COMUNICADO DE
PRENSA
A Responsible Care” Company
Methanex Corporation
1800 – 200 Burrard St.
Vancouver, BC Canada V6C 3M1
Investor Relations: (604) 661-2600
http: / /www.methanex.com
Para publicación inmediata
METHANEX INFORMA LOS RESULTADOS DEL CUARTO TRIMESTRE Y FUERTES UTILIDADES EN 2011
25 DE ENERO 2012
Para el cuarto trimestre de 2011, Methanex informó un EBITDA Ajustado! de $133 millones y una utilidad
neta atribuible a los accionistas de Methanex de $64 millones ($0.68 por acción sobre base diluida). Esto se
compara con un EBITDA Ajustado! de $111 millones y una utilidad neta atribuible a los accionistas de
Methanex de $62 millones ($0.59 por acción sobre base diluida) para el tercer de 2011. Para el año
finalizado al 31 de diciembre de 2011, Methanex reportó un EBITDA Ajustado! de $427 millones y una
utilidad neta atribuible a los accionistas de Methanex de $201 millones ($2,06 dólares por acción sobre
base diluida?). Esto se compara con un EBITDA Ajustado! de $291 millones y una utilidad neta atribuible a
los accionistas de Methanex de $96 millones ($1,03 por acción sobre base diluida) para el año finalizado al
31 de diciembre de 2010.
El Sr. Bruce Aitken, Presidente y CEO de Methanex comentó, “la demanda y precios del metanol han
estado relativamente estables y nosotros reportamos otro buen trimestre de utilidades. Además
estamos complacidos de reportar para el 2011, volúmenes de ventas récord y utilidades
significativamente más altas, como resultado del saludable ambiente de precios de | metanol y una
más alta producción debido a la puesta en marcha de las plantas de Egipto y de Medicine Hat del año
pasado”.
El Sr. Aitken agregó, “Tenemos un potencial bastante significativo de desarrollo de nuestra producción
y utilidades. Recientemente anunciamos el reinicio de una segunda planta en Nueva Zelanda
planificado para mediados de 2012 y estamos impulsando agresivamente otras iniciativas para
aumentar la utilización de nuestros activos en Chile, incluyendo un proyecto de relocalización de una
de las plantas detenidas, a la Costa del Golfo de EE.UU. que tendrá su puesta en marcha en la
segunda mitad de 2014. Las perspectivas para la industria también se perciben muy atractivas, ya que
se espera que el crecimiento de la demanda exceda de manera significativa las adiciones de nueva
capacidad en el transcurso de los próximos años.”
El Sr. Aitken concluyó, “Con más de US $300 millones de efectivo en caja, una línea de crédito no
ejecutada, un balance robusto y una sólida generación de flujos de caja, estamos bien posicionados para
realizar inversiones estratégicas en oportunidades de crecimiento de la Compañía, y seguir cumpliendo con
nuestro compromiso de retorno de excedentes de efectivo a los accionistas.”
Methanex es una sociedad abierta domiciliada en Vancouver y es el mayor proveedor mundial de
metanol para los principales mercados internacionales. Las acciones de Methanex están registradas
para ser transadas en la Bolsa de Comercio de Toronto en Canadá bajo el símbolo “MX”, en el
NASDAQ Global Market en los Estados Unidos bajo el símbolo “MEOH” y en la Bolsa de Comercio de
Santiago en Chile bajo el símbolo “Methanex”. Se puede visitar Methanex en línea en
www.methanex.com.
METHANEX CORPORATION INFORME CUARTO TRIMESTRE 2011 PAGE 2
DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
ADVERTENCIA SOBRE INFORMACION DE PROYECCIONES FUTURAS
Este comunicado de prensa del Cuarto Trimestre de 2011 contiene declaraciones de proyecciones
futuras respecto de nosotros y de la industria química. Refiérase a la Advertencia sobre Información de
Proyecciones Futuras en la Discusión y Análisis de la Administración del Cuarto Trimestre de 2011
adjunto, para mayor información.
1
N
El EBITDA Ajustado es una medición no IFRS que no tiene un significado estandarizado prescrito por IFRS. El EBITDA Ajustado
representa el monto que es atribuible a los accionistas de Methanex y se calcula deduciendo el monto del EBITDA Ajustado
asociado con el 40% del interés minoritario en la planta de metanol en Egipto. Comenzando con este informe interino del
cuarto trimestre, hemos modificado nuestra definición de EBITDA Ajustado para excluir el impacto del efecto de precios de
mercado (mark-to-market) de partidas que afectan la comparabilidad de nuestros resultados de un período a otro, que
actualmente sólo incluye el impacto de la valoración a precios de mercado de la compensación basada en acciones, como
resultado de los cambios en el precio de nuestras acciones. Refiérase a los resultados Financieros en la página 4 para mayor
análisis de este cambio en Información Complementaria – Mediciones Suplementarias no IFRS, para la conciliación con la
medición IFRS mas comparable.
Para el año terminado al 31 de Diciembre 2011, el resultado neto diluido por acción ordinaria es $0,10 menor que el resultado
neto básico por acción ordinaria. La gran diferencia entre el resultado neto diluido y básico por acción ordinaria se debe a la
base para el cálculo del resultado neto diluido por acción ordinaria que difiere del tratamiento contable de ciertos tipos de
compensaciones basadas en acciones. Vea la nota 8 de los Estados Financieros Interinos Consolidados Resumidos de la
Compañía para el cálculo del resultado neto diluido por acción ordinaria.
-fin-
Para mayor información contactar:
Jason Chesko
Director, Investor Relations
Tel: 604.661.2600
METHANEX CORPORATION INFORME CUARTO TRIMESTRE 2011 PAGE 3
DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
merma Dex Información de Acciones
A Resp ppany
Reporte Interino
terminados
31 de
Diciembre 2011
Agentes de Traspasos €: Registros
Al 25 de enero 2012 la Compañía
CIBC Mellon Trust Company
tenía 93.264.955 acciones
320 Bay Street
ordinarias emitidas y vigentes y Toronto, Ontario, Canada M5H 4A6
opciones de acciones a ser Toll free in North America:
ejercidas por 3.425.099 acciones 1-800-387-0825
ordinarias adicionales.
Las acciones ordinarias de Methanex
Corporation están registradas para ser
transadas en la Bolsa de Comercio de
Para los tres meses Toronto bajo el símbolo MX, en Nasdaq
Global Market bajo el símbolo MEOH y en el
mercado de valores de Santiago en Chile bajo
el símbolo comercial de Methanex.
Información Inversionistas
Se puede tener acceso a todos
los informes financieros,
noticias de prensa e información
corporativa en nuestro sitio Web]
www.methanex.com.
Contacto de Información
Methanex Investor Relations
1800 – 200 Burrard Street
Vancouver, BC Canada V6C 3M1
E-mail: investOmethanex.com
Methanex Toll-Free:
1-800-661-8851
Tres Meses Terminados
Añoss Terminados
Dic31 Sep30 Dic31 Dic31 Dic31
($ millones, excepto cuando se indique lo contrario) 2011 2011 2010 2011 2010”
Producción (miles de tons) (atribuible a accionistas de Methanex) 961 1,035 913 3,847 3,540
Volumen de ventas (miles de toneladas):
Metanol producido (atribuible a accionistas de Methanex) 1,052 983 831 3,853 3,540
Metanol comprado 644 672 806 2815 2,880
Ventas a base de comisiones * 208 235 151 846 509
Total volumen de ventas 1,1904 1,890 1,788 7,514 6,929
Methanex, precio de referencia promedio antes de descuentos ($ por ton) ? 456 445 407 440 356
Precio promedio realizado ($ por ton) * 388 377 348 374 306
EBITDA Ajustado 4 (atribuible a accionistas de Methanex) 133 111 88 427 291
Flujo de caja de actividades operacionales 158 119 13 480 183
Flujo de caja ajustado de actividades operacionales (atribuible a
accionistas de Methanex) * 122 104 94 392 303
Utilidad neta atribuible a accionistas de Methanex 64 62 26 201 96
Utilidad neta básica por acción ordinaria atribuible a accionistas de Methanex 0.69 0.67 0.28 2.16 1.04
Utilidad neta diluida por acción ordinaria atribuible a accionistas de Methanex 0.68 0.59 0.27 2.06 1.03
Información de acciones ordinarias (millones de acciones):
Promedio ponderado de acciones ordinarias 93 93 92 93 92
Promedio ponderado diluido de acciones ordinarias 94 94 94 94 94
Número de acciones ordinarias en circulación, final del período 93 93 93 93 93
METHANEX CORPORATION INFORME CUARTO TRIMESTRE 2011 PAGE 4
DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
1 Las ventas sobre base de comisiones representa volumen comercializado sobre base comprometida relacionadas con el
36,9% de la planta de metanol de Atlas y el 40% de la planta de metanol de Egipto, de las que nosotros no somos dueños.
2 El precio de referencia promedio antes de descuentos de Methanex representa nuestro precio promedio de referencia
publicado antes de descuentos en Norteamérica, Europa y Asia Pacífico ponderado por el volumen de ventas. La
información de precios actuales e históricos está disponible en nuestro sitio Web www.methanex.com.
3 El precio promedio realizado se calcula como total de ventas excluyendo comisiones devengadas y la proporción de las
ventas de la planta Egipto de la que no tenemos el control, dividido por el volumen total de ventas de metanol producido
(atribuible a los accionistas de Methanex).
4 El EBITDA Ajustado es una medición no IFRS que no tiene un significado estandarizado prescrito por IFRS. El EBITDA
Ajustado representa el monto que es atribuible a los accionistas de Methanex y se calcula deduciendo el monto del EBITDA
Ajustado asociado con el 40% del interés minoritario en la planta de metanol en Egipto. Comenzando con este informe
interino del cuarto trimestre, hemos modificado nuestra definición de EBITDA Ajustado para excluir el impacto del efecto de
precios de mercado (mark-to-market) de partidas que afectan la comparabilidad de nuestros resultados de un período a
otro, que actualmente sólo incluye el impacto de la valoración a precios de mercado de la compensación basada en
acciones, como resultado de los cambios en el precio de nuestras acciones. Refiérase a los Resultados Financieros en la
página 4 para el análisis de este cambio y a la Información Complementaria – Mediciones Suplementarias no IFRS, para la
conciliación con la medición IFRS mas comparable.
5 El flujo de efectivo de actividades operacionales ajustado es una medición no IFRS que no tiene un significado
estandarizado prescrito por IFRS. El flujo de efectivo de actividades operacionales ajustado se calcula deduciendo los
cambios en capital de trabajo sin movimiento de flujo y el monto de flujo de efectivo de actividades operacionales asociado
con el 40% del interés minoritario en la planta de metanol en Egipto. Refiérase a Información Complementaria – Mediciones
Suplementarias no IFRS, para la conciliación con la medición IFRS mas comparable .
6 Para el año terminado al 31 de Diciembre de 2011, el resultado neto diluido por acción ordinaria es $0,10 menor que el
resultado neto básico por acción ordinaria. La gran diferencia entre el resultado neto diluido y básico por acción ordinaria
se debe a la base para el cálculo del resultado neto diluido por acción ordinaria que difiere del tratamiento contable de
ciertos tipos de compensaciones basadas en acciones. Véase la nota 8 de los estados financieros interinos consolidados
resumidos de la Compañía para el cálculo del resultado neto diluido por acción ordinaria.
7 Estos montos han sido re-expresados de acuerdo con las IFRS y no han sido divulgados previamente.
DISCUSION Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN DEL CUARTO TRIMESTRE
Excepto cuando se indique lo contrario, todos los montos de moneda se expresan en dólares de los Estados
Unidos. Las Discusiones y Análisis de la Administración del Cuarto Trimestre de 2011 (“MDeA”), de fecha 25 de
enero 2012, de Methanex Corporation (“la Compañía”) deben ser leídos en conjunto con los estados financieros
interinos consolidados resumidos para el período terminado al 31 de marzo de 2011, que fueron preparados de
acuerdo con la Norma Internacionales de Contabilidad (IAS) 34, Estados Financieros Interinos, según lo publicado
por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB), así como también con los Estados Financieros
Consolidados Anuales del año 2010 y la Discusión y Análisis de la Administración que se incluye en la Memoria
Anual de Methanex 2010 que fueron preparados de acuerdo a principios generalmente aceptados de Canadá
(GAAPs Canadienses). La Memoria Anual de Methanex de 2010 y la información adicional relacionada con
Methanex están disponibles en SEDAR en www.sedar.com y en EDGAR at www.sec.gov. Para una discusión sobre la
adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera (IFRS) de la Sociedad, consulte la página 12 del
presente MDéA.
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DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
RESUMEN DE PRODUCCION
Capacidad 2011 2010| T4 2011 T3 2011 T4 2010
(miles de tons) Anual 1 Producción Producción Producción Producción Producción
Chile 1, Il, lll and IV 3,800 554 935 113 116 208
Atlas (Trinidad) (63.1% intereses) 1,150 891 884 195 170 266
Titan (Trinidad) 900 711 891 180 224 233
Nueva Zelanda * 850 830 830 211 209 206
Egipto (60% intereses) 760 532 – 132 191 –
Medicine Hat 470 329 – 130 125 –
7,930 3,847 3,540 961 1,035 913
La capacidad de producción de nuestras plantas podría ser superior a la capacidad nominal
original, ya que a través del tiempo, estas cifras se han ajustado para reflejar
eficiencias operativas permanentes en estas instalaciones.
La capacidad de producción de Nueva Zelanda representa sólo 0.85 millones de toneladas al
año de la planta Motunui que reiniciamos a fines de 2008. Recientemente hemos anunciado
nuestra intención de reiniciar una segunda planta en Motounui a mediados de 2012
(consulte la sección de Nueva Zelanda en la página 3 para más información).
Chile
Para el año terminado al 31 de diciembre de 2011, la producción ascendió a 554.000 toneladas en
comparación con 935.000 toneladas en el año 2010. Hemos continuado operando nuestras plantas de
metanol en Chile muy por debajo de la capacidad instalada. Esto se debe principalmente a las
reducciones del suministro de gas natural desde Argentina – refiérase a la Discusión y Análisis de la
Administración incluido en nuestro Informe Anual 2010 para obtener más información.
Durante el cuarto trimestre de 2011, nosotros produjimos 113.000 toneladas en Chile operando una
planta a aproximadamente el 40% de su capacidad instalada. Esto se compara con 116.000 toneladas
producidas durante el tercer trimestre de 2011. La Empresa Nacional del Petróleo (ENAP), el
proveedor estatal de energía, utiliza mayor cantidad de gas natural durante la temporada de invierno
en el sur de Chile, cuando la demanda residencial está en su apogeo. Estamos trabajando muy de
cerca con ENAP para gestionar la estacionalidad de la demanda de gas con el objetivo de mantener
nuestras operaciones a lo largo de la temporada de invierno en 2012.
Nuestra meta primordial es aumentar progresivamente la producción en nuestras plantas en Chile con
gas natural suministrado por los proveedores de Chile. Nosotros estamos buscando oportunidades de
inversión con ENAP, Geopark Chile Limited (Geopark) y otros para ayudar a acelerar la exploración y
desarrollo de gas natural en el sur de Chile. Estamos trabajando con ENAP para el desarrollo de gas
natural en el bloque Dorado Riquelme. Bajo este convenio, financiamos una participación del 50% en
el bloque y al 31 de diciembre 2011 hemos contribuido aproximadamente $106 millones. Durante los
últimos años, hemos también proporcionado a Geopark $57 millones (de los cuales $40 millones
aproximadamente han sido pagados al 31 de diciembre 2011) para apoyar y acelerar las actividades
de exploración y desarrollo de gas natural de Geopark. Geopark ha aceptado abastecernos con todo el
gas natural procedente del bloque Fell bajo un contrato de suministro exclusivo de diez años que
comenzó en 2008. Durante el cuarto trimestre de 2011 aproximadamente el 75% de la producción de
nuestras plantas en Chile fue producida con gas natural de los bloques Fell y Dorado Riquelme.
METHANEX CORPORATION INFORME CUARTO TRIMESTRE 2011 PAGE 6
DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
Otras actividades de inversión también están apoyando el aceleramiento de la exploración y el
desarrollo de gas natural en las zonas del sur de Chile. En los últimos años, el gobierno de Chile ha
completado procesos de licitaciones internacionales para asignar áreas de exploración de gas natural
y petróleo que están cerca a nuestras plantas, e informó de la participación de varias compañías
internacionales de petróleo y gas. En el caso de dos bloques de exploración, estamos participando en
un consorcio con otras empresas internacionales petroleras y de gas en donde GeoPark es el
operador. Nosotros tenemos una participación en el consorcio de un 15% aproximadamente y al 31 de
diciembre de 2011, hemos contribuido $9 millones por nuestra proporción de los costos de exploración.
Aun cuando se han efectuado inversiones importantes en los últimos años para la exploración y el
desarrollo de gas natural en el sur de Chile, los plazos para un aumento significativo en la producción
de gas son mucho más largos de lo que originalmente habíamos previsto y los campos de gas
existentes están experimentando bajas. Como resultado, el panorama a corto plazo para el suministro
de gas en Chile sigue siendo un desafío y estamos analizando la viabilidad de otros proyectos para
aumentar la utilización de nuestros activos en Chile. Estamos planificando el traslado de una de las
plantas de metanol ociosa de Chile, con una capacidad de aproximadamente 1,0 millones de
toneladas a la zona de la Costa del Golfo de los Estados Unidos. Recientemente anunciamos que
hemos asegurado terrenos en Geismar, Louisiana y estamos avanzando con los trabajos de ingeniería
específicos del sector. Esperamos tomar la decisión final de inversión en el tercer trimestre de 2012 y
la planta entraría en funcionamiento en la segunda mitad de 2014. También continuamos estudiando la
viabilidad de la utilización de la gasificación a carbón como materia prima alternativa en Chile.
La tasa de operación futura de nuestras plantas en Chile depende principalmente de la demanda de
gas natural para el uso residencial, que es mayor en el invierno del hemisferio sur, las tasas de
producción de los actuales campos de gas natural, y el nivel de las entregas de gas natural de la futura
exploración y las actividades de desarrollo en el sur de Chile. No podemos ofrecer garantías con
respecto a las tasas de producción de los actuales campos de gas natural o que, nosotros, ENAP,
GeoPark u otros tendrán éxito en la exploración y desarrollo de gas natural o que vamos a obtener una
mayor cantidad de gas natural de proveedores de Chile en términos comercialmente aceptables. Como
resultado de ello, no podemos dar garantías respecto del nivel de suministro de gas natural, o que
vamos a ser capaces de proveer gas natural suficiente para operar cualquier planta en Chile o que
vamos a tener en el futuro suficientes flujos de efectivo de Chile para apoyar el valor libro de nuestros
activos chilenos y que esto no va a tener un impacto adverso en nuestros resultados operacionales y
posición financiera.
Trinidad
Nuestra participación en las plantas de metanol de Trinidad representa aproximadamente 2,0 millones
de toneladas anuales de producción a un costo competitivo. Durante el cuarto trimestre de 2011 la
producción fue de 375.000 toneladas comparada con una capacidad instalada de 512.500 toneladas.
Como resultado de una falla del equipo en julio de 2011, nuestra planta de Atlas operó a
aproximadamente el 70% de su capacidad durante el cuarto trimestre. La planta estuvo cerrada para
el mantenimiento con el fin de realizar la reparación en enero de 2012, que se espera que dure
aproximadamente 40 días. Además, la producción en nuestra planta de Titán fue inferior a la
capacidad instalada, debido principalmente a los cortes para reparaciones menores y entregas de gas
más bajas. Seguimos experimentando algunos recortes de gas natural a nuestras instalaciones de
Titán debido a cortes de corriente. Estamos comprometidos con las partes interesadas claves para
encontrar una solución a este problema, pero mientras tanto esperamos que continuemos
experimentando algunos recortes de gas en nuestra planta en Trinidad.
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DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
Nueva Zelanda
Durante el cuarto trimestre de 2011, la producción fue de 211.000 toneladas, comparado con 209.000
toneladas durante el tercer trimestre de 2011. Actualmente estamos operando una planta de 850.000
toneladas por año en nuestras instalaciones de Motunui en Nueva Zelanda.
Recientemente hemos anunciado nuestra intención de reiniciar una segunda planta Motunui a
mediados de 2012. La reanudación de esta planta aumentará la capacidad en 650.000 toneladas por
año en nuestras operaciones en Nueva Zelanda. En apoyo de la reanudación, Methanex ha firmado un
acuerdo de suministro de gas por diez años que se espera abastecerá hasta la mitad de las 1,5
millones de toneladas de capacidad anual en la planta de Motunui.
También tenemos otra planta de 530,000 toneladas al año cercana al sitio de Waitara Valle, que
permanece ociosa. Esta planta provee de un potencial adicional para incrementar la producción de
Nueva Zelanda en función de la dinámica de la oferta y la demanda de metanol y la disponibilidad de
gas natural a un precio económico.
Egipto
Durante el cuarto trimestre de 2011, la planta de metanol de Egipto (60% de participación) produjo
132.000 toneladas en comparación con 191.000 toneladas durante el tercer trimestre de 2011.
Tenemos una participación del 60% en la planta y tenemos los derechos de comercialización para el
100% de la producción.
En noviembre de 2011, los disturbios civiles afectaron varias industrias cercanas a la planta de
Damietta, Egipto. Para la seguridad y la tranquilidad de nuestros empleados, tomamos la decisión de
reducir temporalmente las operaciones de la planta de metanol. Hemos reiniciado las operaciones de
la planta a principios de diciembre y desde ese momento, la planta de metanol en Egipto ha
funcionado bien.
Medicine Hat
Nuestra planta de 470.000 toneladas por año en Medicine Hat, Alberta reinició sus operaciones a
finales de abril de 2011, y ha seguido operando bien desde entonces. Durante el cuarto trimestre de
2011, hemos producido 130.000 toneladas, comparado con 125.000 toneladas durante el tercer
trimestre de 2011. Tenemos un programa establecido para comprar gas natural en el mercado de gas
de Alberta y creemos que a largo plazo la dinámica de gas natural en América del Norte apoyará la
operación a largo plazo de esta planta.
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DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
RESULTADOS FINANCIEROS
Para el cuarto trimestre de 2011, registramos un EBITDA Ajustado de $133 millones y una utilidad neta
atribuible a los accionistas de Methanex Corporation de $64 millones ($0.69 resultado neto básico por
acción ordinaria y $0,68 por acción en base diluida). Esto se compara con un EBITDA Ajustado de
$111 millones y una utilidad neta atribuible a los accionistas de Methanex Corporation de $62 millones
($0.67 resultado neto básico por acción ordinaria y $0.59 por acción en base diluida) para el tercer
trimestre 2011 y un EBITDA Ajustado de $88 millones y una utilidad neta atribuible a los accionistas de
Methanex Corporation de $26 millones ($0.28 por acción en base resultado neto básico y $0.27 por
acción en base diluida) para el cuarto trimestre de 2010.
Para el año terminado al 31 de Diciembre 2011, registramos un EBITDA Ajustado de $427 millones y
un resultado neto atribuible a los accionistas de Methanex Corporation, de $201 millones ($2,16
resultado neto básico por acción ordinaria y $2,06 por acción en base diluida). Esto se compara con un
EBITDA Ajustado de $291 millones y un resultado neto atribuible a los accionistas de Methanex
Corporation de $96 millones ($1,04 resultado neto básico por acción ordinaria y $1,03 por acción en
base diluida) durante el mismo periodo de 2010.
Nosotros revisamos nuestros resultados financieros mediante el análisis de los cambios en los
siguientes componentes:
Tres Meses Terminados Años Terminados
Dic 31 Sep 30 Dic 31 Dic 31 Dic 31
($ millones) 2011 2011 2010 2011 2010
EBITDA Ajustados (atribuible a los accionistas de Methanex) $ 133 $ 111 $ 88 $ 427 $ 291
Impacto de Mark-to-market de compensación basada en acciones $ (0) $ 24 $ (15) $ 21 $ (19
Depreciación y amortización $ (44) $ (44) $ (82) $ (157) $ (137)
Costos financieros $ (18) $ (17) $ (7) $ (62) $ (31)
Ingresos financieros y otros gastos Ss BS ($ 3 $ 2 $ 2
Impuestos $ (12 $ (19 $ (11) $ (56) $ (35)
METHANEX CORPORATION INFORME CUARTO TRIMESTRE 2011 PAGE 9
DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
EBITDA Ajustado (atribuible a los accionistas de Methanex)
Nuestras operaciones consisten en un solo segmento de operación – la producción y venta de metanol.
Nosotros analizamos los resultados operacionales mediante el análisis de los cambios en los
componentes de nuestros resultados ajustados antes de intereses, impuestos y depreciación y
amortización (“EBITDA Ajustado”).
Nosotros somos propietarios del 60% de la planta de metanol de 1,26 millones de toneladas anuales
de Egipto y contabilizamos esta inversión bajo el criterio de consolidación, lo que resulta en incluir el
100% de los ingresos y gastos en nuestros estados financieros en donde la participación de los otros
inversionistas en la planta de metanol se presenta como “interés minoritario.” Para efectos de analizar
nuestras operaciones, analizamos el EBITDA Ajustado excluyendo los montos asociados con el 40%
de otros inversionistas minoritarios.
Comenzando con este informe interino del cuarto trimestre, hemos modificado nuestra definición de
EBITDA Ajustado para excluir el impacto del efecto de precio de mercado (mark-to-market) de partidas
que afectan la comparabilidad de nuestros resultados de un período a otro, que actualmente sólo
incluye el impacto de la valoración a precios de mercado de la compensación basada en acciones,
como resultado de los cambios en el precio de nuestras acciones. Nosotros otorgamos premios
basados en acciones como un elemento de compensación y, como se explica con más detalle en la
página 7, algunos de estos premios se valorizan a valor de mercado en cada período en donde los
cambios en el valor justo son reconocidos en resultados por la proporción de los años de servicio que
se han transcurridos a la fecha de presentación de informes. Creemos que excluyendo el impacto de
mark-to-market de la compensación basada en acciones, como resultado de los cambios en el precio
de nuestras acciones ofrecerá a los lectores una mejor medida respecto de la capacidad subyacente
que tiene la Compañía para generar efectivo de las operaciones y mejorará la comparabilidad de los
resultados de un período a otro. Una conciliación del cambio en la definición del EBITDA Ajustado se
presenta a continuación:
Tres Meses Terminados Años Terminados
Dic 31 Sep 30 Dic 31 Dic 31 Dic 31
(8 millones) 2011 2011 2010 2011 2010
EBITDA Ajustado , deninido previamente $ 132 $ 135 $ 73 $ 448 $ 272
Impacto del mark-to-market de compensación basada en acciones 1 (24) 15 (21) 19
EBITDA Ajustado $ 133 $ 111 $ 88 $ 427 $ 291
Para un análisis en mayor profundidad sobre las definiciones de nuestro análisis de EBITDA Ajustado,
refiérase a la sección Como Analizamos Nuestro Negocio en la página 18. Además, refiérase a la
sección Información Adicional – Mediciones no IFRS Complementarias en la página 13 para ver la
conciliación de la medición IFRS más comparable..
METHANEX CORPORATION INFORME CUARTO TRIMESTRE 2011 PAGE 10
DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
Los cambios en el EBITDA Ajustado es producto de cambios en los siguientes:
T4 2011 T4 2011 2011
comparado con comparado con comparado con
($ millones) T3 2011 T4 2010 2010
Precio promedio realizado $ 18 $ 70 $ 454
Volumen de ventas 4 5 17
Total costos base caja – (30) (335)
$ 22 $ 45 $ 136
Precio promedio realizado
Tres Meses Terminados Años Terminados
Dic 31 Sep 30 Dic 31 Dic 31 Dic 31
($ por ton, excepto cuando se indique lo contrario) 2011 2011 2010 2011 2010
Methanex precio de referencia promedio antes de descuento * 456 445 407 440 356
Methanex precio promedio realizado 388 377 348 374 306
Descuento promedio 15% 15% 14% 15% 14%
1 El precio de referencia promedio antes de descuento de Methanex representa el promedio de nuestros precios de lista sin descuentos en
América del Norte, Europa y Asia Pacífico ponderados por volumen de ventas. En www.methanex.com se encuentra información de precios
históricos y vigentes.
Durante el cuarto trimestre de 2011, la demanda de metanol se mantuvo estable, a pesar de la
importante preocupación en torno a la economía global (refiérase a la sección Fundamentos de la
Oferta/Demanda en la página 10 para más información). En términos generales las condiciones de la
oferta y la demanda se mantuvieron en equilibrio y, en consecuencia, el entorno de precios se
mantuvo relativamente estable. Nuestro precio promedio de referencia sin descuentos para el cuarto
trimestre de 2011 fue de $456 por tonelada en comparación con $445 por tonelada para el tercer
trimestre de 2011 y $407 por tonelada para el cuarto trimestre de 2010. Nuestro precio promedio
realizado para el cuarto trimestre de 2011 fue $388 por tonelada, comparado con $377 por tonelada en
el tercer trimestre 2011 y $348 por tonelada en el cuarto trimestre 2010. El cambio en nuestro precio
promedio realizado para el cuarto trimestre de 2011 aumentó el EBITDA Ajustado en $18 millones en
comparación con el tercer trimestre de 2011 y aumentó el EBITDA Ajustado en $70 millones en
comparación con el cuarto trimestre de 2010. Nuestro precio promedio realizado para el año terminado
al 31 de Diciembre 2011 fue de $374 por tonelada comparado con $306 por tonelada para el mismo
período en 2010 y esto aumentó el EBITDA Ajustado en $454 millones.
Volumen de ventas
El total del volumen de ventas de metanol, excluyendo las ventas sobre la base de comisiones fue
mayor en el año 2011 en comparación con 2010, y esto aumentó el EBITDA Ajustado en todos los
periodos presentados. Hemos aumentado nuestro volumen de ventas en el año 2011 comparado con
2010, como resultado principalmente del aumento de la oferta de las plantas de metanol de Egipto y
Medicine Hat.
METHANEX CORPORATION INFORME CUARTO TRIMESTRE 2011 PAGE 11
DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
Total costos base caja
El principal impulsor de los cambios en nuestros costos totales base caja son los cambios en el costo
de metanol que producimos en nuestras plantas y los cambios en el costo de metanol comprado a
terceros. Todas nuestras plantas productivas con la excepción de la planta Medicine Hat están
respaldadas por contratos de compras de gas natural, cuyas condiciones de precios incluyen un
componente base y uno variable. El componente variable se ajusta en relación a los cambios en el
precio del metanol por sobre precios predeterminados al momento de la producción. Nosotros
complementamos nuestra producción con metanol producido por terceros a través de contratos de
abastecimiento libre de metanol y compras en el mercado spot para satisfacer las necesidades de los
clientes y apoyar a nuestros esfuerzos de marketing en los principales mercados mundiales.
Hemos adoptado la política de inventario primero en entrar primero en salir y por lo general tardamos
entre 30 y 60 días en vender el metanol que producimos o compramos. En consecuencia, los cambios
en el EBITDA Ajustado producto de los cambios en los costos del gas natural y del metanol comprado
dependerán de los cambios de los precios del metanol y la programación de los flujos de inventario.
El impacto en el EBITDA Ajustado producto de los cambios en nuestros costos base caja se explica a
continuación:
T4 2011 T4 2011 2011
comparado con comparado con comparado con
($ millones) T3 2011 T4 2010 2010
Methanex – Costos del metanol producido $ (8) $ (34) $ (144)
Recuperación de seguros 17 17 17
Proporción de las ventas de matanol producido 4 26 24
Costos del metanol comprado a terceros (6) (30) (200)
Costos de logística (3) (1) (16)
Otros, neto (4) (8) (16)
Cambios en EBITDA Ajustado $ – $ (30) $ (335)
Methanex-Costos del metanol producido
Nosotros compramos gas natural para las plantas de metanol de Chile, Trinidad, Egipto y Nueva
Zelanda bajo contratos de compras de gas natural en los cuales los términos incluyen un componente
de precio base y uno de precio variable vinculado al precio del metanol. Para todos los períodos
presentados, los cambios en los costos de metanol de producción propia de Methanex se deben
principalmente al impacto de los cambios en los precios del metanol en nuestros costos de gas natural
y el calendario de los flujos de inventario.
Recuperación de Póliza de Seguro
Hemos experimentado una falla de un equipo en nuestras instalaciones de Atlas en julio de 2011 y
hemos operado esta planta en torno al 70% de su capacidad desde su reinicio. Nuestras operaciones
están cubiertas por pólizas de seguros de interrupción de negocios y hemos registrado los ingresos
estimado de la póliza del seguro neto de deducibles en relación con 2011, como resultado de este
siniestro.
METHANEX CORPORATION INFORME CUARTO TRIMESTRE 2011 PAGE 12
DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
Proporción de las ventas del metanol comprado
El costo del metanol comprado es generalmente más alto que el costo del metanol producido. En
consecuencia, un aumento en la proporción de las ventas de metanol producido resulta en una
disminución en nuestra estructura de costo global para un período determinado. Para el cuarto
trimestre de 2011 comparado con el tercer trimestre de 2011, las mayores ventas de metanol
producido aumentó el EBITDA Ajustado en $4 millones. Para el cuarto trimestre de 2011 comparado
con el cuarto trimestre de 2010, las mayores ventas de metanol producido fue producto principalmente
del impacto en los volúmenes de ventas de las plantas de Egipto y de Medicine Hat, lo que aumentó el
EBITDA Ajustado en $26 millones.
Para el año terminado al 31 de diciembre 2011 en comparación con igual período de 2010, las
mayores ventas de metanol producido en nuestras plantas aumentó el EBITDA Ajustado en $24
millones. El impacto de los mayores volúmenes de ventas de nuestras plantas de Egipto y de
Medicine Hat en 2011 se vio compensado parcialmente por menores ventas de metanol producido en
nuestras instalaciones de Chile y Titán.
Costos del metanol comprado a terceros
Los costos del metanol comprado fueron más altos para todos los períodos presentados, como
resultado principalmente de los precios del metanol también más altos.
Costos de logística
Para el año terminado el 31 de diciembre 2011 en comparación con el mismo periodo de 2010, los
costos de logística fueron mayores en $16 millones, debido principalmente a mayores costos de
combustible para buques y menores oportunidades de retorno para recuperar nuestros costos de
embarcaciones.
Otros, netos
Para todos los períodos presentados, el ítem otros costos fue mayor debido principalmente a que una
parte de los costos fijos de fabricación se cargaron directamente a resultados en lugar de cargarlos al
costo del inventario debido a la menor producción en nuestras instalaciones en Chile, Trinidad y
Egipto, además del impacto de un dólar débil en la estructura de costos de nuestras operaciones.
METHANEX CORPORATION INFORME CUARTO TRIMESTRE 2011 PAGE 13
DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
Impacto del Mark-to-Market en la Compensación Basada en Acciones
Nosotros otorgamos premios basados en acciones como un elemento de compensación. Los gastos
(recuperaciones) en premios basados en acciones incluyen una cantidad relacionada con el valor justo
a la fecha de la compensación y el impacto por el mark-to-market, como resultado de los cambios
posteriores en el precio de las acciones de la Compañía. El monto del valor justo a la fecha de la
compensación se incluye en el EBITDA Ajustado y es analizado en el cuadro anterior. El impacto del
mark-to-market de la compensación basada en acciones, como resultado de cambios en el precio de la
acción se excluye del EBITDA Ajustado y se analiza por separado a continuación.
Tres Meses Terminados Años Terminados
Dic 31, Dic 31,
T4 2011 T3 2011 T4 2010 2011 2010
Precio de mercado de la acción de Methanex Corporation * $22.82 $20.84 $30.40 $22.82 $ 30.40
Gasto valor justo fecha entrega compensación incluido en EBITDA Ajustado 3 3 3 16 17
Impacto del Mark-to-market del cambio del precio de la acción 1 (24) 15 (21) 19
Total gasto (recuperación) compensación basada en acciones 4 (21) 18 (5) 36
1 Valor de la acción de Methanex Corporation en dólar US cotizada en el NASDAQ Global Market el último día de transacción del período
respectivo.
Las compensaciones basadas en acciones incluyen opciones sobre acciones, derechos sobre
revalorización de acciones, derechos sobre revalorización de acciones tándem, unidades de acciones
diferidas, unidades de acciones restringidas y unidades de acciones de rendimiento.
Para las opciones sobre acciones, el costo se mide sobre la base de una estimación del valor justo a la
fecha de la concesión usando el modelo de precio de opciones de Black-Scholes y este valor justo a la
fecha de la concesión es reconocido como gasto de compensación durante el período de años de
servicios relacionados y no se efectúa una re-medición del valor justo posteriormente. En
consecuencia, los gastos de compensación basados en acciones asociados a las opciones sobre
acciones no varían significativamente de un período a otro.
A partir de 2010, nosotros otorgamos derechos sobre revalorización de acciones (SARs) y derechos
sobre revalorización de acciones tándem (TSARs) para reemplazar las concesiones de opciones de
acciones con el objetivo de reducir la dilución para los accionistas. Los SAR y TSARs son unidades
que otorgan a su tenedor el derecho a recibir un pago en efectivo al momento de ejercer el derecho
por la diferencia entre el precio de mercado de las acciones ordinarias de la Compañía y el precio de
ejercicio, que se determina a la fecha de la concesión. Los SAR y TSARs se miden en función del valor
justo estimado cada trimestre, el que se determina mediante el modelo de precio de opciones de
Black-Scholes, que considera el valor de mercado de las acciones ordinarias de la Compañía en el
último día de transacción del trimestre.
Las unidades de acciones diferidas, restringidas y de rendimiento son premios equivalentes a acciones
ordinarias nocionales que se pueden canjear por efectivo en el momento de su devengo en base al
valor de mercado de las acciones ordinarias de la Compañía y no son dilutivas para los accionistas.
Las unidades de acciones de rendimiento tienen una característica adicional en donde el número
definitivo de unidades que se devenga será determinado por el retorno total para los accionistas de la
Compañía en relación a un objetivo predeterminado durante el período del devengamiento. El número
de unidades que en última instancia se devengará, estará en el rango del 50% al 120% del premio
original. Para las unidades de acciones diferidas, restringidas y de desempeño, el valor justo se mide
inicialmente en la fecha de la adjudicación y posteriormente es remedido en base al valor de mercado
de las acciones ordinarias de la Compañía en el último día de transacción del trimestre.
METHANEX CORPORATION INFORME CUARTO TRIMESTRE 2011 PAGE 14
DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
Para todos los premios basados en acciones, el valor justo inicial se reconoce en resultados y EBITDA
Ajustado durante el período de años de servicios relacionados según la proporción de los años de
servicio prestados en cada fecha de presentación de informes. Cualquier impacto del mark-to-market,
como resultado de cambios posteriores en el precio de la acción también se reconoce en los
resultados durante el período de servicio relacionado a la proporción del servicio que se ha prestado
en cada fecha de presentación de informes, pero se excluye del EBITDA Ajustado.
Depreciación y Amortización
La depreciación y amortización ascendió a $44 millones para el cuarto y tercer trimestre de 2011 y $32
millones para el cuarto trimestre de 2010. La depreciación y amortización ascendió a $157 millones
para el año terminado el 31 de Diciembre 2011 en comparación con $137 millones en el mismo
periodo de 2010. El aumento en la depreciación y amortización en 2011 en comparación con 2010 es
debido principalmente al comienzo de la depreciación relacionada con las plantas de metanol en
Egipto (base 100%) y Medicine Hat y también a la proporción de la depreciación cargada directamente
a resultados en lugar de cargarla a inventarios producto de la menor producción de las plantas de Titan
y Chile.
Gastos Financieros
Tres Meses Terminados Años Terminados
Dic 31 Sep 30 Dic 31 Dic 31 Dic 31
($ millones) 2011 2011 2010 2011 2010
Gastos financieros antes de intereses capitalizados $ 18 $ 17 $ 17 $ 69 $ 69
Menos intereses capitalizados – – (10) (7) (38)
Gastis financieros $ 18 $ 17 $ 7 $ 62 $ 31
Los intereses capitalizados corresponden a costos de intereses capitalizados durante la construcción
de la planta de metanol de 1,26 millones toneladas anuales en Egipto (base 100%). La planta de
metanol de Egipto comenzó la producción a mediados de marzo de 2011 y en consecuencia, nosotros
dejamos de capitalizar los costos por intereses desde esa fecha.
Ingresos Financieros y Otros Gastos
Tres Meses Terminados Años Terminados
Dic 31 Sep 30 Dic 31 Dic 31 Dic 31
($ millones) 2011 2011 2010 2011 2010
Ingresoss financieros y otros gastos $ $ (2 $ 3 $ 2 $ 2
METHANEX CORPORATION INFORME CUARTO TRIMESTRE 2011 PAGE 15
DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
Los ingresos financieros y otros gastos en el cuarto trimestre de 2011 ascendieron a un gasto de $3
millones comparado con un gasto de $2 millones en el tercer trimestre de 2011 y un ingreso de $3
millones en el cuarto trimestre de 2010. Los ingresos financieros y otros gastos para el año terminado
el 31 de diciembre 2011 fueron de $2 millones de ingresos en comparación con $2 millones de
ingresos para el año terminado el 31 de diciembre 2010. El cambio en los ingresos financieros y otros
gastos para todos los períodos presentados se debió principalmente al impacto de los cambios en los
tipos de cambio.
Impuesto a la Renta
La tasa efectiva de impuestos para el cuarto trimestre de 2011 fue de aproximadamente 14% en
comparación con aproximadamente el 20% para el tercer trimestre de 2011. La tasa efectiva de
impuestos para el año terminado el 31 de Diciembre 2011 fue de 20% en comparación con 32% para
el año terminado el 31 de Diciembre 2010, excluyendo el impacto de la ganancia en la venta de
terrenos y activos in Kitimat, Canadá registrada en 2010.
Nosotros generamos la mayoría de nuestras utilidades antes de impuestos en Trinidad, Egipto, Chile,
Canadá y Nueva Zelanda. En Trinidad y Chile, la tasa de impuesto es del 35% y en Egipto, la tasa de
impuesto es 25%. Nuestra planta Atlas en Trinidad tiene una exención parcial de impuesto a la renta
hasta el año 2014. Durante el período de tres meses y año terminado el 31 de diciembre 2011, hemos
ganado una mayor proporción de nuestros resultados consolidados producto del metanol producido en
Canadá y Nueva Zelanda y una menor proporción de nuestros resultados consolidados producto del
metanol producido en Chile, lo que contribuyó a una menor tasa efectiva de impuestos en comparación
con el mismo periodo de 2010. Tenemos pérdidas tributarias acumuladas significativas en Canadá y
Nueva Zelanda que no han sido reconocidas para efectos contables.
En Chile la tasa de impuesto consiste en un impuesto de primera categoría que se paga en dos
tramos, el primero cuando se genera la renta y el segundo tramo de impuesto cuando se distribuyen
las utilidades desde Chile. El segundo tramo de impuesto se registra inicialmente como gasto de
impuesto a la renta diferido y posteriormente se reclasifica a impuesto a la renta corriente cuando se
distribuyen utilidades.
METHANEX CORPORATION INFORME CUARTO TRIMESTRE 2011 PAGE 16
DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
FUNDAMENTOS DE LA OFERTA/DEMANDA
Nosotros estimamos que la demanda de metanol creció al 6% aproximadamente en 2011 y
actualmente es de aproximadamente 49 millones de toneladas sobre una base anualizada. Los
aumentos de la demanda han sido impulsados por los derivados, tanto tradicional como de energía en
Asia (sobre todo en China). Al comenzar el primer trimestre de 2012, a pesar de las continuas
preocupaciones en torno a las perspectivas económicas mundiales, no hemos visto ningún impacto
significativo en la demanda mundial del metanol.
Los derivados tradicionales representan alrededor de Methanex Precios Regionales de Referencia Sin
¡ i Di t
dos tercios de la demanda mundial del metanol y se escuentos
correlacionan con la producción industrial. Enero Dic Nov Oct
Los derivados energéticos representan alrededor de un US$porton) 2012 2011 2011 2011
tercio de la demanda mundial de metanol y en los Estados Unidos 446 459 459 459
últimos años, los altos precios de la energía han Europa? 411 418 420 439
impulsado el crecimiento de una fuerte demanda de Asia 440 470 470 470
metanol en aplicaciones de energía, como por ejemplo 1 Los descuentos de nuestros precios de referencia se ofrecen a
la mezcla de gasolina, DME y producción de aceites, clientes sobre la base de factores diversos.
principalmente en China. La mezcla de metanol en la ? €320 para T1 2012 (T4 2011 – €320) convertido a dólares de
gasolina en China ha sido particularmente fuerte y los Estados Unidos.
creemos que el crecimiento futuro en esta aplicación es apoyada por los recientes cambios normativos
en ese país. Muchas provincias en China han implementado normas de mezclas de combustible, y una
norma nacional M85 (o 85% de metanol) entró en vigencia el 01 de diciembre 2009. Creemos que el
potencial de la demanda de derivados de energía será más fuerte en un entorno de precios de la
energía más altos.
Durante el cuarto trimestre de 2011, como resultado de una demanda constante e interrupciones
planificadas y no planificadas de la industria, las condiciones del mercado y el entorno de precios se
mantuvieron relativamente estables. Nuestro precio promedio antes de descuentos para enero 2012 es
aproximadamente $434 por tonelada, y hemos anunciado recientemente nuestro precio de referencia
sin descuento para América del Norte para febrero en $446 por tonelada, el que no ha variado desde
enero.
En los próximos años, se vislumbra un modesto nivel de nueva capacidad productiva que entraría en
funcionamiento en relación con las expectativas de crecimiento de la demanda. Recientemente hemos
anunciado que estamos planificando reiniciar una planta ociosa en Nueva Zelanda a mediados de
2012, que añadiría 0,65 millones de toneladas de capacidad productiva y el traslado de una planta de
Chile con una capacidad aproximada de 1,0 millones de toneladas a Geismar, Louisiana, que
esperamos que esté en funcionamiento en la segunda mitad de 2014. Existe también una planta de
0.85 millones de toneladas que se espera reinicie actividades en Beamount, Texas en 2012, una
planta de 0.8 millones de toneladas que se espera comience en Channelview, Texas en 2013 y una
planta de 0.7 millones de toneladas que se espera comience en 2014 en Azerbaiyán. Esperamos que
la producción de nuevas plantas en China se consuma en ese país y que las plantas productivas de
mayores costos en China necesiten operar con el fin de satisfacer el crecimiento de la demanda.
METHANEX CORPORATION INFORME CUARTO TRIMESTRE 2011 PAGE 17
DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
LIQUIDEZ Y RECURSOS DE CAPITAL
El flujo de efectivo consolidado de las actividades operacionales en el cuarto trimestre de 2011 fue de
$158 millones comparado con $119 millones en el tercer trimestre de 2011 y $13 millones para el
cuarto trimestre de 2010. El cambio en el flujo de efectivo consolidado de las actividades operacionales
en el cuarto trimestre de 2011 comparado con el tercer trimestre de 2011 y el cuarto trimestre de 2010
es principalmente el resultado de cambios en el EBITDA Ajustado y cambios en el capital de trabajo
sin movimiento de efectivo.
El flujo ajustado de efectivo de actividades operacionales, que excluye los montos asociados con el
40% del interés minoritario de la planta de metanol en Egipto y cambios en el capital de trabajo sin
movimiento de efectivo, fue de $122 millones en el cuarto trimestre de 2011 comparado con $104
millones para la tercer trimestre de 2011 y $96 millones para el cuarto trimestre de 2010. El cambio en
el flujo de efectivo Ajustado de actividades operacionales en el cuarto trimestre de 2011 comparado
con el tercer trimestre de 2011 y el cuarto trimestre de 2010 es principalmente una consecuencia de
los cambios en el EBITDA Ajustado. Refiérase a la sección Información Adicional – Medidas no IFRS
Complementarias en la página 13 para una conciliación de los flujos de efectivo de actividades
operacionales ajustado con la medida de IFRS más comparable.
Durante el cuarto trimestre de 2011, pagamos un dividendo trimestral de US $0,17 por acción o $16
millones.
La deuda con garantías limitadas de la planta de Egipto, requiere que ciertas condiciones asociadas
con la construcción de la planta y la puesta en marcha se cumplan al 30 de septiembre de 2011 (“la
fecha de finalización del proyecto”). La finalización del proyecto se logró durante el tercer trimestre de
2011. En relación con el logro de la finalización del proyecto, aceptamos un acuerdo de un pacto para
terminar al 31 de marzo 2012 ciertas inscripciones de títulos de terrenos e hipotecas relacionadas que
requieren de acciones por parte de las entidades del gobierno egipcio las cuales no esperamos
completar al 31 de marzo de 2012 por lo tanto solicitaremos una exención por parte de los
prestamistas. No creemos que la finalización de estos elementos sea material. Nosotros no podemos
asegurar que seremos capaces de obtener una exención por parte de los prestamistas. Refiérase a la
nota 5 de los estados financieros consolidados interinos resumidos de la Compañía para más
información.
Al 31 de diciembre de 2011, la administración cree que la Compañía está en cumplimiento con todas
las cláusulas y disposiciones de cumplimiento en relación con las obligaciones de deuda a largo plazo.
Tenemos acuerdos vigentes para participar o apoyar la exploración y el desarrollo de gas natural en el
sur de Chile y durante el cuarto trimestre de 2011, invertimos $8 millones para respaldar estas
iniciativas.
Nosotros operamos en una industria de productos básicos altamente competitiva y creemos que es
apropiado mantener un balance general conservador y mantener flexibilidad financiera. Nuestro saldo
de efectivo disponible al 31 de diciembre de 2011 fue de $351 millones, incluyendo $37 millones
relacionados con la participación en Egipto que no es controlada por nosotros. Cabe destacar que
tenemos un sólido balance general y una línea de crédito no-girada de $200 millones proporcionada
por entidades financieras altamente clasificadas, que se extendió a principios del tercer trimestre de
2011 hasta mediados del año 2015. Tenemos la intención de refinanciar los $200 millones de
obligaciones con vencimiento en agosto de 2012. Nosotros invertimos nuestra caja solo en
instrumentos financieros altamente clasificados, con vencimientos de hasta tres meses o menos, para
asegurar la preservación del capital y una liquidez apropiada. Nuestro programa de desembolsos para
mantenciones de bienes de capital planificado para mantenciones mayores, rotaciones de plantas y
cambios de catalizadores para las operaciones existentes, se estima actualmente que ascendería a
$60 millones hasta fines del 2012. También hemos anunciado recientemente nuestra intención de
reiniciar una segunda instalación en Nueva Zelanda con un costo de capital futuro estimado de $ 60
millones.
METHANEX CORPORATION INFORME CUARTO TRIMESTRE 2011 PAGE 18
DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
Creemos que estamos bien posicionados para a cumplir con nuestras obligaciones financieras y seguir
haciendo inversiones para hacer crecer la Compañía.
PERSPECTIVA A CORTO PLAZO
A pesar de las continuas preocupaciones sobre el estado de la economía global, no hemos visto un
cambio significativo en la demanda de metanol y los precios se mantienen relativamente estables al
entrar en el primer trimestre de 2012.
Nosotros hemos aumentado nuestra producción en el 2011 con la nueva planta de metanol de 1,26
millones de toneladas en Egipto y nuestra planta de 470.000 toneladas por año en Medicine Hat,
Alberta. Estas plantas están funcionando bien y han aumentado nuestra capacidad de generar
ingresos. Nuestra planta Atlas se encuentra actualmente parada por mantenimiento después de lo cual
esperamos que vuelva a operar a plena capacidad. También hemos anunciado recientemente nuestra
intención de reiniciar una segunda planta en Nueva Zelanda a mediados de 2012.
El precio del metanol en última instancia dependerá de la fortaleza de la economía mundial, las tasas
de producción de la industria, los precios mundiales de la energía, nuevas fuentes de suministro, la
tasa de reestructuración de la industria y la fortaleza de la demanda mundial. Nosotros creemos, que
nuestra posición financiera y flexibilidad financiera, la sobresaliente red de suministro global y la
posición de costos competitivos, proporcionarán una base sólida para que Methanex continúe siendo
líder en la industria del metanol y siga invirtiendo para hacer crecer a la Compañía.
METHANEX CORPORATION INFORME CUARTO TRIMESTRE 2011 PAGE 19
DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
CONTROLES Y PROCEDIMIENTOS
Durante los tres meses terminados al 31 de diciembre de 2011, no se efectuaron cambios en nuestro
sistema de control interno sobre los reportes financieros que hayan afectado materialmente, o que sea
razonablemente probable que afecten materialmente nuestro sistema de control interno sobre los
informes financieros.
NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACIÓN FINANCIERA, (IFRS)
Transición de principios contables generalmente aceptados canadienses (GAAP de Canadá) a
IFRS
El primer trimestre del 2011 que terminó el 31 de marzo 2011 con resultados financieros comparativos
para el año 2010, fue nuestro primer período interino informado bajo IFRS. Todas las cifras
comparativas en el reporte interino del tercer trimestre han sido re-expresadas para estar de acuerdo
con IFRS, a menos que se indique lo contrario.
Nuestros estados financieros han sido preparados de conformidad con los PCGA de Canadá hasta el
31 de diciembre de 2010. Si bien las IFRS utilizan un marco conceptual similar a los PCGA de Canadá,
existen diferencias significativas en el reconocimiento, medición y divulgación. En nuestro MD£A en el
Informe Anual 2010, revelamos los impactos significativos producto de la transición a IFRS. La
transición a IFRS tuvo un efecto acumulado de $25 millones en el patrimonio de los accionistas el 1 de
enero de 2010, excluyendo la reclasificación de presentación del interés minoritario. Las divulgaciones
en nuestro MDéA en el Informe Anual de 2010 es consistente con los efectos descritos en los estados
financieros consolidados interinos resumidos. Para obtener una descripción de las políticas contables
más importantes que la Compañía ha adoptado de acuerdo a IFRS, incluyendo las estimaciones y
juicios que consideramos más importantes en la aplicación de esas políticas contables, por favor,
refiérase a la nota 2 de los estados financieros consolidados interinos resumidos incluido en el informe
interino para los tres meses terminados al 31 de marzo 2011.
La adopción de las IFRS dio lugar a algunos cambios en los balances generales y estados de
resultado consolidados de la Compañía, reportados anteriormente bajo los PCGA de Canadá. Para
ayudar a los usuarios de los estados financieros a comprender mejor el impacto producto de la
adopción de las IFRS en la Compañía, hemos proporcionado conciliaciones de los PCGA de Canadá a
las IFRS para el total de los activos, pasivos y patrimonio, así como los ingresos netos y los resultados
integrales para los informes de períodos comparativos. Por favor, refiérase a la nota 12 de los estados
financieros interinos consolidados resumidos para ver las conciliaciones entre las IFRS y los PCGA de
Canadá para el periodo terminado al 31 de diciembre 2010 y refiérase a la nota 18 de los estados
financieros interinos consolidados resumidos para el periodo terminado al 31 de marzo de 2011 para
las conciliaciones entre las IFRS y los PCGA de Canadá a la fecha de la transición 1 de enero 2010 y
para el año terminado al 31 de Diciembre 2010.
IFRS 1 Adopción por Primera Vez de las Normas Internacionales de Información Financiera
La adopción de las IFRS exige la aplicación de IFRS 1, Adopción por primera vez de las Normas
Internacionales de Información Financiera, que ofrece orientación para la entidad en la adopción inicial
de las IFRS. La IFRS 1 le otorga a las entidades que adoptan las IFRS por primera vez una serie de
exenciones opcionales y excepciones obligatorias, en ciertas áreas, con respecto al requisito general
para la aplicación retroactiva plena de las IFRS. En nuestro MD£A en el Informe Anual 2010, nosotros
METHANEX CORPORATION INFORME CUARTO TRIMESTRE 2011 PAGE 20
DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
revelamos las exenciones opcionales disponibles en la IFRS 1 que elegimos en la transición a las
IFRS. Las elecciones según lo divulgado previamente son consistentes con las elecciones según lo
divulgado en estados financieros interinos consolidados resumidos. Por favor, referirse a la nota 13 de
los estados financieros interinos consolidados resumidos al 31 de marzo 2011 para una descripción
detallada de las exenciones de la IFRS 1 que elegimos aplicar.
Convergencia a IFRS
Nuestro plan para convergir nuestros estados financieros consolidados a las IFRS en la fecha del
cambio 1 de enero de 2011, con los resultados financieros comparativos incluyó una estructura de
proyecto de gobierno corporativo formal que incluyó al Comité de Auditoría, Finanzas y de Riesgos, a
la alta dirección, y un comité de dirección de las IFRS para supervisar el progreso y revisar y aprobar
las recomendaciones. El plan de transición a las IFRS avanzó como estaba previsto y fue amplio y
abordó temas como el impacto de las IFRS en las políticas contables y las decisiones de
implementación, la infraestructura, las actividades comerciales, asuntos relacionados con la
compensación y las actividades de control.
Cambios anticipados de IFRS
Consolidación y Contabilización de Joint Venture
En mayo 2011 el lASB emitió nuevas normas contables relacionadas con la consolidación y
contabilidad de empresas conjuntas. El IlASB ha revisado la definición de “control”, que es un criterio
contable para la consolidación. Además, se estipularon cambios de las IFRS en la contabilidad de
empresas conjuntas y estos cambios eliminaron la opción de la consolidación proporcional y el método
del valor patrimonial proporcional para tales intereses. El impacto de aplicar la consolidación o valor
patrimonial no origina ningún cambio en los ingresos netos o patrimonio neto, sino que dará lugar a un
impacto significativo de presentación. Actualmente estamos evaluando el impacto de estas normas en
nuestros estados financieros. En la actualidad nosotros contabilizamos nuestra participación del 63.1%
de Atlas Methanol Company bajo el método de consolidación proporcional, y este representa el
cambio potencial más significativo bajo estas nuevas normas. La fecha de vigencia de estas normas
es para los períodos que comienzan a partir del 19 de enero de 2013, la adopción anticipada es
permitida.
Leasing
Como parte de su proyecto de conversión global, el International Accounting Standards Board (IASB) y
el Financial Accounting Standards Board (FASB) de los EE.UU. emitieron un Borrador Conjunto
proponiendo que los arrendatarios tendrían que reconocer todos los contratos de arrendamiento en el
estado de situación financiera. Nosotros tenemos una flota de buques oceánicos en virtud de acuerdos
de fletamento por tiempo, con plazos de hasta 15 años, que actualmente se contabilizan como leasing
operativo. Las normas propuestas exigirían que estos acuerdos de fletes por tiempo se registren en el
Estado Consolidado de Situación Financiera, resultando en un aumento sustancial de los activos y
pasivos totales. El IASB y el FASB actualmente, esperan emitir un segundo borrador de esta norma en
2012.
METHANEX CORPORATION INFORME CUARTO TRIMESTRE 2011 PAGE 21
DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
INFORMACIÓN ADICIONAL -MEDICIONES NO-GAAPS COMPLEMENTARIAS
Además de proporcionar mediciones preparadas de acuerdo con International Financial Reporting
Standards (IFRS), presentamos ciertas mediciones complementarias no IFRS. Estas son EBITDA
Ajustado, y Flujo de Efectivo de actividades operacionales Ajustado. Estas mediciones no tienen un
significado estandarizado estipulado por IFRS y, por lo tanto, es improbable que sean comparables
con mediciones similares presentadas por otras compañías. Estas mediciones complementarias no
IFRS se proporcionan para ayudar a nuestros lectores a evaluar nuestra habilidad para generar flujo
de efectivo operacional. Creemos que estas mediciones son útiles para evaluar el desempeño de la
operación y liquidez del negocio de la Compañía. También creemos que el EBITDA Ajustado es
utilizado frecuentemente por analistas e inversionistas al comparar nuestros resultados con los de
otras compañías.
Estas mediciones deberían considerarse además de, y no como sustituto de, resultado neto, flujo de
caja y otras mediciones de desempeño financiero y liquidez informados de acuerdo con IFRS.
EBITDA Ajustado (atribuible a los accionistas de Methanex)
El EBITDA Ajustado difiere de las mediciones mas comparables bajo IFRS, flujos de efectivo de
actividades operacionales, ya que no incluye cambios en el capital de trabajo sin movimiento de
fondos, otros desembolsos de caja relacionados con actividades operacionales, compensaciones en
acciones excluyendo el impacto del mark-to-market, otras partidas no monetarias, impuestos pagados,
ingresos financieros y otros gastos, y EBITDA Ajustado relacionado con el 40% de interés minoritario
en la planta de metanol en Egipto.
El cuadro siguiente muestra una conciliación de flujo de efectivo de actividades operacionales con
EBITDA Ajustado:
Tres Meses Terminados Años Terminados
Dic 31 Sep 30 Dic 31 Dic 31 Dic 31
($ miles) 2011 2011 2010 2011 2010
Flujo de efectivo de actividades operacionales $ 158.434 $ 119.119 $ 12.720 $ 479.707 $ 182.546
Agregar (deducir):
(Utilidad) pérdida neta atribuible a interés minoritario (9.249) (12.281) 199 (26.674) 1.990
Cambios capital de trabajo sin movmiento de flujos (18.851) 5.722 81.472 (35.388) 120.618
Otros pagos efectivo, incluyendo compensación en acciones 1.484 1.823 164 10.303 6.049
Compensación basada en acciones excluye impacto
mark-to market * (2.653) (3.254) (2.982) (16.349) (16.746)
Otros ¡temes sin movimientro de flujo de efectivo (4.408) 2.372 (770) (3.459) (8.047)
Impuestos pagados 13.935 4.992 159 46.331 9.090
Ingrresos financieros y otros gastos 2.891 1.585 (2.587) (1.667) (2.454)
Ajuste interés minoritario * (8.160) (9.046) (573) (25.455) (2.043)
EBITDA Ajustado (atribuible a los accionistas de Methanex) $ 133.423 $ 111.032 $ 87.802 $ 427.349 $ 291.003
1 Este ajuste representa un cambio en la definición del EBITDA Ajustado. Vea el análisis del cambio en la página 5.
2 Este ajuste representa los gastos financieros, gastos de impuesto a la renta, depreciación y amortización asociados con el 40% del interés
minoritario en la planta de metanol en Egipto.
METHANEX CORPORATION INFORME CUARTO TRIMESTRE 2011 PAGE 22
DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
Flujos de Efectivo de Actividades Operacionales Ajustado (atribuible a los accionistas de Methanex)
Los flujos de efectivo de actividades operacionales ajustados difieren de las mediciones IFRS más
comparables, flujos de efectivo de actividades operacionales, ya que no incluye los cambios en el
capital de trabajo sin movimiento de efectivo y flujos de efectivo relacionados con el 40% de interés
minoritario en la planta de metanol en Egipto.
La siguiente tabla presenta una conciliación de los flujos de efectivo de las actividades operacionales
con el flujo de efectivo ajustado de las actividades operacionales:
Tres Meses Terminados
Años Terminados
Dic 31 Sep 30 Dic 31 Dic 31 Dic 31
($ miles) 2011 2011 2010 2011 2010
Flujo de efectivo de actividades operacionales $ 158.434 $ 119119 $ 12.720 $ 479.707 $ 182.546
Agregar (deducir) ajuste interés minoritario:
(Utilidad) pérdida, neta (9.249) (12.281) 199 (26.674) 1.990
Itemes sin movimiento de flujos (8.359) (8.992) (569) (25.245) (2.024)
Cambios en capital de trabajo sin movimiento de flujo (18.851) 5.722 81.472 (35.388) 120.618
Flujo de efectivo ajustado de actividadesoperacionales
(atribuible a los accionistas de Methanex) $ 121.975 $ 103.568 $ 93.822 $ 392.400 $ 303.130
METHANEX CORPORATION INFORME CUARTO TRIMESTRE 2011
DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
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INFORMACIÓN FINANCIERA TRIMESTRAL (NO AUDITADA)
El siguiente es un resumen de información financiera seleccionada para los ocho trimestres anteriores:
Tres Meses Terminados
Dic 31 Sep 30 Jun 30 Mar 31
($miles, excepto montos por acción) 2011 2011 2011 2011
Revenue $ 696.499 $ 669.702 $ 622.829 $ 619.007
Ventas 63.871 62.316 40.529 34.610
Resultado neto2 63.871 62.316 40.529 34.610
Resultado neto antes de ¡temes inusuales? 0,69 0,67 0,44 0,37
Utilidad neta básica por acción ordinaria? 0,68 0,67 0,44 0,37
Utilidad neta básica por acción ordinaria antes de itemes inusuales? 0,69 0,59 0,43 0,37
Utilidad neta diluida por acción ordinaria? 0,68 0,59 0,43 0,37
Tres Meses Terminados
Dic 31 Sep 30 Jun 30 Mar 31
($miles, excepto montos por acción) 2010 * 2010* 2010* 2010*
Ventas $ 570.337 $ 480.997 $ 448.543 $ 466.706
Resultado neto2 25.508 28.662 14.804 27.045
Resultado nets antes de itemes inusuales? 25.508 6.439 14.804 27.045
Utilidad neta básica por acción ordinaria? 0,28 0,31 0,16 0,29
Utilidad neta básica por acción ordinaria antes de ¡temes inusuales? 0,27 0,07 0,16 0,29
Utilidad neta diluida por acción ordinaria? 0,28 0,31 0,15 0,29
Utilidad neta diluida por acción ordinaria antes de itemes inusuales? 0,27 0,07 0,15 0,29
1 Estos montos han sido re-expresados de acuerdo con IFRS.
2 Atríbuible a los accionistas de Methanex Corporation.
METHANEX CORPORATION INFORME CUARTO TRIMESTRE 2011
DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
PAGE 24
ADVERTENCIA SOBRE INFORMACION DE PROYECCIONES FUTURAS
Esta Discusión y Análisis de la Administración (“MD£A”) del Cuarto Trimestre 2011, así como los
comentarios formulados durante la conferencia telefónica con inversionistas del Cuarto Trimestre de
2011, contienen declaraciones de proyecciones futuras respecto de nosotros y de la industria química.
Las declaraciones que incluyen las palabras “cree,” “espera,” “puede,” “sería,” “debería,” “intenta,”
“planea,” “potencial”, “estima,” “anticipa,” u otros términos comparables y afirmaciones similares de
declaraciones de naturaleza futura o de proyecciones futuras identifican declaraciones de
proyecciones futuras.
Más en particular y sin limitación, cualquier declaración en relación a las siguientes son declaraciones
de proyecciones futuras:
e demanda esperada para el metanol y sus
derivados,
* nueva oferta de metanol esperada y el
calendario para la puesta en marcha de la
misma,
e fechas de cierres esperados (ya sea temporal o
permanente) o re-inicio de oferta metanol
existente (incluyendo nuestras propias plantas),
incluyendo, sin limitación, la programación de
cortes planificados para mantenimiento,
+ precios esperados del metanol y energía,
e niveles previstos, calendario y disponibilidad de
suministro de gas natural a precios viables en
cada una de nuestras plantas, incluyendo, sin
limitaciones, niveles de suministro de gas
natural de las inversiones en exploración y el
desarrollo de gas natural en Chile y Nueva
Zelanda,
+ Capitales comprometidos por terceros hacia
exploración futura de gas natural en Chile y
Nueva Zelanda,
+ gastos de capital esperado, incluyendo, sin
limitaciones, aquellos para apoyar la
exploración y desarrollo de gas natural de
nuestras plantas y el reinicio de nuestras
plantas ociosas de metanol,
+ tasas de producción previstas de nuestras
plantas, incluyendo, sin limitaciones, nuestras
instalaciones de Chile, la nueva planta de
metanol en Egipto y la reanudación de nuestra
planta de Motunui 1,
+ costos de operación esperados, incluyendo la
materia prima de gas natural y los costos de
logística,
+ tasas de impuesto esperadas o resoluciones de
litigios fiscales,
METHANEX CORPORATION INFORME CUARTO TRIMESTRE 2011
DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
e fluos de caja esperados y Capacidad de
generación de ingresos,
e Capacidad para cumplir con los convenios u
obtener exenciones, relacionados con nuestras
obligaciones de deuda a largo plazo,
incluyendo, sin limitaciones, las obligaciones
con garantías limitadas de Egipto, que tienen
condiciones asociadas con la finalización de
ciertas inscripciones de terrenos e hipotecas
relacionadas que requieren acciones por parte
entidades gubernamentales de Egipto,
e disponibilidad de facilidades de crédito
comprometidas y otro financiamiento,
+. estrategia de distribución a los accionistas y
distribuciones esperadas a los accionistas,
e viabilidad comercial de, o capacidad para
ejecutar proyectos futuros, reinicio de plantas,
expansiones de la capacidad productiva,
reubicaciones de plantas u otras iniciativas de
negocios u oportunidades,
e fortaleza financiera y capacidad para hacer
frente a compromisos financieros futuros,
e actividad económica mundial o regional
esperada (incluyendo niveles de producción
industrial),
e resultados esperados de litigios, u otras
demandas, reclamos y avalúos,
e acciones esperadas de los gobiernos, los
proveedores de gas, los tribunales, los
tribunales u otras terceras partes, y
e impacto esperado en nuestros resultados
operacionales en Egipto y en nuestra posición
financiera como consecuencia de acciones del
gobierno de Egipto y sus agentes.
PAGE 25
Creemos que tenemos una base razonable para efectuar tales declaraciones de proyecciones
futuras. Las declaraciones de proyecciones futuras en este documento se basan en nuestra
experiencia, nuestra percepción de las tendencias, las condiciones actuales y acontecimientos
futuros esperados, así como otros factores. Ciertos factores materiales o supuestos han sido
adoptados al llegar a estas conclusiones o en la preparación de los presupuestos o
proyecciones que se incluyen en estas declaraciones de proyecciones futuras incluyendo, sin
limitaciones, expectativas futuras y supuestos relativos a los siguientes:
+ oferta, demanda y precio de metanol, derivados de
metanol, gas natural, petróleo y petróleo sus
derivados,
e éxito de la exploración de gas natural en Chile y
Nueva Zelanda y nuestra capacidad de proveer
suministro de gas natural, a un precio
económicamente viable en Chile, Nueva Zelanda y
Canadá,
e tasas de producción de nuestras plantas,
e recepción de consentimientos o aprobaciones de
terceros, incluyendo sin limitaciones, los registros
gubernamentales de los títulos de propiedad e
hipotecas relacionadas en Egipto, las aprobaciones
gubernamentales relacionados con los derechos de
exploración de gas natural, los derechos de compra
de gas natural o el establecimiento de nuevas
normas aplicables al combustible,
e costos de operación incluyendo materia prima de
gas natural y costos de logística, costos de capital,
tasas de impuesto, flujos de efectivo, tasa de cambio
y tasas de interés,
METHANEX CORPORATION INFORME CUARTO TRIMESTRE 2011
DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
e disponibilidad de facilidades de crédito
comprometidas y otro financiamiento,
e actividad económica mundial y regional (incluyendo
niveles de producción industrial),
e ausencia de impactos negativos materiales de
desastres naturales importantes,
e ausencia de cambios negativos importantes en las
leyes o reglamentos,
e exactitud y sustentabilidad de las opiniones de
nuestros asesores legales, contables y otros
asesores profesionales,
e ausencia de impacto material negativo producto de
inestabilidad política en los países en los que
operamos, y
+ cumplimiento de las obligaciones contractuales por
parte de los clientes, proveedores y otras terceras
partes.
PAGE 26
Sin embargo, las declaraciones de proyecciones futuras, dada su naturaleza, conllevan riesgos e
incertidumbres que pueden ocasionar que los resultados reales difieran materialmente de aquellos
contemplados en las declaraciones de proyecciones futuras. Los riesgos e incertidumbres incluyen
principalmente aquellos que dicen relación con la producción y comercialización de metanol y con llevar
a cabo exitosamente importantes proyectos de inversión de capital en diversas jurisdicciones,
incluyendo sin limitaciones:
las condiciones en la industria del metanol y otras
industrias, incluyendo las fluctuaciones en la oferta,
la demanda y el precio de metanol y sus derivados,
incluyendo la demanda de metanol para usos
energéticos,
el precio del gas natural, petróleo y derivados del
petróleo,
el éxito de las actividades de exploración y
desarrollo de gas natural en el sur de Chile y Nueva
Zelanda y nuestra habilidad para obtener cualquier
cantidad de gas adicional en Chile, Nueva Zelanda
acciones de los gobiernos y las autoridades
gubernamentales incluyendo sin limitación la
implementación de políticas y otras medidas que
podrían tener un impacto en la oferta o demanda de
metanol o sus derivados,
cambios en las leyes o reglamentos,
restricciones de importación o exportación, medidas
antidumping, aumento de derechos aduaneros,
impuestos y regalías de gobierno, y otras acciones
por parte de los gobiernos que pueden afectar
negativamente a nuestras operaciones,
y Canadá en términos comercialmente aceptables, e A :
e condiciones económicas mundiales, y
e la habilidad de llevar a cabo iniciativas y estrategias
: . e otros riesgos descritos en nuestro reporte Discusión
corporativas exitosamente,
y Análisis de la Administración de 2010 y en esta
Discusión y Análisis de la Administración del Cuarto
Trimestre 2011.
e acciones de la competencia,
entidades financieras,
proveedores y
Teniendo en cuenta estos y otros factores, los inversionistas u otros lectores están advertidos de no
depositar confianza excesiva en las declaraciones de proyecciones futuras. Ellas no son un substituto
del ejercicio personal de una debida revisión y aplicación de juicio propio. Los resultados anticipados
en las declaraciones de proyecciones futuras pueden no materializarse, y no nos comprometemos a
actualizar las declaraciones de proyecciones futuras, con excepción de lo requerido por las leyes de
valores correspondientes.
METHANEX CORPORATION NFORME CUARTO TRIMESTRE 2011
DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
PAGE 27
COMO ANALIZAMOS NUESTRO NEGOCIO
Nuestras operaciones consisten en un solo segmento de operaciones – la producción y venta de
metanol. Nosotros revisamos nuestros resultados operacionales, analizando los cambios en los
componentes de nuestros resultados ajustados antes de intereses, impuestos, depreciaciones y
amortización (EBITDA Ajustado); (ver Información Adicional – Mediciones Complementarias No IFRS
en la página 13 para una conciliación de las mediciones más comparable con IFRS), impacto del mark-
to-market de compensaciones en acciones, depreciación y amortización, gastos financieros, ingresos
financieros y otros gastos e impuesto a la renta.
Además del metanol que producimos en nuestras plantas (“metanol producido – Methanex”), también
compramos y revendemos metanol producido por terceros (“metanol comprado”) y vendemos metanol
en base a comisiones. Nosotros analizamos los resultados de todas las ventas de metanol en conjunto
excluyendo los volúmenes de ventas a comisiones. Los impulsores claves de los cambios en nuestro
EBITDA Ajustado son el precio promedio realizado, los costos base caja y el volumen de ventas, los
que se definen y calculan como sigue:
PRECIO El cambio en nuestro EBITDA Ajustado como resultado de cambios en el precio promedio realizado,
se calcula como la diferencia de un período a otro del precio de venta del metanol, multiplicado por el
volumen total de ventas de metanol del período actual, excluyendo volumen de ventas en base a
comisiones, más la diferencia de ventas en base a comisiones de un periodo a otro.
COSTO BASE CAJA El cambio en nuestro EBITDA Ajustado como resultado de cambios en costos base caja se
calcula como la diferencia de un período a otro en costos base caja por tonelada multiplicado por el
volumen de ventas de metanol, excluyendo las ventas a base de comisiones, en el período actual.
Los costos base caja por tonelada es el promedio ponderado del costo base caja por cada tonelada
de metanol de producción propia, Methanex-producido y el costo base caja por cada tonelada de
metanol comprado. El costo base caja por cada tonelada de metanol de Methanex de producción
propia incluye costos fijos absorbidos base caja por tonelada y costos variables base caja por
tonelada. El costo base caja por cada tonelada de metanol comprado consiste principalmente del
costo del metanol mismo. Además, el cambio en nuestro EBITDA Ajustado como consecuencia de
los cambios en los costos base caja incluye los cambios de un periodo a otro de los costos fijos de
producción no absorbidos, gastos consolidados de venta, gastos generales y administrativos y
gastos fijos de almacenamiento y los costos de transporte.
VOLUMEN El cambio en EBITDA Ajustado como resultado de cambios en el volumen de ventas se calcula como
la diferencia de un periodo a otro en el volumen de ventas de metanol, excluyendo las ventas a base
de comisiones multiplicado por el margen por tonelada del período anterior. El margen por tonelada
en el período anterior es el margen promedio ponderado por tonelada de metanol de Methanex de
producción propia y de metanol comprado. El margen por tonelada de metanol de Methanex de
producción propia se calcula como el precio de venta por tonelada de metanol producido menos
costos fijos absorbidos base caja por tonelada y costos variables base caja por tonelada. El margen
por tonelada para el metanol comprado se calcula como el precio de venta por tonelada de metanol,
menos el costo de metanol comprado por tonelada.
METHANEX CORPORATION NFORME CUARTO TRIMESTRE 2011 PAGE 28
DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
Somos propietarios de un 63,1% de la planta de metanol Atlas y comercializamos el 36,9% restante a
través de un acuerdo a base de comisión de toma libre. Nosotros contabilizamos esta inversión usando
consolidación proporcional que se traduce en un 63,1% de los ingresos y gastos incluidos en nuestros
estados financieros con la porción restante del 36,9% incluido como ingresos por comisiones.
Somos propietarios del 60% de la planta de metanol de 1,26 millones de toneladas de Egipto y
comercializamos el 40% restante a través de un acuerdo de comisión de toma libre. Nosotros
contabilizamos esta inversión bajo el método de consolidación, lo que resulta en incluir el 100% de los
ingresos y gastos en nuestros estados financieros en donde la participación de los otros inversionistas
en la planta de metanol se presenta como “interés minoritario”. Para efectos de analizar nuestros
resultados, analizamos el EBITDA Ajustado y flujo de efectivo Ajustado de las actividades
operacionales excluyendo los montos asociados con el 40% de los otros inversionistas minoritarios e
incluimos estos resultados en los ingresos por comisiones en forma consistente con la forma como
presentamos la planta Atlas.
METHANEX CORPORATION NFORME CUARTO TRIMESTRE 2011 PAGE 29
DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
Methanex Corporation
Estados de Resultados Consolidados (no auditado)
(miles de U.S. dólares, excepto número de acciones ordinarias y montos de acciones)
Tres Meses Terminados Años Terminados
Dic 31 Dic 31 Dic 31 Dic 31
2011 2010 2011 2010
Ventas s 696,499 $ 570,337 $ 2,608,037 $ 1,966,583
Costo de ventas y gastos operacionales (nota 6) (546,873) (497,336) (2,107,320) (1,694,865)
Depreciación y amortización (nota 6) (43,558) (31,694) (156,667) (137,214)
Utilidad venta de activos de Kitimat – – – 22,223
Resultado operacional 106,068 – 344,050 –
Costos financieros (nota 7) (17,868) (7,396) (61,797) (30,648)
Ingresos financieros y otros gastos (2,891) 2,587 1,667 2,454
Utilidad antes de impuesto 85,309 (4,809) 283,920 (28,194)
Impuesto a la renta:
Corriente (8,897) (10,314) (36,241) (29,463)
Diferido (3,292) (875) (19,679) (5,041)
(12,189) (11,189) (55,920) (34,504)
Net income $ 73,120 $ (15998) $ 228,000 $ (62,698)
Atribuible a:
Accionistas de Methanex Corporation 63,871 (15,799) 201,326 (60,708)
Interés minoritario 9,249 (199) 26,674 (1,990)
E 73,120 $ (15,998) $ 228,000 $ (62,698)
Resultado del período atribuible a los accionistas de Methanex Corporation
Resultado neto básico por acción ordinaria (nota 8) s 0.69 $ (0.17) $ 2.16 $ (0.66)
Resultado neto diluido por acción ordinaria (nota 8) s 0.68 $ (0.17) $ 2.06 $ (0.65)
Resultado neto básico por acción ordinaria antes de items inusuales (no; $ 0.69 $ (0.17) $ 2.16 $ (0.90)
Resultado neto diluido por acción ordinaria antes de items inusuales (no $ 0.68 $ (0.17) $ 2.06 $ (0.89)
Promedio ponderado de acciones ordinarias vigentes 93,239,059 92,347,561 93,026,482 92,218,320
Promedio ponderado diluido de acciones ordinarias vigentes 94,236,703 93,951,536 94,360,956 93,509,799
Vea las notas adjuntas a los estados financieros interinos consolidados resumidos
METHANEX CORPORATION 2011 FOURTH QUARTER REPORT
CONDENSED CONSOLIDATED INTERIM FINANCIAL STATEMENTS (UNAUDITED) PAGE 30
Methanex Corporation
Estados Consolidados de Resultados Integrales (no auditado)
(miles de U.S. dólares, excepto número de acciones ordinarias y montos por acciones)
Tres Meses Terminados
Años Terminados
Dic 31 Dic 31 Dic 31 Dic 31
2011 2010 2011 2010
Resultado neto s 73,120 $ 25,309 228,000 $ 94,029
Otros resultados integrales utilidad (pérdida):
Cambio en el valor justo de contratos forward de moneda, neto de impuesto 361 – 326 –
Cambio en valor justo de contratos swap de tasa de interés, neto de impuesto (157) 3,954 (3,764) (25,985)
Liquidación de contratos swap de tasa de interés reclasificado a gastos financiero 3,995 – 12,816 –
Liquidación de contratos swap de tasa de interés reclasificado a propiedad, planta – – 7,279 15,682
Perdida actuariales en planes de pensiones definidos, neto de impuesto (10,258) (1,139) (10,258) (1,139)
(6,059) 2,815 6,399 (11,442)
Resultado integral $ 67,061 $ 28,124 234,399 $ 82,587
Atribuible a:
Accionistas de Methanex Corporation 56,275 26,742 201,193 88,697
Interés minoritario 10,786 1,382 33,206 (6,110)
s 67,061 $ 28,124 234,399 $ 82,587
Vea las notas adjuntas a los estados financieros interinos consolidados resumidos.
METHANEX CORPORATION 2011 FOURTH QUARTER REPORT
CONDENSED CONSOLIDATED INTERIM FINANCIAL STATEMENTS (UNAUDITED)
PAGE 31
Methanex Corporation
Estados Consolidados de Posición Financiera (no auditado)
(miles de U.S. dólares)
Dic 31 Dic 31
2011 2010
ACTIVOS
Acivos circulantes:
Efectivo y efectivo equivalente $ 350,711 $ 193,794
Cuentas por cobrar y otros 378,430 320,027
Inventarios (nota 2) 281,015 229,657
Gastos pagados por anticipado 24,465 26,877
1,034,621 770,355
Otros activos no corrientes:
Propiedad, planta y equipo (nota 3) 2,233,023 2,258,576
Otros activos 125,931 111,762
2,358,954 2,370,338
$ 3,393,575 $ 3,140,693
PASIVOS Y PATRIMONIO
Pasivos circulantes:
Cuentas por pagar, otros y provisiones $ 327,130 $ 259,039
Porción del corto plazo de oligaciones a largo plazo (nota 5) 251,107 49,965
Porción del corto plazo de leasing financiero 6,713 11,570
Porción del corto plazo de otros pasivos a largo plazo 18,031 9,677
602,981 330,251
Pasivos a largo plazo:
Deudas a largo-plazo (nota 5) 652,148 896,976
Leasing financiero 55,979 67,842
Otras obligaciones a largo plazo 178,172 140,570
Obligaciones impuesto diferido 302,332 295,431
1,188,631 1,400,819
Patrimonio:
Capital 455,434 440,092
Excedente aportado 22,281 25,393
Utilidades retenidas 942,978 813,819
Otras pérdidas integrales acumuladas (15,968) (26,093)
Total patrimonio de los accionistas 1,404,725 1,253,211
Interés minoritario 197,238 156,412
Total patrimonio 1,601,963 1,409,623
$ 3,393,575 $ 3,140,693
Vea las notas adjuntas a los estados financieros interinos consolidados resumidos
METHANEX CORPORATION 2011 FOURTH QUARTER REPORT
PAGE 32
CONDENSED CONSOLIDATED INTERIM FINANCIAL STATEMENTS (UNAUDITED)
Methanex Corporation
Estados Consolidados de Patrimonio (no auditado
(miles de U.S. dólares, excepto número de acciones ordinarias
CONDENSED CONSOLIDATED INTERIM FINANCIAL STATEMENTS (UNAUDITED)
Otras
Número de pérdidas]
Acciones Capital Excedente Utilidades Integrales] Patrimonio Interés| Total
Ordinarias Pagado Aportado Retenidas Acumuladas| Accionistas Minoritario| Patrimonio
Saldos 1 de Enero 2010 92,108,242 | $ 427,792 $ 26981 $ 776,139 $ (199105 1211.002 $ 137,272|$ 1,348,274
Resultado neto (pérdida) – – – 96,019 – 96,019 (1,990) 94,029
Otros resultados (pérdida) integrales – – – (1,139) (6,183) (7,322) (4,120) (11,442)
Gasto por compensación para
opciones de acciones – – 1,475 – – 1,475 – 1,475
Emisión de acciones al ejercer
opciones de acciones 523,780 9,237 – – – 9,237 – 9,237
Reclasificación de fecha de
otorgamiento, valor justo al
ejercicio de
opciones sobre acciones – 3,063 (3,063) – – – – –
Dividendos pagados a los accionistas de
Methanex Corporation – – – (57,200) – (57,200) – (57,200)
Dividendos pagados a los
accionistas minoritarios – – – – – – (750) (750)
Contribuciones de Capital de –
accionistas minoritarios – – – – – – 26,000 26,000
Saldos 31 de Diciembre 2010 92,632,022 440,092 0 25,393 813,819 (26,093) 1,253,211 156,412] – 1,409,623
Resultado neto – – – 201,326 – 201,326 26,674 228,000
Otras ingresos (pérdidas) integrales – – – (10,258) 10,125 (133) 6,532 6,399
Gasto por compensación para
opciones de acciones – – 837 – – 837 – 837
Emisión de acciones al ejercer
opciones de acciones 615,733 11,393 – – – 11,393 – 11,393
Reclasificación de fecha de
ejercicio
de opciones sobre acciones – 3,949 (3,949) – – – – –
Dividendos pagados a los accionistas de
Methanex Corporation – – – (61,909) – (61,909) – (61,909)
Dividendos pagados a los
accionistas minoritarios – – – – – – (11,580) (11,580)
Contribuciones de Capital de
accionistas minoritarios – – – – – – 19,200 19,200
Saldos 31 de Diciembre 2011 93,247,755 | $ 455,434 $ 22281 $ 9421978 S (15/968)S 1,404,725 $ 197,238|$ 1,601,963
Vea las notas adjuntas a los estados financieros interinos consolidados resumidos.
METHANEX CORPORATION 2011 FOURTH QUARTER REPORT
PAGE 33
Methanex Corporation
Estados de Flujo de Efectivo Consolidado (no auditado)
(miles de U.S. dólares)
Tres Meses Terminados
Años Terminados
Dic 31 Dic 31 Dic 31 Dic 31
2011 2010 2011 2010
FLUJO DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES OPERACIONALES
Resultado neto $ 73,120 $ 25,309 228,000 $ 94,029
Agregar (deducir):
Depreciación y amortización 43,558 31,694 156,667 137,214
Utilidad en ventad de activos de Kitimat – – – (22,223)
Impuesto a la renta 12,189 11,189 55,920 34,504
Compensaciones basadas en acciones 3,859 18,157 (4,890) 36,084
Costos financieros 17,868 7,396 61,797 30,648
Otros 4,408 770 3,459 8,047
Impuestos pagados (13,935) (159) (46,331) (9,090)
Otros pagos de efectivo, incluyendo compensación de acciones (1,484) (164) (10,303) (6,049)
Flujo de efectivo de actividades opercionales antes de lo anterior 139,583 94,192 444,319 303,164
Cambios en capital de trabajo sin movimiento de efectivo (nota 10) 18,851 (81,472) 35,388 (120,618)
158,434 12,720 479,707 182,546
FLUJO DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES FINANCIERAS
Pagos de dividendos (15,852) (14,331) (61,909) (57,200)
Intereses pagados, incluyendo liquidación de swap de tasa de interés (5,062) (6,741) (60,467) (63,704)
Cambios en provisión obligaciones de proyectos 3,918 372 (27,291) 372
Pagos de obligaciones con garantías limitadas (8,133) (7,628) (49,650) (30,991)
Contribuciones de capital interés minoritario – 7,600 19,200 26,000
Dividendos pagados interés minoritario (6,989) – (8,239) (750)
Fondos de obligaciones con garantías limitadas – – 2,700 67,515
Fondos de emisión de acciones al ejercer opciones de acciones 370 7,837 11,393 9,237
Pago de leasing financiero incluyendo otras obligaciones a largo plazo (1,574) (2,858) (5,964) (11,583)
(83,322) (15,749) (180,227) (61,104)
FLUJO DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE INVERSION
Fondos ventas de activos – 31,771 – 31,771
Propiedad, planta y equipo (35,171) (37,420) (127,524) (122,082)
Activos: Petróleo y Gas (8,329) (5,403) (30,098) (24,233)
GeoPark prepagos – 14,531 7,551 20,227
Otros activos – (307) – (769)
Cambios en capital de trabajo sin movimientos de fondos (nota 10) 8,124 1,812 7,508 (2,350)
(85,376) 4,984 (142,563) (97,436)
Aumento (disminución) en efectivo y efectivo equivalente 89,736 1,955 156,917 24,006
Efectivo y efectivo equivalente, inicio del periodo 260,975 191,839 193,794 169,788
Efectivo y efectivo equivalente, término del periodo $ 350,711 $ 193,794 350,711 $ 193,794
Vea las notas adjuntas a los estados financieros interinos consolidados resumidos
METHANEX CORPORATION 2011 FOURTH QUARTER REPORT
PAGE 34
CONDENSED CONSOLIDATED INTERIM FINANCIAL STATEMENTS (UNAUDITED)
Methanex Corporation
Notas a los Estados Financieros Interinos Consolidados Resumidos (no auditados)
Salvo que se indique lo contrario, las cifras están expresadas en miles de US dólares.
1.
Base de Presentación:
Methanex Corporation (la Compañía) es una sociedad abierta con oficinas corporativas en Vancouver,
Canadá. Las operaciones de la Compañía consisten en la producción y venta de metanol, un producto
químico de primera necesidad. La Compañía es el mayor proveedor mundial de metanol, para los
principales mercados internacionales de Asia y el Pacífico, América del Norte, Europa y América Latina.
Estos estados financieros interinos consolidados resumidos están preparados de acuerdo con Normas
Internacionales de Contabilidad (IAS) 34, Información Financiera Interina, según lo publicado por el
International Accounting Standards Board (IASB), sobre una base consistente con las políticas contables
significativas divulgadas en la Nota 2 a los estados financieros interinos del 31 de marzo 2011 y por lo
tanto deben ser leídos en conjunto con los estados financieros interinos consolidados resumidos del
periodo terminado al 31 de marzo 2011. Estos estados financieros interinos consolidados resumidos
son parte del período cubierto por el primer estado financiero interino consolidado resumido conforme a
International Financial Reporting Standards (IFRS) de la Compañía correspondiente al ejercicio terminado
al 31 de diciembre 2011 y por lo tanto el IFRS 1, First Time Adoption of IFRS ha sido aplicado. Los
estados financieros interinos consolidados resumidos no incluyen toda la información necesaria para los
estados financieros anuales completos y fueron aprobados y autorizados para ser emitidos por el Comité
de Auditoría, Finanzas y Riesgos del Directorio el 25 de enero de 2012.
Los estados financieros interinos consolidados resumidos de la Compañía fueron preparados de
conformidad con los principios de contabilidad generalmente aceptados en Canadá (Canadian GAAP)
hasta 31 de diciembre de 2010. El período terminado al 31 de marzo de 2011, con resultados
comparativos para el año 2010, fueron los primeros estados financieros interinos consolidados
resumidos bajo IFRS de la Compañía. Los PCGA de Canadá difieren de los IFRS en algunas áreas y, en
consecuencia, las políticas contables significativas aplicadas en la preparación de estos estados
financieros interinos consolidados resumidos se han aplicado en forma consistente a todos los períodos
presentados, excepto en los casos en que la IFRS 1 exige o permite una exención. Una explicación de
cómo la transición desde los PCGA de Canadá a IFRS ha afectado a los estados consolidados de
resultados, resultado integral, la situación financiera y los flujos de efectivo de la Compañía para el
período terminado el 31 de diciembre 2010 se presenta en la nota 13. Esta nota incluye información
sobre las disposiciones de la IFRS 1 y las exenciones que la Compañía eligió aplicar a la fecha de la
transición, 1 de enero 2010 y las conciliaciones del patrimonio, resultado neto y resultado integral para
los períodos comparativos terminados el 31 de diciembre de 2010. Para un resumen del impacto de la
transición de los PCGA de Canadá a las IFRS en la fecha de transición, 1 de enero de 2010, así como para
el año terminado al 31 de diciembre de 2010, véase la nota 18 de los estados financieros consolidados
interinos resumidos del primer trimestre de 2011 terminado al 31 de marzo de 2011.
Estos estados financieros interinos consolidados resumidos incluyen la planta de metanol de Egipto
sobre una base consolidada, en donde la participación de los otros inversionistas del 40% se presenta
como interés minoritario y nuestra propiedad proporcional de la planta de metanol de Atlas.
METHANEX CORPORATION REPORTE CUARTO TRIMESTRE 2011
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERINOS CONSOLIDADOS RESUMIDOS (NO AUDITADO) PAGE 35
2. Inventarios:
Los Inventarios se valorizan al menor entre costo, determinado sobre la base primero en entrar primero
en salir, o valor neto de realización estimado. El monto de inventarios incluido en el costo de ventas y
gastos operacionales y depreciación y amortización para el periodo de tres meses y año terminado al 31
de diciembre 2011 fue $539 millones (2010 – $451 millones) y $2.052 millones (2010 – $1.598
millones), respectivamente.
3. Propiedad, planta y equipo:
Edificios, Planta 8 Propiedades de
Maquinaria Petróleo € Gas Otros Total
Costo al 31 de diciembre 2011 $ 3.218.909 $ 77.486 $ 88.642 | $ 3.385.037
Depreciación acumulada al 31 de diciembre 2011 1.078.253 32.990 40.771 1.152.014
Valor libro neto al 31 de diciembre 2011 $ 2.140.656 $ 44,496 $ 47.871 | $ 2.233.023
Costo al 31 de diciembre 2010 $ 3.097.928 $ 54.049 $ 116.203 | $ 3.268.180
Depreciación acumulada al 31 de diciembre 2010 929.079 20.092 60.433 1.009.604
Valor libro neto al 31 de diciembre 2010 $ 2.168.849 $ 33.957 $ 55.770 | $ 2.258.576
Los activos de larga vida son evaluados respecto de su capacidad de recuperación cuando existen
eventos o cambios en las circunstancias que indican que el valor libro pudiera no ser recuperable. En la
medida que las plantas de metanol en un lugar determinado son interdependientes, producto de la
infraestructura común y/o materias primas de fuentes compartidas que pueden ser compartidas dentro
de la ubicación de las instalaciones, los activos se agrupan en función de la ubicación de las plantas
como una sola unidad generadora de efectivo. Las cuatro plantas de metanol de la Compañía ubicadas
en Chile, los activos de petróleo y gas de Chile incluidos en la tabla anterior, y los activos de petróleo y
gas de Chile considerados como otros activos son considerados como una unidad generadora de flujos
única (“Chile unidad generadora de flujos”) y la producción del sitio fue menor de lo esperado en 2011
como resultado de un menor suministro de gas natural. Como consecuencia de lo anterior, el valor libro
de la unidad generadora de flujos de Chile, que ascendió a $650 millones sobre una base antes de
impuestos y $460 millones después de impuestos, se testeó para evaluar su recuperabilidad.
La capacidad de recuperabilidad se puso a prueba comparando el valor libro de la unidad generadora de
flujos de Chile con la estimación del valor justo antes de impuestos, que se determinó mediante la
medición de los flujos descontados antes de impuestos, que se espera generar a partir de esos activos
durante su vida útil estimada. Hay dos variables claves que impactan la estimación de los flujos futuros
de efectivo: (1) el precio del metanol y (2) el precio y la disponibilidad de materia prima de gas natural.
Las estimaciones a corto plazo del precio del metanol se basaron en los fundamentos de la oferta y de la
demanda actual y los precios del metanol actuales. Las estimaciones de precios del metanol a largo
plazo se basaron en la visión de la Compañía respecto de la oferta y la demanda a largo plazo y además
METHANEX CORPORATION REPORTE CUARTO TRIMESTRE 2011
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERINOS CONSOLIDADOS RESUMIDOS (NO AUDITADO) PAGE 36
3. Propiedad, planta y equipo, continuación:
Se tuvo en cuenta muchos factores, incluyendo pero no limitado a, las estimaciones de las tasas
mundiales de la producción industrial, precios de la energía, los cambios en las condiciones económicas
generales, el futuro de la capacidad mundial de producción de metanol, las tasas de operación de la
industria y la estructura de costos global de la industria. La estimación de la Compañía de los precios y
de la disponibilidad de gas natural tomó en consideración las condiciones actuales de los contratos para
el suministro de las plantas de metanol, así como los factores que influyen en la exploración y
explotación de gas natural en el sur de Chile.
Los flujos de efectivo futuros estimados fueron descontados a valor presente utilizando una tasa de
descuento antes de impuestos basada en el costo de capital promedio ponderado de la Compañía.
Sobre la base de la prueba realizada, el valor libro de la unidad generadora de flujo de Chile de la
Compañía es recuperable.
4. Participación en el joint venture Atlas:
La Sociedad tiene una participación de 63,1% en el joint venture en Atlas Methanol Company (Atlas).
Atlas posee una planta de producción de metanol de 1,7 millones de toneladas al año en Trinidad. Los
siguientes montos se incluyen en los estados financieros interinos consolidados resumidos que
representan la participación proporcional de la Compañía en Atlas:
Dic 31 Dic 31
Estado Consolidado de Posición Financiera 2011 2010
Efectivo y efectivo equivalente $ 9.266 $ 10.676
Otros activos circulantes 92.259 79.511
Propiedad, planta y equipos 281.263 276.114
Otros activos 9.429 12.548
Cuentas por pagar y provisiones 32.990 23.934
Deuda de largo plazo, incluyendo vencimientos corrientes (nota 5) 64,397 79.577
Leases financiero y otros pasivos largo plazo, incluyendo porción corto plazo 49.305 52.480
Impuestos diferidos 20.814 18.893
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4. Participación en el joint venture Atlas (continuación):
Tres Meses Terminados Años Terminados
Dic 31 Dic 31 Dic 31 Dic 31
Estados Consolidados de Resultado (pérdida) 2011 2010 2011 2010
Ventas $ 43.401 $ 56.008 $ 224.902 $ 180.314
Gastos (38.077) (48.820) (199.303) (165.947)
Resultado antes de impuestos 5.324 7.188 25,599 14.367
Impuestos (1.360) (2.366) (4.853) (4.749)
Resultado neto $ 3.964 $ 4822 $ 20.746 $ 9.618
Tres Meses Terminados Años Terminados
Dic 31 Dic 31 Dic 31 Dic 31
Estados Consolidado de Flujo de Efectivo 2011 2010 2011 2010
Flujos de efectivo proveniente de actividades
operacionales $ (3.412) $ 18.527 $ 36.062 $ 33.671
Flujos (egresos) de efectivo proveniente de
actividades financieras (6.269) (9.145) (19.641) (22.622)
Flujos (egresos) de efectivo proveniente de
actividades de inversión (8.282) (1.881) (17.831) (8.625)
5. Obligaciones a largo plazo:
Dic 31 Dic 31
2011 2010
Documentos no garantizados
8.75% vencimiento 15 de Agosto 2012 $ 199.643 $ 199.112
6.00% vencimiento 15 de Agosto 2015 149.119 148.908
348.762 348.020
Atlas crédito con recurso limitado 64.397 79.577
Egipto crédito con recurso limitado 470.208 499.706
Otros créditos con recurso limitado 19.888 19.638
903.255 946.941
Menos vencimientos de corto plazo (251.107) (49.965)
$ 652.148 $ 896.976
Durante el período de tres meses y año terminado el 31 de diciembre de 2011, la Compañía realizó
pagos de la deuda con garantías limitadas de Atlas por $7.5 millones y $15.5 millones, respectivamente
y de otras deudas con garantías limitadas por $0,6 millones y $2.4 millones respectivamente. La
Compañía también realizó pagos de la deuda con garantías limitadas de Egipto por $31.7 millones el afo
terminado el 31 de diciembre de 2011.
Los convenios que rigen los documentes sin garantías de la Compañía afectan a la Compañía y a sus
filiales excluyendo el joint venture Atlas y la entidad de Egipto (“subsidiarias con garantías limitadas”) e
incluyen restricciones sobre garantías y transacciones de venta y lease back, o de una fusión o
consolidación con otra empresa o la venta de todos o sustancialmente todos los activos de la Compañía.
El contrato también contiene disposiciones habituales por incumplimiento.
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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERINOS CONSOLIDADOS RESUMIDOS (NO AUDITADO) PAGE 38
5. Obligaciones a largo plazo (continuación):
La Compañía tiene una línea bancaria de $200 millones renovables sin garantías proporcionado por
instituciones financieras altamente clasificadas y esta fue extendida a principios de julio 2011 hasta
mayo de 2015. Esta línea contiene disposiciones de provisiones por incumplimiento, además de los
documentos sin garantías como se describe anteriormente. Las condiciones importantes y las
disposiciones por incumplimiento de estos convenios son:
a) la obligación de mantener un índice de EBITDA a cobertura de intereses superior a 2:1 y una
relación de deuda y capitalización menor o igual al 50%, calculado sobre una base promedio de
cuatro trimestres de conformidad con las definiciones en el contrato de crédito que incluyen
ajustes relacionados con las filiales con recurso limitado,
b) un acto de incumplimiento si el pago de cualquier deuda de $10 millones o más de la Sociedad
y sus filiales, excepto para las filiales con garantías limitadas, es anticipado por el acreedor, y
c) un acto de incumplimiento si se produce el incumplimiento de cualquier otra deuda de $50
millones o más de la Sociedad y sus filiales, excepto para las filiales con garantías limitadas, que
le permite al acreedor exigir el pago inmediato.
Las deudas con garantías limitadas de Atlas y Egipto se describen como de garantías limitadas, ya que
solo están garantizadas por los activos del Joint venture de Atlas y de la entidad de Egipto,
respectivamente. En consecuencia, los prestamistas de los créditos con garantías limitadas no tienen
ningún recurso contra la Compañía o sus otras filiales. Las deudas con garantías limitadas de Atlas y
Egipto, tienen convenios consuetudinarios y disposiciones por incumplimiento que sólo se aplican a
estas entidades, incluyendo restricciones en la contratación de endeudamiento adicional y la obligación
de cumplir ciertas condiciones antes del pago de dinero en efectivo u otras distribuciones.
La deuda con garantías limitadas de Egipto requiere del cumplimiento con ciertas condiciones asociadas
con la construcción de la planta y la puesta en marcha al 30 de septiembre de 2011(‘término del
proyecto”). La finalización del proyecto se logró durante el tercer trimestre de 2011. En relación con el
logro de la finalización del proyecto, aceptamos un convenio de completar al 31 de marzo 2012 ciertas
inscripciones de títulos de propiedad e hipotecas relacionadas que requieren acciones por parte de
entidades del gobierno egipcio que no esperamos completar 31 de marzo 2012 y trataremos de lograr
exención por parte de los prestamistas. Nosotros no creemos que la conclusión de estos temas sea
material. Nosotros no podemos asegurar que seremos capaces de obtener una exención por parte de los
prestamistas.
El incumplimiento de cualquiera de las cláusulas o disposiciones por defecto de los contratos de la
deuda a largo plazo que se ha descrito anteriormente puede resultar en un incumplimiento del contrato
de crédito correspondiente que permitiría a los prestamistas no financiar las futuras solicitudes de
fondos y acelerar la fecha de vencimiento del capital y los intereses devengados sobre préstamos
pendientes.
Al 31 de diciembre de 2011, la administración cree que la Compañía esta en cumplimiento con todos los
pactos y las disposiciones de incumplimiento relacionadas con las obligaciones de largo plazo.
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6. Gastos por función:
Tres Meses Terminados Años Terminados
Dic 31 Dic 31 Dic 31 Dic 31
2011 2010 2011 2010
Costo de ventas $ 491.772 $ 435.310 $ 1.910.889 $ 1.507.161
Venta y distribución 84.975 74.016 319.026 270.176
Gastos administrativos 13.684 19.704 34.072 54.742
Total gastos por función $ 590,431 $ 529.030 $ 2.263.987 $ 1.832.079
Costo de ventas y gastos operacionales $ 546.873 $ 497.336 $ 2.107.320 $ 1.694.865
Depreciación y amortización 43.558 31.694 156.667 137.214
Total gastos según Estado de Resultado Consolidado $ 590.431 $ 529.030 $ 2.263.987 $ 1.832.079
En el total de gastos para los tres meses y año terminado el 31 de diciembre 2011 se incluyen los gastos
de los empleados, incluyendo gastos de compensaciones basadas en acciones, de $43,1 millones (2010
– $47,3 millones) y $130.5 millones (2010 – $141.7 millones), respectivamente.
7. Finance costs:
Tres Meses Terminados Años Terminados
Dic 31 Dic 31 Dic 31 Dic 31
2011 2010 2011 2010
Costos financieros $ 17,868 $ 17,205 $ 69,027 $ 68,723
Menos: intereses capitalizados proyecto en construcción en Egipto – (9,809) (7,230) (38,075)
$ 17,868 $ 7,3396 $ 61,797 $ 30,648
Los costos financieros se componen principalmente de interés sobre los préstamos y obligaciones de
arrendamiento financiero, la amortización de honorarios financieros diferidos y los gastos asociados con
la acreción de los costos de restauración del lugar. Los intereses incurridos durante la construcción de la
planta de metanol en Egipto se capitalizaron hasta que la planta estuvo substancialmente terminada y
lista para producir a mediados de marzo 2011. La Compañía ha firmado contratos swap de tasas de
interés asociados a su deuda con garantías limitadas de Egipto para proteger los pagos de interés base
LIBOR por un promedio global de tasa fija del 4,8%, más un margen para aproximadamente el 75% de las
obligaciones con garantías limitadas de Egipto para el período 28 de septiembre 2007 hasta el 31 de
marzo 2015.
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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERINOS CONSOLIDADOS RESUMIDOS (NO AUDITADO) PAGE 40
8. Utilidad neta por acción ordinaria:
El resultado neto diluido por acción ordinaria se calcula considerando el efecto de la potencial dilución
que se produciría si las opciones de acciones en circulación y los derechos de revalorización de las
acciones tándem (TSARs) fueran ejercidas o convertidas en acciones ordinarias. Los TSARs en circulación
pueden liquidarse en efectivo o en acciones ordinarias a opción del titular y para efectos de calcular el
resultado neto diluido por acción ordinaria, el más dilutivo, el pago en efectivo, y acciones otorgadas se
utiliza independientemente de cómo el plan se contabiliza. En consecuencia, los TSARs que se
contabilizan como liquidados en efectivo para efectos contables requerirán de un ajuste en el numerador
y el denominador, si se determina que tienen un efecto de dilución sobre el resultado neto diluido por
acción ordinaria.
Durante el año terminado el 31 de diciembre 2011, el precio de las acciones de la Compañía disminuyó
y la Compañía registró una recuperación de gastos por compensaciones basada en acciones en relación
con los TSARs. Para el año terminado el 31 de diciembre 2011, el método de transacciones liquidadas
en acciones se ha determinado que es el más dilutivo para efectos del cálculo de los resultados netos
diluidos por acción ordinaria.
Una conciliación entre el resultado neto usado para el cálculo del resultado neto por acción ordinaria es
como sigue:
Tres Meses Terminados Años Terminados
Dic 31 Dic 31 Dic 31 Dic 31
2011 2010 2011 2010
Numerador por resultado neto básico por acción ordinaria $ 63,871 $ 25,508 $ 201,326 $ 96,019
Ajustes para efectos de TSARs:
Recuperación por liquidación base caja incluido en el resultado neto – – (2,416)
Gasto por liquidación basada en acciones – – (4,327)
Numerador por resultado neto diluido por acción ordinaria $ 63,871 $ 25,508 $ 194,583 $ 96,019
METHANEX CORPORATION REPORTE CUARTO TRIMESTRE 2011
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERINOS CONSOLIDADOS RESUMIDOS (NO AUDITADO) PAGE 41
8. Utilidad neta por acción ordinaria (continuación):
Las opciones sobre acciones y TSARs se consideran dilutivas cuando el precio promedio de mercado de
las acciones ordinarias de la Compañía durante el período divulgado excede el precio de ejercicio de las
opciones sobre acciones o TSAR. Una conciliación entre el número de acciones ordinarias que se utilizan
para la determinación del resultado neto básico y diluido por acción ordinaria es el siguiente:
Tres Meses Terminados Años Terminados
Dic 31 Dic 31 Dic 31 Dic 31
2011 2010 2011 2010
Denominador para resultado neto básico por acción ordinaria 93,239,059 92,347,561 93,026,482 92,218,320
Efecto de opciones de acciones dilutivas 997,644 1,603,975 1,305,480 1,291,479
Efectd de TSARSs dilutivos – – 28,994 –
Denominador para resultado neto dilutivo por acción ordinaria! 94,236,703 93,951,536 94,360,956 93,509,799
12.159.090 and 3.039.284 opciones en circulación para los períodos de tres meses y año terminado el 31 de diciembre 2011,
respectivamente, son dilutivas y se han incluido en el número promedio ponderado de acciones ordinarias diluidas. 724,905
TSARs en circulación para el año terminado el 31 de diciembre 2011 son dilutivas y se han incluido en el número promedio
ponderado de acciones ordinarias diluidas.
Para los tres meses y año terminado el 31 de diciembre 2011, el resultado neto básico y diluido por
acción ordinaria atribuible a los accionistas de Methanex fueron los siguientes:
Tres Meses Terminados Años Terminados
Dic 31 Dic 31 Dic 31 Dic 31
2011 2010 2011 2010
Resultado neto basico por acción ordinaria $ 0.69 $ 0.28 $ 216 $ 1.04
Resultado neto diluido por acción ordinaria $ 0.68 $ 0.27 $ 206 $ 1.03
9. Compensaciones basadas en acciones:
a) Opciones de acciones:
(1), Opciones de acciones vigentes:
Acciones ordinarias reservadas para las opciones de acciones vigentes al 31 de diciembre
de 2011:
Opciones Denominadas en CAD Opciones Denominadas en USD
Opciones de Ponderado al Opciones de Ponderado al
Acciones Ejercer Acciones Ejercer
Vigentes al 31 de diciembre 2010 2,250 $ 9.56 4,574,257 $ 18.95
Otorgadas – – 67,800 28.74
Ejercidas (2,250) 9.56 (583,548) 18.85
Anuladas – – (24,370) 17.16
Vigentes al 30 de septiembre 2011 – $ – 4,034,139 $ 19.14
Otorgadas – – – –
Ejercidas – – (29,935) 12.38
Anuladas – – – –
Vigentes al 31 de diciembre 2011 – $ – 4,004,204 $ 19.19
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9. Compensaciones basadas en acciones (continuación):
a)
b)
Opciones de acciones (continuación):
(i) Opciones de acciones vigentes (continuación):
La información sobre las opciones de acciones en circulación al 31 de diciembre de 2011 es
como sigue:
Opciones Vigentes al Opciones Ejercibles al
31 de diciembre 2011 31 de diciembre 2011
Promedio Número de Número de Precio
Ponderado Vida Opciones de Precio Promedio Opciones de Promedio
Contractual Acciones Ponderado de Acciones Ponderado de
Rango de Precios al Ejercer Restante (Años) Vigentes Ejercicio Ejercibles Ejercicio
Opciones denominadas en USD
$6.33 to 11.56 3.9 1,208,140 $ 6.56 778,535 $ 6.67
$17.85 to 22.52 1.1 950,950 20.48 950,950 20.48
$23.92 to 28.74 2.9 1,845,114 26.79 1,721,914 26.77
2.8 4,004,204 $ 19.19 3,451,399 $ 20.55
(ii) Gasto por compensaciones relacionado con opciones de acciones:
Para los periodos de tres meses y año terminado el 31 de diciembre 2011, los gastos de
compensación relacionados con las opciones sobre acciones incluidos en el costo de ventas y
gastos de la operación fue de $0,1 millones (2010 – $0,2 millones) y $0,8 millones (2010 – $1,4
millones), respectivamente. El valor justo de la concesión de opciones de acciones se calculó a la
fecha de la concesión usando el modelo de precios de Black-Scholes.
Derechos sobre revalorización de acciones y derechos sobre apreciación de acciones tándem:
Durante el 2010, el plan de opciones de acciones de la Compañía fue enmendado para incluir
derechos sobre apreciación de acciones tándem (“TSARs”) y un nuevo plan fue presentado para los
derechos sobre apreciación de acciones (“SARs”). Un SAR, le confiere al tenedor el derecho a recibir
un pago en efectivo equivalente a la diferencia entre el precio de mercado de las acciones ordinarias
de la Compañía y el precio de ejercicio. Un TSAR le confiere al tenedor la elección entre ejercer la
opción sobre acciones ordinarias o entregar la opción a cambio de un pago en efectivo equivalente a
la diferencia entre el precio de mercado de las acciones ordinarias de la Compañía y el precio de
ejercicio. Todos los SARs y los TSARs otorgados tienen un plazo máximo de siete años con un tercio
que se devenga cada año a partir de la fecha de concesión.
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9. Compensaciones basadas en acciones (continuación):
b) Derechos sobre revalorización de acciones y derechos sobre apreciación de acciones tándem (cont):
(1) SARs y TSARs vigentes:
SARs y TSARs vigentes al 31 de diciembre 2011:
SARs TSARs
Número de Número de
Unidades Precio de Ejercer Unidades Precio de Ejercer
Vigentes al 31 de diciembre 2010 388,965 $ 25.22 735,505 $ 25.19
Otorgadas 274,210 28.69 498,190 28.78
Ejercidas (14,030) 25.22 (7,800) 25.22
Anuladas (19,298) 25.64 (6,160) 27.14
Vigentes al 30 de septiembre 2011 629,847 $ 26.72 1,219,735 $ 26.65
Otorgadas – – – –
Ejercidas – – – –
Anuladas (6,300) 26.56 – –
Vigentes al 31 de Diciembre 2011* 623,547 $ 26.72 1,219,735 $ 26.65
1 Al 31 de diciembre 2011, 346,693 SARs and TSARs fueron ejercidos. La Compañía tiene acciones ordinarias reservadas
para las TSARs pendientes.
(ii) Gastos por compensación relacionados con SARs y TSARs:
Los gastos por compensación para SARs y TSARs se miden inicialmente a su valor justo y es
reconocido en el período de años de servicios respectivo. Los cambios en el valor justo en cada
período se reconocen en resultados por la proporción de los años de servicios prestados en cada
periodo de reportes financieros. El valor justo al 31 de diciembre 2011 fue $6.3 millones
comparado con el pasivo registrado de $5.0 millones. La diferencia entre el valor justo y el
pasivo registrado de $1.3 millones será reconocida durante el período de servicio promedio
ponderado remanente de aproximadamente 1.7 años. El valor justo promedio ponderado de las
SARs y TSARs devengados fue estimado al 31 de diciembre 2011 usando el modelo de precio de
opciones de Black -Scholes.
Para los periodos de tres meses y año terminado al 31 de diciembre 2011, los gastos de
compensación relacionados con SARs y TSARs incluye un gasto en el costo de ventas y gastos de
la operación de $1.0 millón (2010 – $4.2 millones) y una recuperación de $3.5 millones (2010 –
gasto de $8.6 millones), respectivamente. Esto incluyó un gasto de $0.1 millones (2010 – $3,4
millones) y una recuperación de $10.4 millones (2010 – gasto de $3.0 millones) en relación con
el efecto del cambio en el precio de las acciones de la Compañía para el período de tres meses y
año terminado el 31 de diciembre 2011, respectivamente.
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9. Compensaciones basadas en acciones (continuación):
Cc) Unidades de acciones diferidas, restringidas y rendimiento:
Las unidades de acciones diferidas, restringidas y por desempeño vigentes al 31 de diciembre
de 2011, son las siguientes:
Unidades del Unidades de| Unidades dej
Acciones Acciones Acciones del
Diferidasj Restringidas] Rendimiento)
Vigentes al 31 de diciembre 2010 557,187 46,604 1,169,617
Otorgadas 24,533 17,100 281,470
Otorgadas a cambio de dividendos 10,812 1,204 20,670
Rescatadas – (343,931)
Anuladas – – (19,331)
Vigentes al 30 de septiembre 2011 592,532 64,908 1,108,495
Otorgadas 983 – –
Otorgadas a cambio de dividendos 4,396 362 8,217
Rescatadas – (16,682) –
Anuladas – – (13,663)
Vigentes al 31 diciembre 2011 597,911 48,588 1,103,049
El gasto por compensación por unidades de acciones diferidas, restringidas y por desempeño se
mide al valor justo basándose en el valor de mercado de las acciones ordinarias de la Compañía, y se
reconoce a lo largo de los años de servicio respectivos. Los cambios en el valor justo se reconocen
en resultados por la proporción de los años de servicio transcurridos en cada fecha de reporte. El
valor justo de las unidades de acciones diferidas, restringidas y de rendimiento al 31 de diciembre
de 2011 fue de $38.0 millones comparado con la obligación registrada de $35.5 millones. La
diferencia entre el valor justo y la obligación registrada de $2.5 millones se reconocerá durante el
período de servicio promedio ponderado que reste, de aproximadamente 1.4 años.
Para los periodos de tres meses y año terminado al 31 de diciembre de 2011, el gasto por
compensación relacionado con unidades de acciones diferidas, restringidas y de desempeño incluido
en el costo de ventas y gastos operacionales fue un gasto de $2.6 millones (2010 – $13.6 millones) y
una recuperación de $2.2 millones (2010 – gasto de $26.0 millones), respectivamente. Este incluye
un gasto de $1.2 millones (2010 – $11.9 millones) y una recuperación de $10.9 millones (2010 –
gasto de $16.4 millón) relacionado con el efecto del cambio en el precio de las acciones de la
Compañía para los periodos de tres meses y año terminado al 31 de diciembre 2011.
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10. Cambios en el capital de trabajo sin movimiento de efectivo:
Las variaciones en el capital de trabajo sin movimiento de efectivo para los periodos de tres meses y año
terminado al 31 de diciembre de 2011 fueron las siguientes:
Tres Meses Terminados Años Terminados
Dic 31 Dic 31 Dic 31 Dic 31
2011 2010 2011 2010
Aumento (disminución) capital trabajo sin movimiento de efectivo:
Cuentas por cobrar $ (41,776) $ (1,952) $ (58,403) $ (62,609)
Inventarios (35,886) (44,570) (51,358) (58,753)
Gastos anticipados 6,541 (6,540) 2,412 (2,984)
Cuentas por pagar, otros pasivos y provisiones, incluyendo
pasivos de largo plazo 96,180 15,968 119,170 20,340
25,059 (87,094) 11,821 (104,006)
Ajustes por ítemes que no tienen movimiento de efectivo y
cambios en el capital de trabajo relacionado con impuestos e
intereses pagados 1,916 (42,566) 31,075 (18,962)
Cambios en capital de trabajo sin movimiento de fondos con
efecto en flujos $ 26,975 $ (79,660) $ 42,896 $ (122,968)
Estos cambios dicen relación con las siguientes actividades:
Operación $ 18,851 $ (81,472) $ 35,388 $ (120,618)
Inversión 8,124 1,812 7,508 (2,350)
Cambios en el capital de trabajo sin movimiento de efectivo $ 26,975 $ (79,660) $ 42,896 $ (122,968)
11. Instrumentos financieros:
En el cuadro siguiente se presenta el valor libro de cada categoría de activos y pasivos financieros y su
rubro en el balance general:
Dic 31 Dic 31
2011 2010
Activos financieros:
Activo financieros mantenidos para la venta:
Instrumentos derivados designados como cobertura de flujo de caja! $ 300 $ –
Préstamos y cuentas por cobrar:
Efectivo y efectivo equivalente 350,711 193,794
Cuentas por cobrar, excluye porción corriente del financiamiento de Geopark 332,642 272,575
Provisión incobrable del proyecto incluido en otros activos’ 39,839 12,548
Financiamiento GeoPark, incluye porción corto plazo 18,072 25,868
Total activos financieros? $ 741,564 $ 504,785
Pasivos financieros:
Otros pasivos financieros:
Cuentas por pagar, otros pasivos y provisiones $ 357,534 $ 231,994
Deuda a largo plazo, incluye porción corriente 903,255 946,941
Obligaciones financieras mantenidas para la venta:
Instrumentos derivados designados como cobertura de flujo de caja! 41,536 43,488
Total pasivos financieros $ 1,302,325 $ 1,222,423
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11. Instrumentos financieros (continuación):
1 Los hedges en euros y los swaps de tasa de interés de Egipto designados como cobertura de flujo de efectivo se miden al
valor justo sobre la base de modelos aceptados en la industria e información recibida de mercados activos.
2 El valor libro de los activos financieros representa la exposición máxima al nivel de riesgo de créditos a las fechas respectivas
de reportes.
Al 31 de diciembre de 2011, todos los instrumentos financieros de la Compañía se registran en el
balance general a su costo amortizado, con la excepción de efectivo y efectivo equivalente, instrumentos
financieros derivados y provisiones financieras del proyecto incluidas en otros activos que se registran a
su valor justo.
La deuda con garantías limitadas de Egipto está sujeta a un interés tasa LIBOR más un delta. La
Compañía ha firmado contratos swap de tasa de interés, que cubren los pagos de interés base LIBOR por
una tasa promedio fija de 4,8% más un delta, sobre aproximadamente el 75% de la deuda con garantías
limitadas de Egipto para el periodo terminado al 31 de marzo 2015. La Compañía ha designado a estos
swaps de tasas de interés como cobertura de flujo de efectivo.
Estos contratos swap de tasa de interés tienen un monto nocional vigente de $367 millones al 31 de
diciembre de 2011. El monto nocional disminuye durante el periodo esperado de pago. Al 31 de
diciembre 2011 estos contratos swap de tasa de interés, tienen un valor justo negativo de $41.5
millones (2010 – $43.5 millones), registrados en otros pasivos a largo plazo. El valor justo de estos
contratos swap de tasa de interés fluctuará hasta su vencimiento. La Compañía ha designado también
como cobertura de flujo de efectivo contratos forward de moneda para vender euro a una tasa fija de
dólar. Al 31 de diciembre de 2011, la Compañía tiene vigentes contratos forward de moneda designados
como coberturas de flujo de caja para vender un monto nocional de 28,2 millones de euros a cambio de
dólares y estos contratos de euros tienen un valor justo positivo de $0.3 millón registrados en el rubro
cuentas por cobrar. Los cambios en los valores justos de instrumentos financieros derivados designados
como cobertura de flujo de efectivo han sido registrados bajo el rubro otros ingresos integrales.
La Compañía ha celebrado acuerdos de compra de gas natural para las plantas de Medicine Hat a precios
fijos que van de $ 3.79/mmbtu a $ 4.50/mmbtu. Los contratos cubren aproximadamente el 80% de los
requerimientos de gas natural al operar la planta de acuerdo a su capacidad instalada hasta marzo de
2013 y aproximadamente para el 50% de los requerimientos para el período comprendido entre abril
2013 a octubre 2013.
12. Pasivo contingente:
El Consejo del Servicio de Impuestos Internos de Trinidad y Tobago emitió un oficio en 2011 en contra
de nuestro joint venture, Atlas Methanol Company Unlimited (“Atlas”) en donde tenemos una
participación del 63,1%, en relación con el año financiero 2005. Todos los años fiscales posteriores
permanecen abiertos para ser revisados. El oficio se refiere a los acuerdos de precios de ciertos
contratos de precios de ventas fijos a largo plazo relacionados con metanol producido por Atlas que se
extienden hasta 2014 y 2019. El impacto del monto en disputa para el ejercicio 2005 es nominal debido
a que Atlas no estaba sujeto a impuesto a la renta en ese año. Atlas tiene una exención parcial del
impuesto a la renta hasta el año 2014.
La Compañía ha presentado una objeción a tal oficio. Sobre la base de los méritos del caso y la
interpretación legal, la administración cree que su posición debería ser sostenida.
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13. Convergencia a Normas Internacionales de Información Financiera:
Para una descripción de las políticas contables IFRS más significativas, refiérase a la nota 2 de los
estados financieros interinos consolidados resumidos para el primer trimestre terminado al 31 de marzo
2011. Estas políticas contables IFRS se han aplicado en la preparación de los estados financieros
interinos consolidados resumidos para el periodo de tres meses y año terminado al 31 de diciembre de
2011, la información comparativa presentada en estos estados financieros interinos, para el periodo de
tres y año terminado al 31 de diciembre de 2010, el año terminado al 31 de diciembre de 2010 y en la
preparación del estado de posición financiera de apertura bajo IFRS al 1 de enero de 2010, la fecha de
transición de la Compañía. Una explicación de las exenciones de IFRS 1 y las conciliaciones requeridas
entre las IFRS y los PCGA de Canadá se describen a continuación:
IFRS 1 Adopción por Primera Vez de las Normas Internacionales de Información Financiera
En la preparación de estos estados financieros interinos consolidados resumidos, la Compañía ha
aplicado la IFRS 1, Adopción por Primera vez de las Normas Internacionales de Información Financiera,
que ofrece orientación para la adopción inicial de IFRS a una entidad. La IFRS 1 le otorga a las entidades
que adoptan las IFRS por primera vez una serie de exenciones opcionales y excepciones obligatorias, en
ciertas áreas, con respecto al requisito general para la aplicación retroactiva plena de las IFRS. Las
siguientes son las exenciones opcionales disponibles bajo IFRS 1 que la Compañía ha elegido aplicar:
Combinación de Negocios
La Compañía ha optado por aplicar la IFRS 3, Combinaciones de Negocios, de forma prospectiva para las
combinaciones de negocios que se produzcan después de la fecha de transición. La Compañía ha
elegido esta exención en virtud de IFRS 1, que elimina el requisito de re-expresar retrospectivamente
todas las combinaciones de negocios anteriores a la fecha de transición a IFRS.
Beneficios a los Empleados
La Compañía ha optado por reconocer todas las ganancias y pérdidas actuariales acumuladas en planes
de beneficios definidos de pensiones existentes a la fecha de transición de inmediato en utilidades
retenidas, en lugar de seguir difiriendo y amortizando con cargo a los resultados de las operaciones.
Refiérase a la nota 18 (b) de los estados financieros interinos consolidados resumidos al 31 de marzo
2011 para analizar el impacto de la convergencia a IFRS.
Valor Justo o Revalorización como Costo Estimado
La Compañía ha utilizado el monto determinado de revalorización según PCGA anteriores como el costo
estimado para determinados activos. La Compañía eligió la exención para ciertos activos que fueron
castigados bajo los PCGA de Canadá, ya que la revalorización fue ampliamente comparable con el valor
justo según las IFRS. El valor libro de esos activos en la transición a las IFRS es por lo tanto, coherente
con el valor de PCGA de Canadá en la fecha de transición.
Pagos Basados en Acciones
La Compañía optó por no aplicar IFRS 2, Pagos-Basados en Acciones, a los instrumentos de patrimonio
concedidos antes del 7 de noviembre 2002 y aquellos concedidos pero totalmente devengados antes de
la fecha de transición a las IFRS. En consecuencia, la Compañía ha aplicado IFRS 2 para las opciones de
acciones concedidas después del 7 de noviembre 2002 que no estaban plenamente devengadas al 1 de
enero de 2010.
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13. Convergencia a Normas Internacionales de Información Financiera (continuación):
Costos por Retiro de Activos
La Compañía ha optado por aplicar la exención de la IFRS 1 de modo que ha medido los costos de retiro
de activos al 1 de enero de 2010 en conformidad con los requisitos de la IAS 37, Provisiones, estimando
el monto que habría sido registrado en propiedad, planta y equipo cuando los pasivos surgieron por
primera vez, descontando la obligación a la fecha de transición a esa fecha usando la mejor estimación
de la tasa de descuento histórico libre de riesgo.
Activos de Petróleo y Gas
La Compañía ha elegido mantener el método de los PCGA canadienses, el método del costo total para
contabilizar los activos de petróleo y gas registrados al 1 de enero de 2010 como el saldo en la
transición a las IFRS.
Conciliaciones entre las IFRS y los PCGA de Canadá
La IFRS 1 exige que la entidad concilie el patrimonio, el resultado integral y flujo de caja de períodos
comparativos. La adopción de la Compañía de las IFRS no tuvo un impacto significativo en el flujo de
efectivo operacional, de inversión o de financiamiento en los períodos anteriores. Sin embargo, dio lugar
a algunos cambios en la presentación. Bajo los PCGA de Canadá, los intereses pagados incluidos en
resultados se clasifican como actividades de la operación y los intereses capitalizados se clasifican como
actividades de inversión. Bajo IFRS, los intereses pagados, incluyendo intereses capitalizados, se
clasifican como actividades financieras. No hubo otros ajustes importantes para el estado de flujos de
efectivo. En la preparación de estos estados financieros consolidados interinos condensados, la
Compañía ha ajustado montos presentados previamente en los estados financieros preparados de
conformidad con los PCGA de Canadá. Una explicación de cómo la transición desde los PCGA de Canadá
a las IFRS ha afectado los estados de la posición financiera, resultados y resultados integrales de la
Compañía se presenta a continuación:
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12. Convergencia a Normas Internacionales de Información Financiera (continuación):
Conciliación de Activos, Pasivos y Patrimonio
El siguiente cuadro proporciona un resumen de los ajustes a los estados de posición financiera de
la Compañía al 31 de diciembre 2010. Para un resumen de los ajustes a los estados de posición
financiera de la Compañía al 1 de enero 2010, refiérase a la nota 18 de los estados financieros
interinos consolidados resumidos para el primer trimestre terminado al 31 de marzo 2011.
Dic 31
2010
Total Activos según GAAP Canadienses $ 3,070,159
Leases (a) 55,114
Beneficios de los Empleados (b) (12,126)
Obligaciones por Retiros de Activos (c) 3,595
Costos de Financiamiento (d) 23,951
Total activos según IFRS $ 3,140,693
Total Pasivos según GAAP Canadienses $ 1,793,532
Leases (a) 68,657
Beneficios de los Empleados (b) 5,658
Obligaciones por Retiros de Activos (c) 7,709
Costos de Financiamiento (d) 9,580
Posiciones de Impuestos Inciertas (e) 7,158
Pagos basados en acciones (f) 5,738
Impacto del Impuesto Diferido y otros Ajustes (g) (10,549)
Reclasificación de Interés Minoritario (h) (156,413)
Total Pasivos según IFRS $ 1,731,070
Total Patrimonio según GAAP Canadienses $ 1,276,628
Leases (a) (13,543)
Beneficios de los Empleados (b) (17,784)
Obligaciones por Retiros de Activos (c) (4,114)
Costos de Financiamiento (d) 14,370
Posiciones de Impuestos Inciertas (e) (7,158)
Pagos basados en acciones (f) (5,738)
Impacto del Impuesto Diferido y otros Ajustes (g) 10,549
Reclasificación de Interés Minoritario (h) 156,413
Total Patrimonio según IFRS $ 1,409,623
Total pasivos y Patrimonio según IFRS $ 3,140,693
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13.
Convergencia a Normas Internacionales de Información Financiera (continuación):
Conciliación Resultado Neto
El siguiente cuadro proporciona un resumen de los ajustes a los resultados netos para los periodos
de tres meses y año terminado al 31 de diciembre 2010.
Tres meses Año
terminados terminado
Dic 31 2010 Dic 31 2010
Resultado neto según GAAP Canadienses $ 27,867 $ 101,733
Leases (a) (92) (397)
Beneficios de los Empleados (b) (1,127) (100)
Obligaciones por Retiros de Activos (c) (459) (500)
Posiciones de Impuestos Inciertas (e) (728) (1,793)
Pagos basados en acciones (f) (689) (4,588)
Impacto del Impuesto Diferido y otros Ajustes (g) 736 1,791
Inversiones en Asociadas – (127)
Total ajustes (2,359) (5,714)
Resultado neto según IFRS atribuíble a los accionistas de Methanex Corporation $ 25,508 $ 96,019
Pérdida neta según IFRS atribuíble a los accionistras minoritarios (199) (1,990)
Total resultado neto $ 25,309 $ 94,029
Conciliación Resultado Integral
El siguiente cuadro proporciona un resumen de los ajustes a los resultados integrales para los
periodos de tres meses y año terminado al 31 de diciembre 2010.
Tres meses Año
terminados terminado
Dic 31 2010 Dic 31 2010
Ingresos integrales según GAAP Canadienses $ 30,239 $ 86,140
IFRS/CDN GAAP diferencias con resultdo neto (vea el cuadro arriba) (2,359) (5,714)
Beneficios empleados – pérdida actuarial (1,139) (1,139)
Costos de financiamiento transferidos a propiedad, planta y equipos (d) – 9,410
Resultado integral según IFRS atribuíble a los accionistas de Methanex Corporation $ 26,742 $ 88,697
Pérdida integral según IFRS atribuíble a los accionistas minoritarios 1,382 (6,110)
Total resultado integral $ 28,124 $ 82,587
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13. Convergencia a Normas Internacionales de Información Financiera (continuación):
Los elementos descritos arriba en las conciliaciones del estado de posición financiera, de resultado y
resultado integral entre PCGA de Canadá y las NIIF se describen a continuación:
a) Leases:
Bajo los PCGA de Canadá cuando un acuerdo que en su inicio solo se puede cumplir mediante el uso
de un activo o activos específicos, y que conlleva el derecho del uso de ese activo, puede ser un
contrato de arrendamiento o contener un arrendamiento. Independientemente de que si el acuerdo
toma o no la forma jurídica de un contrato de arrendamiento, se debe registrar un activo y un pasivo
correspondiente. Sin embargo, los PCGA de Canadá tienen provisiones de antigúedad que eximen a
los contratos contraídos antes de 2004 de estos requisitos.
Las IFRS tienen requisitos contables similares a los GAAP de Canadá para los convenios similares a
un contrato de arrendamiento, en donde las IFRS exigen la aplicación retroactiva completa. La
Compañía tiene contratos de abastecimiento de oxígeno a largo plazo para sus plantas de metanol
Atlas y Titán en Trinidad, contraídos antes de 2004, que se consideran como contratos de
arrendamiento financiero en virtud de estas normas. En consecuencia, los contratos de suministro de
oxígeno son requeridos que sean contabilizados como arrendamientos financieros desde el inicio del
contrato original de arrendamiento. La Compañía mide el valor de estos contratos de arrendamiento
financiero y aplica la contabilidad de arrendamiento financiero en forma retroactiva desde el inicio
para determinar el impacto de esta IFRS. Al 31 de diciembre de 2010 esto resulta en un aumento del
rubro propiedad, planta y equipo de $55.1 millones y otros pasivos a largo plazo de $68.6 millones
con una disminución correspondiente a las utilidades retenidas de $13.5 millones.
En comparación con los PCGA de Canadá, para los periodos de tres meses y año terminado al 31 de
diciembre 2010 este tratamiento contable ha resultado en un menor costo de ventas y gastos de
operación, mayores gastos financieros y mayores cargos por depreciaciones y amortizaciones, con
un impacto no significativo en los resultados netos.
b) Beneficios para los empleados:
La Compañía eligió la exención de la IFRS 1 para reconocer todas las ganancias y pérdidas
actuariales acumuladas en planes de beneficios definidos de pensiones existentes a la fecha de la
transición de inmediato en utilidades retenidas. Al 31 de diciembre de 2010 esto resulta en una
disminución de las utilidades retenidas por $17.8 millones, una disminución de otros activos de
$12.1 millones y un aumento de otros pasivos a largo plazo de $5.7 millones.
En comparación con los PCGA de Canadá, para el periodo de tres meses y año terminado al 31 de
diciembre 2010, el resultado neto disminuyó en aproximadamente $1.1 millón y $0.1 millón,
respectivamente. Esto incluye un ajuste a los estados financieros de la Compañía reportados
previamente bajo IFRS para reflejar el impacto de diferencia de cambio sobre las pérdidas actuariales
acumuladas informadas.
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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERINOS CONSOLIDADOS RESUMIDOS (NO AUDITADO) PAGE 52
13. Convergencia a Normas Internacionales de Información Financiera (continuación):
Cc) Obligaciones por Retiro de Activos:
Bajo IFRS, la Compañía reconoce un pasivo para desmantelar y trasladar los activos o para restaurar
un sitio en el que se encuentren ubicados los activos. La Compañía, es requerida efectuar la mejor
estimación de las obligaciones por retiro de activos para todas las plantas, mientras que de acuerdo
a los PCGA de Canadá las obligaciones por retiro de activos no fueron reconocidas con respecto a los
activos de vida indefinida o indeterminada. Además, según las IFRS un cambio en la tasa de
descuento basada en el mercado se traducirá en un cambio en la medición de la provisión. Al 31 de
diciembre de 2010, los ajustes a los estados financieros para reconocer las obligaciones de retiro de
activos se reconocen como un aumento de otros pasivos a largo plazo de aproximadamente $7.7
millones y un aumento en el rubro propiedad, planta y equipos de aproximadamente $3.6 millón, y
el saldo remanente se registra como una disminución de las utilidades retenidas para reflejar el
gasto de depreciación y acreción de intereses desde la fecha en que el pasivo surgió por primera
vez. En comparación con los PCGA de Canadá para el periodo de tres meses y año terminado al 31
de diciembre 2010 no hubo un impacto significativo en los resultados netos.
d) Costos de financiamiento:
La IAS 23 establece el tratamiento contable y la elegibilidad de los costos financiamiento. La
Compañía ha suscrito contratos de swap de tasas de interés para cubrir la variabilidad en los pagos
de intereses base LIBOR de nuestros créditos con garantías limitadas de Egipto. Bajo los PCGA de
Canadá, las liquidaciones en efectivo de estos swaps durante la construcción se registran en Otros
Ingresos Integrales Acumulados por la proporción de la Compañía 60% y el 40% es registrado en
interés minoritario. Bajo las IFRS, las liquidaciones en efectivo durante la construcción se registran
bajo el rubro propiedad, planta y equipo. En consecuencia, se produce un aumento en el rubro
propiedad, planta y equipo, de $24.0 millones aproximadamente al 31 de diciembre, 2010. El
aumento en el rubro propiedad, planta y equipo se ve compensado por un aumento en otros
ingresos integrales acumulados de aproximadamente $14.4 millones y un aumento en el interés
minoritario de aproximadamente $9.6 millones al 31 de diciembre 2010, sin impacto en los
resultados.
e) Posiciones de Impuestos Inciertas:
La IAS 12 establece criterios de reconocimiento y medición para una posición tributaria adoptada o
que se espera será adoptada en una declaración de impuestos. Al 31 de diciembre de 2010, esto dio
lugar a un aumento en el pasivo por impuesto a la renta y una disminución de las utilidades
retenidas de aproximadamente $7.2 millones en comparación con los PCGA de Canadá. Para los
periodos de tres meses y año terminado al 31 de diciembre 2010, esto se ha traducido en una
disminución del resultado neto de $0.7 millón y $1.8 millones, respectivamente, con un aumento
correspondiente en el pasivo por impuestos.
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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERINOS CONSOLIDADOS RESUMIDOS (NO AUDITADO) PAGE 53
13. Convergencia a Normas Internacionales de Información Financiera (continuación):
f) Pagos en Base de Acciones:
Durante el año 2010, la Compañía hizo su primera entrega de SARs y TSARs con respecto al plan de
incentivos a los empleados de compensación a largo plazo.
Bajo los PCGA de Canadá, ambos los SARs y los TSARs son valorados por el método de valor
intrínseco. El valor intrínseco relacionado con los SARs y los TSARs se mide por el monto que el
precio de mercado de las acciones ordinarias de la Compañía supera al precio de ejercicio de una
unidad. Los cambios en el valor intrínseco de cada período se reconocen en resultados para la
proporción del servicio que se ha prestado en cada fecha de presentación de informes. Bajo las IFRS,
los SARs y los TSARs tienen que ser valorizados por el método del valor justo. El valor justo
relacionado con los SARs y los TSARs se mide utilizando un modelo de valoración de opciones. Los
cambios en el valor justo estimados mediante el modelo de valoración de opciones cada período se
reconocen en resultados por la proporción del servicio que se ha prestado en cada fecha de
presentación de informes.
El valor justo estimado mediante un modelo de valoración de opciones será más alto que el valor
intrínseco debido al valor del tiempo incluido en el valor justo. En consecuencia, se espera que la
diferencia entre el cargo contable bajo IFRS en comparación con los PCGA de Canadá sería mayor al
inicio de la vida de un SARs y los TSARs, sin embargo esta diferencia disminuiría a medida que pasa
el tiempo y el cargo contable total en última instancia, sería el mismo a la fecha de ejercer.
La diferencia en el método de valor justo según las IFRS en comparación con el método de valor
intrínseco bajo los PCGA de Canadá, ha resultado en una disminución en los ingresos netos de
aproximadamente $0.7 millones y $4.6 millones, para los periodos de tres meses y año terminado al
31 de diciembre 2010, respectivamente. La diferencia en el método de valor justo según las IFRS en
comparación con el método de valor intrínseco bajo los PCGA de Canadá, ha resultado en un
aumento en el rubro otros pasivos a largo plazo de aproximadamente $5.7 millones y la
correspondiente disminución patrimonial al 31 de diciembre 2010.
9) Impacto del Impuesto Diferido y Otros Ajustes:
Este ajuste representa principalmente el efecto del impuesto producto de los ajustes relacionados
con las diferencias contables entre los PCGA de Canadá y las IFRS. Al 31 de diciembre de 2010 esto
ha resultado en una disminución de pasivos por impuestos diferidos y un aumento de las utilidades
retenidas de aproximadamente $10.5 millones. Para los tres meses y año terminado al 31 de
diciembre 2010, esto se ha traducido en un incremento en el resultado neto de $ 0.7 millón y $1.8
millones, respectivamente.
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12.
Convergencia a Normas Internacionales de Información Financiera (continuación):
h) Reclasificación del Interés Minoritario desde Pasivos:
La Compañía tiene una participación del 60% en EMethanex, la empresa egipcia a través de la cual ha
desarrollado el proyecto de metanol de Egipto. La Compañía contabiliza esta inversión usando el
método contable de consolidación que se traduce en reconocer el 100% de los activos y pasivos de
EMethanex en nuestros estados financieros. La participación de los otros inversionistas en el
proyecto se presenta como “interés minoritario”. Bajo los PCGA de Canadá, el interés minoritario se
clasifica como un pasivo, sin embargo bajo IFRS la participación del interés minoritario se clasifica
como patrimonio, pero se presenta por separado en el patrimonio. Esta reclasificación resulta en una
disminución de pasivos y un aumento del patrimonio de aproximadamente $156.4 millones al 31 de
diciembre 2010.
Inversiones en asociadas:
En el año 2010, la Compañía tenía una participación del 20% en una planta de producción de DME en
China. La Compañía también tenía un acuerdo de venta de metanol para abastecer a esta planta de
metanol y estos ajustes representan la diferencia entre los PCGA de Canadá y las IFRS en la
oportunidad del reconocimiento los ingresos relacionados con las ventas de metanol a la empresa
asociada.
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Methanex Corporation
Historial Trimestral (no auditado)
2011 T4 T3 T2 T 2010* T4 T3 T2 Tr
VOLUMEN DE VENTAS DE METANOL
(miles de toneladas)
Producido por la Compañía 3,853 1,052 983 970 848 3,540| 831 885 900 924
Metanol comprado 2,815 644 672 664 835 2,880| 806 792 678 604
Ventas base comisiones * 846| 208 235 231 172 509 151 101 107 150
7,514] 1,904 1,890 1,865 1,855 6,929 1,788 1,778 1,685 1,678
PRODUCCION DE METANOL
(miles de toneladas)
Chile 554| 113 116 142 183 935| 208 194 229 304
Titan, Trinidad 711 180 224 186 121 891| 233 217 224 217
Atlas, Trinidad (63.1%) 891, 195 170 263 263 884| 266 284 96 238
Nueva Zelanda 830| 211 209 207 203 830| 206 200 216 208
Medicine Hat 329| 130 125 74 – – – – – –
Egipto (60%) 532 132 191 178 31 – – – – –
3,847 961 1,035 1,050 801 3,540| 913 895 765 967
PRECIO PROMEDIO REALIZADO DEL METANOL ?
(S/tonelada) 374| 388 377 363 367 306 348 286 284 305
(S/galón) 1.12 1.17 1.13 1.09 1.10 0.92 1.05 0.86 0.85 0.92
INFORMACION POR ACCION ($ por acción)
Utilidad (pérdida) neta básica 2.16 0.69 0.67 0.44 0.37 1.04 0.28 0.31 0.16 0.29
Utilidad (pérdida) neta diluida 2.06 0.68 0.59 0.43 0.37 1.03 0.27 0.31 0.15 0.29
1 Ventas base comisión representan volúmenes comercializados sobre una base de comisión relacionadas con el 36.9% de la planta de metanol Atlas y 40% de la planta de
de Egipto de las que no somos dueños.
2 El precio promedio realizado se calcula como venta, excluyendo las comisiones ganadas y la proporción de las ventas del interés minoritario de Egipto, dividido por el vol
de metanol producido (atribuible a los accionistas de Methanex) y metanol comprado.
3 Las cifras de 2010 y la información trimestral relacionadas son reportadas de acuerdo con las IERS ya que la fecha de transición de la compañía de PCGA de Canadá a la
el 1 de enero 2010. Estas cifras no han sido reveladas anteriormente.
% La información por acción se calcula utilizando la utilidad neta atribuible a los accionistas de Methanex
METHANEX CORPORATION 2011 FOURTH QUARTER REPORT
QUARTERLY HISTORY
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