas. En www.methanex.com se encuentra información de precios históricos y vigentes.
Al inicio del segundo trimestre de 2012, las condiciones de mercado del metanol fueron estrechas y los precios del metanol
aumentaron. Sin embargo, la incertidumbre económica mundial y la disminución de los precios de la energía contribuyeron a
una moderación de las condiciones de la oferta y la demanda de la industria y los precios del metanol disminuyeron en la
última parte del trimestre (vea la sección Fundamentos de la Oferta/Demanda en la página 10 para más información). Nuestro
precio promedio de referencia antes de descuentos para el segundo trimestre de 2012 fue de $452 por tonelada, comparado
con $437 dólares por tonelada para el primer trimestre de 2012 y $421 por tonelada para el segundo trimestre de 2011.
Nuestro precio promedio realizado para el segundo trimestre de 2012 fue de $384 por tonelada, comparado con $382 dólares
por tonelada para el primer trimestre de 2012 y $363 por tonelada para el segundo trimestre de 2011. El cambio en el precio
promedio realizado para el segundo trimestre de 2012 aumentó el EBITDA Ajustado en $4 millones en comparación con el
primer trimestre de 2012 y aumentó el EBITDA Ajustado en $33 millones en comparación con el segundo trimestre de 2011.
Nuestro precio promedio realizado durante los seis meses finalizados el 30 de junio 2012 fue de $383 por tonelada,
comparado con $365 por tonelada para el mismo período en 2011 y esto aumentó el EBITDA Ajustado en $57 millones.
Volumen de ventas
El volumen de ventas de metanol, excluyendo el volumen de las ventas sobre base de comisiones fue inferior en el segundo
trimestre de 2012 en comparación con el primer trimestre de 2012 en 47.000 toneladas y esto resultó en un menor EBITDA
Ajustado de $5 millones. Los volúmenes de ventas de metanol, excluyendo las ventas sobre la base de comisiones para los tres
y seis meses terminados al 30 de junio 2012 fueron inferiores a los periodos comparables en 2011 en 64.000 toneladas y
130.000 y esto resultó en un menor EBITDA Ajustado de $6 millones y $11 millones, respectivamente.
Total costos base caja
El principal impulsor de los cambios en nuestros costos totales base caja son los cambios en el costo del metanol que
producimos en nuestras plantas (metanol producido por Methanex) y los cambios en el costo del metanol comprado a
terceros (metanol comprado). Todas nuestras plantas productivas con la excepción de la planta Medicine Hat están
respaldadas por contratos de compras de gas natural, cuyas condiciones de precios incluyen un componente base y uno
variable. Nosotros complementamos nuestra producción con metanol producido por terceros a través de contratos de
METHANEX CORPORATION INFORME SEGUNDO TRIMESTRE 2012 PAGE 6
DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
abastecimiento libre de metanol y compras en el mercado spot para satisfacer las necesidades de los clientes y apoyar a
nuestros esfuerzos de marketing en los principales mercados mundiales.
Hemos adoptado la política de inventario primero en entrar primero en salir y por lo general tardamos entre 30 y 60 días en
vender el metanol que producimos o compramos. En consecuencia, los cambios en el EBITDA Ajustado producto de los
cambios en los costos del metanol producido por Methanex y del metanol comprado dependerán de los cambios de los
precios del metanol y la programación de los flujos de inventario.
El impacto en el EBITDA Ajustado producto de los cambios en nuestros costos base caja se explica a continuación:
T2 2012 T2 2012 AAF T2 2012
comparado con comparado con comparado con
(8 millones) 11 2012 12 2011 AAF T2 2011
Methanex – Costos del metanol producido $ 6 $ (10) $ (18)
Proporción de las ventas de matanol producido 15 12 30
Costos del metanol comprado a terceros (8) (14) (23)
Costos de logística 11 3 (7)
Otros, neto (3) (7) (5)
$ 21 $ (16) $ (23)
Methanex-Costos del metanol producido
Nosotros compramos gas natural para las plantas de metanol de Chile, Trinidad, Egipto y Nueva Zelanda bajo contratos de
compras de gas natural en los cuales los términos incluyen un componente de precio base y uno de precio variable vinculado
al precio del metanol. Para el segundo trimestre de 2012 en comparación con el primer trimestre de 2012 los costos del
metanol producido por Methanex fueron menores en $6 debido principalmente a una mejor tasa operacional en la planta
Atlas que dio lugar a un costo inferior del gas natural por tonelada. Los costos del metanol producido fueron más altos para
los tres y seis meses terminados al 30 de junio 2012 en comparación con los mismos períodos en 2011 en $10 millones y $18
millones, respectivamente, producto principalmente del impacto de mayores precios del metanol en los costos de gas natural.
Proporción de las ventas del metanol producido por Methanex
El costo del metanol comprado está directamente relacionado con el precio de venta del metanol en el momento de la compra
y el costo del metanol comprado es generalmente más alto que el costo del metanol producido por Methanex. En
consecuencia, un aumento en la proporción de las ventas de metanol producido por Methanex resulta en una disminución en
nuestra estructura general de costo para un período determinado. Para el segundo trimestre de 2012 en comparación con el
primer trimestre de 2012, una mayor proporción de las ventas de metanol producido por Methanex aumentó el EBITDA
Ajustado en $15 millones. Las ventas de metanol producido por Methanex fueron mayores en el segundo trimestre de 2012
comparado con el primer trimestre de 2012 principalmente debido al aumento de las ventas de la planta Atlas, que sufrió un
paro de operaciones en el primer trimestre de 2012 para llevar a cabo el mantenimiento y reparación de una falla de equipo.
Para los periodos de tres y seis meses terminados al 30 de junio 2012 en comparación con los mismos períodos en 2011, una
mayor proporción de las ventas de metanol producido por Methanex aumentó el EBITDA Ajustado en $12 millones y $30
millones, respectivamente. El impacto de mayores volúmenes de ventas de las plantas de metanol de Egipto y Medicine Hat,
que comenzaron operaciones en el primer semestre de 2011, fue compensado parcialmente por menores volúmenes de ventas
de las plantas de metanol de Chile y Atlas en el año 2012.
Costos del metanol comprado a terceros
Los costos del metanol comprado fueron más altos para todos los períodos presentados, como resultado principalmente de
mayores precios del metanol.
Costos de logística
Para el segundo trimestre de 2012 en comparación con el primer trimestre de 2012 y para el período de seis meses finalizado
el 30 de junio 2012 en comparación con el mismo período en 2011, las variaciones en los costos de logística se vieron
afectadas por un cargo no recurrente de $7 millones en el primer trimestre de 2012 para poner fin a un contrato de
arrendamiento de fletes de buques.
Otros, netos
Para los tres y seis meses terminados al 30 de junio 2012 en comparación con los mismos períodos en 2011, el rubro otros
costos fueron mayores en $2 millones y $4 millones, respectivamente, debido a una porción de los costos fijo de fabricación
cargados directamente a resultados en lugar de cargarlos al costo del inventario debido a la menor producción en nuestras
plantas de Chile y Atlas. Las otras diferencias para esos períodos se deben principalmente a la contabilización de la
compensación basada en acciones, como se explica con más detalle en la sección de compensación basadas en acciones a
continuación.
METHANEX CORPORATION INFORME SEGUNDO TRIMESTRE 2012 PAGE 7
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Impacto del Mark-to-Market de la Compensación Basada en Acciones
Nosotros otorgamos premios basados en acciones como un elemento de compensación. La compensación basada en acciones
incluye opciones sobre acciones, derechos sobre revalorización de acciones, derechos sobre revalorización de acciones
tandem, unidades de acciones diferidas, unidades de acciones restringidas y unidades de acciones de rendimiento. La
compensación basada en acciones incluye una cantidad relacionada con el valor a la fecha original del otorgamiento y el
impacto del mark-to-market como resultado de los cambios posteriores en el precio de las acciones de la Compañía. El
importe del valor original a la fecha del otorgamiento se incluye en el EBITDA Ajustado y en la utilidad neta ajustada. El
impacto del mark-to-market de la compensación basada en acciones, como resultado de cambios en el precio de la acción se
excluye del EBITDA Ajustado y de la utilidad neta ajustada y se analiza por separado a continuación.
Tres Meses Terminados Seis Meses Terminados
30 Jun 31 Mar 30 Jun 30 Jun 30 Jun
2012 2012 2011 2012 2011
Precio de la acción de Methanex Corporation * $ 27.84 $ 32.43 $ 31.38 $ 27.84 $ 31.38
Gasto a la fecha de entrega de la compensación incluido en
EBITDA Ajustado 7 7 3 14 11
Impacto del Mark-to-market del cambio del precio de la acción (10) 18 (1) 8 1
Total gasto compensación basada en acciones (3) 25 2 22 12
2 Valor de la acción de Methanex Corporation en dólar US cotizada en el NASDAQ Global Market el último día de transacción del período respectivo.
Los derechos sobre revalorización de acciones (SARs) y los derechos sobre revalorización de acciones tándem (TSARs)
son unidades que otorgan a su tenedor el derecho a recibir un pago en efectivo al momento de ejercer el derecho por
la diferencia entre el precio de mercado de las acciones ordinarias de la Compañía y el precio de ejercicio, que es
determinado a la fecha de concesión. El valor justo de SAR y TSARSs es revaluado cada trimestre, utilizando el modelo de
precio de opciones de Black-Scholes, que considera el valor de mercado de las acciones ordinarias de la Compañía en el
último día de transacción del trimestre.
Las unidades de acciones diferidas, restringidas y de rendimiento son premios equivalentes a acciones ordinarias
especulativas que se pueden canjear por efectivo en el momento de su devengo en base al valor de mercado de las
acciones ordinarias de la Compañía y no son dilutivas para los accionistas. Para las unidades de acciones diferidas,
restringidas y de desempeño, el valor se mide inicialmente en la fecha de la adjudicación y posteriormente es remedido
en base al valor de mercado de las acciones ordinarias de la Compañía en el último día de transacción del trimestre.
Para todos los premios basados en acciones, el gasto por compensación basado en acciones se reconoce en el período
de devengamiento relacionado con la proporción de años de servicio que se han prestado en cada fecha de
presentación de reportes. El valor justo inicial se reconoce en EBITDA Ajustado y en la utilidad neta ajustada mientras
que el impacto del mark-to-market, como resultado de cambios posteriores en el precio de la acción es excluido del
EBITDA Ajustado y utilidad neta ajustada.
Gastos de Reubicación del Proyecto de Luisiana
En julio de 2012, tomamos la decisión final de inversión para continuar con el proyecto de reubicación de una planta
ociosa desde Chile a Geismar, Luisiana, con un costo estimado del proyecto de aproximadamente $550 millones. El
proyecto agregará un millón de toneladas de capacidad de producción anual y se espera que esté en operaciones a
finales de 2014. En virtud de las Normas Internacionales de Información Financiera, ciertos costos asociados con la
reubicación de un activo no califican para ser capitalizados y se requiere que sean cargados directamente a resultados.
Además de los $4 millones de gastos de reubicación del proyecto de Luisiana cargados a resultados en el segundo
trimestre de 2012, anticipamos otro cargo adicional a resultados antes de impuestos en el tercer trimestre de 2012, que
actualmente se estima en aproximadamente $35 millones, después de estos cargos esperamos que los restantes gastos
del proyecto se capitalizaran. Además, relacionada con esta decisión, esperamos incurrir en un cargo no recurrente
antes de impuestos sin movimiento de efectivo de aproximadamente $25 millones en el tercer trimestre de 2012 en
relación con una parte del valor libro de los activos de Chile, que están siendo reubicados a Luisiana.
METHANEX CORPORATION INFORME SEGUNDO TRIMESTRE 2012 PAGE 8
DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
Depreciación y Amortización
La depreciación y amortización ascendió a $44 millones en el segundo trimestre de 2012 comparado con $38 millones
en el primer trimestre de 2012 y $40 millones en el segundo trimestre de 2011. La depreciación y amortización fue
mayor en el segundo trimestre de 2012 en comparación con el primer trimestre de 2012 y segundo trimestre de 2011
debido principalmente a mayores ventas de metanol producido por Methanex. La depreciación y amortización fue de
$82 millones para el período de seis meses finalizado el 30 de junio 2012 en comparación con $69 millones para el
mismo período en 2011. El aumento en la depreciación y amortización en 2012 en comparación con 2011 se debe
principalmente a la depreciación asociada a las plantas de metanol de Egipto (base 100%) y Medicine Hat, que iniciaron
sus operaciones en el primer y segundo trimestre de 2011, respectivamente.
Gastos Financieros
Tres Meses Terminados Seis Meses Terminados
30 Jun 31 Mar 30 Jun 30 Jun 30 Jun
($ millones) 2012 2012 2011 2012 2011
Gastos financieros antes de intereses capitalizados $ 20 $ 18 $ 17 $ 38 $ 35
Menos intereses capitalizados – – – 0 (8)
Gastos financieros $ 20 $ 18 $ 17 $ 38_ $ 27
Los gastos financieros antes de intereses capitalizados durante el segundo trimestre de 2012 ascendieron a $20 millones
comparado con $18 millones para el primer trimestre de 2012 y $17 millones para el segundo trimestre de 2011. Los
gastos financieros antes de intereses capitalizados durante el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2012
ascendieron a $38 millones en comparación con $35 millones para el mismo período en 2011. El aumento en los costos
de financiamiento para todos los períodos presentados se debe principalmente al impacto de los gastos de intereses
sobre los bonos no garantizados ascendentes a $250 millones emitidos por la Compañía a finales de febrero de 2012.
Estos bonos no garantizados devengan una tasa de interés del 5,25%, y tienen vencimiento en el año 2022. Tenemos la
intención de repagar los bonos no garantizadas ascendentes a $200 millones, con tasa del 8,75% y vencimiento en
agosto de 2012 con dinero en efectivo.
Los intereses capitalizados corresponden a costos de intereses capitalizados durante la construcción de la planta de
metanol de 1,26 millones toneladas anuales en Egipto (base 100%). La planta de metanol de Egipto comenzó la
producción a mediados de marzo de 2011 y en consecuencia, dejamos de capitalizar los costos por intereses desde esa
fecha.
Ingresos Financieros y Otros Gastos
Tres Meses Terminados Seis Meses Terminados
30 Jun 31 Mar 30 Jun 30 Jun 30 Jun
($ millones) 2012 2012 2011 2012 2011
Ingresoss financieros y otros gastos $ – $ 2 $ 1 $ 2 $ 6
Los ingresos financieros y otros gastos en el segundo trimestre de 2012 ascendieron a $0 millones comparado con $2
millones en el primer trimestre de 2012 y $1 millón en el segundo trimestre de 2011. El cambio en los ingresos
financieros y otros gastos para todos los períodos presentados se debió principalmente al impacto de los cambios en
los tipos de cambio.
METHANEX CORPORATION INFORME SEGUNDO TRIMESTRE 2012 PAGE 9
DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
Impuesto a la Renta
La tasa efectiva de impuestos para el segundo trimestre de 2012 fue de aproximadamente 18% en comparación con
aproximadamente el 23% para el primer trimestre de 2012.
Nosotros generamos la mayoría de nuestras utilidades antes de impuestos en Trinidad, Egipto, Chile, Canadá y Nueva
Zelanda. En Trinidad y Chile, la tasa de impuesto es del 35% y en Egipto, la tasa de impuesto es 25%. Nuestra planta
Atlas en Trinidad tiene una exención parcial de impuesto a la renta hasta el año 2014. Tenemos pérdidas tributarias
acumuladas significativas en Canadá y Nueva Zelanda que no han sido reconocidas para efectos contables. Durante el
segundo trimestre de 2012, hemos ganado una mayor proporción de nuestros resultados consolidados producto del
metanol producido en Canadá y Nueva Zelanda lo que contribuyó a una menor tasa efectiva de impuestos en
comparación con el primer trimestre de 2012.
En Chile la tasa de impuesto consiste en un impuesto de primera categoría que se paga en dos tramos, el primero
cuando se genera la renta y el segundo tramo de impuesto cuando se distribuyen las utilidades desde Chile. El segundo
tramo de impuesto se registra inicialmente como gasto de impuesto a la renta diferido y posteriormente se reclasifica a
impuesto a la renta corriente cuando se distribuyen utilidades.
FUNDAMENTOS DE LA OFERTA/DEMANDA
Nosotros estimamos que la demanda de metanol, excluyendo la demanda de metanol a partir de metanol integrado de
las plantas de olefinas, es en la actualidad aproximadamente 51 millones de toneladas sobre una base anualizada. A
pesar de cierta debilidad de la demanda en ciertos derivados en el entorno económico actual, la demanda de metanol
en general se ha mantenido en buen nivel y los precios se han mantenido relativamente estables.
Los derivados químicos tradicionales consumen alrededor de
dos tercios de la demanda mundial del metanol y el crecimiento
. a : Methanex Precios Regionales de Referencia Sin
se correlaciona con la producción industrial.
Descuentos *
Los derivados de la energía consumen alrededor de un tercio de Jul Jun May Abr
. Ptas 2 US$ por ton, 2012 2012 2012 2012
la demanda mundial de metanol, y durante los últimos años los (USSp ),
altos precios de la energía han impulsado un fuerte crecimiento Estados Unidos 439 459 459 446
. sa 2
de la demanda de metanol en aplicaciones energéticas, como Europa 421 427 429 450
las mezclas de gasolina y DME, principalmente en China. El 4 440 465 480 440
crecimiento de la mezcla de metanol en la gasolina en China ha Los descuentos de nuestros precios de referencia se ofrecen a
sido particularmente fuerte y creemos que el crecimiento futuro 2
clientes sobre la base de factores diversos.
€340 para T3 2012 (T2 2012 – €320) convertido a dólares de los
en esta aplicación es apoyada por los recientes cambios Estados Unidos.
normativos en ese país. Muchas provincias en China han
implementado normas de mezclas de combustible, y China tiene también normas nacionales establecidas para la mezcla
de metanol (M85 8. M100, o 85% metanol y 100% metanol, respectivamente). La demanda de metanol en olefinas
((MTO”) está emergiendo como un derivado del metanol significativo. Hay tres plantas de MTO integradas y una
mercante en producción y hay una segunda planta mercante que se espera que comience operaciones en 2012 que
podría consumir hasta dos millones de toneladas de metanol. Creemos que la demanda potencial en productos
derivados de la energía y en la producción de olefinas seguirá creciendo.
Durante el segundo trimestre de 2012, las condiciones del mercado y el entorno de precios se mantuvieron
relativamente estables. Nuestro precio promedio sin descuentos para julio de 2012 es $433 por tonelada.
En julio de 2012, se reinició una planta ociosa en Nueva Zelanda, que adicionó 0,65 millones de toneladas de capacidad
de producción anual y la producción comenzó en una planta de 0.85 millones de toneladas en Beamount, Texas. Hemos
asegurado la posibilidad de tomar libremente una cantidad sustancial de la producción de la planta de Beaumont. Para
los próximos años, hay un nivel modesto de nueva capacidad prevista que entre en funcionamiento en relación a las
METHANEX CORPORATION INFORME SEGUNDO TRIMESTRE 2012 PAGE 10
DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
expectativas de la demanda de crecimiento. También hay una planta de 0.8 millones de toneladas que se espera
comience en Channelview, Texas a fines de 2013 y una planta de 0.7 millones de toneladas que se espera comience en
2013 en Azerbaiyán. En Nueva Zelanda, estamos evaluando la viabilidad de iniciativas que podrían aumentar la
capacidad de producción anual en hasta 900.000 toneladas a finales de 2013 y recientemente anunciamos que
tomamos la decisión final de inversión para continuar con el proyecto para reubicar una planta ociosa desde Chile a
Geismar, Luisiana. El proyecto de Luisiana está dentro del plan para añadir un millón de toneladas de capacidad de
producción anual a finales de 2014. Esperamos que la producción de nuevas plantas en China se consuma en ese país y
que las plantas productivas de mayores costos en China necesiten operar con el fin de satisfacer el crecimiento de la
demanda.
LIQUIDEZ Y RECURSOS DE CAPITAL
Flujo de efectivo de actividades operacionales
Los flujos de efectivo de actividades operacionales en el segundo trimestre de 2012 fueron $135 millones comparado
con $93 millones para el primer trimestre de 2012 y $78 millones para el segundo trimestre de 2011. Los flujos de
efectivo de actividades operacionales para el período de seis meses finalizado el 30 de junio 2012 fueron $229 millones
comparado con $202 millones para el mismo período en 2011.
Los cambios en los flujos de efectivo de actividades operacionales resultaron de los siguientes cambios:
T2 2012 T2 2012 AAF T2 2012
comparado con comparado con comparado con
(8 millones) T1 2012 12 2011 AAF T2 2011
EBITDA Ajustado (atribuible a los accionistas de Methanex) $ 20 $ 11 $ 23
Flujo de efectivo actividades operacionales atribuible al interés minoritario 4 11 35
Cambios en el capital de trabajo sin movimiento de efectivo 20 25 (87)
Impuestos pagados 3 17 16
Otros (5) (7) (10)
Aumento flujo de efectivo de actividades operacionales $ 42 $ 57 $ 27
Flujo de efectivo ajustado de actividades operacionales
El flujo ajustado de efectivo de actividades operacionales, que excluye los montos asociados con el 40% del interés
minoritario de la planta de metanol en Egipto, cambios en el capital de trabajo sin movimiento de efectivo y gastos de
reubicación del proyecto Luisiana, fue de $110 millones en el segundo trimestre de 2012 comparado con $89 millones
para el primer trimestre de 2012 y $86 millones para el segundo trimestre de 2011. El flujo ajustado de efectivo de
actividades operacionales para el período de seis meses finalizado el 30 de junio 2012 fue de $199 millones comparado
con $167 millones para el mismo período en 2011.
Los cambios en los flujos de efectivo ajustado de las actividades operacionales son el resultado de cambios en lo
siguiente:
T2 2012 T2 2012 AAF T2 2012
comparado con comparado con comparado con
($ millones) T1 2012 T2 2011 AAF T2 2011
EBITDA Ajustado (atribuible a los accionistas de Methanex) $ 20 $ 11 $ 23
Impuestos pagados 3 17 16
Otros (2) (4) (7)
Aumento flujo de efectivo ajustado de actividades operacionales $ 21 $ 24 $ 32
Refiérase a la sección Información Adicional – Mediciones Complementarias no GAAP en la página 13 para una
conciliación de los flujos de efectivo ajustado de actividades operacionales con la medición GAAP más comparable.
Durante el segundo trimestre de 2012 el Directorio aprobó un aumento del 9 por ciento a nuestro dividendo trimestral
a los accionistas, de $0,17 a $0.185 por acción y pagamos un dividendo trimestral de $17 millones.
METHANEX CORPORATION INFORME SEGUNDO TRIMESTRE 2012 PAGE 11
DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
Nosotros operamos en una industria de productos básicos altamente competitiva y creemos que es apropiado
mantener un balance general conservador y mantener flexibilidad financiera. Durante el primer trimestre de 2012,
emitimos $250 millones de bonos no garantizados que vencen en el año 2022 y nuestro saldo de caja al 30 de junio
2012 fue $623 millones. Nosotros invertimos nuestra caja solo en instrumentos financieros altamente clasificados, con
vencimientos de hasta tres meses o menos, para asegurar la preservación del capital y una liquidez apropiada. Tenemos
la intención de pagar los $200 millones de documentos no garantizados con una tasa de 8.75% y con vencimiento en
agosto 2012 con el efectivo disponible actualmente. Tenemos un sólido balance general y una línea de crédito no
utilizada de $200 millones proporcionada por instituciones financieras altamente clasificadas, que vence a mediados de
2015.
Nuestro programa de desembolsos para mantenciones de bienes de capital planificado para mantenciones mayores,
rotaciones de plantas y cambios de catalizadores para las operaciones existentes, se estima actualmente que ascendería
a $150 millones hasta fines del 2013, incluyendo renovaciones mayores en algunas de nuestras plantas. En julio de 2012,
tomamos la decisión final de inversión para continuar con el proyecto para reubicar una planta ociosa desde Chile a
Geismar, Luisiana. Los costos estimados del proyecto son de aproximadamente $550 millones y se espera que la planta
esté operativa a finales de 2014.
Creemos que estamos bien posicionados para cumplir con nuestros compromisos financieros, efectuar inversiones para
hacer crecer la Compañía y continuar cumpliendo con nuestro compromiso de devolver el exceso de efectivo a los
accionistas.
PERSPECTIVA A CORTO PLAZO
A pesar de cierta debilidad de la demanda en ciertos derivados en el entorno económico actual, la demanda de metanol
en general se ha mantenido en buen nivel y los precios relativamente estables. En julio, se reinició una segunda planta
en Motunui en Nueva Zelanda, que adiciona 0,65 millones de toneladas de capacidad anual de producción y aumenta
nuestra capacidad de generación de efectivo.
El precio del metanol en última instancia dependerá de la fortaleza de la economía mundial, las tasas de producción de
la industria, los precios mundiales de la energía, las nuevas fuentes de suministro, y la fortaleza de la demanda
mundial. Nosotros creemos, que nuestra posición financiera y flexibilidad financiera, la sobresaliente red de suministro
global y la posición de costos competitivos, proporcionarán una base sólida para que Methanex continúe siendo líder
en la industria del metanol y siga invirtiendo para hacer crecer a la Compañía.
METHANEX CORPORATION INFORME SEGUNDO TRIMESTRE 2012 PAGE 12
DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
CONTROLES Y PROCEDIMIENTOS
Durante los tres meses terminados al 30 de junio de 2012, no se efectuaron cambios en nuestro sistema de control
interno sobre los reportes financieros que hayan afectado materialmente, o que sea razonablemente probable que
afecten materialmente nuestro sistema de control interno sobre los informes financieros.
CAMBIOS PREVISTOS EN LAS NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACIÓN FINANCIERA (IFRS)
Consolidación y Contabilización de Joint Venture
En mayo 2011, el IASB emitió nuevas normas contables relacionadas con la consolidación y contabilidad de empresas
conjuntas. El IASB ha revisado la definición de “control”, que es un criterio contable para la consolidación. Además, se
estipularon cambios de las IFRS en la contabilidad de empresas conjuntas y estos cambios eliminaron la opción de la
consolidación proporcional, de modo que el método del valor patrimonial proporcional debe aplicarse para tales
intereses. El impacto de aplicar la consolidación o valor patrimonial no origina ningún cambio en los ingresos netos o
patrimonio neto, sino que dará lugar a un impacto significativo de presentación. Actualmente estamos evaluando el
impacto de estas normas en nuestros estados financieros. En la actualidad nosotros contabilizamos nuestra
participación del 63.1% de Atlas Methanol Company bajo el método de consolidación proporcional, y este representa el
cambio potencial más significativo bajo estas nuevas normas. La fecha de vigencia de estas normas es para los períodos
que comienzan a partir del 1 de enero de 2013, la adopción anticipada es permitida.
INFORMACIÓN ADICIONAL -MEDICIONES NO-GAAPS COMPLEMENTARIAS
Además de proporcionar mediciones preparadas de acuerdo con International Financial Reporting Standards (IFRS),
presentamos ciertas mediciones complementarias no GAAP. Estas son EBITDA Ajustado, Utilidad neta ajustada, Utilidad
neta ajustada diluida por acción ordinaria, resultado operacional y Flujo de Efectivo Ajustado de actividades
operacionales. Estas mediciones no tienen un significado estandarizado estipulado por principios contables
generalmente aceptados (GAAP) y, por lo tanto, es improbable que sean comparables con mediciones similares
presentadas por otras compañías. Estas mediciones complementarias no GAAP se proporcionan para ayudar a nuestros
lectores a evaluar nuestra habilidad para generar flujo de efectivo operacional y mejorar la comparación de nuestros
resultados de un periodo a otro. Creemos que estas mediciones son útiles para evaluar el desempeño de la operación y
liquidez del negocio de la Compañía. También creemos que el EBITDA Ajustado es utilizado frecuentemente por
analistas e inversionistas al comparar nuestros resultados con los de otras compañías.
EBITDA Ajustado (atribuible a los accionistas de Methanex)
El EBITDA Ajustado difiere de la medida GAAP más comparable, los flujos de efectivo de actividades operacionales, ya
que incluye los gastos de compensación basados en acciones excluyendo el impacto del mark-to-market y no incluye
cambios en el capital de trabajo sin movimiento de fondos, otros pagos en efectivo relacionados con actividades
operacionales, los gastos de reubicación del proyecto Luisiana, otras partidas no monetarias, impuestos pagados,
ingresos financieros y otros gastos, y el EBITDA ajustado asociado con el 40% de participación no controladora en la
planta de metanol en Egipto.
El EBITDA Ajustado y la utilidad neta ajustada excluyen el impacto del mark-to-market de compensación basada en
acciones relacionadas con el impacto de los cambios en el precio de nuestras acciones sobre los derechos de la
revalorización de acciones, los derechos sobre la revalorización de acciones tándem, las unidades de acciones diferidas,
unidades de acciones restringidas y unidades de acciones de rendimiento. El impacto del mark-to-market relacionado
con unidades de acciones de rendimiento es excluido del EBITDA Ajustado y la utilidad neta ajustada es calculado como
la diferencia entre el valor a la fecha de la concesión utilizando el factor de rendimiento total a los accionistas de
Methanex del 100% y el valor justo registrado al final de cada período. Como los premios basados en acciones se
liquidarán en períodos futuros, el valor final de las unidades no se conoce a la fecha de la concesión y por lo tanto el
METHANEX CORPORATION INFORME SEGUNDO TRIMESTRE 2012 PAGE 13
DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
valor a la fecha de la concesión es reconocido en el EBITDA Ajustado y en la Utilidad neta ajustada será diferente del
costo de la liquidación final.
El cuadro siguiente muestra una conciliación de flujo de efectivo de actividades operacionales con EBITDA Ajustado:
Tres Meses Terminados Seis Meses Terminados
30 Jun 31 Mar 30 Jun 30 Jun 30 Jun
($ miles) 2012 2012 2011 2012 2011
Flujo de efectivo de actividades operacionales $ 135,232 $ 931400 $ 77,634 $ 228,632 $ 202,154
Agregar (deducir):
Utilidad neta atribuible a interés minoritario (13,907) (10,730) (6,220) (24,637) (5,144)
Cambios capital de trabajo sin movmiento de flujos (2,679) 17,424 22,227 14,745 (22,259)
Otros pagos efectivo, incluyendo compensación en acciones 4,863 10,392 1,662 15,255 6,996
Gastos de reubicación proyecto Luisiana 3,686 – – 3,686 –
Compensación basada en acciones excluye impacto
mark-to market1 (7,119) (6,891) (3,086) (14,010) (10,442)
Otros itemes sin movimientro de flujo de efectivo 397 (4,243) (1,392) (3,846) (1,423)
Impuestos pagados 4,024 7,074 20,735 11,098 27,404
Ingrresos financieros y otros gastos 293 (1,679) (1,284) (1,386) (6,143)
Ajuste interés minoritario 1 (12,015) (11,500) (8,038) (23,515) (8,249)
EBITDA Ajustado (atribuible a accionistas de Methanex) $ 112775 $ 937247 $ 102,238 $ 206,022 $ 182,894
1 Este ajuste representa los gastos financieros, gastos de impuesto a la renta, depreciación y amortización asociados con el 40% del interés minoritario en la
planta de metanol en Egipto.
Utilidad Neta Ajustada y Utilidad Neta Ajustada por Acción Ordinaria
La utilidad neta ajustada y la utilidad neta ajustada diluida por acción ordinaria no son mediciones GAAP, ya que
excluyen el impacto del mark-to-market de la compensación basada en acciones, impuesto a la renta relacionado con el
impacto del mark-to-market de la compensación basada en acciones y partidas extraordinarias que son considerados
por la administración como no operacional. La siguiente tabla presenta la conciliación de la utilidad neta atribuible a los
accionistas de Methanex con la utilidad neta ajustada y el cálculo de la utilidad neta ajustada diluida por acción
ordinaria:
Tres Meses Terminados Seis Meses Terminados
30 Jun 31 Mar 30 Jun 30 Jun 30 Jun
($ miles) 2012 2012 2011 2012 2011
Utilidad neta atribuible a los accionistas de Methanex $ 52,238 $ 22,081 $ 40,529 s 74,319 $ 75,139
Impacto del mark-to market de compensación basada en accic (10,639) 18,167 (1,426) 7,528 1,298
Gastos de reubicación proyecto Luisiana 3,686 – – 3,686 –
Impuesto sobre el impacto del mark-to market de compensacic (932) (1,468) 120 (2,400) (94)
Utilidad neta ajustada $ 44,353 38,780 39,223 ] $ 83,133 76,343
Promedio ponderado de acciones diluida vigentes 95,119,964 94,714,364 94,580,090 94,772,610 94,288,918
Utilidad neta ajustada por acción ordinaria s 0.47 $ 0.41 $ 0.41 s 0.88_ $ 0.81
Flujos de Efectivo de Actividades Operacionales Ajustado (atribuible a los accionistas de Methanex)
Los flujos de efectivo de actividades operacionales ajustados difieren de las mediciones GAAP más comparables, flujos
de efectivo de actividades operacionales, ya que no incluye los flujos de efectivo relacionados con el 40% de interés
minoritario en la planta de metanol en Egipto, cambios en el capital de trabajo sin movimiento de efectivo y los gastos
de reubicación del proyecto Luisiana.
La siguiente tabla presenta una conciliación de los flujos de efectivo de las actividades operacionales con el flujo de
efectivo ajustado de las actividades operacionales:
METHANEX CORPORATION INFORME SEGUNDO TRIMESTRE 2012 PAGE 14
DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
($ miles)
Flujo de efectivo de actividades operacionales
Agregar (deducir) ajuste interés minoritario:
Utilidad neta
Itemes sin movimiento de flujos
Cambios en capital de trabajo sin movimiento de flujo
Gastos de reubicación proyecto Luisiana
Tres Meses Terminados
Seis Meses Terminados
30 Jun 31 Mar 30 Jun
2012 2012 2011
$ 135,232 $ 93,400 $ 77,634
(13,907) (10,730) (6,220)
(12,015) (11,500) (8,038)
(2,679) 17,424 22,227
3,686 –
30 Jun 30 Jun
2012 2011
$ 228,632 $ 202,154
(24,637) (5,144)
(23,515) (8,249)
14,745 (22,259)
3,686 –
Flujo de efectivo ajustado de actividadesoperacionales
$ 110,317 $ 88,594 $ 85,603
$ 198,911 $ 166,502
RESULTADO OPERACIONAL
La utilidad operacional es reconciliada directamente a una medida GAAP en nuestros estados de resultados
consolidados.
INFORMACIÓN FINANCIERA TRIMESTRAL (NO AUDITADA)
El siguiente es un resumen de información financiera seleccionada para los ocho trimestres anteriores:
Tres Meses Terminados
30 Jun 31 Mar 31 Dic 30 Sep
($miles, excepto montos por acción) 2012 2012 2011 2011
Ventas $ 656,103 $ 665,867 $ 696,499 $ 669,702
Resultado neto1 52,238 22,081 63,871 62,316
Resultado neto ajustado1 2 44,353 38,780 64,987 40,497
Utilidad neta básica por acción ordinarial 0.56 0.24 0.69 0.67
Utilidad neta diluida por acción ordinaria1 0.50 0.23 0.68 0.59
Utilidad neta ajustada por acción ordinarial 2 0.47 0.41 0.69 0.43
($miles, excepto montos por acción)
Tres Meses Terminados
30 Jun 31 Mar
2011 2011
31 Dic 30 Sep
2010 2010
Ventas
Resultado neto1
Resultado neto ajustado1 ?
Utilidad neta básica por acción ordinarial
Utilidad neta diluida por acción ordinaria1
Utilidad neta ajustada por acción ordinaria1 ?
$ 622,829 $ 619,007
40,529 34,610
39,223 37,120
0.44 0.37
0.43 0.37
0.41 0.39
$ 570,337 $ 480,997
25,508 28,662
39,448 34,019
0.28 0.31
0.27 0.31
0.42 0.36
1 Atribuible a los accionistas de Methanex Corporation.
2
Estos itemes no son medidas GAAP y no tienen ningún significado estandarizado prescrito por GAAP y por lo tanto, es improbable que sean comparables con
medidas similares presentadas por otras compañías. Consulte Información Adicional – Medidas Suplementarias no GAAP para una descripción de cada
medida no GAAP y las conciliaciones de las medidas GAAP más comparables.
METHANEX CORPORATION INFORME SEGUNDO TRIMESTRE 2012
DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
PAGE 15
ADVERTENCIA SOBRE INFORMACION DE PROYECCIONES FUTURAS
Esta Discusión y Análisis de la Administración (“MD8A”) del Segundo Trimestre 2012, así como los comentarios formulados
durante la conferencia telefónica con inversionistas del Segundo Trimestre de 2012, contienen declaraciones de proyecciones
futuras respecto de nosotros y de nuestra industria. Estas declaraciones se refieren a eventos futuros o a nuestro desempeño
futuro. Todas las declaraciones que no sean declaraciones de hechos históricos son declaraciones de proyecciones futuras. Las
declaraciones que incluyen las palabras “cree”
“espera”, “podría”, “será”, “potencial”, “estimaciones”, “objetivo”
“interés”,
“planificación” u otros términos comparables y afirmaciones similares de naturaleza o proyecciones futuras identifican
declaraciones de proyecciones futuras.
Más en particular y sin limitación, cualquier declaración en relación a las siguientes son declaraciones de proyecciones futuras:
e demanda esperada para el metanol y sus derivados,
e nueva oferta de metanol esperada y el calendario para
la puesta en marcha de la misma,
e fechas de cierres esperados (ya sea temporal o
permanente) o re-inicio de oferta metanol existente
e capacidad para cumplir con los convenios u obtener
exenciones, relacionados con nuestras obligaciones
de deuda a largo plazo, incluyendo, sin limitaciones,
las obligaciones con garantías limitadas de Egipto,
que tienen condiciones asociadas con la finalización
de ciertas inscripciones de terrenos e hipotecas
(incluyendo nuestras propias plantas), incluyendo, sin relacionadas que requieren acciones por parte
limitación, la programación de cortes planificados entidades gubernamentales de Egipto,
ara mantenimiento, . a a PO
p e disponibilidad de facilidades de crédito
e precios esperados del metanol y energía,
e niveles de compra de metanol
proveedores u otras terceras partes,
esperados de
e niveles previstos, calendario y disponibilidad de
suministro de gas natural a precios viables en cada
una de nuestras plantas,
+ compromisos, de capital o de otro tipo por parte de
terceros para la futura exploración y desarrollo de gas
natural en las cercanías de nuestras plantas,
+ gastos de capital esperado, incluyendo, sin
limitaciones, aquellos para apoyar la exploración y
desarrollo de gas natural de nuestras plantas y el
reinicio de nuestras plantas ociosas de metanol,
e tasas de producción previstas de nuestras plantas,
+ costos de operación esperados, incluyendo la materia
prima de gas natural y los costos de logística,
+ tasas de impuesto esperadas o resoluciones de litigios
fiscales,
e flujos de caja esperados, capacidad de generación de
ingresos y precio de las acciones,
comprometidas y otro financiamiento,
e estrategia de distribución a los accionistas y
distribuciones esperadas a los accionistas,
e viabilidad comercial de, o capacidad para ejecutar
proyectos futuros, reinicio de plantas, expansiones de
la capacidad productiva, reubicaciones de plantas u
otras iniciativas de negocios u oportunidades,
incluyendo el traslado planificado de una de nuestras
plantas de metanol ociosas en Chile a Luisiana y
ciertas iniciativas en Nueva Zelanda,
e fortaleza financiera y capacidad para hacer frente a
compromisos financieros futuros,
e actividad económica mundial o regional esperada
(incluyendo niveles de producción industrial),
e resultados esperados de litigios, u otras demandas,
reclamos y avalúos,
e acciones esperadas de los gobiernos, los proveedores
de gas, los tribunales u otras terceras partes, y
e impacto esperado en nuestros resultados
operacionales en Egipto y en nuestra posición
financiera como consecuencia de acciones del
gobierno de Egipto y sus agentes.
Creemos que tenemos una base razonable para efectuar tales declaraciones de proyecciones futuras. Las
declaraciones de proyecciones futuras en este documento se basan en nuestra experiencia, nuestra percepción de las
tendencias, las condiciones actuales y acontecimientos futuros esperados, así como otros factores. Ciertos factores
materiales o supuestos han sido adoptados al llegar a estas conclusiones o en la preparación de los presupuestos o
proyecciones que se incluyen en estas declaraciones de proyecciones futuras incluyendo, sin limitaciones,
expectativas futuras y supuestos relativos a los siguientes:
e oferta, demanda y precio de metanol, derivados de
metanol, gas natural, petróleo y petróleo sus derivados,
natural, a un precio económicamente viable en Chile,
Nueva Zelanda, Canadá y Estados Unidos,
e éxito de la exploración de gas natural en Chile y Nueva
Zelanda y nuestra capacidad de proveer suministro de gas
e tasas de producción de nuestras plantas,
e recepción de permisos relacionados con la reubicación del
proyecto de Luisiana,
METHANEX CORPORATION INFORME SEGUNDO TRIMESTRE 2012
DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
PAGE 16
e recepción de consentimientos o aprobaciones de terceros,
incluyendo sin limitaciones, los registros gubernamentales
de los títulos de propiedad e hipotecas relacionadas en
Egipto,
e aprobaciones gubernamentales relacionadas con los
derechos de exploración de gas natural,
e el establecimiento de nuevos estándares de combustible,
e costos de operación incluyendo materia prima de gas
natural y costos de logística, costos de capital, tasas de
impuesto, flujos de efectivo, tasa de cambio y tasas de
interés,
e disponibilidad de facilidades de crédito comprometidas y
otro financiamiento,
tiempo de realización y costo de nuestro proyecto de
reubicación de Luisiana,
actividad económica mundial y regional
niveles de producción industrial),
(incluyendo
ausencia de impactos negativos materiales de desastres
naturales importantes,
ausencia de cambios negativos importantes en las leyes o
reglamentos,
ausencia de impacto material negativo producto de
inestabilidad política en los países en los que operamos, y
+ cumplimiento de las obligaciones contractuales por parte
de los clientes, proveedores y otras terceras partes.
Sin embargo, las declaraciones de proyecciones futuras, dada su naturaleza, conllevan riesgos e incertidumbres que pueden
ocasionar que los resultados reales difieran materialmente de aquellos contemplados en las declaraciones de proyecciones
futuras. Los riesgos e incertidumbres incluyen principalmente aquellos que dicen relación con la producción y comercialización
de metanol y con llevar a cabo exitosamente importantes proyectos de inversión de capital en diversas jurisdicciones,
incluyendo sin limitaciones:
e las condiciones en la industria del metanol y otras
industrias, incluyendo las fluctuaciones en la oferta, la
demanda y el precio de metanol y sus derivados,
incluyendo la demanda de metanol para usos energéticos,
e el precio del gas natural, petróleo y derivados del petróleo,
e el éxito de las actividades de exploración y desarrollo de
gas natural en el sur de Chile y Nueva Zelanda y nuestra
habilidad para obtener cualquier cantidad de gas adicional
en Chile y Nueva Zelanda en términos comercialmente
aceptables,
e la habilidad de llevar a cabo iniciativas y estrategias
corporativas exitosamente,
e acciones de la competencia, proveedores y entidades
financieras,
acciones de los gobiernos y las autoridades
gubernamentales incluyendo sin
implementación de políticas y otras medidas que podrían
tener un impacto en la oferta o demanda de metanol o sus
derivados,
limitación la
cambios en las leyes o reglamentos,
restricciones de importación o exportación, medidas
antidumping, aumento de derechos aduaneros, impuestos
y regalías de gobierno, y otras acciones por parte de los
gobiernos que pueden afectar negativamente a nuestras
operaciones,
condiciones económicas mundiales, y
otros riesgos descritos en nuestro reporte Discusión y
Análisis de la Administración de 2011 y en esta Discusión y
Análisis de la Administración del Segundo Trimestre 2012.
Teniendo en cuenta estos y otros factores, los inversionistas u otros lectores están advertidos a no depositar confianza excesiva
en las declaraciones de proyecciones futuras. Ellas no son un sustituto del ejercicio personal de una debida revisión y
aplicación de juicio propio. Los resultados anticipados en las declaraciones de proyecciones futuras pueden no materializarse, y
no nos comprometemos a actualizar las declaraciones de proyecciones futuras, con excepción de lo requerido por las leyes de
valores correspondientes.
METHANEX CORPORATION NFORME CUARTO TRIMESTRE 2010
DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
PAGE 17
COMO ANALIZAMOS NUESTRO NEGOCIO
Nuestras operaciones consisten en un solo segmento de operaciones – la producción y venta de metanol. Nosotros revisamos
nuestros resultados operacionales, analizando los cambios en los componentes de nuestro EBITDA Ajustado (ver Información
Adicional – Mediciones Complementarias No GAAP en la página 13 para una conciliación de las mediciones más comparable
con GAAP).
Además del metanol que producimos en nuestras plantas (“metanol producido – Methanex”), también compramos y
revendemos metanol producido por terceros (“metanol comprado”) y vendemos metanol en base a comisiones. Nosotros
analizamos los resultados de todas las ventas de metanol en conjunto excluyendo los volúmenes de ventas a comisiones. Los
impulsores claves de los cambios en nuestro EBITDA Ajustado son el precio promedio realizado, los costos base caja y el
volumen de ventas, los que se definen y calculan como sigue:
PRECIO El cambio en el EBITDA Ajustado como resultado de cambios en el precio promedio realizado, se calcula como la
diferencia de un período a otro del precio de venta del metanol, multiplicado por el volumen total de ventas de
metanol del período actual, excluyendo volumen de ventas en base a comisiones, más la diferencia de ventas en
base a comisiones de un periodo a otro.
COSTO BASE CAJA El cambio en el EBITDA Ajustado como resultado de cambios en costos base caja se calcula como la
diferencia de un período a otro en costos base caja por tonelada multiplicado por el volumen de ventas de
metanol, excluyendo las ventas a base de comisiones, en el período actual. Los costos base caja por tonelada es
el promedio ponderado del costo base caja por cada tonelada de metanol de producción propia, Methanex-
producido y el costo base caja por cada tonelada de metanol comprado. El costo base caja por cada tonelada de
metanol de Methanex de producción propia incluye costos fijos absorbidos base caja por tonelada y costos
variables base caja por tonelada. El costo base caja por cada tonelada de metanol comprado consiste
principalmente del costo del metanol mismo. Además, el cambio en el EBITDA Ajustado como consecuencia de
los cambios en los costos base caja incluye los cambios de un periodo a otro de los costos fijos de producción no
absorbidos, gastos consolidados de venta, gastos generales y administrativos y gastos fijos de almacenamiento y
los costos de transporte.
VOLUMEN – El cambio en EBITDA Ajustado como resultado de cambios en el volumen de ventas se calcula como la diferencia
de un periodo a otro en el volumen de ventas de metanol, excluyendo las ventas a base de comisiones
multiplicado por el margen por tonelada del período anterior. El margen por tonelada en el período anterior es el
margen promedio ponderado por tonelada de metanol de Methanex de producción propia y de metanol
comprado. El margen por tonelada de metanol de Methanex de producción propia se calcula como el precio de
venta por tonelada de metanol producido menos costos fijos absorbidos base caja por tonelada y costos
variables base caja por tonelada. El margen por tonelada para el metanol comprado se calcula como el precio de
venta por tonelada de metanol, menos el costo de metanol comprado por tonelada.
Somos propietarios de un 63,1% de la planta de metanol Atlas y comercializamos el 36,9% restante a través de un acuerdo a
base de comisión de toma libre. Nosotros contabilizamos esta inversión usando consolidación proporcional que se traduce en
un 63,1% de los ingresos y gastos incluidos en nuestros estados financieros con la porción restante del 36,9% incluido como
ingresos por comisiones.
Somos propietarios del 60% de la planta de metanol de 1,26 millones de toneladas de Egipto y comercializamos el 40%
restante a través de un acuerdo de comisión de toma libre. Nosotros contabilizamos esta inversión bajo el método de
consolidación, lo que resulta en incluir el 100% de los ingresos y gastos en nuestros estados financieros en donde la
participación de los otros inversionistas en la planta de metanol se presenta como “interés minoritario”. Para efectos de
analizar nuestros resultados, analizamos el EBITDA Ajustado, utilidad neta ajustada y flujo de efectivo Ajustado de las
actividades operacionales excluyendo los montos asociados con el 40% de los otros inversionistas minoritarios e incluimos
estos resultados en los ingresos por comisiones en forma consistente con la forma como presentamos la planta Atlas.
METHANEX CORPORATION NFORME SEGUNDO TRIMESTRE 2012 PAGE 18
DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
Methanex Corporation
Estados de Resultados Consolidados (no auditado)
(miles de U.S. dólares, excepto número de acciones ordinarias y montos de acciones)
Tres Meses Terminados
Seis Meses Terminados
Jun 30 Jun 30 Jun 30 Jun 30
2012 2011 2012 2011
Ventas $ 656,103 $ 622,829 $ 1,321,970 1,241,836
Costo de ventas y gastos operacionales (506,769) (504,907) (1,075,326) (1,046,847)
Depreciación y amortización (44,436) (39,713) (82,403) (69,413)
Gastos reubicación proyecto Luisiana (3,686) – (3,686) –
Resultado operacional 101,212 78.209 160,555 125.576
Costos financieros (nota 5) (20,137) (17,350) (38,670) (26,543)
Ingresos financieros y otros gastos (293) 1,284 1,386 6,143
Utilidad antes de impuesto 80,782 62.143 123,271 105.176
Impuesto a la renta:
Corriente (10,589) (8,267) (15,157) (16,542)
Diferido (4,048) (7,127) (9,158) (8,351)
(14,637) (15.394) (24,315) (24.893)
Resultado neto $ 66,145 $ 46.749 $ 98,956 80.283
Atribuible a:
Accionistas de Methanex Corporation 52,238 40,529 74,319 75,139
Interés minoritario 13,907 6,220 24,637 5,144
$ 66,145 $ 46.749 $ 98,956 80.283
Resultado del período atribuible a los accionistas de Methanex Corporation
Resultado neto básico por acción ordinaria (nota 6) $ 0.56 $ 0.44 $ 0.80 0.81
Resultado neto diluido por acción ordinaria (nota
6) $ 0.50 $ 0.43 $ 0.78 0.80
Promedio ponderado de acciones ordinarias
vigentes 93,781,404 92,972,678 93,445,231 92,711,291
Promedio ponderado diluido de acciones
ordinarias vigentes 95,119,964 94,580,090 94,772,610 94,288,918
Vea las notas adjuntas a los estados financieros interinos consolidados resumidos
METHANEX CORPORATION NFORME SEGUNDO TRIMESTRE 2012
DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
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Tres Meses Terminados
Seis Meses Terminados
Jun 30 Jun 30
2012 2011
Jun 30 Jun 30
2012 2011
Resultado neto
Otros resultados integrales utilidad (pérdida):
Cambio en el valor justo de contratos forward de moneda, neto de impuesto
Cambio en valor justo de contratos swap de tasa de interés, neto de impuesto
Pérdida realizada de contratos swap de tasa de interés reclasificado a gastos
$ 66,145 $ 46,749
(566) (669)
(747) (11,859)
$ 98,956 $ 80,283
(871) (669)
(8,360) (11,664)
financieros 2,766 3,954 5,702 4,824
Pérdida realizada de contratos swap de tasa de interés reclasificado a
propiedad, planta y equipo – – – 7,279
Actuarial losses on defined benefit pension plans, net of tax – – – –
1,453 (8,574) 1,471 (230)
Resultado integral
$ 67,598 $ 38,175
$ 100,427 $ 80,053
Atribuible a:
Accionistas de Methanex Corporation
Interés minoritario
52,883 35,117
14,715 3,058
74,853 74,733
25,574 5,320
$ 67,598 $ 38,175
$ 100,427 $ 80,053
Vea las notas adjuntas a los estados financieros interinos consolidados resumidos.
METHANEX CORPORATION NFORME SEGUNDO TRIMESTRE 2012
DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
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Methanex Corporation
Estados Consolidados de Posición Financiera (no auditado)
(miles de US dólares)
Jun 30 Dic 31
AL 2012 2011
ACTIVOS
Current assets:
Efectivo y efectivo equivalente $ 623,209 $ 350,711
Cuentas por cobrar y otros 383,580 378,430
Inventarios (nota 2) 245,066 281,015
Gastos pagados por anticipado 35,321 24,465
1,287,176 1,034,621
Otros activos no corrientes:
Propiedad, planta y equipo (nota 3) 2,254,972 2,233,023
Otros activos 117,457 125,931
2,372,429 2,358,954
$ 3,659,605 $ 3,393,575
PASIVOS Y PATRIMONIO
Pasivos circulantes:
Cuentas por pagar, otros pasivos y provisiones $ 289,159 $ 327,130
Porción del corto plazo de oligaciones a largo plazo (nota 4) 252,220 251,107
Porción del corto plazo de leasing financiero 7,031 6,713
Porción del corto plazo de otros pasivos a largo plazo 21,612 18,031
570,022 602,981
Pasivos a largo plazo:
Deudas a largo-plazo (nota 4) 873,620 652,148
Leasing financiero 52,370 55,979
Otras obligaciones a largo plazo 181,856 178,172
Obligaciones impuesto diferido 313,601 302,332
1,421,447 1,188,631
Patrimonio:
Capital 469,592 455,434
Excedente aportado 18,793 22,281
Utilidades retenidas 984,032 942,978
Otras pérdidas integrales acumuladas (15,434) (15,968)
Total patrimonio de los accionistas 1,456,983 1,404,725
Interés minoritario 211,153 197,238
Total patrimonio 1,668,136 1,601,963
$ 3,659,605 $ 3,393,575
Vea las notas adjuntas a los estados financieros interinos consolidados resumidos
METHANEX CORPORATION NFORME SEGUNDO TRIMESTRE 2012 PAGE 21
DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
Methanex Corporation
Estados Consolidados de Cambios en el
Patrimonio (no auditado)
Otras
Número de pérdidas|
Acciones Capital Excedente Utilidades Integrales Patrimonio Interés| Total
Ordinarias Pagado Aportado Retenidas Acumuladas| Accionistas Minoritario| Patrimonio
Saldos 31 de Diciembre 2010 92,632,022 | $ 440,092 $ 25,393 $ 813819 $ (26,093)/$ 1,253,211 $ 156/412|$ 1,409,623
Resultado neto (pérdida) – – – 75,139 – 75,139 5,144 80,283
Otros resultados (pérdida) integrales – – – (406) (406) 176 (230)
Gasto por compensación para
opciones de acciones – – 472 – – 472 – 472
Emisión de acciones al ejercer
opciones de acciones 534,318 10,180 – – – 10,180 – 10,180
Reclasificación de fecha de
otorgamiento, valor justo al ejercicio de
opciones sobre acciones – 3,568 (3,568) – – – – –
Dividendos pagados a los accionistas de
Methanex Corporation – – – (30,210) – (30,210) – (30,210)
Dividendos pagados a los accionistas
Minoritarios – – – – – – (1,250)| (1,250)
Contribuciones de Capital de
accionistas minoritarios – – – – – – 19,200 19,200
Balance, December 31, 2010 93,166,340 453,840 22,297 858,748 (26,499)| 1,308,386 179,682 1,488,068
Net income (loss) – – – 25,508 – 25,508 (199)| 25,309
Other comprehensive income (loss) – – – (1,139) 2,373 1,234 1,581 2,815
Compensation expense recorded
for stock options – – 299 – – 299 – 299
Issue of shares on exercise of
stock options 398,805 7,837 – – – 7,837 – 7,837
Reclassification of grant date
fair value on exercise of
stock options – 2,541 (2,541) – – – – –
Dividend payments to Methanex
Corporation shareholders – – – (14,331) – (14,331) – (14,331)
Dividend payments to
non-controlling interests – – – – – – – –
Capital contributions
non-controlling interests – – – – – – 7,600 7,600
Saldos 30 de Junio 2011 93,166,340 453,840 22,297 858,748 (26,499) 1,308,386 179,682 1,488,068
Resultado neto – – – 126,187 – 126,187 21,530 147,717
Otros ingresos (pérdidas) integrales – – – (10,258) 10,531 273 6,356 6,629
Gasto por compensación para
opciones de acciones – – 365 – – 365 – 365
Emisión de acciones al ejercer
opciones de acciones 81,415 1,213 – – – 1,213 – 1,213
Reclasificación de fecha de
otorgamiento, valor justo al ejercicio
de opciones sobre acciones – 381 (381) – – – – –
Dividendos pagados a los accionistas de
Methanex Corporation – – – (31,699) – (31,699) – (31,699)
Dividendos pagados a los
accionistas minoritarios – – – – – – (10,330)! (10,330)
Contribuciones de Capital de
accionistas minoritarios – – – – – – – –
Saldos 31 de Diciembre 2011 93,247,755 |$ 455434 $ 22281 $ 942978 $ (15,968) $ 1,404,725 $ 197,238|$ 1,601,962
Resultado neto – – – 74,319 – 74,319 24,637 98,956
Otros ingresos (pérdidas) integrales – – – – 534 534 937 1,471
Gasto por compensación para
opciones de acciones – – 403 – – 403 – 403
Emisión de acciones al ejercer
opciones de acciones 569,487 10,267 – – – 10,267 – 10,267
Reclasificación de fecha de
otorgamiento, valor justo al ejercicio
de opciones sobre acciones – 3,891 (3,891) – – – – –
Dividendos pagados a los accionistas de
Methanex Corporation – – – (83,265) – (83,265) – (83,265)
Dividendos pagados a los
accionistas minoritarios – – – – – – (12,659)! (12,659)
Contribuciones de Capital de
accionistas minoritarios – – – – – – 1,000 1,000
Saldos 30 de junio 2012 93,817,242 169,592 18,793 984,032 (15,434) 1,456,983 211,153 1,668,135
Vea las notas adjuntas a los estados financieros interinos consolidados resumidos.
METHANEX CORPORATION NFORME SEGUNDO TRIMESTRE 2012 PAGE 22
DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
Methanex Corporation
Estados de Flujo de Efectivo Consolidado (no auditado)
(miles de U.S. dólares)
Tres Meses Terminados
Seis Meses Terminados
Jun 30 Jun 30 Jun 30 Jun 30
2012 2011 2012 2011
FLUJO DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES OPERACIONALES
Resultado neto $ 66,145 $ 46,749 98,956 $ 80,283
Agregar (deducir):
Depreciación y amortización 44,436 39,713 82,403 69,413
Gain on sale of Kitimat assets – – – –
Impuesto a la renta 14,637 15,394 24,315 24,893
Compensaciones basadas en acciones (3,518) 1,660 21,540 11,740
Costos financieros 20,137 17,350 38,670 26,543
Otros (397) 1,392 3,846 1,423
Impuestos pagados (4,024) (20,735) (11,098) (27,404)
Otros pagos de efectivo, incluyendo compensación de acciones (4,863) (1,662) (15,255) (6,996)
Flujo de efectivo de actividades opercionales antes de lo anterior 132,553 99,861 243,377 179,895
Cambios en capital de trabajo sin movimiento de efectivo (nota 8) 2,679 (22,227) (14,745) 22,259
135,232 77,634 228,632 202,154
FLUJO DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES FINANCIERAS
Pagos de dividendos a los accionistas de Methanex Corporation (17,357) (15,839) (33,265) (30,210)
Intereses pagados, incluyendo liquidación de swap de tasa de interés (1,760) (4,851) (27,023) (30,251)
Ingresos netos emisión deuda a largo plazo – 2,700 246,548 2,700
Pago de obligaciones con garantías limitadas (8,134) (8,641) (25,288) (24,840)
Variación provisiones financiamientro de proyectos – (2,209) – (2,209)
Contribuciones de capital interés minoritario – 3,600 1,000 19,200
Dividendos pagados interés minoritario (3,254) (1,250) (15,999) (1,250)
Repayment of debt to non-controlling interests
Proceeds from limited recourse debt – –
Fondos de emisión de acciones al ejercer opciones de acciones 2,199 8,524 10,267 10,180
Repayment of long-term debt – – – –
Pago de leasing financiero incluyendo otras obligaciones a largo plazo (1,662) (1,514) (3,292) (2,845)
(29,968) (19,480) 152,948 (59,525)
FLUJO DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE INVERSION
Proceeds from sale of assets – – – –
Propiedad, planta y equipo (48,471) (39,322) (105,913) (78,782)
Egypt plant under construction – –
Activos: Petróleo y Gas (5,156) (11,897) (11,955) (17,497)
Louisiana project expenses – – – –
GeoPark prepagos 3,409 2,454 10,039 7,551
Other assets – – – –
Cambios en capital de trabajo sin movimientos de fondos (nota 8) (15,922) (3,570) (1,253) (2,071)
(66,140) (52,335) (109,082) (90,799)
Aumento en efectivo y efectivo equivalente 39,124 5,819 272,498 51,830
Efectivo y efectivo equivalente, inicio del periodo 584,085 239,805 350,711 193,794
Efectivo y efectivo equivalente, término del periodo $ 623,209 $ 245,624 623,209 $ 245,624
Vea las notas adjuntas a los estados financieros interinos consolidados resumidos
METHANEX CORPORATION NFORME SEGUNDO TRIMESTRE 2012 PAGE 23
DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
Methanex Corporation
Notas a los Estados Financieros Interinos Consolidados Resumidos (No auditados)
Salvo que se indique lo contrario, las cifras están expresadas en miles de US dólares.
1. Base de Presentación:
Methanex Corporation (la Compañía) es una sociedad abierta con oficinas corporativas en Vancouver, Canadá. Las
Operaciones de la Compañía consisten en la producción y venta de metanol, un producto químico de primera necesidad. La
Compañía es el mayor proveedor mundial de metanol, para los principales mercados internacionales de Asia Pacífico,
América del Norte, Europa y América Latina.
Estos estados financieros interinos consolidados resumidos están preparados de acuerdo con Normas Internacionales de
Contabilidad (IAS) 34, Información Financiera Interina, según lo publicado por el International Accounting Standards Board
(IASB), sobre una base consistente con aquellas aplicadas en los estados financieros anuales consolidados más recientes.
Estos estados financieros interinos consolidados resumidos incluyen la planta de metanol de Egipto sobre una base
consolidada, en donde la participación de los otros inversionistas del 40% se presenta como interés minoritario y nuestra
propiedad proporcional de la planta de metanol de Atlas.
Estos estados financieros interinos consolidados resumidos no incluyen toda la información necesaria para los estados
financieros anuales completos y fueron aprobados y autorizados para ser emitidos por el Comité de Auditoría, Finanzas y
Riesgos del Directorio el 25 de julio de 2012.
2. Inventarios:
Los Inventarios se valorizan al precio de costo, determinado sobre la base primero en entrar primero en salir, o valor neto
de realización estimado. El monto de inventarios incluido en el costo de ventas y gastos operacionales y depreciación y
amortización para el periodo de tres y seis meses terminado al 30 de junio 2012 fue $497 millones (2011 – $490 millones) y
$1.015 millones (2011 – $997 millones), respectivamente.
3. Propiedad, planta y equipo:
Edificios, Planta £ Propiedades de
Maquinaria Petróleo € Gas Otros Total
Costo al 30 de junio 2012 $ 3,317,802 $ 79,958 $ 67,069 | $ 3,464,829
Depreciación acumulada al 30 de junio 2012 1,142,088 43,319 24,450 1,209,857
Valor libro neto al 30 de junio 2012 $ 2,175,714 $ 36,639 $ 42,619 | $ 2,254,972
Costo al 31 de diciembre 2011 $ 3,210,923 $ 77,486 $ 88,642 | $ 3,377,051
Depreciación acumulada al 31 de diciembre 2011 1,070,267 32,990 40,771 1,144,028
Valor libro neto al 31 de diciembre 2011 $ 2,140,656 $ 44,496 $ 47,871 | $ 2,233,023
Con posterioridad al 30 de junio de 2012, la Compañía tomó la decisión final de inversión para continuar con el proyecto
de reubicar una planta ociosa desde Chile a Geismar, Luisiana, con un costo estimado del proyecto de aproximadamente
$550 millones. En virtud de las Normas Internacionales de Información Financiera, algunos gastos realizados en relación
con la reubicación de un activo no son elegibles para ser capitalizados como Propiedad, Planta y Equipo y se requiere que
sean cargados directamente a resultados. Al 30 de junio de 2012, la Compañía había incurrido en $19.3 millones en gastos
relacionados con este proyecto, de los cuales $15.6 millones se registraron en Propiedad, Planta y Equipo, y los restantes
$3.7 millones fueron reconocidos como gastos de reubicación del proyecto de Luisiana en los Estados de Resultados
Consolidados. La Compañía estima que gastos adicionales por aproximadamente $35 millones serán incurridos en relación
con el traslado, los que serán cargados directamente a resultados. Además, la Compañía espera incurrir en un cargo no
monetario antes de impuestos, de aproximadamente $25 millones en el período de tres meses que termina el 30 de
septiembre 2012 en relación con una parte del valor libro de la planta de Chile, que está siendo trasladada a Luisiana.
METHANEX CORPORATION NFORME SEGUNDO TRIMESTRE 2012 PAGE 24
DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
4. Obligaciones a largo plazo:
30 Junio 2012 31 Dic 2011
Documentos no garantizados
8.75% vencimiento 15 de Agosto 2012 $ 199,748 $ 199,643
6.00% vencimiento 15 de Agosto 2015 149,229 149,119
5.25% vencimiento 1 de Marzo 2022 246,467 –
595,444 348,762
Atlas crédito con recurso limitado 57,037 64,397
Egipto crédito con recurso limitado 454,696 470,208
Otros créditos con recurso limitado 18,663 19,888
1,125,840 903,255
Menos vencimientos de corto plazo (252,220) (251,107)
$ 873,620 $ 652,148
La Compañía tiene una línea bancaria de $200 millones renovable sin garantías proporcionada por instituciones financieras
altamente clasificadas con vencimiento a mediados de 2015.
Las deudas con garantías limitadas de Atlas y Egipto se describen como de garantías limitadas, ya que solo están
garantizadas por los activos del Joint venture de Atlas y de la entidad de Egipto, respectivamente. En consecuencia, los
prestamistas de los créditos con garantías limitadas no tienen ningún recurso contra la Compañía o sus otras filiales. Las
deudas con garantías limitadas de Atlas y Egipto, tienen convenios consuetudinarios y disposiciones por incumplimiento
que sólo se aplican a estas entidades, incluyendo restricciones en la contratación de endeudamiento adicional y la
obligación de cumplir ciertas condiciones antes del pago de dinero en efectivo u otras distribuciones. La deuda con
garantías de Egipto también contiene la obligación de terminar el 31 de marzo de 2013 ciertas inscripciones de títulos de
propiedad e hipotecas relacionadas que requieren una acción por parte de las entidades del gobierno egipcio. La
administración no cree que la finalización de estos elementos sea material.
Al 30 de junio de 2012, la administración cree que la Compañía esta en cumplimiento con todos los pactos y las
disposiciones de incumplimiento relacionadas con las obligaciones de largo plazo.
5. Costos financieros:
Tres Meses Terminados Seis Meses Terminados
30 Junio 30 Junio 30 Junio 30 Junio
2012 2011 2012 2011
Costos financieros $ 20,137 $ 17,350 $ 38,670 $ 34,663
Menos: intereses capitalizados proyecto en construcción en Egipto – – – (8,100)
$ 20,137 $ 17,350 $ 38,670 $ 26,563
Los costos financieros se componen principalmente de interés sobre préstamos y obligaciones de arrendamiento
financiero, la porción efectiva de los swaps de tasas de interés designado como cobertura de flujo de efectivo, la
amortización de honorarios financieros diferidos y los gastos asociados con la acumulación de los costos de restauración
del lugar. Los intereses incurridos durante la construcción de la planta de metanol en Egipto se capitalizaron hasta que la
planta estuvo sustancialmente terminada y lista para producir a mediados de marzo 2011. La Compañía ha firmado
contratos swap de tasas de interés asociados a su deuda con garantías limitadas de Egipto para proteger los pagos de
interés base LIBOR por un promedio global de tasa fija del 4,8%, más un margen para aproximadamente el 75% de las
obligaciones con garantías limitadas de Egipto para el período hasta el 31 de marzo 2015.
METHANEX CORPORATION NFORME SEGUNDO TRIMESTRE 2012 PAGE 25
DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
6. Utilidad neta por acción ordinaria:
La utilidad neta diluida por acción ordinaria se calcula considerando el efecto de la potencial dilución que se produciría si
las opciones de acciones y los derechos de revalorización de acciones tandem (TSARs) en circulación fueran ejercidos o
convertidas en acciones ordinarias. Los TSARs en circulación pueden liquidarse en efectivo o en acciones ordinarias a
opción del titular y para efectos de calcular el resultado neto diluido por acción ordinaria, el más dilutivo, el pago en
efectivo, y acciones otorgadas se utiliza independientemente de cómo el plan se contabiliza. En consecuencia, los TSARs
que se contabilizan como liquidados en efectivo para efectos contables requerirán de un ajuste en el numerador y el
denominador, si se determina que el método de liquidación por medio de acciones tiene un efecto más dilutivo que el
método de liquidación en efectivo.
Durante el período de tres meses finalizado el 30 de junio 2012, el precio de las acciones de la Compañía disminuyó y la
Compañía registró una recuperación de la compensación basada en acciones relacionadas con los TSARs. Para este
período, el método de liquidación de acciones se ha determinado que es el más dilutivo para el propósito de calcular el
resultado neto diluido por acción ordinaria.
Una conciliación del resultado neto utilizado para los fines del cálculo de la utilidad neta diluida por acción ordinaria es la
siguiente:
Tres Meses Terminados Seis Meses Terminados
30 Junio 30 Junio 30 Junio 30 Junio
2012 2011 2012 2011
Numerador por resultado neto básico por acción ordinaria $ 52,238 $ 40,529 $ 74,319 $ 75,139
Ajuste por efecto del TSARs:
Recuperación de efectivo incluido en resultado neto (2,762) – 0 0
Gasto por liquidación basada en acciones (2,021) – 0 0
Numerador por resultado neto diluido por acción ordinaria 47,455 $ 40,529 $ 74319 $ 75,139
Las opciones sobre acciones y TSARs se consideran dilutivas cuando el precio promedio de mercado de las acciones
ordinarias de la Compañía durante el período reportado excede el precio de ejercicio de la opción de acciones o TSARs.
Una conciliación entre el número de acciones ordinarias que se utilizan para los fines del cálculo de la utilidad neta básica y
diluida por acción ordinaria es la siguiente”
Tres Meses Terminados Seis Meses Terminados
30 Junio 30 Junio 30 Junio 30 Junio
2012 2011 2012 2011
Denominador por resultado neto básico por acción ordinaria 93,781,404 92,972,678 93,445,231 92,711,291
Efecto de opciones de acciones dilusivas 1,225,970 1,607,412 1,327,379 1,577,627
Efecto de TSARs dilusivos 112,590 – 0 0
Denominador por resultado neto diluido por acción ordinaria 95,119,964 94,580,090 94,772,610 94,288,918
1 3.391.757 opciones sobre acciones en circulación en cada uno de los tres y seis meses terminados al 30 de junio 2012, respectivamente,
tienen efectos dilutivos y se han incluido en el número promedio ponderado diluido de acciones ordinarias. 1,170,645 TSARs en circulación
durante el período de tres meses finalizado el 30 de junio 2012 tienen efectos dilutivos y se han incluido en el número promedio ponderado
diluido de acciones ordinarias.
Para los periodos de tres y seis meses terminados al 30 de junio 2012, la utilidad neta básica y diluida por acción ordinaria
atribuible a los accionistas de Methanex fueron los siguientes:
Tres Meses Terminados Seis Meses Terminados
30 Junio 30 Junio 30 Junio 30 Junio
2012 2011 2012 2011
Resultado neto básico por acción ordinaria $ 0.56 $ 0.44 $ 0.80 $ 0.81
Resultado neto diluido por acción ordinaria $ 0.50 $ 0.43 $ 0.78 $ 0.80
METHANEX CORPORATION NFORME SEGUNDO TRIMESTRE 2012 PAGE 26
DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
7.
Compensaciones basadas en acciones:
Opciones de acciones, derechos sobre revalorización de acciones (SARs) y derechos sobre revalorización acciones tandem
(TSARs):
0
(ii)
(iii)
Unidades vigentes:
La información sobre las unidades en circulación y ejercibles al 30 de junio de 2012 es como sigue:
Unidades Vigentes al Unidades Ejercibles al
30 de junio 2012 30 de junio 2012
Promedio Precio
Ponderado Vida Número de Promedio Número de Precio Promedio
Contractual Unidades Ponderado de Unidades Ponderado de
Rango de Precios al Ejercer Restante (Años) Vigentes Ejercicio Ejercibles Ejercicio
Opciones de acciones
$6.33 a 11.56 3.5 1,071,055 $ 6.54 1,071,055 $ 6.54
$20.76 a 25.52 1.4 1,396,477 23.26 1,369,877 23.22
$28.43 a 31.73 3.0 1,008,225 28.72 882,125 28.44
2.5 3,475,757 $ 19.69 3,323,057 $ 19.23
SARs
$25,22 a 31,74 5.7 918,625 $ 28.61 274,626 $ 26.22
TSARs
$23,26 a 31,74 5.7 1,816,035 $ 28.44 620,380 $ 26.12
Gasto por compensaciones relacionado con opciones de acciones:
Para el periodo de seis y tres meses terminado el 30 de junio 2012, los gastos de compensación relacionados con
las opciones sobre acciones incluidos en el costo de ventas y gastos de la operación fue de $0,2 millones (2011 –
$0,2 millones) y $0,4 millones (2011 – $0,5 millones), respectivamente. El valor justo de la concesión de opciones
de acciones se calculó a la fecha de la concesión usando el modelo de precios de Black-Scholes.
Gastos por compensación relacionados con SARs y TSARs:
Los gastos por compensación para SARs y TSARs se miden inicialmente a su valor justo y es reconocido en el
período que se devenga el derecho. Los cambios en el valor justo en cada período se reconocen en resultados por
la proporción de los años de servicios prestados en cada periodo de reportes financieros. El valor justo al 30 de
junio 2012 fue $16.4 millones comparado con el pasivo registrado de $12.0 millones. La diferencia entre el valor
justo y el pasivo registrado de $4.4 millones será reconocida durante el período de servicio promedio ponderado
remanente de aproximadamente 1.8 años. El valor justo promedio ponderado de los SARs y TSARs devengados
fue estimado al 30 de junio 2012 usando el modelo de precio de opciones de Black -Scholes.
Para los periodos de seis y tres meses terminado al 30 de junio 2012, los gastos de compensación relacionados
con SARs y TSARs considera una recuperación que se incluye en el costo de ventas y gastos de la operación de
$3.6 millones (2011 – recuperación de $1.1) y gasto de $7.1 millones (2011 – gasto de $3.9 millones),
respectivamente. Esto incluyó una recuperación de $6.4 millones (2011 – recuperación de $2,6 millones y gasto de
$1,4 millones (2011 – recuperación de $0.4 millones) en relación con el efecto del cambio en el precio de las
acciones de la Compañía para el período de seis y tres meses terminado el 30 de junio 2012, respectivamente.
METHANEX CORPORATION NFORME SEGUNDO TRIMESTRE 2012 PAGE 27
DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
7. Compensaciones basadas en acciones (continuación):
b) Unidades de acciones diferidas, restringidas y rendimiento:
Las unidades de acciones diferidas, restringidas y por desempeño vigentes al 30 de junio de 2012, son las siguientes:
Numero de Numero de
Número dej Unidades de| Unidades de
Unidades de| Acciones] Acciones de
Acciones Diferidasj Restringidas| Rendimiento
Vigentes al 31 de diciembre 2011 597,911 48,588 1,103,049
Otorgadas 19,358 20,400 358,330
Otorgadas a cambio de dividendos 3,237 362 5,468
Rescatadas – – (413,138)
Anuladas – – (8,393)
Vigentes al 31 de marzo 2012 620,506 69,350 1,045,316
Otorgadas 540 – –
Otorgadas a cambio de dividendos 3,962 457 6,884
Rescatadas (66,531)| – –
Anuladas – – –
Vigentes al 30 de junio 2012 558,477 69,807 1,052,200
El gasto por compensación por unidades de acciones diferidas, restringidas y por desempeño se mide al valor justo basándose en el
valor de mercado de las acciones ordinarias de la Compañía, y se reconoce en el periodo que se devenga el derecho. Los cambios en
el valor justo se reconocen en resultados por la proporción de los años de servicio transcurridos en cada fecha de reporte. El valor
justo de las unidades de acciones diferidas, restringidas y de rendimiento al 30 de junio de 2012 fue de $44.5 millones comparado
con la obligación registrada de $37.5 millones. La diferencia entre el valor justo y la obligación registrada de $7.0 millones se
reconocerá durante el período de servicio promedio ponderado que reste, de aproximadamente 1.8 años.
Para los periodos de tres y seis meses terminado al 30 de junio de 2012, el gasto por compensación relacionado con unidades de
acciones diferidas, restringidas y de desempeño incluido en el costo de ventas y gastos operacionales fue una recuperación de $0.1
millones (2011 – gasto de $2.6 millones) y gasto de $14.0 millones (2011 – gasto de $7.4 millones), respectivamente. Este incluye una
recuperación de $4.1 millones (2011 – gasto de $1.1 millones) y gasto de $6.2 millones (2011 — gasto de $1.7 millones) relacionado
con el efecto del cambio en el precio de las acciones de la Compañía para el periodo de tres y seis meses terminado al 30 de junio
2012.
8. Cambios en el capital de trabajo sin movimiento de efectivo:
Las variaciones en el capital de trabajo sin movimiento de efectivo para el periodo de tres y seis meses terminado al 30 de junio de 2012
fueron las siguientes:
Tres Meses Terminados Seis Meses Terminados
30 Junio 30 Junio 30 Junio 30 Junio
2012 2011 2012 2011
Aumento (disminución) capital trabajo sin movimiento de efectivo:
Cuentas por cobrar $ (11,938) (6,418) $ (5,150) $ (31,417)
Inventarios 23,508 (26,516) 35,949 (7,093)
Gastos anticipados (11,644) (3,413) (10,856) (4,403)
Cuentas por pagar, otros pasivos y provisiones, incluyendo pasivos de
largo plazo 4,658 4,322 (35,927) 50,923
4,584 (82,025) (15,984) 8,010
Ajustes por ítemes que no tienen movimiento de efectivo y cambios en
el capital de trabajo relacionado con impuestos e intereses pagados (17,827) 6,228 (14) 12,178
Cambios en capital de trabajo sin movimiento de fondos con efecto en
flujos $ (13,243) $ (25,797) $ (15,998) $ 20,188
Estos cambios dicen relación con las siguientes actividades:
Operación $ 2,679 $ (22,227) $ (14,745) 22,259
Inversión (15,922) (3,570) (1,253) (2,071)
Cambios en el capital de trabajo sin movimiento de efectivo $ (13,243) $ (25,797) $ (15,998) $ 20,188
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DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
9.
Instrumentos financieros:
La deuda con garantías limitadas de Egipto está sujeta a un interés tasa LIBOR más un delta. La Compañía ha firmado
contratos swap de tasa de interés, que cubren los pagos de interés base LIBOR por una tasa promedio fija de 4,8% más un
delta, sobre aproximadamente el 75% de la deuda con garantías limitadas de Egipto para el periodo terminado al 31 de
marzo 2015. La Compañía ha designado a estos swaps de tasas de interés como cobertura de flujo de efectivo. Estos
contratos swap de tasa de interés tienen un monto nocional vigente de $355 millones al 30 de junio de 2012. El monto
nocional disminuye durante el periodo esperado de pago. Al 30 de junio 2012 estos contratos swap de tasa de interés,
tienen un valor justo negativo de $36.8 millones (2011 – $41.5 millones), registrados en otros pasivos a largo plazo. El valor
justo de estos contratos swap de tasa de interés fluctuará hasta su vencimiento.
La Compañía ha designado también como cobertura de flujo de efectivo contratos forward de moneda para vender euro a
una tasa fija de dólar. Al 30 de junio de 2012, la Compañía tiene vigentes contratos forward de moneda designados como
coberturas de flujo de caja para vender un monto nocional de 68,6 millones de euros a cambio de dólares y estos
contratos de euros tienen un valor justo negativo de $1.1 millones (2011 – valor justo positivo de $0.3 millón) registrados
en el rubro cuentas por pagar, otros pasivos y provisiones. Los cambios en los valores justos de instrumentos financieros
derivados designados como cobertura de flujo de efectivo han sido registrados bajo el rubro otros ingresos integrales.
10. Pasivo contingente:
El Consejo del Servicio de Impuestos Internos de Trinidad y Tobago emitió un oficio en 2011 en contra de nuestra
participación del 63.1% en el joint venture, Atlas Methanol Company Unlimited (“Atlas”) en relación con el año financiero
2005. Todos los años fiscales posteriores permanecen abiertos para ser revisados. El oficio se refiere a los acuerdos de
precios de ciertos contratos de precios de ventas fijos a largo plazo relacionados con metanol producido por Atlas que se
extienden hasta 2014 y 2019. El impacto del monto en disputa para el ejercicio 2005 es nominal debido a que Atlas no
estaba sujeto a impuesto a la renta en ese año. Atlas tiene una exención parcial del impuesto a la renta hasta el año 2014.
La Compañía ha presentado una objeción a tal oficio. Sobre la base de los méritos del caso y la interpretación legal, la
administración cree que su posición debería ser sostenida.
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DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
Methanex Corporation
Historial Trimestral (no auditado)
AAF
2012 122012 T1 2012 2011) Ta T3 T2 T1 2010 T4 T3 T2 T1
VOLUMEN DE VENTAS DE METANOL
(miles de toneladas)
Producido por Methanex 1,927 1,001 926 3,853| 1,052 983 970 848 3,540| 831 885 900 924
Metanol comprado 1,260| 569 691 2,815 644 672 664 835 2,880| 806 792 678 604
Ventas base comisiones 1 474 276 198 846| 208 235 231 172 509| 151 101 107 150
3,661| 1,846 1815 7,514| 1904 1,890 15865 1,855 6,929| 1,788 1,778 1,685 1,678
PRODUCCION DE METANOL
(miles de toneladas)
Chile 195| 82 113 554 113 116 142 183 935 208 194 229 304
Nueva Zelanda 384 210 174 830| 211 209 207 203 830| 206 200 216 208
Atlas, Trinidad (63.1%) 391 264 127 891 195 170 263 263 884| 266 284 96 238
Titan, Trinidad 411 196 215 711 180 224 186 121 891| 233 217 224 217
Egipto (60%) 366 164 202 532| 132 19 178 31 – – – –
Medicine Hat 232 118 114 329 130 125 74 – – – – –
1,979 1,034 945 3,847 961 1,035 1,050 801 3,540| 913 895 765 967
PRECIO PROMEDIO REALIZADO DEL METANOL 2
(S/tonelada) 383 384 382 374 388 377 363 367 306 348 286 284 305
(S/galón) 1.15| 1.15 1.15 1.12| 1:17 113 109 110 0.92| 1.05 0.86 0.85 0.92
INFORMACION POR ACCION3 ($ por acción)
Utilidad neta básica 0.80 0.56 0.24 2.16 | 0.69 0.67 0.44 0.37 104 | 0.28 0.31 0.16 0.29
Utilidad neta diluida 0.78 0.50 0.23 2.06 | 0.68 0.59 0.43 0.37 103 | 0.27 031 0.15 0.29
Utilidad neta diluida ajustadaz 0.88 0.47 0.41 192 | 0.69 0.43 0.41 0.39 0.93 | 0.42 0.13 0.09 0.29
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