COMUNICADO DE
PRENSA
A Responsible Care* Company
Methanex Corporation
1800 – 200 Burrard St.
Vancouver, BC Canada V6C 3M1
Investor Relations: (604) 661-2600
http: / /www.methanex.com
Para publicación inmediata
METHANEX INFORMA LOS RESULTADOS DEL TERCER TRIMESTRE – LA DEMANDA DEL METANOL ES
SALUDABLE
26 DE OCTUBRE 2011
Para el tercer trimestre de 2011, Methanex informó un EBITDA Ajustado! de $134.8 millones y una
utilidad neta atribuible a los accionistas de Methanex de $62.35 millones ($0.67 utilidad neta básica por
acción ordinaria y $0.59 por acción sobre base diluida?). Esto se compara con un EBITDA Ajustado! de
$103.7 millones y una utilidad neta atribuible a los accionistas de Methanex de $40.5 millones ($0.44
utilidad neta básica por acción ordinaria y $0.43 por acción sobre base diluida?) para el segundo
trimestre de 2011.
El Sr. Bruce Aitken, Presidente y CEO de Methanex comentó, “Nuestras nuevas plantas de Egipto y
Medicine Hat han operado muy bien, lo que ha resultado en una importante contribución a nuestros
resultados. Además, tanto la demanda de metanol como sus precios han sido más altos en el tercer
trimestre. Al comenzar el cuarto trimestre, la demanda de metanol sigue siendo fuerte y las perspectivas a
largo plazo son excelentes, ya que hay poca capacidad productiva que se agregaría a la industria durante
los próximos años para satisfacer el crecimiento esperado de la demanda.”
El Sr. Aitken concluyó, “Tenemos un sólido balance general con US$261 millones de efectivo en caja y una
línea de crédito no girada. Además, con las incorporaciones de las plantas de Egipto y de Medicine Hat a
principios de este año, estamos en una posición más sólida para generar flujos de efectivo, invertir en
oportunidades estratégicas para hacer crecer la Compañía, y seguir cumpliendo con nuestro compromiso
de devolver el exceso de efectivo a los accionistas.”
Se ha programado una conferencia telefónica para el 27 de octubre de 2011 a las 12.00 a.m. EST
(9:00 a.m. PST) para revisar los resultados del tercer trimestre. Para acceder a la conferencia
telefónica, digite al operador de conferencia diez minutos antes del inicio de la llamada al (416) 695-
6616, o gratis al (800) 396-7098. Durante tres semanas estará disponible una versión grabada de la
conferencia en el (905) 694-9451, o gratis en el (800) 408-3053. El número clave de seguridad para la
versión grabada es 1632584. Habrá una difusión simultánea de audio de la conferencia, a la que se
puede tener acceso desde nuestro sitio Web en www.methanex.com. La versión web estará disponible
en nuestro sitio web durante tres semanas después de la conferencia.
Methanex es una sociedad abierta domiciliada en Vancouver y es el mayor proveedor mundial de
metanol para los principales mercados internacionales. Las acciones de Methanex están registradas
para ser transadas en la Bolsa de Comercio de Toronto en Canadá bajo el símbolo “MX”, en el
NASDAQ Global Market en los Estados Unidos bajo el símbolo “MEOH” y en la Bolsa de Comercio de
Santiago en Chile bajo el símbolo “Methanex”. Se puede visitar Methanex en línea en
www.methanex.com.
ADVERTENCIA SOBRE INFORMACION DE PROYECCIONES FUTURAS
Este comunicado de prensa del Tercer Trimestre de 2011 contiene declaraciones de proyecciones
futuras respecto de nosotros y de la industria química. Refiérase a la Advertencia sobre Información de
Proyecciones Futuras en la Discusión y Análisis de la Administración del Tercer Trimestre de 2011
adjunto, para mayor información.
1 El EBITDA Ajustado es una medición no IFRS que no tiene un significado estandarizado prescrito por IFRS. El EBITDA Ajustado
representa el monto que es atribuible a los accionistas de Methanex y se calcula deduciendo el monto del EBITDA Ajustado
asociado con el 40% del interés minoritario en la planta de metanol en Egipto. Refiérase a Información Complementaria –
Mediciones Suplementarias no IFRS, para la conciliación con la medición IFRS mas comparable.
N
Para el tercer trimestre de 2011, el resultado neto diluido por acción ordinaria es $0,08 menor que el resultado neto básico
por acción ordinaria. La gran diferencia entre el resultado neto diluido y básico por acción ordinaria se debe a la base para el
cálculo del resultado neto diluido por acción ordinaria que difiere del tratamiento contable de ciertos tipos de compensaciones
basadas en acciones. Véase la nota 8 de los Estados Financieros Interinos Consolidados Resumidos de la Compañía para el
cálculo del resultado neto diluido por acción ordinaria.
-fin-
Para mayor información contactar:
Jason Chesko
Director de Relaciones con Inversionistas
Tel: 604.661.2600
METHANEX CORPORATION INFORME TERCER TRIMESTRE 2011 PAGE 2
DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
merma Dex Información de Acciones Información Inversionistas
– Las acciones ordinarias de Methanex Se puede tener acceso a todos
Corporation están registradas para ser los informes financieros,
A Responsible Care” Company
Reporte Interino transadas en la Bolsa de Comercio de noticias de prensa e información]
Para los tres meses Toronto bajo el símbolo MX, en Nasdaq corporativa en nuestro sitio Web]
terminados Global Market bajo el símbolo MEOH y en el. WWw.methanex.com.
30 de Septiembre mercado de valores de Santiago en Chile bajo o
el símbolo comercial de Methanex. Contacto de Información
2011 Methanex Investor Relations
Agentes de Ti 8 Regist 1800 – 200 Burrard Street
Al 26 de octubre 2011 la gentes de !raspasos egistros Vancouver, BC Canada V6C 3M1
_ o CIBC Mellon Trust Company
Compañía tenía 93.232.020 320 Bay Street
acciones ordinarias emitidas y Toronto, Ontario, Canada M5H 4A6
vigentes y opciones de acciones a Toll free in North America:
ser ejercidas por 3.467.134 1-800-387-0825
acciones ordinarias adicionales.
E-mail: investOmethanex.com
Methanex Toll-Free:
1-800-661-8851
DISCUSION Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN DEL TERCER TRIMESTRE
Excepto cuando se indique lo contrario, todos los montos de moneda se expresan en dólares de los
Estados Unidos. Las Discusiones y Análisis de la Administración del Tercer Trimestre de 2011
(“MDEA”), de fecha 26 de octubre 2011, de Methanex Corporation (“la Compañía”) deben ser leídos en
conjunto con los estados financieros interinos consolidados resumidos para los períodos terminados al
30 de Septiembre de 2011, 30 de junio de 2011 y 31 de marzo de 2011, que están preparados de
acuerdo con las Normas Internacionales de Contabilidad (IAS) 34, Estados Financieros Interinos,
según lo publicado por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB), así como
también con los Estados Financieros Consolidados Anuales del año 2010 y la Discusión y Análisis de
la Administración que se incluye en la Memoria Anual de Methanex 2010 que fueron preparados de
acuerdo a principios generalmente aceptados de Canadá (GAAPs Canadienses). La Memoria Anual
de Methanex de 2010 y la información adicional relacionada con Methanex están disponibles en
SEDAR en www.sedar.com y en EDGAR at www.sec.gov. Para una discusión sobre la adopción de las
Normas Internacionales de Información Financiera (IFRS) de la Sociedad, consulte la página 11 del
presente MD¿A.
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DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
Tres Meses Terminados Nueve Meses Termi
Sep30 Jun30 Sep30 Sep30 Sep 30
($ millones, excepto cuando se indique lo contrario) 2011 2011 2010” 2011 2010″
Producción (miles de tons) (atribuible a accionistas de Methanex) 1,035 1,050 895 2,886 2,627
Volumen de ventas (miles de toneladas):
Metanol producido (atribuible a accionistas de Methanex) 983 970 885 2,801 2,709
Metanol comprado 672 664 792 2,171 2,074
Ventas a base de comisiones * 235 231 101 638 358
Total volumen de ventas 1,5890 1,865 1,778 5,610 5,141
Methanex, precio de referencia promedio antes de descuentos ($ por ton) 2 445 421 334 434 339
Precio promedio realizado ($ per ton) * 377 363 286 369 291
EBITDA Ajustado 4 (atribuible a accionistas de Methanex) 134.8 103.7 55.9 316.4 1990
Flujo de caja de actividades operacionales 119.1 77.6 61.4 321.3 169.8
Flujo de caja ajustado de actividades operacionales (atribuible a
accionistas de Methanex) 5 103.6 86.5 64.7 270.4 209.3
Utilidad neta atribuible a accionistas de Methanex 62.3 40.5 28.7 137.5 705
Utilidad neta básica por acción ordinaria atribuible a accionistas de Methanex 0.67 0.44 0.31 1.48 0.76
Utilidad neta diluida por acción ordinaria atribuible a accionistas de Methanex 0.59 0.43 0.31 1.38 0.75
Información de acciones ordinarias (millones de acciones):
Promedio ponderado de acciones ordinarias 93.2 93.0 92.2 93.0 92.2
Promedio ponderado diluido de acciones ordinarias 94.4 94.6 93.3 94.4 93.4
Número de acciones ordinarias en circulación, final del período 93.2 93.2 92.2 93.2 92.2
1 Las ventas sobre base de comisiones representa volumen comercializado sobre base comprometida relacionadas con el
36,9% de la planta de metanol de Atlas y el 40% de la planta de metanol de Egipto, de las que nosotros no somos dueños.
2 El precio de referencia promedio antes de descuentos de Methanex representa nuestro precio promedio de referencia
publicado antes de descuentos en Norteamérica, Europa y Asia Pacífico ponderado por el volumen de ventas. La
información de precios actuales e históricos está disponible en nuestro sitio Web www.methanex.com.
3 El precio promedio realizado se calcula como total de ventas excluyendo comisiones devengadas y la proporción de las
ventas de la planta Egipto de la que no tenemos el control, dividido por el volumen total de ventas de metanol producido y
comprado.
4 El EBITDA Ajustado es una medición no IFRS que no tiene un significado estandarizado prescrito por IFRS. El EBITDA
Ajustado representa el monto que es atribuible a los accionistas de Methanex y se calcula deduciendo el monto del EBITDA
Ajustado asociado con el 40% del interés minoritario en la planta de metanol en Egipto. Refiérase a Información
Complementaria – Mediciones Suplementarias no IFRS, para la conciliación con la medición IFRS mas comparable.
5 El flujo de efectivo de actividades operacionales ajustado es una medición no IFRS que no tiene un significado
estandarizado prescrito por IFRS. El flujo de efectivo de actividades operacionales ajustado se calcula deduciendo los
cambios en capital de trabajo sin movimiento de flujo y el monto de flujo de efectivo de actividades operacionales asociado
con el 40% del interés minoritario en la planta de metanol en Egipto. Refiérase a Información Complementaria – Mediciones
Suplementarias no IFRS, para la conciliación con la medición IFRS mas comparable.
6 Para el tercer trimestre de 2011, el resultado neto diluido por acción ordinaria es $0,08 menor que el resultado neto básico
por acción ordinaria. La gran diferencia entre el resultado neto diluido y básico por acción ordinaria se debe a la base para
el cálculo del resultado neto diluido por acción ordinaria que difiere del tratamiento contable de ciertos tipos de
compensaciones basadas en acciones. Véase la nota 8 de los estados financieros interinos consolidados resumidos de la
Compañía para el cálculo del resultado neto diluido por acción ordinaria.
7 Estos montos han sido re-expresados de acuerdo con las IFRS y no han sido divulgados previamente.
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DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
RESUMEN DE PRODUCCION
T3 2011 T2 2011 T3 2010 AAF T3 2011 AAF T3 2010
(miles de toneladas) Capacidad* Producción Producción Producción Producción Producción
Chile 1, 11, lll and IV 950 116 142 194 441 727
Atlas (Trinidad) (63.1% participa: 288 170 263 284 696 618
Titán (Trinidad) 225 224 186 217 531 658
Nueva Zelanda ? 213 209 207 200 619 624
Egipto (60% participación) 190 191 178 – 400 –
Medicine Hat 118 125 74 – 199 –
1,984 1,035 1,050 895 2,886 2,627
* La capacidad de producción de nuestras plantas podría ser superior a la capacidad nominal
original, ya que a través del tiempo, estas cifras se han ajustado para reflejar
eficiencias operativas permanentes en estas instalaciones.
La capacidad de producción de Nueva Zelanda representa sólo 0.85 millones de toneladas al
año de la planta Motunui que reiniciamos a fines de 2008. La capacidad operativa práctica
dependerá en parte en la composición de la materia prima del gas natural y puede ser
diferente a la capacidad especificada en el cuadro anterior. También tenemos una
capacidad adicional de producción potencial que se encuentra actualmente ociosa en Nueva
Zelanda (consulte la sección de Nueva Zelanda en la página 3 para más información).
Chile
Durante el tercer trimestre de 2011, producimos 116.000 toneladas en Chile operando una planta a
aproximadamente el 40% de su capacidad instalada. Hemos continuado operando nuestras plantas de
metanol en Chile muy por debajo de la capacidad instalada. Esto se debe principalmente a las
reducciones del suministro de gas natural desde Argentina – refiérase a la Discusión y Análisis de la
Administración incluido en nuestro Informe Anual 2010 para obtener más información.
La menor producción en nuestras plantas en Chile durante el tercer trimestre de 2011 en comparación
con el segundo trimestre de 2011, se debió a la necesidad por parte de la empresa estatal de energía
Empresa Nacional del Petróleo (ENAP), de satisfacer el aumento en la demanda de gas natural para
uso residencial en el sur de Chile durante la temporada de invierno, cuando la demanda residencial de
energía está en su apogeo, así como la disminución de la capacidad de entrega de los campos de gas
existentes. La menor producción de metanol durante los nueve primeros meses del año 2011
comparado con el mismo periodo del 2010 se debe principalmente a la menor distribución de gas por
parte de ENAP y la disminución de la capacidad de entrega de los campos de gas existentes.
Nuestra meta es aumentar progresivamente la producción en nuestras plantas en Chile con gas
natural suministrado por los proveedores de Chile. Nosotros estamos buscando oportunidades de
inversión con ENAP, Geopark Chile Limited (Geopark) y otros para ayudar a acelerar la exploración y
desarrollo de gas natural en el sur de Chile. Estamos trabajando con ENAP para el desarrollo de gas
natural en el bloque Dorado Riquelme. Bajo este convenio, financiamos una participación del 50% en
el bloque y al 30 de septiembre 2011 hemos contribuido aproximadamente $105 millones. Durante los
últimos años, hemos también proporcionado a Geopark $57 millones (de los cuales $40 millones
aproximadamente han sido pagados al 30 de septiembre 2011) para apoyar y acelerar las actividades
de exploración y desarrollo de gas natural de Geopark. Geopark ha aceptado abastecernos con todo
el gas natural procedente del bloque Fell bajo un contrato de suministro exclusivo de diez años que
comenzó en 2008. Durante el tercer trimestre de 2011 prácticamente toda la producción de nuestras
plantas en Chile fue producida con gas natural de los bloques Fell y Dorado Riquelme.
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DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
Otras actividades de inversión también están apoyando el aceleramiento de la exploración y el
desarrollo de gas natural en las zonas del sur de Chile. A fines de 2007, el gobierno de Chile completó
un proceso de licitación internacional para asignar áreas de exploración de gas natural y petróleo que
están cerca a nuestras plantas, e informó de la participación de varias compañías internacionales de
petróleo y gas. En el caso de los dos bloques de exploración, estamos participando en un consorcio
con otras empresas internacionales petroleras y de gas en donde GeoPark es el operador. Nosotros
tenemos una participación en el consorcio de un 15% aproximadamente y al 30 de septiembre de
2011, hemos contribuido $3 millones por nuestra proporción de los costos de exploración. En el año
2010, el gobierno de Chile inició una nueva ronda de asignación adicional de superficie de
exploración a compañías internaciones de petróleo y gas. Los contratos de estas nuevas áreas de
exploración están actualmente en proceso de negociación.
Aun cuando se han efectuado inversiones importantes en los últimos años para la exploración y el
desarrollo de gas natural en el sur de Chile, los plazos para un aumento significativo en la producción
de gas son mucho más largos de lo que originalmente habíamos previsto y los campos de gas
existentes están experimentando bajas. Como resultado, el panorama a corto plazo para el suministro
de gas en Chile sigue siendo un desafío. Nosotros estamos examinando la viabilidad de utilizar
gasificación a carbón como materia prima y la reubicación de las plantas a un lugar alternativo.
La tasa de operación futura de nuestras plantas en Chile depende principalmente de la demanda de
gas natural para el uso residencial, que es mayor en el invierno del hemisferio sur, las tasas de
producción de los actuales campos de gas natural, y el nivel de las entregas de gas natural de la futura
exploración y las actividades de desarrollo en el sur de Chile. No podemos ofrecer garantías con
respecto a las tasas de producción de los actuales campos de gas natural o que, nosotros, ENAP,
GeoPark u otros tendrán éxito en la exploración y desarrollo de gas natural o que vamos a obtener una
mayor cantidad de gas natural de proveedores de Chile en términos comercialmente aceptables. Como
resultado de ello, no podemos dar garantías respecto del nivel de suministro de gas natural, o que
vamos a ser capaces de proveer gas natural suficiente para operar cualquier planta en Chile o que
vamos a tener en el futuro suficientes flujos de efectivo de Chile para apoyar el valor libro de nuestros
activos chilenos y que esto no va a tener un impacto adverso en nuestros resultados operacionales y
posición financiera.
Trinidad
Nuestra participación en las plantas de metanol de Trinidad representa aproximadamente 2,0 millones
de toneladas anuales de producción a un costo competitivo. Durante el tercer trimestre de 2011 la
producción fue de 394,000 toneladas comparada con 449,000 toneladas en el segundo trimestre de
2011. La menor producción en el tercer trimestre de 2011 comparada con el segundo trimestre de
2011 se debió principalmente a una interrupción imprevista en nuestras instalaciones de Atlas, que
duró aproximadamente 21 días. Hemos reiniciado las operaciones en las instalaciones de Atlas a
mediados de agosto y desde entonces hemos operado la planta a aproximadamente el 70% de su
capacidad. Esperamos seguir operando la planta a aproximadamente el 70% de la capacidad hasta el
siguiente programa de mantención mayor previsto para principios de 2012. A pesar que nuestra planta
Titán operó a plena capacidad durante el tercer trimestre, nosotros hemos experimentado algunos
recortes de gas al final del tercer trimestre y en lo que va del cuarto trimestre debido a los cortes de
energía. Estamos comprometidos con las partes interesadas claves para encontrar una solución a este
problema, pero mientras tanto esperamos que seguiremos experimentando algunos recortes de gas en
nuestra planta en Trinidad.
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DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
Nueva Zelanda
Nuestras plantas de Nueva Zelanda proporcionan producción a un costo competitivo y están
respaldadas por contratos de suministro de gas natural de corto plazo. Durante el tercer trimestre de
2011, la producción fue de 209.000 toneladas, comparado con 207.000 toneladas durante el segundo
trimestre de 2011. Actualmente estamos operando una planta de 850.000 toneladas por año en
nuestras instalaciones de Motunui en Nueva Zelanda y tenemos contratos de gas natural con una serie
de proveedores de gas que nos permitirá seguir operando esta planta hasta el 2012. También tenemos
otra planta de 1,38 millones de toneladas por año de capacidad ociosa en Nueva Zelanda, incluyendo
una segunda planta de 850.000 toneladas anuales de la planta de Motunui y una planta de 530,000
toneladas anuales cercanas a nuestras instalaciones en Waitara Valle. Estas plantas tienen el
potencial de aumentar la producción en Nueva Zelanda en función de la dinámica de la oferta y de la
demanda de metanol y la disponibilidad de materia prima del gas natural a un precio económicamente
razonable. Creemos que ha habido una mejora continua en las perspectivas de suministro de gas
natural en Nueva Zelanda y nosotros estamos focalizados en obtener acceso a oferta adicional de gas
natural para aumentar la producción en Nueva Zelanda. Seguimos buscando oportunidades para
obtener gas natural a un precio económico con los proveedores en Nueva Zelanda para operar una
segunda planta.
Egipto
La planta de metanol de 1,26 millones de toneladas en Egipto inició sus operaciones comerciales a
mediados de marzo y ha estado operando bien desde esa fecha. Durante el tercer trimestre de 2011,
la planta de metanol de Egipto (60% de participación) produjo 191.000 toneladas en comparación con
178.000 toneladas durante el segundo trimestre de 2011. Tenemos una participación del 60% en la
planta y tenemos los derechos de comercialización para el 100% de la producción.
Medicine Hat
Nuestra planta de 470.000 toneladas por año en Medicine Hat, Alberta reinició sus operaciones a
finales de abril de 2011, y ha seguido operando bien desde entonces. Durante el tercer trimestre de
2011, hemos producido 125.000 toneladas, comparado con 74.000 toneladas durante el segundo
trimestre de 2011. Tenemos un programa establecido para comprar gas natural en el mercado de gas
de Alberta y hasta la fecha hemos contratado un volumen suficiente de gas natural para satisfacer
aproximadamente el 80% de nuestras necesidades de gas natural operando según la capacidad
instalada para el período hasta marzo de 2013 y el gas natural restante sería comprado en el mercado
spot. Creemos que la dinámica de gas natural a largo plazo en América del Norte apoyará la operación
a largo plazo de esta planta.
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DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
RESULTADOS FINANCIEROS
Para el tercer trimestre de 2011, registramos un EBITDA Ajustado de $134.8 millones y una utilidad
neta atribuible a los accionistas de Methanex Corporation de $62.3 millones ($0.67 resultado neto
básico por acción ordinaria y $0,59 por acción en base diluida). Esto se compara con un EBITDA
Ajustado de $103.7 millones y una utilidad neta atribuible a los accionistas de Methanex Corporation
de $40.5 millones ($0.44 resultado neto básico por acción ordinaria y $0.43 por acción en base diluida)
y un EBITDA Ajustado de $55.9 millones y una utilidad neta atribuible a los accionistas de Methanex
Corporation de $28.7 millones ($0.31 por acción en base resultado neto básico y diluido) para el
segundo trimestre de 2011 y tercer trimestre de 2010, respectivamente.
Para los nueve meses terminados al 30 de Septiembre 2011, registramos un EBITDA Ajustado de
$316.4 millones y un resultado neto atribuible a los accionistas de Methanex Corporation, de $137,5
millones ($1,48 resultado neto básico por acción ordinaria y $1,38 por acción en base diluida). Esto se
compara con un EBITDA Ajustado de $199,0 millones y un resultado neto atribuible a los accionistas
de Methanex Corporation de $70,5 millones ($0,76 resultado neto básico por acción ordinaria y $0,75
por acción en base diluida) durante el mismo periodo de 2010.
Para los tres y nueve meses terminados al 30 de septiembre 2011, la compensación basada en
acciones dio origen a una volatilidad adicional en nuestros resultados debido a los cambios
significativos en el precio de nuestras acciones. Nosotros otorgamos premios basados en acciones
como un elemento de compensación y, como se explica en más detalle en la página 6, algunos de
estos premios son a precios de mercado de cada trimestre con los cambios en el valor justo
reconocidos en resultados por la proporción del servicio que se ha prestado a la fecha de presentación
de los informes. Durante el tercer trimestre de 2011, el precio de nuestras acciones experimentó una
disminución significativa y esto se tradujo en una recuperación de compensación basada en acciones.
El monto de gasto por compensación basados en acciones (recuperación), incluido en la utilidad neta y
en el EBITDA Ajustado es el siguiente:
Tres Meses Terminados Nueve Meses Terminados
Sep 30 Jun 30 Sep 30 Sep 30 Sep 30
($ millones) 2011 2011 2010 2011 2010
Compensación basada en acciones, gasto (recur $ (21) $ 2 $ 9 $ (9 $ 18
Incluido en el gasto de compensación basado en acciones (recuperación) está el ajuste del valor justo
en relación con los derechos de revalorización de acciones tándem (TSARs). Los TSARs son premios
basados en acciones que pueden ser compensados en efectivo o en acciones ordinarias a opción del
tenedor. Los TSARs se contabilizan como si fueran liquidados en efectivo y, en consecuencia, un
ajuste por el valor justo se incluye en el gasto (recuperación) por compensación basada en acciones
cada trimestre. Para efecto del cálculo del resultado neto diluido por acción ordinaria, el método más
dilutivo la liquidación en efectivo o método de liquidación en base a acciones es utilizado. Para los tres
y nueve meses terminados al 30 de septiembre 2011, el resultado neto diluido por acción ordinaria es
menor que el resultado neto básico por acción de $0,08 y $0,10, respectivamente, debido
principalmente al impacto de los TSARs que son considerados como liquidados en acciones para fines
del cálculo del resultado neto diluido por acción ordinaria. Vea la nota 8 de los estados financieros
interinos consolidados resumidos de la Compañía para el cálculo del resultado neto diluido por acción
ordinaria.
METHANEX CORPORATION INFORME TERCER TRIMESTRE 2011 PAGE 8
DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
ANALISIS DE RESULTADOS
Nuestras operaciones consisten en un solo segmento de operación – la producción y venta de metanol.
Además del metanol que producimos en nuestras plantas, también compramos y re-vendemos
metanol producido por otros y vendemos metanol sobre la base de comisión. Nosotros analizamos los
resultados de todas las ventas de metanol en conjunto, excluyendo los volúmenes de ventas a base de
comisiones. Los impulsores claves de los cambios en nuestro EBITDA Ajustado para las ventas de
metanol son el precio promedio realizado, el volumen de ventas y costos base caja.
Nosotros somos propietarios del 60% de la planta de metanol de 1,26 millones de toneladas anuales
de Egipto y contabilizamos esta inversión bajo el criterio de consolidación, lo que resulta en incluir el
100% de los ingresos y gastos en nuestros estados financieros en donde la participación de los otros
inversionistas en la planta de metanol se presenta como “interés minoritario.” Para efectos de analizar
nuestras operaciones, analizamos el EBITDA Ajustado en el análisis que sigue con la excepción de los
montos asociados con el 40% de otros inversionistas minoritarios.
Para un análisis en mayor profundidad sobre las definiciones y cálculos utilizados en nuestro análisis
de EBITDA Ajustado, refiérase a la sección Como Analizamos Nuestro Negocio. Además, refiérase a
la sección Mediciones no IFRS Complementarias en la página 12 para ver la conciliación entre el
EBITDA Ajustado y la medición IFRS más comparable.
EBITDA Ajustado (atribuible a los accionistas de Methanex)
Los cambios en el EBITDA Ajustado es producto de cambios en los siguientes:
T3 2011 T3 2011 AAF T3 2011
comparado con comparado con comparado con
($ millones) T2 2011 T3 2010 AAF T3 2010
Precio promedio realizado $ 22 $ 151 $ 388
Volumen de ventas 2 – 12
Total costos base caja 7 (72) (283)
$ 31 $ 79 $ 117
Precio promedio realizado
Tres Meses Terminados Nueve Meses Terminados
Sep 30 Jun 30 Sep 30 Sep 30 Sep 30
($ por ton, excepto cuando se indique lo contrario) 2011 2011 2010 2011 2010
Methanex precio de referencia promedio antes de descuento * 445 421 334 434 339
Methanex precio promedio realizado 377 363 286 369 291
Descuento promedio 15% 14% 14% 15% 14%
1 El precio de referencia promedio antes de descuento de Methanex representa el promedio de nuestros precios de lista sin descuentos en
América del Norte, Europa y Asia Pacífico ponderados por volumen de ventas. En www.methanex.com se encuentra información de precios
históricos y vigentes.
METHANEX CORPORATION INFORME TERCER TRIMESTRE 2011 PAGE 9
DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
A lo largo del tercer trimestre de 2011, la demanda de metanol sigue siendo saludable a pesar de la
importante preocupación en torno a la economía global. Las condiciones del suministro y la demanda
de la industria son favorables y como resultado, el entorno de precios también se ha mantenido estable
(refiérase a la sección Fundamentos de la Oferta/Demanda en la página 9 para más información).
Nuestro precio promedio de referencia sin descuentos para el tercer trimestre de 2011 fue de $445 por
tonelada en comparación con $421 por tonelada para el segundo trimestre de 2011 y $334 por
tonelada para el tercer trimestre de 2010. Nuestro precio promedio realizado para el tercer trimestre de
2011 fue $377 por tonelada, comparado con $363 por tonelada en el segundo trimestre 2011 y $286
por tonelada en el tercer trimestre 2010. El cambio en nuestro precio promedio realizado para el tercer
trimestre de 2011 aumentó el EBITDA Ajustado en $22 millones en comparación con el segundo
trimestre de 2011 y aumentó el EBITDA Ajustado en $151 millones en comparación con el tercer
trimestre de 2010. Nuestro precio promedio realizado para los nueve meses terminados al 30 de
Septiembre 2011 fue de $369 por tonelada comparado con $291 por tonelada para el mismo período
en 2010 y esto aumentó el EBITDA Ajustado en $388 millones.
Volumen de ventas
El volumen total de ventas de metanol, excluyendo el volumen de ventas a comisiones en el tercer
trimestre de 2011 fue comparable con el segundo trimestre de 2011 y tercer trimestre de 2010. El total
de ventas de metanol, excluyendo las ventas sobre la base de comisiones fue mayor en los nueve
meses terminados al 30 de septiembre 2011 en comparación con los nueve meses terminados al 30
de septiembre 2010 en 189.000 toneladas, y esto aumentó el EBITDA Ajustado en $12 millones.
Hemos aumentado nuestro volumen de ventas en el año 2011 comparado con 2010, como resultado
principalmente del aumento de la oferta de las plantas de metanol de Egipto y Medicine Hat.
Total costos base caja
El principal impulsor de los cambios en nuestros costos totales base caja son los cambios en el costo
de metanol que producimos en nuestras plantas y los cambios en el costo de metanol comprado a
terceros. La mayoría de nuestras plantas productivas están respaldadas por contratos de compras de
gas natural, cuyas condiciones de precios incluyen un componente base y uno variable. El
componente variable se ajusta en relación a los cambios en el precio del metanol por sobre precios
predeterminados al momento de la producción. Nosotros complementamos nuestra producción con
metanol producido por terceros a través de contratos de abastecimiento libre de metanol y compras en
el mercado spot para satisfacer las necesidades de los clientes y apoyar a nuestros esfuerzos de
marketing en los principales mercados mundiales. Hemos adoptado la política de inventario primero en
entrar primero en salir y por lo general tardamos entre 30 y 60 días en vender el metanol que
producimos o compramos. En consecuencia, los cambios en el EBITDA Ajustado producto de los
cambios en los costos del gas natural y del metanol comprado dependerán de los cambios de los
precios del metanol y la programación de los flujos de inventario.
El impacto en el EBITDA Ajustado producto de los cambios en nuestros costos base caja se explica a
continuación:
METHANEX CORPORATION INFORME TERCER TRIMESTRE 2011 PAGE 10
DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
T3 2011 T3 2011 AAF T3 2011
comparado con comparado con comparado con
($ millones) T2 2011 T3 2010 AAF T3 2010
Methanex – Costos del metanol producido $ (8) $ (87) $ (89)
Proporción de las ventas de matanol producido – 12 (3)
Costos del metanol comprado a terceros (6) (63) (177)
Costos de logística 1 (4) (16)
Otros, neto (3) (10) (25)
Cambios en EBITDA Ajustado antes de cambios compensación basada en acciones $ (16) $ (102) $ (310)
Compensación basada en acciones 23 30 27
Cambios en EBITDA Ajustado $ 7 $ (72) $ (283)
Methanex-Costos del metanol producido
Nosotros compramos gas natural para las plantas de metanol de Chile, Trinidad, Egipto y Nueva
Zelanda bajo contratos de compras de gas natural en los cuales los términos incluyen un componente
de precio base y uno de precio variable vinculado al precio del metanol. Los cambios en los costos de
gas natural asociados con el metanol producido para todos los períodos presentados se deben
principalmente al impacto de los cambios en los precios del metanol y el calendario de los flujos de
inventario.
Proporción de las ventas del metanol comprado
El costo del metanol comprado es generalmente más alto que el costo del metanol producido. En
consecuencia, un aumento en la proporción de las ventas de metanol producido resulta en una
disminución en nuestra estructura de costo global para un período determinado. Para el tercer
trimestre de 2011 comparado con el segundo trimestre de 2011, el impacto de los mayores volúmenes
de ventas de nuestras plantas de Egipto y Medicine Hat se vio compensado por menores ventas de
metanol producido en nuestras plantas de Atlas y Chile. Para el tercer trimestre de 2011 comparado
con el tercer trimestre de 2010, las mayores ventas de metanol producido, se debió principalmente al
impacto en los volúmenes de ventas de las plantas de Egipto y de Medicine Hat, lo que aumentó el
EBITDA en $12 millones.
Para el período de nueve meses terminado el 30 de septiembre 2011 en comparación con el período
de nueve meses finalizado el 30 septiembre de 2010, el impacto de los mayores volúmenes de ventas
de nuestras plantas de Egipto y de Medicine Hat se vio compensado por menores ventas de metanol
producido en nuestras instalaciones de Chile y Titán.
Costos del metanol comprado a terceros
Los costos del metanol comprado fueron más altos para todos los períodos presentados, como
resultado principalmente de los precios del metanol más altos.
METHANEX CORPORATION INFORME TERCER TRIMESTRE 2011 PAGE 11
DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
Costos de logística
Para el tercer trimestre de 2011 comparado con el segundo trimestre de 2011, los costos de logística
fueron similares. Para los períodos de tres y nueve meses finalizados el 30 de Septiembre 2011 en
comparación con los periodos comparables en el 2010, los costos de logística fueron superiores en $4
millones y $16 millones, respectivamente, debido principalmente a mayores costos de combustible
líquido.
Otros, netos
Para el tercer trimestre de 2011 y el período de nueve meses terminado el 30 de septiembre 2011 en
comparación con los periodos comparables en 2010, otros costos fueron mayores principalmente
debido a que una parte de los costos fijos de fabricación se cargaron directamente a resultados en
lugar de cargarlos al costo del inventario debido a la menor producción en nuestras instalaciones en
Chile y Trinidad, así como el impacto de un débil dólar sobre la estructura de costos de nuestras
Operaciones.
Compensación basada en acciones
Nosotros otorgamos premios basados en acciones como un elemento de compensación. Los premios
basados en acciones concedidos incluyen opciones sobre acciones, derechos sobre revalorización de
acciones, derechos sobre revalorización de acciones tándem, unidades de acciones diferidas,
unidades de acciones restringidas y unidades de acciones de rendimiento.
Para las opciones sobre acciones, el costo se mide sobre la base de una estimación del valor justo en
la fecha de la concesión usando el modelo de precio de opciones de Black-Scholes y este valor justo a
la fecha de la concesión es reconocido como gasto de compensación durante el período de años de
servicios relacionados sin una re-medición posterior del valor justo. En consecuencia, los gastos de
compensación basados en acciones asociados a las opciones sobre acciones no varían
significativamente de un período a otro. A partir de 2010, nosotros otorgamos derechos sobre
revalorización de acciones (SARs) y derechos sobre revalorización de acciones tándem (TSARs) para
reemplazar las concesiones de opciones de acciones con el objetivo de reducir la dilución para los
accionistas. Los SAR y TSARs son unidades que otorgan a su tenedor el derecho a recibir un pago en
efectivo al momento de ejercer el derecho por la diferencia entre el precio de mercado de las acciones
ordinarias de la Compañía y el precio de ejercicio, que se determina en la fecha de la concesión. Los
SAR y TSARs se miden en función del valor justo estimado cada trimestre, que se determina mediante
el modelo de precio de opciones de Black-Scholes.
Las unidades de acciones diferidas, restringidas y de rendimiento son premios equivalentes a acciones
ordinarias nocionales que se pueden canjear por efectivo en el momento de su devengo en base al
valor de mercado de las acciones ordinarias de la Compañía y no son dilutivas para los accionistas.
Las unidades de acciones de rendimiento tienen una característica adicional en donde el número
definitivo de unidades que se devenga será determinado por el retorno total para los accionistas de la
Compañía en relación a un objetivo predeterminado durante el período del devengamiento. El número
de unidades que en última instancia se devengará, estará en el rango del 50% al 120% del premio
original. Para las unidades de acciones diferidas, restringidas y de desempeño, el valor justo se mide
inicialmente en la fecha de la adjudicación y posteriormente es remedido en base al valor de mercado
de las acciones ordinarias de la Compañía.
METHANEX CORPORATION INFORME TERCER TRIMESTRE 2011 PAGE 12
DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
Para todos los premios basados en acciones, con la excepción de las opciones de acciones, el valor
inicial y cualquier cambio posterior en el valor justo se reconoce en resultados durante el período de
años de servicios relacionados para la proporción de los años de servicio prestados en cada fecha de
presentación de informes. Por consiguiente, la compensación basada en acciones asociada a estos
premios basados en acciones puede variar considerablemente de un periodo a otro como
consecuencia de los cambios en el precio de la acción.
Como resultado de la disminución en el precio de nuestras acciones durante el tercer trimestre de
2011, se registró una recuperación de compensación basada en acciones de $21 millones. Esto se
compara con un gasto de compensación basado en acciones de $2 millones para el segundo trimestre
de 2011 y $9 millones para el tercer trimestre de 2010. Para el período de nueve meses terminado al
30 de septiembre de 2011, se registró una recuperación de compensación basada en acciones de $9
millones, en comparación con un gasto por compensación basado en acciones de $18 millones para el
mismo periodo de 2010.
Depreciación y Amortización
La depreciación y amortización ascendió a $44 millones para el tercer trimestre de 2011 comparado
con $40 millones para el segundo trimestre de 2011 y $35 millones para el tercer trimestre de 2010. El
aumento en la depreciación y amortización en ambos periodos es debido principalmente al inicio de la
depreciación asociada con las plantas de metanol en Egipto (base 100%) y de Medicine Hat y la
depreciación no absorbida más alta atribuible a una interrupción imprevista en nuestras instalaciones
de Atlas, que duró aproximadamente 21 días.
La depreciación y amortización fue de $113 millones para el período de nueve meses finalizado el 30
de Septiembre 2011 en comparación con $106 millones en el mismo periodo de 2010 debido
principalmente al inicio de la depreciación asociada con las plantas de metanol en Egipto (base 100%)
y de Medicine Hat.
Gastos Financieros
Tres Meses Terminados Nueve Meses Terminados
Sep 30 Jun 30 Sep 30 Sep 30 Sep 30
($ millones) 2011 2011 2010 2011 2010
Gastos financieros antes de intereses capitalizados $ 17 $ 17 $ 18 $ 51 $ 51
Menos intereses capitalizados – – (10) (7) (28)
Gastis financieros $ 17 $ 17 $ 8 $4 $ 23
Los intereses capitalizados corresponden a costos de intereses capitalizados durante la construcción
de la planta de metanol de 1,26 millones toneladas anuales en Egipto (base 100%). La planta de
metanol de Egipto comenzó la producción a mediados de marzo de 2011 y en consecuencia, nosotros
dejamos de capitalizar los costos por intereses desde esa fecha.
METHANEX CORPORATION INFORME TERCER TRIMESTRE 2011 PAGE 13
DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
Ingresos Financieros y Otros Gastos
Tres Meses Terminados Nueve Meses Terminados
Sep 30 Jun 30 Mar 31 Sep 30 Sep 30
($ millones) 2011 2011 2010 2011 2010
Ingresoss financieros y otros gastos $ (2 $ 1 $ (0 $ 5 $ –
Los ingresos financieros y otros gastos en el tercer trimestre de 2011 ascendieron a un gasto de $2
millones comparado con un ingreso de $1 millón en el segundo trimestre de 2011 y un gasto de $1
millón en el tercer trimestre de 2010. Los ingresos financieros y otros gastos para el período de nueve
meses finalizado el 30 de septiembre 2011 fueron de $5 millones de ingresos en comparación con
cero para el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre 2010. El cambio en los ingresos
financieros y otros gastos para todos los períodos presentados se debió principalmente al impacto de
los cambios en los tipos de cambio.
Impuesto a la Renta
La tasa efectiva de impuestos para el tercer trimestre de 2011 fue de aproximadamente 20% en
comparación con aproximadamente el 25% para el segundo trimestre de 2011. Nosotros generamos la
mayoría de nuestras utilidades antes de impuestos en Trinidad, Egipto, Chile, Canadá y Nueva
Zelanda. En Chile y Trinidad, la tasa de impuesto es del 35% y en Egipto, la tasa de impuesto es 25%.
Nuestra planta Atlas en Trinidad tiene una exención parcial de impuesto a la renta hasta el año 2014.
Durante el tercer trimestre de 2011, hemos ganado una mayor proporción de nuestros resultados
consolidados producto del metanol producido en Canadá y Nueva Zelanda, donde tenemos pérdidas
tributarias vigentes no reconocidas, lo que contribuyó a una menor tasa de impuestos efectiva en
comparación con el segundo trimestre de 2011.
En Chile la tasa de impuesto consiste en un impuesto de primera categoría que se paga en dos
tramos, el primero cuando se genera la renta y el segundo tramo de impuesto cuando se distribuyen
las utilidades desde Chile. El segundo tramo de impuesto se registra inicialmente como gasto de
impuesto a la renta diferido y posteriormente se reclasifica a impuesto a la renta corriente cuando se
distribuyen utilidades.
METHANEX CORPORATION INFORME TERCER TRIMESTRE 2011 PAGE 14
DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
FUNDAMENTOS DE LA OFERTA/DEMANDA
Nosotros estimamos que la demanda de metanol está creciendo a una tasa del 6% aproximadamente
en 2011 y actualmente es de aproximadamente 49 millones de toneladas sobre una base anualizada.
Los aumentos de la demanda han sido impulsados por los derivados, tanto tradicional como de
energía en Asia (sobre todo en China). Al comenzar el cuarto trimestre de 2011, a pesar de recientes
preocupaciones importantes de todo el panorama económico global, no hemos visto ningún impacto
significativo en la demanda mundial del metanol.
Los derivados tradicionales representan alrededor de Methanex Precios Regionales de Referencia Sin
: : D t
dos tercios de la demanda mundial del metanol y se a Sept Ago. Julio
correlacionan con la producción industrial. (US$ por ton) 2011 2011 2011 2011
Los derivados energéticos representan alrededor de un Estados Unidos A59 459 459 426
tercio de la demanda mundial de metanol y en los Europa? 439 404 426 418
últimos años, los altos precios de la energía han Asia 470 470 470 420
impulsado el crecimiento de una fuerte demanda de 1 Los descuentos de nuestros precios de referencia se ofrecen a
metanol en aplicaciones de energía, como por ejemplo clientes sobre la base de factores diversos.
la mezcla de gasolina y el DME, principalmente en 2 ez20 para T4 2011 (73 2011 – €295) convertido a dólares de
China. La mezcla de metanol en la gasolina en China los Estados Unidos.
ha sido particularmente fuerte y creemos que el crecimiento futuro en esta aplicación es apoyada por
los recientes cambios normativos en ese país. Muchas provincias en China han implementado normas
de mezclas de combustible, y una norma nacional M85 (o 85% de metanol) entró en vigencia el 01 de
diciembre 2009. Creemos que la demanda potencial por derivados de energía será más fuerte en un
entorno de precios de la energía más altos.
Durante el tercer trimestre de 2011, como resultado de una constante demanda e interrupciones
planificadas y no planificadas de la industria, las condiciones del mercado son favorables y los precios
se mantuvieron estables. Nuestro precio promedio antes de descuentos para octubre de 2011 es de
$458 por tonelada aproximadamente, y hemos anunciado recientemente nuestro precio de referencia
sin descuento para América del Norte para noviembre en $459 por tonelada, el que no ha variado
desde octubre.
En los próximos años, se vislumbra que muy poca capacidad productiva adicional entraría en
funcionamiento fuera de China. Existe una planta de 0.85 millones de toneladas que se espera reinicie
actividades en Beamount, Texas en 2012 y una planta de 0.7 millones de toneladas que se espera
comience en 2014 en Azerbaiyán. Esperamos que la producción de nuevas plantas en China se
consuma en ese país y que las plantas productivas de mayores costos en China necesiten operar con
el fin de satisfacer el crecimiento de la demanda.
METHANEX CORPORATION INFORME TERCER TRIMESTRE 2011 PAGE 15
DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
LIQUIDEZ Y RECURSOS DE CAPITAL
El flujo de efectivo consolidado de las actividades operacionales en el tercer trimestre de 2011 fue de
$119,1 millones comparado con $77,6 millones en el segundo trimestre de 2011 y $61,4 millones para
el tercer trimestre de 2010. El cambio en el flujo de efectivo consolidado de las actividades
operacionales en el tercer trimestre de 2011 comparado con el segundo trimestre de 2011 y el tercer
trimestre de 2010 es principalmente el resultado de cambios en el EBITDA Ajustado, excluyendo los
gastos (recuperaciones) por compensaciones basadas en acciones, y cambios en el capital de trabajo
sin movimiento de efectivo.
El flujo ajustado de efectivo de actividades operacionales, que excluye los montos asociados con el
40% del interés minoritario de la planta de metanol en Egipto y cambios en el capital de trabajo sin
movimiento de efectivo, fue de $103,6 millones en el tercer trimestre de 2011 comparado con $86,5
millones para la segundo trimestre de 2011 y $64.7 millones para el tercer trimestre de 2010. El
cambio en el flujo de efectivo Ajustado de actividades operacionales en el tercer trimestre de 2011
comparado con el segundo trimestre de 2011 y el tercer trimestre de 2010 es principalmente una
consecuencia de los cambios en el EBITDA Ajustado, excluyendo los gastos (recuperaciones) por
compensaciones basadas en acciones. Refiérase a la sección Medidas no IFRS Complementarias en
la página 12 para una conciliación de los flujos de efectivo de actividades operacionales ajustado con
la medida de IFRS más comparable.
Durante el tercer trimestre de 2011, pagamos un dividendo trimestral de US $0,17 por acción o $16
millones.
La planta de Egipto, con deuda con garantías limitadas requiere que ciertas condiciones asociadas con
la construcción de la planta y la puesta en marcha se cumplan al 30 de septiembre de 2011 (“la fecha
de finalización del proyecto”). La finalización del proyecto se logró durante el tercer trimestre de 2011.
En relación con el logro de la finalización del proyecto, aceptamos un acuerdo de un pacto para
terminar al 31 de marzo 2012 ciertas inscripciones de títulos de terrenos e hipotecas relacionadas que
requieren de acciones por parte de las entidades del gobierno egipcio. No creemos que la finalización
de estos elementos sea importante y buscaremos una exención por parte de los prestamistas en caso
de que estos elementos no estén finalizados al 31 de marzo de 2012. Nosotros no podemos asegurar
que los registros de títulos de la propiedad e hipotecas relacionadas se finalizarán al 31 de marzo de
2012 o que seremos capaces de obtener una exención por parte de los prestamistas.
Durante el tercer trimestre de 2011, una cuota del capital de la deuda de $16.1 millones fue pagada de
la línea de crédito de Egipto y $29 millones se destinaron a financiar la cuenta de la reserva de la
deuda relacionada, (porción de Methanex $17 millones).
Al 30 de septiembre de 2011, la administración cree que la Compañía está en cumplimiento con todas
las cláusulas y disposiciones de cumplimiento en relación con las obligaciones de deuda a largo plazo.
Tenemos acuerdos vigentes para participar o apoyar la exploración y el desarrollo de gas natural en el
sur de Chile y durante el tercer trimestre de 2011, invertimos $4 millones para respaldar estas
iniciativas.
METHANEX CORPORATION INFORME TERCER TRIMESTRE 2011 PAGE 16
DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
Nosotros operamos en una industria de productos básicos altamente competitiva y creemos que es
apropiado mantener un balance general conservador y mantener flexibilidad financiera. Nuestro saldo
de efectivo disponible al 30 de septiembre de 2011 fue de $261 millones. Nosotros tenemos un sólido
balance general y una línea de crédito no-girada de $200 millones proporcionada por entidades
financieras altamente clasificadas, que se extendió a principios del tercer trimestre de 2011 hasta
mediados del año 2015. Tenemos la intención de refinanciar los $200 millones de obligaciones con
vencimiento en agosto de 2012. Nosotros invertimos nuestra caja solo en instrumentos financieros
altamente clasificados, con vencimientos de hasta tres meses o menos, para asegurar la preservación
del capital y una liquidez apropiada. Nuestro programa de desembolsos para mantenciones de bienes
de capital planificado para mantenciones mayores, rotaciones de plantas y cambios de catalizadores
para las operaciones existentes, se estima actualmente que ascendería a $70 millones,
aproximadamente, para el período y hasta fines del 2012.
Creemos que estamos bien posicionados para a cumplir con nuestras obligaciones financieras y seguir
haciendo inversiones para hacer crecer la Compañía.
PERSPECTIVA A CORTO PLAZO
Al entrar en el cuarto trimestre, a pesar de recientes preocupaciones importantes de todo el panorama
económico global, no hemos visto ningún impacto significativo en la demanda mundial de metanol.
Nosotros hemos aumentado nuestra producción en el 2011 con la nueva planta de metanol de 1,26
millones de toneladas en Egipto y nuestra planta de 470.000 toneladas por año en Medicine Hat,
Alberta. Estas plantas están funcionando bien y han aumentado nuestra capacidad de generar
ingresos. Esto será compensado parcialmente en el corto plazo por el impacto de nuestra planta Atlas
que producirá a tasas reducidas hasta la próxima fecha de mantención mayor programada
actualmente para principios de 2012.
El precio del metanol en última instancia dependerá de la fortaleza de la economía mundial, las tasas
de producción de la industria, los precios mundiales de la energía, nuevas fuentes de suministro, la
tasa de reestructuración de la industria y la fortaleza de la demanda mundial. Nosotros creemos, que
nuestra posición financiera y flexibilidad financiera, la sobresaliente red de suministro global y la
posición de costos competitivos, proporcionarán una base sólida para que Methanex continúe siendo
líder en la industria del metanol y siga invirtiendo para hacer crecer a la Compañía.
METHANEX CORPORATION INFORME TERCER TRIMESTRE 2011 PAGE 17
DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
CONTROLES Y PROCEDIMIENTOS
Para los tres meses terminados al 30 de septiembre de 2011, no se hicieron cambios en nuestro
sistema de control interno sobre los reportes financieros que hayan afectado materialmente, o que sea
razonablemente probable que afecten materialmente nuestro sistema de control interno sobre los
informes financieros.
INTERNATIONAL FINANCIAL REPORTING STANDARDS, (IASB)
Transición de principios contables generalmente aceptados canadienses (GAAP de Canadá) a
IFRS
El primer trimestre del 2011 que terminó el 31 de marzo 2011 con resultados financieros comparativos
para el año 2010, fue nuestro primer período interino informado bajo IFRS. Todas las cifras
comparativas en el reporte interino del tercer trimestre han sido re-expresadas para estar de acuerdo
con IFRS, a menos que se indique lo contrario.
Nuestros estados financieros han sido preparados de conformidad con los PCGA de Canadá hasta el
31 de diciembre de 2010. Si bien las IFRS utilizan un marco conceptual similar a los PCGA de Canadá,
existen diferencias significativas en el reconocimiento, medición y divulgación. En nuestro MD£A en el
Informe Anual 2010, revelamos los impactos significativos producto de la transición a IFRS. Las
divulgaciones en nuestro MDé.A en el Informe Anual de 2010 es consistente con los efectos descritos
en los estados financieros consolidados interinos resumidos. Para obtener una descripción de las
políticas contables más importantes que la Compañía ha adoptado de acuerdo a IFRS, incluyendo las
estimaciones y juicios que consideramos más importantes en la aplicación de esas políticas contables,
por favor, refiérase a la nota 2 de los estados financieros consolidados interinos resumidos incluido en
el informe interino para los tres meses terminados al 31 de marzo 2011.
La adopción de las IFRS dio lugar a algunos cambios en los balances generales y estados de
resultado consolidados de la Compañía, reportados anteriormente bajo los PCGA de Canadá. Para
ayudar a los usuarios de los estados financieros a comprender mejor el impacto producto de la
adopción de las IFRS en la Compañía, hemos proporcionado conciliaciones de los PCGA de Canadá a
las IFRS para el total de los activos, pasivos y patrimonio, así como los ingresos netos y los resultados
integrales para los informes de períodos comparativos. Por favor, refiérase a la nota 12 de los estados
financieros interinos consolidados resumidos para ver las conciliaciones entre las IFRS y los PCGA de
Canadá para el periodo terminado al 30 de septiembre 2011 y refiérase a la nota 18 de los estados
financieros interinos consolidados resumidos para el periodo terminado al 31 de marzo de 2011 para
las conciliaciones entre las IFRS y los PCGA de Canadá a la fecha de la transición 1 de enero 2010 y
para el año terminado al 31 de Diciembre 2010.
IFRS 1 Adopción por Primera Vez de las Normas Internacionales de Información Financiera
La adopción de las IFRS exige la aplicación de IFRS 1, Adopción por primera vez de las Normas
Internacionales de Información Financiera, que ofrece orientación para la entidad en la adopción inicial
de las IFRS. La IFRS 1 le otorga a las entidades que adoptan las IFRS por primera vez una serie de
exenciones opcionales y excepciones obligatorias, en ciertas áreas, con respecto al requisito general
para la aplicación retroactiva plena de las IFRS. En nuestro MD£A en el Informe Anual 2010, nosotros
METHANEX CORPORATION INFORME TERCER TRIMESTRE 2011 PAGE 18
DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
revelamos las exenciones opcionales disponibles en la IFRS 1 que elegimos en la transición a las
IFRS. Las elecciones según lo divulgado previamente son consistentes con las elecciones según lo
divulgado en estados financieros interinos consolidados resumidos. Por favor, referirse a la nota 12 de
los estados financieros interinos consolidados resumidos para una descripción detallada de las
exenciones de la IFRS 1 que elegimos aplicar.
Convergencia a IFRS
Nuestro plan para convergir nuestros estados financieros consolidados a las IFRS en la fecha del
cambio 1 de enero de 2011, con los resultados financieros comparativos incluyó una estructura de
proyecto de gobierno corporativo formal que incluyó al Comité de Auditoría, Finanzas y de Riesgos, a
la alta dirección, y un comité de dirección de las IFRS para supervisar el progreso y revisar y aprobar
las recomendaciones. El plan de transición a las IFRS avanzó como estaba previsto y fue amplio y
abordó temas como el impacto de las IFRS en las políticas contables y las decisiones de
implementación, la infraestructura, las actividades comerciales, asuntos relacionados con la
compensación y las actividades de control.
Cambios anticipados de IFRS
Consolidación y Contabilización de Joint Venture
En mayo 2011 el lASB emitió nuevas normas contables relacionadas con la consolidación y
contabilidad de empresas conjuntas. El IlASB ha revisado la definición de “control”, que es un criterio
contable para la consolidación. Además, se estipularon cambios de las IFRS en la contabilidad de
empresas conjuntas y estos cambios eliminaron la opción de la consolidación proporcional y el método
del valor patrimonial proporcional para tales intereses. El impacto de aplicar la consolidación o valor
patrimonial no origina ningún cambio en los ingresos netos o patrimonio neto, sino que dará lugar a un
impacto significativo de presentación. Actualmente estamos evaluando el impacto de estas normas en
nuestros estados financieros. La fecha de vigencia de estas normas es para los períodos que
comienzan a partir del 1% de enero de 2013, la adopción anticipada es permitida.
Leasing
Como parte de su proyecto de conversión global, el International Accounting Standards Board (IASB) y
el Financial Accounting Standards Board (FASB) de los EE.UU. emitieron un Borrador Conjunto
proponiendo que los arrendatarios tendrían que reconocer todos los contratos de arrendamiento en el
estado de situación financiera. Nosotros tenemos una flota de buques oceánicos en virtud de acuerdos
de fletamento por tiempo, con plazos de hasta 15 años, que actualmente se contabilizan como leasing
operativo. Las normas propuestas exigirían que estos acuerdos de fletes por tiempo se registren en el
Estado Consolidado de Situación Financiera, resultando en un aumento sustancial de los activos y
pasivos totales. El IlASB y el FASB actualmente, esperan emitir una norma definitiva en 2012.
METHANEX CORPORATION INFORME TERCER TRIMESTRE 2011 PAGE 19
DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
INFORMACIÓN ADICIONAL -MEDICIONES NO-GAAPS COMPLEMENTARIAS
Además de proporcionar mediciones preparadas de acuerdo con International Financial Reporting
Standards (IFRS), presentamos ciertas mediciones complementarias no IFRS. Estas son EBITDA
Ajustado, y Flujo de Efectivo de actividades operacionales Ajustado. Estas mediciones no tienen un
significado estandarizado estipulado por IFRS y, por lo tanto, es improbable que sean comparables
con mediciones similares presentadas por otras compañías. Estas mediciones complementarias no
IFRS se proporcionan para ayudar a nuestros lectores a evaluar nuestra habilidad para generar flujo
de efectivo operacional. Creemos que estas mediciones son útiles para evaluar el desempeño de la
operación y liquidez del negocio de la Compañía. También creemos que el EBITDA Ajustado es
utilizado frecuentemente por analistas e inversionistas al comparar nuestros resultados con los de
otras compañías.
Estas mediciones deberían considerarse además de, y no como sustituto de, resultado neto, flujo de
caja y otras mediciones de desempeño financiero y liquidez informados de acuerdo con IFRS.
EBITDA Ajustado (atribuible a los accionistas de Methanex)
El EBITDA Ajustado difiere de las mediciones mas comparables bajo IFRS, flujos de efectivo de
actividades operacionales, ya que no incluye cambios en el capital de trabajo sin movimiento de
fondos, otros desembolsos de caja relacionados con actividades operacionales, otras partidas no
monetarias, impuestos pagados, ingresos financieros y otros gastos, y EBITDA Ajustado relacionado
con el 40% de interés minoritario en la planta de metanol en Egipto y porque los flujos de efectivo de
actividades operacionales no incluye gastos de compensación basados en acciones.
El cuadro siguiente muestra una conciliación de flujo de efectivo de actividades operacionales con
EBITDA Ajustado:
Tres Meses Terminados Seis Meses Terminados
Sep 30 Jun 30 Sep 30 Sep 30 Sep 30
($ miles) 2011 2011 2010 2011 2010
Flujo de efectivo de actividades operacionales $ 119.119 $ 77.634 $ 61360 $ 321.273 $ 169.826
Agregar (deducir):
(Utilidad) pérdida neta atribuible a interés
minoritario (12.281) (6.220) 401 (17.425) 1.791
Cambios capital de trabajo sin movmiento de flujos 5.722 22.227 3.510 (16.537) 39.146
Otros pagos de efectivo, incluyendo compensación
basada en acciones 1.823 1.662 1.763 8.819 5.885
Gastos por compensación basada en acciones 20,489 (1.660) (8.828) 8.749 (17.927)
Otros itemes sin movimientro de flujo de efectivo 2.372 (1.392) (5.969) 949 (7.277)
Impuestos pagados 4.992 20.735 2.720 32.396 8.931
Ingrresos financieros y otros gastos 1.585 (1.284) 1.472 (4.558) 133
Ajuste interés minoritario * (9.046) (8.038) (576) (17.295) (1.469)
EBITDA Ajustado (atributable a los accionistas de Methanex) $ 134.775 $ 103.664 $ 55.853 $ 316.371 $ 199.039
1 Este ajuste representa los gastos financieros, gastos de impuesto a la renta, depreciación y amortización asociados con el 40% del
interés minoritario en la planta de metanol en Egipto.
METHANEX CORPORATION INFORME TERCER TRIMESTRE 2011 PAGE 20
DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
Flujos de Efectivo de Actividades Operacionales Ajustado (atribuible a los accionistas de Methanex)
Los flujos de efectivo de actividades operacionales ajustados difieren de las mediciones IFRS más
comparables, flujos de efectivo de actividades operacionales, ya que no incluye los cambios en el
capital de trabajo sin movimiento de efectivo y flujos de efectivo relacionados con el 40% de interés
minoritario en la planta de metanol en Egipto.
La siguiente tabla presenta una conciliación de los flujos de efectivo de las actividades operacionales
con el flujo de efectivo ajustado de las actividades operacionales:
Tres Meses Terminados
Nueve Meses Terminados
Sep 30 Jun 30 Sep 30 Sep 30 Sep 30
($ miles) 2011 2011 2010 2011 2010
Flujo de efectivo de actividades operacionales $ 119.119 $ 77.634 $ 61.360 $ 321.273 $ 169.826
Agregar (deducir) ajuste interés minoritario:
(Utilidad) pérdida, neta (12.281) (6.220) 401 (17.425) 1.791
Itemes sin movimiento de flujos (8.992) (7.180) (571) (16.886) (1.456)
Cambios en capital de trabajo sin movimiento de 5.722 22.227 3.510 (16.537) 39.146
Flujo de efectivo ajustado de actividadesoperacionales
(atribuible a los accionistas de Methanex) $ 103.568 $ 86.461 $ 64.700 $ 270.425 $ 209.307
METHANEX CORPORATION INFORME TERCER TRIMESTRE 2011
DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
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INFORMACIÓN FINANCIERA TRIMESTRAL (NO AUDITADA)
El siguiente es un resumen de información financiera seleccionada para los ocho trimestres anteriores:
Tres Meses Terminados
Sep 30 Jun 30 Mar 31 Dic 31
($miles, excepto montos por acción) 2011 2011 2011* 2010*
Ventas $ 669.702 $ 622.829 $ 619.007 570.337
Resultado neto2 62.316 40.529 34.610 27.009
Resultado neto antes de itemes inusuales? 62.316 40.529 34.610 27.009
Utilidad neta básica por acción ordinaria? 0,67 0,44 0,37 0,29
Utilidad neta básica por acción ordinaria antes de itemes inusuales? 0,67 0,44 0,37 0,29
Utilidad neta diluida por acción ordinaria? 0,59 0,43 0,37 0,29
Utilidad neta diluida por acción ordinaria antes de itemes inusuales? 0,59 0,43 0,37 0,29
Tres Meses Terminados
Sep 30 Jun 30 Mar 31 Dic 31
($miles, excepto montos por acción) 2010* 2010 * 2010* 2009 *
Ventas $ 480.997 $ 448.543 $ 466.706 381.729
Resultado neto2 28.662 14.804 27.045 25.718
Resultado nets antes de ¡temes inusuales? 6.439 14.804 27.045 25.718
Utilidad neta básica por acción ordinaria? 0,31 0,16 0,29 0,28
Utilidad neta básica por acción ordinaria antes de itemes inusuales? 0,07 0,16 0,29 0,28
Utilidad neta diluida por acción ordinaria? 0,31 0,15 0,29 0,28
Utilidad neta diluida por acción ordinaria antes de itemes inusuales? 0,07 0,15 0,29 0,28
1 Estos montos han sido re-expresados de acuerdo con IFRS.
2 Atríbuible a los accionistas de Methanex Corporation.
3 Estas cifras se presentan de conformidad con los PCGA de Canadá, y no han sido re-expresadas de acuerdo con las NIIF, debido a que la fecha
de la transición de los PCGA de Canadá a las NIIF de la Sociedad fue 1 de enero 2010.
METHANEX CORPORATION INFORME TERCER TRIMESTRE 2011
DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
PAGE 22
ADVERTENCIA SOBRE INFORMACION DE PROYECCIONES FUTURAS
Esta Discusión y Análisis de la Administración (“MDé.A”) del Tercer Trimestre 2011, así como los
comentarios formulados durante la conferencia telefónica con inversionistas del Tercer Trimestre de
2011, contienen declaraciones de proyecciones futuras respecto de nosotros y de la industria química.
Las declaraciones que incluyen las palabras “cree,” “espera,” “puede,” “sería,” “debería,” “busca,
“intenta,” “planea,” “estima,” “anticipa,” o la versión negativa de tales palabras u otros términos
comparables y afirmaciones similares de declaraciones de naturaleza futura o de proyecciones futuras
identifican declaraciones de proyecciones futuras.
”xx ” o ”
Más en particular y sin limitación, cualquier declaración en relación a las siguientes son declaraciones
de proyecciones futuras:
e demanda esperada para el metanol y sus
derivados,
* nueva oferta de metanol esperada y el
Calendario para la puesta en marcha de la
misma,
e fechas de cierres esperados (ya sea temporal o
permanente) o re-inicio de oferta metanol
existente (incluyendo nuestras propias plantas),
incluyendo, sin limitación, la programación de
cortes planificados para mantenimiento,
+ precios esperados del metanol y energía,
e niveles previstos y el calendario de suministro
de gas natural a nuestras plantas, incluyendo,
sin limitaciones, los niveles de suministro de gas
natural de las inversiones en exploración y el
desarrollo de gas natural en Chile y Nueva
Zelanda y la disponibilidad de gas natural a un
precio económico en Chile, Nueva Zelanda y
Canadá,
+ Capitales comprometidos por terceros hacia
exploración futura de gas natural en Chile y
Nueva Zelanda,
+ gastos de capital esperado, incluyendo, sin
limitaciones, gastos de capital para apoyar la
exploración y desarrollo de gas natural en Chile
y Nueva Zelanda y el reinicio de nuestras
plantas ociosas de metanol,
+ tasas de producción previstas de nuestras
plantas, incluyendo, sin limitaciones, nuestras
instalaciones de Chile, la nueva planta de
metanol en Egipto y la reanudación de nuestras
plantas de Medicina Hat,
+ costos de operación esperados, incluyendo la
materia prima de gas natural y los costos de
logística,
METHANEX CORPORATION INFORME TERCER TRIMESTRE 2011
DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
tasas de impuesto esperadas o resoluciones de
litigios fiscales,
flujos de caja esperados y capacidad de
generación de ingresos,
capacidad para cumplir con los convenios u
obtener exensiones, relacionados con nuestras
obligaciones de deuda a largo plazo,
incluyendo, sin limitaciones, las obligaciones
con garantías limitadas de Egipto, que tienen
condiciones asociadas con la finalización de la
planta y las hipotecas relacionadas que
requieren acciones por parte entidades
gubernamentales de Egipto,
disponibilidad de facilidades de crédito
comprometidas y otro financiamiento,
estrategia de distribución a los accionistas y
distribuciones esperadas a los accionistas,
viabilidad comercial de, o capacidad para
ejecutar, proyectos futuros o expansiones de la
capacidad de producción,
fortaleza financiera y capacidad para hacer
frente a compromisos financieros futuros,
actividad económica mundial o regional
esperada (incluyendo niveles de producción
industrial),
acciones esperadas de los gobiernos, los
proveedores de gas, los tribunales, los
tribunales u otras terceras partes, y
impacto esperado en nuestros resultados
operacionales en Egipto y en nuestra posición
financiera como consecuencia de acciones del
gobierno de Egipto y sus agentes.
PAGE 23
Creemos que tenemos una base razonable para efectuar tales declaraciones de proyecciones
futuras. Las declaraciones de proyecciones futuras en este documento se basan en nuestra
experiencia, nuestra percepción de las tendencias, las condiciones actuales y acontecimientos
futuros esperados, así como otros factores. Ciertos factores materiales o supuestos han sido
adoptados al llegar a estas conclusiones o en la preparación de los presupuestos o
proyecciones que se incluyen en estas declaraciones de proyecciones futuras incluyendo, sin
limitaciones, expectativas futuras y supuestos relativos a los siguientes:
+ oferta, demanda y precio de metanol, derivados de
metanol, gas natural, petróleo y petróleo sus
derivados,
e éxito de la exploración de gas natural en Chile y
Nueva Zelanda y nuestra capacidad de proveer
suministro de gas natural, a un precio
económicamente viable en Chile, Nueva Zelanda y
Canadá,
e tasas de producción de nuestras plantas,
incluyendo sin limitaciones, nuestras plantas
Chilenas, la nueva planta de metanol en Egipto y el
reinicio de nuestra planta Medicine Hat,
e recepción de consentimientos o aprobaciones de
terceros, incluyendo sin limitaciones, los registros
gubernamentales de los títulos de propiedad e
hipotecas relacionadas en Egipto, las aprobaciones
gubernamentales relacionados con los derechos de
exploración de gas natural, los derechos de compra
de gas natural o el establecimiento de nuevas
normas aplicables al combustible,
METHANEX CORPORATION INFORME TERCER TRIMESTRE 2011
DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
costos de operación incluyendo materia prima de
gas natural y costos de logística, costos de capital,
tasas de impuesto, flujos de efectivo, tasa de cambio
y tasas de interés,
disponibilidad de facilidades de crédito
comprometidas y otro financiamiento,
actividad económica mundial y regional (incluyendo
niveles de producción industrial),
ausencia de impactos negativos materiales de
desastres naturales importantes,
ausencia de cambios negativos importantes en las
leyes o reglamentos,
ausencia de impacto material negativo producto de
inestabilidad política en los países en los que
operamos, y
cumplimiento de las obligaciones contractuales por
parte de los clientes, proveedores y otras terceras
partes.
PAGE 24
Sin embargo, las declaraciones de proyecciones futuras, dada su naturaleza, conllevan riesgos e
incertidumbres que pueden ocasionar que los resultados reales difieran materialmente de aquellos
contemplados en las declaraciones de proyecciones futuras. Los riesgos e incertidumbres incluyen
principalmente aquellos que dicen relación con la producción y comercialización de metanol y con llevar
a cabo exitosamente importantes proyectos de inversión de capital en diversas jurisdicciones,
incluyendo sin limitaciones:
e las condiciones en la industria del metanol y otras
industrias, incluyendo las fluctuaciones en la oferta,
la demanda y el precio de metanol y sus derivados,
incluyendo la demanda de metanol para usos
energéticos,
e el precio del gas natural, petróleo y derivados del
petróleo,
eel éxito de las actividades de exploración y
desarrollo de gas natural en el sur de Chile y Nueva
Zelanda y nuestra habilidad para obtener cualquier
cantidad de gas adicional en Chile, Nueva Zelanda
acciones de los gobiernos y las autoridades
gubernamentales incluyendo sin limitación la
implementación de políticas y otras medidas que
podrían tener un impacto en la oferta o demanda de
metanol o sus derivados,
cambios en las leyes o reglamentos,
restricciones de importación o exportación, medidas
antidumping, aumento de derechos aduaneros,
impuestos y regalías de gobierno, y otras acciones
por parte de los gobiernos que pueden afectar
negativamente a nuestras operaciones,
y Canadá en términos comercialmente aceptables, e A :
e condiciones económicas mundiales, y
e la habilidad de llevar a cabo iniciativas y estrategias
. . e otros riesgos descritos en nuestro reporte Discusión
corporativas exitosamente,
y Análisis de la Administración de 2010 y en esta
Discusión y Análisis de la Administración del Tercer
Trimestre 2011.
e acciones de los competidores, proveedores y
entidades financieras,
Teniendo en cuenta estos y otros factores, los inversionistas u otros lectores están advertidos de no
depositar confianza excesiva en las declaraciones de proyecciones futuras. Ellas no son un substituto
del ejercicio personal de una debida revisión y aplicación de juicio propio. Los resultados anticipados
en las declaraciones de proyecciones futuras pueden no materializarse, y no nos comprometemos a
actualizar las declaraciones de proyecciones futuras, con excepción de lo requerido por las leyes de
valores correspondientes.
METHANEX CORPORATION NFORME TERCER TRIMESTRE 2011 PAGE 25
DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
COMO ANALIZAMOS NUESTRO NEGOCIO
Nuestras operaciones consisten en un solo segmento de operaciones – la producción y venta de
metanol. Nosotros revisamos nuestros resultados operacionales, analizando los cambios en los
componentes de nuestros resultados ajustados antes de intereses, impuestos, depreciaciones y
amortización (EBITDA Ajustado) (ver Mediciones Complementarias No IFRS en la página 12 para una
conciliación de mediciones más comparable con IFRS), gastos financieros, intereses y otros ingresos e
impuesto a la renta.
Además del metanol que producimos en nuestras plantas (“metanol producido – Methanex”), también
compramos y revendemos metanol producido por terceros (“metanol comprado”) y vendemos metanol
en base a comisiones. Nosotros analizamos los resultados de todas las ventas de metanol en conjunto
excluyendo los volúmenes de ventas a comisiones. Los impulsores claves de los cambios en nuestro
EBITDA Ajustado son el precio promedio realizado, los costos base caja y el volumen de ventas, los
que se definen y calculan como sigue:
PRECIO El cambio en nuestro EBITDA Ajustado como resultado de cambios en el precio promedio realizado,
se calcula como la diferencia de un período a otro del precio de venta del metanol, multiplicado por el
volumen total de ventas de metanol del período actual, excluyendo volumen de ventas en base a
comisiones, más la diferencia de ventas en base a comisiones de un periodo a otro.
COSTO BASE CAJA El cambio en nuestro EBITDA Ajustado como resultado de cambios en costos base caja se
calcula como la diferencia de un período a otro en costos base caja por tonelada multiplicado por el
volumen de ventas de metanol, excluyendo las ventas a base de comisiones, en el período actual.
Los costos base caja por tonelada es el promedio ponderado del costo base caja por cada tonelada
de metanol de producción propia, Methanex-producido y el costo base caja por cada tonelada de
metanol comprado. El costo base caja por cada tonelada de metanol de Methanex de producción
propia incluye costos fijos absorbidos base caja por tonelada y costos variables base caja por
tonelada. El costo base caja por cada tonelada de metanol comprado consiste principalmente del
costo del metanol mismo. Además, el cambio en nuestro EBITDA Ajustado como consecuencia de
los cambios en los costos base caja incluye los cambios de un periodo a otro de los costos fijos de
producción no absorbidos, gastos consolidados de venta, gastos generales y administrativos y
gastos fijos de almacenamiento y los costos de transporte.
VOLUMEN El cambio en EBITDA Ajustado como resultado de cambios en el volumen de ventas se calcula como
la diferencia de un periodo a otro en el volumen de ventas de metanol, excluyendo las ventas a base
de comisiones multiplicado por el margen por tonelada del período anterior. El margen por tonelada
en el período anterior es el margen promedio ponderado por tonelada de metanol de Methanex de
producción propia y de metanol comprado. El margen por tonelada de metanol de Methanex de
producción propia se calcula como el precio de venta por tonelada de metanol producido menos
costos fijos absorbidos base caja por tonelada y costos variables base caja por tonelada. El margen
por tonelada para el metanol comprado se calcula como el precio de venta por tonelada de metanol,
menos el costo de metanol comprado por tonelada.
METHANEX CORPORATION NFORME TERCER TRIMESTRE 2011 PAGE 26
DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
Somos propietarios de un 63,1% de la planta de metanol Atlas y comercializamos el 36,9% restante a
través de un acuerdo a base de comisión de toma libre. Nosotros contabilizamos esta inversión usando
consolidación proporcional que se traduce en un 63,1% de los ingresos y gastos incluidos en nuestros
estados financieros con la porción restante del 36,9% incluido como ingresos por comisiones.
Somos propietarios del 60% de la planta de metanol de 1,26 millones de toneladas de Egipto y
comercializamos el 40% restante a través de un acuerdo de comisión de toma libre. Nosotros
contabilizamos esta inversión bajo el método de consolidación, lo que resulta en incluir el 100% de los
ingresos y gastos en nuestros estados financieros en donde la participación de los otros inversionistas
en la planta de metanol se presenta como “interés minoritario”. Para efectos de analizar nuestros
resultados, analizamos el EBITDA Ajustado y flujo de efectivo Ajustado de las actividades
operacionales excluyendo los montos asociados con el 40% de los otros inversionistas minoritarios e
incluimos estos resultados en los ingresos por comisiones en forma consistente con la forma como
presentamos la planta Atlas.
METHANEX CORPORATION NFORME TERCER TRIMESTRE 2011 PAGE 27
DISCUSIÓN Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
Methanex Corporation
Estados de Resultados Consolidados (no auditado)
(miles de U.S. dólares, excepto número de acciones ordinarias y montos de acciones)
Tres Meses Terminados Nueve Meses Terminados
Sep 30 Sep 30 Sep 30 Sep 30
2011 2010 2011 2010
Ventas $ 669,702 $ 480,997 $ 1,911,538 $ 1,396,246
Costo de ventas y gastos operacionales (nota 6) (513,600) (424,969) (1,560,447) (1,197,529)
Depreciación y amortización (nota 6) (43,696) (34,991) (113,109) (105,520)
Utilidad venta de activos de Kitimat – 22,223 – 22,223
Resultado operacional 112,406 43,260 237,982 115,420
Costos financieros (nota 7) (17,386) (7,636) (43,929) (23,252)
Ingresos financieros y otros gastos (1,585) (1,472) 4,558 (133)
Utilidad antes de impuesto 93,435 34,152 198,611 92,035
Impuesto a la renta:
Corriente (10,802) (6,741) (27,344) (19,149)
Diferido (8,036) 850 (16,387) (4,166)
(18,838) (5,891) (43,731) (23,315)
Net income $ 74,597 $ 28,261 $ 154,880 $ 68,720
Atribuible a:
Accionistas de Methanex Corporation 62,316 28,662 137,455 70,511
Interés minoritario 12,281 (401) 17,425 (1,791)
$ 74,597 $ 28,261 $ 154,880 $ 68,720
Resultado del período atribuible a los accionistas de Methanex Corporation
Resultado neto básico por acción ordinaria (nota 8) $ 0.67 $ 0.31 $ 148 $ 0.76
Resultado neto diluido por acción ordinaria (nota 8) $ 0.59 $ 0.31 $ 138 $ 0.75
Resultado neto básico por acción ordinaria antes de items inusuales (nota 8) $ 0.67 $ 0.07 $ 148 $ 0.52
Resultado neto diluido por acción ordinaria antes de items inusuales (nota 8) $ 0.59 $ 0.07 $ 138 $ 0.51
Promedio ponderado de acciones ordinarias vigentes 93,202,401 92,209,089 92,954,844 92,174,766
Promedio ponderado diluido de acciones ordinarias vigentes 94,441,681 93,339,322 94,404,262 93,371,364
Vea las notas adjuntas a los estados financieros interinos consolidados resumidos
METHANEX CORPORATION 2011 THIRD QUARTER REPORT
CONDENSED CONSOLIDATED INTERIM FINANCIAL STATEMENTS (UNAUDITED) PAGE 28
Methanex Corporation
Estados Consolidados de Resultados Integrales (no auditado)
(miles de U.S. dólares, excepto número de acciones ordinarias y montos por acción)
Tres Meses Terminados
Nueve Meses Terminados
Sep 30 Sep 30 Sep 30 Sep 30
2011 2010 2011 2010
Resultado neto $ 74,597 $ 28,261 $ 154,880 $ 68,720
Otros resultados integrales utilidad (pérdida):
Cambio en el valor justo de contratos forward de moneda, neto de impuesto 634 – (35) –
Cambio en valor justo de contratos swap de tasa de interés, neto de impuesto 4,103 (11,169) (3,607) (29,939)
Liquidación de contratos swap de tasa de interés reclasificado a gastos financieros 7,951 – 8,821 –
Liquidación de contratos swap de tasa de interés reclasificado a propiedad, planta y equipo – 8,177 7,279 15,682
12,688 (2,992) 12,458 (14,257)
Resultado integral $ 87,285 $ 25,269 $ 167,338 $ 54,463
Atribuible a:
Accionistas de Methanex Corporation 70,183 26,866 144,916 61,955
Interés minoritario 17,102 (1,597) 22,422 (7,492)
$ 87,285 $ 25,269 $ 167,338 $ 54,463
Vea las notas adjuntas a los estados financieros interinos consolidados resumidos.
METHANEX CORPORATION 2011 THIRD QUARTER REPORT
PAGE 29
CONDENSED CONSOLIDATED INTERIM FINANCIAL STATEMENTS (UNAUDITED)
Methanex Corporation
Estados Consolidados de Posición Financiera (no auditado)
(miles de U.S. dólares)
Sep 30 Dic 31
2011 2010
ACTIVOS
Acivos circulantes:
Efectivo y efectivo equivalente $ 260,975 $ 193,794
Cuentas por cobrar y otros 336,654 320,027
Inventarios 245,129 229,657
Gastos pagados por anticipado 31,006 26,877
873,764 770,355
Otros activos no corrientes:
Propiedad, planta y equipo (nota 3) 2,224,328 2,258,576
Otros activos 146,762 113,263
2,371,090 2,371,839
$ 3,244,854 $ 3,142,194
PASIVOS Y PATRIMONIO
Pasivos circulantes:
Cuentas por pagar, otros y provisiones $ 282,029 $ 259,039
Porción del corto plazo de oligaciones a largo plazo (nota 5) 251,106 49,965
Porción del corto plazo de leasing financiero 6,561 11,570
Porción del corto plazo de otros pasivos a largo plazo 12,075 9,677
551,771 330,251
Pasivos a largo plazo:
Deudas a largo-plazo (nota 5) 659,489 896,976
Leasing financiero 57,706 67,842
Otras obligaciones a largo plazo 118,968 140,570
Obligaciones impuesto diferido 301,485 295,431
1,137,648 1,400,819
Patrimonio:
Capital 454,934 440,092
Excedente aportado 22,231 25,393
Utilidades retenidas 906,718 815,320
Otras pérdidas integrales acumuladas (18,632) (26,093)
Total patrimonio de los accionistas 1,365,251 1,254,712
Interés minoritario 190,184 156,412
Total patrimonio 1,555,435 1,411,124
$ 3,244,854 $ 3,142,194
Vea las notas adjuntas a los estados financieros interinos consolidados resumidos
METHANEX CORPORATION 2011 THIRD QUARTER REPORT
PAGE 30
CONDENSED CONSOLIDATED INTERIM FINANCIAL STATEMENTS (UNAUDITED)
Methanex Corporation
Estados Consolidados de Patrimonio (no auditado)
(miles de U.S. dólares, excepto número de acciones ordinarias)
CONDENSED CONSOLIDATED INTERIM FINANCIAL STATEMENTS (UNAUDITED)
Otras
Número de pérdidas
Acciones Capital Excedente Utilidades Integrales Patrimonio Interés Total
Ordinarias Pagado Aportado Retenidas Acumuladas| Accionistas Minoritario Patrimonio
Saldos 1 de Enero 2010 92,108,242 | $ 427,792 $ 26,981 $ 776,139 $ (19,910)| $ 1,211,002 $ 137,272 | $ 1,348,274
Resultado neto (pérdida) – – – 70,511 – 70,511 (1,791) 68,720
Otros resultados (pérdida) integrales – – – – (8,556) (8,556) (5,701) (14,257)
Gasto por compensación para
opciones de acciones – – 1,176 – – 1,176 – 1,176
Emisión de acciones al ejercer
opciones de acciones 124,975 1,400 – – – 1,400 – 1,400
Reclasificación de fecha de
otorgamiento, valor justo al
ejercicio de
opciones sobre acciones – 522 (522) – – – – –
Dividendos pagados a los accionistas de
Methanex Corporation – – – (42,869) – (42,869) – (42,869)
Dividendos pagados a los
accionistas minoritarios – – – – – – (750) (750)
Contribuciones de Capital de –
accionistas minoritarios – – – – – – 18,400 18,400
Saldos 30 de Septiembre 2010 92,233,217 429,714 27,635 803,781 (28,466) 1,232,664 147,430 1,380,094
Resultado neto (pérdida) – – – 27,009 – 27,009 (199) 26,810
Otras ingresos (pérdidas) integrales – – – (1,139) 2,373 1,234 1,581 2,815
Gasto por compensación para
opciones de acciones – – 299 – – 299 – 299
Emisión de acciones al ejercer
opciones de acciones 398,805 7,837 – – – 7,837 – 7,837
Reclasificación de fecha de
otorgamiento, valor justo al
ejercicio
de opciones sobre acciones – 2,541 (2,541) – – – – –
Dividendos pagados a los accionistas de
Methanex Corporation – – – (14,331) – (14,331) – (14,331)
Contribuciones de Capital de
accionistas minoritarios – – – – – – 7,600 7,600
Saldos 31 de Diciembre 2010 92,632,022 440,092 25,393 815,320 (26,093) 1,254,712 156,412 1,411,124
Resultado neto – – – 137,455 – 137,455 17,425 154,880
Otras ingresos integrales – – – – 7,461 7,461 4,997 12,458
Gasto por compensación para
opciones de acciones – – 657 – – 657 – 657
Emisión de acciones al ejercer
opciones de acciones 585,798 11,023 – – – 11,023 – 11,023
Reclasificación de fecha de
ejercicio
de opciones sobre acciones – 3,819 (3,819) – – – – –
Dividendos pagados a los accionistas de
Methanex Corporation – – – (46,057) – (46,057) – (46,057)
Dividendos pagados a los accionistas
Minoritarios – – – – – – (7,850) (7,850)
Contribuciones de Capital de
accionistas minoritarios – – – – – – 19,200 19,200
Saldos 30 de Septiembre 2011 93,217,820 | $ 454,934 $ 22,231 $ 906,718 $ (18,632) $ 1,365,251 $ 190,184 | $ 1,555,435
Vea las notas adjuntas a los estados financieros interinos consolidados resumidos.
METHANEX CORPORATION 2011 THIRD QUARTER REPORT
PAGE 31
Methanex Corporation
Estados de Flujo de Efectivo Consolidado (no auditado)
(miles de U.S. dólares)
Tres Meses Terminados
Nueve Meses Terminados
Sep 30 Sep 30 Sep 30 Sep 30
2011 2010 2011 2010
FLUJO DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES OPERACIONALES
Resultado neto $ 74,597 $ 28,261 $ 154,880 $ 68,720
Agregar (deducir):
Depreciación y amortización 43,696 34,991 113,109 105,520
Utilidad en ventad de activos de Kitimat – (22,223) – (22,223)
Impuesto a la renta 18,838 5,891 43,731 23,315
Compensaciones basadas en acciones gastos (20,489) 8,828 (8,749) 17,927
Costos financieros 17,386 7,636 43,929 23,252
Otros (2,372) 5,969 (949) 7,277
Impuestos pagados (4,992) (2,720) (32,396) (8,931)
Otros pagos en efectivo, incluye compensaciones en acciones (1,823) (1,763) (8,819) (5,885)
Flujo de efectivo de actividades opercionales antes de lo anterior 124,841 64,870 304,736 208,972
Cambios en capital de trabajo sin movimiento de efectivo (nota 10) (5,722) (3,510) 16,537 (39,146)
119,119 61,360 321,273 169,826
FLUJO DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES FINANCIERAS
Pagos de dividendos (15,847) (14,294) (46,057) (42,869)
Intereses pagados, incluyendo liquidación de swap de tasa de interés (25,154) (26,067) (55,405) (56,963)
Cambios en provisión obligaciones de proyectos (29,000) – (31,209) –
Pagos de obligaciones con garantías limitadas (16,677) (15,722) (41,517) (23,363)
Contribuciones de capital interés minoritario – 6,000 19,200 18,400
Dividendos pagados interés minoritario – – (1,250) (750)
Fondos de obligaciones con garantías limitadas – 30,415 2,700 67,515
Fondos de emisión de acciones al ejercer opciones de acciones 843 503 11,023 1,400
Pago de leasing financiero incluyendo otras obligaciones a largo plazo (1,545) (2,899) (4,390) (8,725)
(87,380) (22,064) (146,905) (45,355)
FLUJO DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE INVERSION
Propiedad, planta y equipo (13,571) (26,329) (92,353) (84,662)
Activos: Petróleo y Gas (4,272) (3,694) (21,769) (18,830)
GeoPark prepagos – 715 7,551 5,696
Otros activos – 9,036 – (462)
Cambios en capital de trabajo sin movimientos de fondos (nota 10) 1,455 (5,100) (616) (4,162)
(16,388) (25,372) (107,187) (102,420)
Aumento (disminución) en efectivo y efectivo equivalente 15,351 13,924 67,181 22,051
Efectivo y efectivo equivalente, inicio del periodo 245,624 177,915 193,794 169,788
Efectivo y efectivo equivalente, término del periodo $ 260,975 $ 191,839 $ 260,975 $ 191,839
Vea las notas adjuntas a los estados financieros interinos consolidados resumidos
METHANEX CORPORATION 2011 THIRD QUARTER REPORT
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CONDENSED CONSOLIDATED INTERIM FINANCIAL STATEMENTS (UNAUDITED)
Methanex Corporation
Notas a los Estados Financieros Interinos Consolidados Resumidos (no auditados)
Salvo que se indique lo contrario, las cifras están expresadas en miles de US dólares.
1.
Base de Presentación:
Estos estados financieros interinos consolidados resumidos están preparados de acuerdo con Normas
Internacionales de Contabilidad (IAS) 34, Información Financiera Interina, según lo publicado por el
International Accounting Standards Board (IASB), sobre una base consistente con las políticas contables
significativas divulgadas en la Nota 2 a los estados financieros interinos del 31 de marzo 2011 y por lo
tanto deben ser leídos en conjunto con los estados financieros interinos consolidados resumidos del
periodo terminado al 31 de marzo 2011. Estos estados financieros interinos consolidados resumidos
son parte del período cubierto por el primer estado financiero interino consolidado resumido conforme a
International Financial Reporting Standards (IFRS) de la Compañía correspondiente al ejercicio terminado
al 31 de diciembre 2011 y por lo tanto el IFRS 1, First Time Adoption of IFRS ha sido aplicado. Los
estados financieros interinos consolidados resumidos no incluyen toda la información necesaria para los
estados financieros anuales completos y fueron aprobados y autorizados para ser emitidos por el Comité
de Auditoría, Finanzas y Riesgos del Directorio el 26 de octubre de 2011.
Los estados financieros interinos consolidados resumidos de la Compañía fueron preparados de
conformidad con los principios de contabilidad generalmente aceptados en Canadá (Canadian GAAP)
hasta 31 de diciembre de 2010. El período terminado al 31 de marzo de 2011, con resultados
comparativos para el año 2010, fueron los primeros estados financieros interinos consolidados
resumidos bajo IFRS de la Compañía. Los PCGA de Canadá difieren de los IFRS en algunas áreas y, en
consecuencia, las políticas contables significativas aplicadas en la preparación de estos estados
financieros interinos consolidados resumidos se han aplicado en forma consistente a todos los períodos
presentados, excepto en los casos en que la IFRS 1 exige o permite una exención. Una explicación de
cómo la transición desde los PCGA de Canadá a IFRS ha afectado a los estados consolidados de
resultados, resultado integral, la situación financiera y los flujos de efectivo de la Compañía para el
período terminado el 30 de septiembre 2010 se presenta en la nota 12. Esta nota incluye información
sobre las disposiciones de la IFRS 1 y las exenciones que la Compañía eligió aplicar a la fecha de la
transición, 1 de enero 2010 y las conciliaciones del patrimonio, resultado neto y resultado integral para
los períodos comparativos terminados el 30 de septiembre de 2010. Para un resumen del impacto de la
transición de los PCGA de Canadá a las IFRS en la fecha de transición, 1 de enero de 2010, así como para
el año terminado al 31 de diciembre de 2010, véase la nota 18 de los estados financieros consolidados
interinos resumidos del primer trimestre de 2011 terminado al 31 de marzo de 2011.
Estos estados financieros interinos consolidados resumidos incluyen la planta de metanol de Egipto
sobre una base consolidada, en donde la participación de los otros inversionistas del 40% se presenta
como interés minoritario y nuestra propiedad proporcional de la planta de metanol de Atlas.
Inventarios:
Los Inventarios se valorizan al menor entre costo, determinado sobre la base primero en entrar primero
en salir, o valor neto de realización estimado. El monto de inventarios incluido en el costo de ventas y
gastos operacionales y depreciación y amortización para los periodos de tres y nueve meses terminados
al 30 de septiembre 2011 fue $516 millones (2010 – $405 millones) y $1.513 millones (2010 – $1.147
millones), respectivamente.
METHANEX CORPORATION REPORTE TERCER TRIMESTRE 2011
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERINOS CONSOLIDADOS RESUMIDOS (NO AUDITADO) PAGE 33
3. Propiedad, planta y equipo:
Edificios, Planta 8
Propiedades de
Maquinaria Petróleo £ Gas Otros Total
Costo al 30 de septiembre 2011 3.179.762 $ 60.614 89.290 3.329.666
Depreciación acumulada al 30 de septiembre 2011 1.037.100 28.061 40.177 1.105.338
Valor libro neto al 30 de septiembre 2011 2.142.662 $ 32.553 49.113 2.224.328
Costo al 31 de Diciembre 2010 3.097.928 $ 54.049 116.203 3.268.180
Depreciación acumulada al 31 de Diciembre 2010 929.079 20.092 60.433 1.009.604
Valor libro neto al 31 de Diciembre 2010 2.168.849 $ 33.957 55.770 2.258.576
4. Participación en el joint venture Atlas:
La Sociedad tiene una participación de 63,1% en el joint venture en Atlas Methanol Company (Atlas).
Atlas posee una planta de producción de metanol de 1,7 millones de toneladas al año en Trinidad. Los
siguientes montos se incluyen en los estados financieros interinos consolidados resumidos que
representan la participación proporcional de la Compañía en Atlas:
Sep 30 Dic 31
Estado Consolidado de Posición Financiera 2011 2010
Efectivo y efectivo equivalente $ 27.229 $ 10.676
Otros activos circulantes 80.286 83.795
Propiedad, planta y equipos 276.652 276.114
Otros activos 14.757 12.548
Cuentas por pagar y provisiones 32.847 23.934
Deuda de largo plazo, incluyendo vencimientos corrientes (nota 5) 71.831 79.577
Leases financiero y otros pasivos largo plazo, incluyendo porción corto plazo 49.970 52.480
Impuestos diferidos 19.245 18.893
Tres Meses Terminados Nueve Meses Terminados
Sep 30 Sep 30 Sep 30 Jun 30
Estados Consolidados de Resultado (pérdida) 2011 2010 2011 2010
Ventas 46.746 $ 29.204 $ 181.501 124.306
Gastos (48.047) (28.283) (161.226) (117.127)
Resultado antes de impuestos (1.301) 921 20.275 7.179
Impuestos 39 (558) (3.493) (2.383)
Resultado neto (1.262) $ 363 $ 16.782 4.796
METHANEX CORPORATION REPORTE TERCER TRIMESTRE 2011
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERINOS CONSOLIDADOS RESUMIDOS (NO AUDITADO)
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4. Participación en el joint venture Atlas, (continuación):
Tres Meses Terminados Nueve Meses Terminados
Sep 30 Sep 30 Sep 30 Sep 30
Estados Consolidado de Flujo de Efectivo 2011 2010 2011 2010
Flujos de efectivo proveniente de actividades
operacionales $ 6.909 $ (15.468) $ 39.474 $ 15.144
Flujos (egresos) de efectivo proveniente de
actividades financieras (1.849) (2.827) (13.372) (13.477)
Flujos (egresos) de efectivo proveniente de
actividades de inversión (3.784) (5.124) (9.549) (6.744)
5. Obligaciones a largo plazo:
Sep 30 Dic 31
2011 2010
Documentos no garantizados
8.75% vencimiento 15 de Agosto 2012 $ 199.506 $ 199.112
6.00% vencimiento 15 de Agosto 2015 149.065 148.908
348.571 348.020
Atlas crédito con recurso limitado 71.831 79.577
Egipto crédito con recurso limitado 469.693 499.706
Otros créditos con recurso limitado 20.500 19.638
910.595 946.941
Menos vencimientos de corto plazo (251.106) (49.965)
$ 659.489 $ 896.976
Durante los tres y nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2011, la Compañía realizó pagos de
la deuda con garantías limitadas de Egipto por $16.1 millones y $31.7 millones, respectivamente y de
otras deudas con garantías limitadas por $0,6 millones y $1.8 millones respectivamente. La Compañía
también realizó pagos de la deuda con garantías limitadas de Atlas por $8.0 millones durante los nueve
meses terminados al 30 de septiembre de 2011.
Los convenios que rigen los documentes sin garantías de la Compañía afectan a la Compañía y a sus
filiales excluyendo el joint venture Atlas y la entidad de Egipto (“subsidiarias con garantías limitadas”) e
incluyen restricciones sobre garantías y transacciones de venta y lease back, o de una fusión o
consolidación con otra empresa o la venta de todos o sustancialmente todos los activos de la Compañía.
El contrato también contiene disposiciones habituales por incumplimiento.
La Compañía tiene una línea bancaria de $200 millones renovables sin garantías proporcionado por
instituciones financieras altamente clasificadas y esta fue extendida a principios de julio 2011 hasta
mayo de 2015. Esta línea contiene disposiciones de provisiones por incumplimiento, además de los
documentos sin garantías como se describe anteriormente. Las condiciones importantes y las
disposiciones por incumplimiento de estos convenios son:
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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERINOS CONSOLIDADOS RESUMIDOS (NO AUDITADO) PAGE 35
5. Obligaciones a largo plazo (continuación):
a) la obligación de mantener un índice de EBITDA a cobertura de intereses superior a 2:1 y una
relación de deuda y capitalización menor o igual al 50%, calculado sobre una base promedio de
cuatro trimestres de conformidad con las definiciones en el contrato de crédito que incluyen
ajustes relacionados con las filiales con recurso limitado,
b) un acto de incumplimiento si el pago de cualquier deuda de $10 millones o más de la
Sociedad y sus filiales, excepto para las filiales con garantías limitadas, es anticipado por el
acreedor, y
c) un acto de incumplimiento si se produce el incumplimiento de cualquier otra deuda de $50
millones o más de la Sociedad y sus filiales, excepto para las filiales con garantías limitadas,
que le permite al acreedor exigir el pago inmediato.
Las deudas con garantías limitadas de Egipto y Atlas se describen como de garantías limitadas, ya que
solo están garantizadas por los activos de la entidad de Egipto y del Joint venture de Atlas,
respectivamente. En consecuencia, los prestamistas de los créditos con garantías limitadas no tienen
ningún recurso contra la Compañía o sus otras filiales. Las deudas con garantías limitadas de Atlas y
Egipto, tienen convenios consuetudinarios y disposiciones por incumplimiento que sólo se aplican a
estas entidades, incluyendo restricciones en la contratación de endeudamiento adicional y la obligación
de cumplir ciertas condiciones antes del pago de dinero en efectivo u otras distribuciones.
La deuda con garantías limitadas de Egipto requiere del cumplimiento con ciertas condiciones asociadas
con la construcción de la planta y la puesta en marcha al 30 de septiembre de 2011(‘término del
proyecto”). La finalización del proyecto se logró durante el tercer trimestre de 2011. En relación con el
logro de la finalización del proyecto, aceptamos un convenio de completar al 31 de marzo 2012 ciertas
inscripciones de títulos de propiedad e hipotecas relacionadas que requieren acciones por parte de
entidades del gobierno egipcio. No creemos que la finalización de estos elementos sea importante y
buscaremos una exención por parte de los acreedores en caso de que estos elementos no se finalicen al
31 de marzo de 2012. Nosotros no podemos asegurar que los registros de títulos de propiedad e
hipotecas relacionadas se finalizarán al 31 de marzo de 2012 o que seremos capaces de obtener una
exención por parte de los prestamistas.
Al 30 de septiembre de 2011, la administración cree que la Compañía esta en cumplimiento con todos
los pactos y las disposiciones de incumplimiento relacionadas con las obligaciones de largo plazo.
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6. Gastos por función:
Tres Meses Terminados Nueve Meses Terminados
Sep 30 Sep 30 Sep 30 Sep 30
2011 2010 2011 2010
Costo de ventas $ 482365 $ 381015 $ 1.419.117 $ 1.071.851
Venta y distribución 80.204 65.326 234.051 196.160
Gastos administrativos (5.273) 13.619 20.388 35.038
Total gastos por función $ 557,206 $ 45990 $ 1.673.556 $5 1.303.049
Costo de ventas y gastos operacionales $ 513600 $ 424969 $ 1.560.447 $ 1.197.529
Depreciación y amortización 43.696 34.991 113.109 105.520
Total gastos según Estado de Resultado
Consolidado $ 557,206 $ 45990 $ 1.673.556 $5 1.303.049
En el total de gastos para los tres y nueve meses finalizados el 30 de septiembre 2011 se incluyen los
gastos de los empleados, incluyendo gastos (recuperación) de compensaciones basadas en acciones, de
$13,0 millones (2010 – $32,3 millones) y $87.4 millones (2010 – $94.5 millones), respectivamente.
7. Costos financieros:
Tres Meses Terminados Nueve Meses Terminados
Sep 30 Sep 30 Sep 30 Sep 30
2011 2010 2011 2010
Costos financieros $ 17.386 $ 17303 $ 51.159 $ 51.518
Menos: intereses capitalizados proyecto en construcción en
Egipto – (9.667) (7.230) (28.266)
$ 17.386 $ 7.636 $ 43929 $ 23.252
Los costos financieros se componen principalmente de interés sobre los préstamos y obligaciones de
arrendamiento financiero, la amortización de honorarios financieros diferidos y los gastos asociados con
la acreción de los costos de restauración del lugar. Los intereses incurridos durante la construcción de la
planta de metanol en Egipto se capitalizaron hasta que la planta estuvo substancialmente terminada y
lista para producir a mediados de marzo 2011. La Compañía ha firmado contratos swap de tasas de
interés asociados a su deuda con garantías limitadas de Egipto para proteger los pagos de interés base
LIBOR por un promedio global de tasa fija del 4,8%, más un margen para aproximadamente el 75% de las
obligaciones con garantías limitadas de Egipto para el período 28 de septiembre 2007 hasta el 31 de
marzo 2015. Para los periodos de tres y nueve meses terminados al 30 de septiembre 2011 los costos
por intereses por $0 (2010 – $9.7 millones) y $7.2 millones (2010 – $28.3 millones), respectivamente,
relacionados con este proyecto fueron capitalizados.
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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERINOS CONSOLIDADOS RESUMIDOS (NO AUDITADO) PAGE 37
Utilidad neta por acción ordinaria:
El resultado neto diluido por acción ordinaria se calcula considerando el efecto de la potencial dilución
que se produciría si las opciones de acciones en circulación y los derechos de revalorización de las
acciones tándem (TSARs) fueran ejercidas o convertidas en acciones ordinarias. Los TSARs en circulación
pueden liquidarse en efectivo o en acciones ordinarias a opción del titular y para efectos de calcular el
resultado neto diluido por acción ordinaria, el más dilutivo, el pago en efectivo, y acciones otorgadas se
utiliza independientemente de cómo el plan se contabiliza. En consecuencia, los TSARs que se
contabilizan como liquidados en efectivo para efectos contables requerirán de un ajuste en el numerador
y el denominador, si se determina que tienen un efecto de dilución sobre el resultado neto diluido por
acción ordinaria.
Durante los tres y nueve meses terminados al 30 de septiembre 2011, el precio de las acciones de la
Compañía disminuyó y la Compañía registró una recuperación de gastos por compensaciones basada en
acciones en relación con los TSARs. Para estos períodos, el método de transacciones liquidadas en
acciones se ha determinado que es el más dilutivo para efectos del cálculo de los resultados netos
diluidos por acción ordinaria.
Una conciliación entre el resultado neto usado para el cálculo del resultado neto por acción ordinaria es
como sigue:
Tres Meses Terminados Nueve Meses Terminados
Sep 30 Sep 30 Sep 30 Sep 30
2011 2010 2011 2010
Numerador por resultado neto básico por acción ordinaria $ 62.316 $ 28.662 $ 137.455 $ 70.511
Ajustes para efectos de TSARs:
Recuperación por liquidación base caja incluido en el
resultado neto (5.905) (3.085) 3.083
Gasto por liquidación basada en acciones (575) (3.751) (3.414)
Numerador por resultado neto diluido por acción ordinaria $ 55836 $ 28.662 $ 130.619 $ 70.180
Las opciones sobre acciones y TSARs se consideran dilutivas cuando el precio promedio de mercado de
las acciones ordinarias de la Compañía durante el período divulgado excede el precio de ejercicio de las
opciones sobre acciones o TSAR. Una conciliación entre el número de acciones ordinarias que se utilizan
para la determinación del resultado neto básico y diluido por acción ordinaria es el siguiente:
Tres Meses Terminados Nueve Meses Terminados
Sep 30 Sep 30 Sep 30 Sep 30
2011 2010 2011 2010
Denominador para resultado neto básico por acción
ordinaria 93,202,401 92,209,089 92,954,844 92,174,766
Efecto de opciones de acciones dilutivas 1,234,174 1,130,233 1,416,618 1,196,598
Efecto de TSARs dilutivos 5,106 – 32,800 –
ordinaria* 94,441,681 93,339,322 94,404,262 93,371,364
1 3.069.219 y 4.034.139 opciones en circulación para los tres y nueve meses terminados al 30 de septiembre 2011,
respectivamente, son dilutivas y se han incluido en el número promedio ponderado de acciones ordinarias diluidas”.
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8. Utilidad neta por acción ordinaria, (continuación):
Para los tres y nueve meses terminados al 30 de septiembre 2011, el resultado neto básico y diluido por
acción ordinaria atribuible a los accionistas de Methanex fueron los siguientes:
Tres Meses Terminados
Nueve Meses Terminados
Sep 30 Sep 30 Sep 30 Sep 30
2011 2010 2011 2010
Resultado neto basico por acción ordinaria $ 0,67 $ 0,31 $ 148 $ 0,76
Resultado neto diluido por acción ordinaria $ 0,59 $ 0,31 $ 1138 $ 0,75
9. Compensaciones basadas en acciones:
a) Opciones de acciones:
(1), Opciones de acciones vigentes:
Las acciones ordinarias reservadas para las opciones de acciones vigentes al 30 de
septiembre de 2011 son las siguientes:
Opciones Denominadas en CAD
Opciones Denominadas en USD
Número de Precio Promedio Número de Precio Promedio
Opciones de Ponderado al Opciones de Ponderado al
Acciones Ejercer Acciones Ejercer
Vigentes al 31 de diciembre 2010 2.250 $ 9,56 4.574.257 $ 18,95
Otorgadas – – 67.800 28,74
Ejercidas (2.250) 9,56 (532.068) 19,18
Anuladas – – (6.470) 13,40
Vigentes al 30 de junio 2011 – $ – 4.103.519 $ 19,09
Otorgadas – – – –
Ejercidas – – (51.480) 15,49
Anuladas – – (17.900) 18,52
Vigentes al al 30 de septiembre 2011 – $ – 4.034.139 $ 19,14
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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERINOS CONSOLIDADOS RESUMIDOS (NO AUDITADO)
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9. Compensaciones basadas en acciones (continuación):
a)
b)
Opciones de acciones (continuación):
(1) Opciones de acciones vigentes (continuación):
La información sobre las opciones de acciones en circulación al 30 de septiembre de 2011 es
como sigue:
Opciones Vigentes al Opciones Ejercibles al
30 de septiembre 2011 30 de septiembre 2011
Promedio Número de Precio Número de Precio
Ponderado Vida Opciones de Promedio Opciones de Promedio
Contractual Acciones Ponderado de Acciones Ponderado de
Rango de Precios al Ejercer Restante (Años) Vigentes Ejercicio Ejercibles Ejercicio
Opciones denominadas en USD
$6.33 to 11.56 4,1 1.224.675 $ 6,55 795.070 $ 6,67
$17.85 to 22.52 1,3 962.550 20,46 962.550 20,46
$23.92 to 28.74 3,2 1.846.914 26,79 1.723.714 26,77
3,0 4.034.139 $ 19,14 3.481.334 $ 20,43
(ii) Gasto por compensaciones relacionado con opciones de acciones:
Para los periodos de tres y nueve meses finalizados el 30 de septiembre 2011, los gastos de
compensación relacionados con las opciones sobre acciones incluidos en el costo de ventas y
gastos de la operación fue de $0,2 millones (2010 – $0,3 millones) y $0,7 millones (2010 – $1,2
millones), respectivamente. El valor justo de la concesión de opciones de acciones se calculó a la
fecha de la concesión usando el modelo de precios de Black-Scholes.
Derechos sobre revalorización de acciones y derechos sobre apreciación de acciones tándem:
Durante el 2010, el plan de opciones de acciones de la Compañía fue enmendado para incluir
derechos sobre apreciación de acciones tándem (“TSARs”) y un nuevo plan fue presentado para los
derechos sobre apreciación de acciones (“SARs”). Un SAR, le confiere al tenedor el derecho a recibir
un pago en efectivo equivalente a la diferencia entre el precio de mercado de las acciones ordinarias
de la Compañía y el precio de ejercicio. Un TSAR le confiere al tenedor la elección entre ejercer la
opción sobre acciones ordinarias o entregar la opción a cambio de un pago en efectivo equivalente a
la diferencia entre el precio de mercado de las acciones ordinarias de la Compañía y el precio de
ejercicio. Todos los SARs y los TSARs otorgados tienen un plazo máximo de siete años con un tercio
que se devenga cada año a partir de la fecha de concesión.
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9. Compensaciones basadas en acciones (continuación):
b) Derechos sobre revalorización de acciones y derechos sobre apreciación de acciones tándem
(continuación):
(i) SARs y TSARs vigentes:
SARs y TSARs vigentes al 30 de septiembre 2011:
SARs TSARs
Número de Número de
Unidades Precio de Ejercer Unidades Precio de Ejercer
Vigentes al 31 de diciembre 2010 388.965 $ 25,22 735.505 $ 25,19
Otorgadas 264.210 28,79 498.190 28,78
Ejercidas (11.430) 25,22 (7.800) 25,22
Anuladas (6.000) 25,22 – –
Vigentes al 30 de junio 2011 635.745 $ 26,70 1.225.895 $ 26,65
Otorgadas 10.000 25,97 – –
Ejercidas (2.600) 25,22 – –
Anuladas (13.298) 25,83 (6.160) 27,14
Vigentes al 30 de septiembre 2011 * 629.847 $ 26,72 1.219.735 $ 26,65
1 Al 30 de septiembre 2011, 347,993 SARs and TSARs fueron ejercidos. La Compañía tiene acciones ordinarias reservadas
para las TSARs pendientes.
(ii) Gastos por compensación relacionados con SARs y TSARs:
Los gastos por compensación para SARs y TSARs se miden inicialmente a su valor justo y es
reconocido en el período de años de servicios respectivo. Los cambios en el valor justo en cada
período se reconocen en resultados por la proporción de los años de servicios prestados en cada
periodo de reportes financieros. El valor justo al 30 de septiembre 2011 fue $5.6 millones
comparado con el pasivo registrado de $4.0 millones. La diferencia entre el valor justo y el
pasivo registrado de $1.6 millones será reconocida durante el período de servicio promedio
ponderado remanente de aproximadamente 1.7 años. El valor justo promedio ponderado de las
SARs y TSARs devengadas al 30 de septiembre 2011 se estimó usando el modelo de precio de
opciones de Black -Scholes.
Para los periodos de tres y nueve meses terminados al 30 de septiembre 2011, los gastos de
compensación relacionados con SARs y TSARs incluidos en el costo de ventas y gastos de la
operación fue una recuperación de $8.4 millones (2010 – gasto de $2.2 millones) y $4.5 millones
(2010 – gasto de $4.4 millones), respectivamente.
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9. Compensaciones basadas en acciones (continuación):
Cc) Unidades de acciones diferidas, restringidas y rendimiento:
Las unidades de acciones diferidas, restringidas y por desempeño vigentes al 30 de septiembre
de 2011, son las siguientes:
Unidades de Unidades de| Unidades de
Acciones) Acciones| Acciones de
Diferidas Restringidas| Rendimiento
Vigentes al 31 de diciembre 2010 557.187 46.604 1.169.617
Otorgadas 23.287 17.100 281.470
Otorgadas a cambio de dividendos 6.057 698 12.029
Rescatadas – – (343.931)
Anuladas – – (14.685)
Vigentes al 30 de junio 2011 586.531 64.402 1.104.500
Otorgadas 1.246 – –
Otorgadas a cambio de dividendos 4.755 506 8.641
Rescatadas – – –
Anuladas – – (4.646)
Vigentes al 30 de septiembre 2011 592.532 64.908 1.108.495
El gasto por compensación por unidades de acciones diferidas, restringidas y por desempeño se
mide al valor justo basándose en el valor de mercado de las acciones ordinarias de la Compañía, y se
reconoce a lo largo de los años de servicio respectivos. Los cambios en el valor justo se reconocen
en resultados por la proporción de los años de servicio transcurridos en cada fecha de reporte. El
valor justo de las unidades de acciones diferidas, restringidas y de rendimiento al 30 de septiembre
de 2011 fue de $39.5 millones comparado con la obligación registrada de $34.9 millones. La
diferencia entre el valor justo y la obligación registrada de $4.6 millones se reconocerá durante el
período de servicio promedio ponderado que reste, de aproximadamente 1.4 años.
Para los periodos de tres y nueve meses terminados al 30 de septiembre de 2011, el gasto por
compensación relacionado con unidades de acciones diferidas, restringidas y de desempeño incluido
en el costo de ventas y gastos operacionales fue una recuperación de $12.2 millones (2010 – gasto
de $6.4 millones) y recuperación de $4.8 millones (2010 – gasto de $12.4 millones),
respectivamente. Este incluye una recuperación de $13.8 millones (2010 – gasto de $4.6 millones) y
$12.1 millones (2010 – gasto de $4.5 millón) relacionado con el efecto del cambio en el precio de las
acciones de la Compañía para los periodos de tres y nueve meses terminados al 30 de septiembre
2011.
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10. Cambios en el capital de trabajo sin movimiento de efectivo:
Las variaciones en el capital de trabajo sin movimiento de efectivo para los periodos de tres y nueve
meses terminados al 30 de septiembre de 2011 fueron las siguientes:
Tres Meses Terminados
Nueve Meses Terminados
Sep 30 Sep 30 Sep 30 Sep 30
2011 2010 2011 2010
Aumento (disminución) capital de trabajo sin movimiento de efectivo:
Cuentas por cobrar $ 14,790 $ (46,097) $ (16,627) $ (60,657)
Inventarios (8,379) (18,971) (15,472) (14,183)
Gastos anticipados 274 (2,484) (4,129) 3,556
Cuentas por pagar y provisiones (27,933) 27,816 22,990 4,372
(21,248) (39,736) (13,238) (66,912)
Ajustes por ítemes que no tienen movimiento de efectivo y
cambios en el capital de trabajo relacionado con impuestos
e intereses pagados 16,981 31,126 29,159 23,604
Cambios en el capital de trabajo sin movimiento de
efectivo, con efecto en caja $ (4,267) $ (8,610) $ 15921 $ (43,308)
Estos cambios dicen relación con las siguientes actividades:
Operación $ (5722) $ (3510) $ 16,537 $ (39,146)
Inversión 1,455 (5,100) (616) (4,162)
Cambios en el capital de trabajo sin movimiento de efectivo $ (4,267) $ (8,610) $ 15921 $ (43,308)
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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERINOS CONSOLIDADOS RESUMIDOS (NO AUDITADO)
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11. Instrumentos financieros:
En el cuadro siguiente se presenta el valor libro de cada categoría de activos y pasivos financieros y su
rubro en el balance general:
Sep 30 Dic 31
2011 2010
Activos financieros:
Activos financieros a valor justo con efecto en resultados (mantenidos
para la venta):
Efectivo y efectivo equivalente? $ 260.975 $ 193.794
Provisión incobrable del proyecto incluido en otros activos* 43.757 12.548
Activo financieros mantenidos para la venta:
Instrumentos derivados designados como cobertura de flujo de caja!
Préstamos y cuentas por cobrar: 420 –
Cuentas por cobrar, excluye porción corriente del financiamiento de Geopark 333.877 316.070
Financiamiento GeoPark, incluye porción corto plazo 18.320 25.868
Total activos financieros? $ 657.349 $ 548.280
Pasivos financieros:
Otros pasivos financieros:
Cuentas por pagar y provisiones $ 282.029 $ 259.039
Deuda a largo plazo, incluye porción corriente 910.595 946.941
Obligaciones financieras mantenidas para la venta:
Instrumentos derivados designados como cobertura de flujo de caja! 41.328 43.488
Total pasivos financieros $ 1.233.952 $ 1.249.468
1 El efectivo y efectivo equivalente y la provisión cuentas incobrables del proyecto se valorizan a su valor justo basado en precios
cotizados en mercados activos para activos idénticos. Los hedges en euros y los swaps de tasa de interés de Egipto
designados como cobertura de flujo de efectivo se miden al valor justo sobre la base de modelos aceptados en la industria e
información recibida de mercados activos.
2 El valor libro de los activos financieros representa la exposición máxima al nivel de riesgo de créditos a las fechas
respectivas de reportes.
Al 30 de Septiembre de 2011, todos los instrumentos financieros de la Compañía se registran en el
balance general a su costo amortizado, con la excepción de efectivo y efectivo equivalente, instrumentos
financieros derivados y provisiones financieras del proyecto incluidas en otros activos que se registran a
su valor justo.
La deuda con garantías limitadas de Egipto está sujeta a un interés tasa LIBOR más un delta. La
Compañía ha firmado contratos swap de tasa de interés, que cubren los pagos de interés base LIBOR por
una tasa promedio fija de 4,8% más un delta, sobre aproximadamente el 75% de la deuda con garantías
limitadas de Egipto para el periodo terminado al 31 de marzo 2015. La Compañía ha designado a estos
swaps de tasas de interés como cobertura de flujo de efectivo.
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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERINOS CONSOLIDADOS RESUMIDOS (NO AUDITADO) PAGE 44
11. Instrumentos financieros, (continuación):
Estos contratos swap de tasa de interés tienen un monto nocional vigente de $367 millones al 30 de
Septiembre de 2011. El monto nocional disminuye durante el periodo de pago. Al 30 de Septiembre
2011 estos contratos swap de tasa de interés, tienen un valor justo negativo de $41.3 millones (2010 –
$43.5 millones), registrados en otros pasivos a largo plazo. El valor justo de estos contratos swap de
tasa de interés fluctuará hasta su vencimiento. La Compañía ha designado también como cobertura de
flujo de efectivo contratos forward de moneda para vender euro a una tasa fija de dólar. Al 30 de
Septiembre de 2011, la Compañía tiene vigentes contratos forward de moneda designados como
coberturas de flujo de caja para vender un monto nocional de 30,2 millones de euros a cambio de
dólares y estos contratos de euros tienen un valor justo positivo de $0.4 millón registrados en el rubro
cuentas por cobrar. Los cambios en los valores justos de instrumentos financieros derivados designados
como cobertura de flujo de efectivo han sido registrados bajo el rubro otros ingresos integrales.
12. Convergencia a Normas Internacionales de Información Financiera:
Para una descripción de las políticas contables IFRS más significativas, refiérase a la nota 2 de los
estados financieros interinos consolidados resumidos para el primer trimestre terminado al 31 de marzo
2011. Estas políticas contables IFRS se han aplicado en la preparación de los estados financieros
interinos consolidados resumidos para el periodo de tres y nueve meses terminados al 30 de Septiembre
de 2011, la información comparativa presentada en estos estados financieros interinos, para los
periodos de tres y nueve meses terminados al 30 de Septiembre de 2010, el año terminado al 31 de
diciembre de 2010 y en la preparación del estado de posición financiera de apertura bajo IFRS al 1 de
enero de 2010, la fecha de transición de la Compañía. Una explicación de las exenciones de IFRS 1 y las
conciliaciones requeridas entre las IFRS y los PCGA de Canadá se describen a continuación:
/FRS 1 Adopción por Primera Vez de las Normas Internacionales de Información Financiera
En la preparación de estos estados financieros interinos consolidados resumidos, la Compañía ha
aplicado la IFRS 1, Adopción por Primera vez de las Normas Internacionales de Información Financiera,
que ofrece orientación para la adopción inicial de IFRS a una entidad. La IFRS 1 le otorga a las entidades
que adoptan las IFRS por primera vez una serie de exenciones opcionales y excepciones obligatorias, en
ciertas áreas, con respecto al requisito general para la aplicación retroactiva plena de las IFRS. Las
siguientes son las exenciones opcionales disponibles bajo IFRS 1 que la Compañía ha elegido aplicar:
Combinación de Negocios
La Compañía ha optado por aplicar la IFRS 3, Combinaciones de Negocios, de forma prospectiva para las
combinaciones de negocios que se produzcan después de la fecha de transición. La Compañía ha
elegido esta exención en virtud de IFRS 1, que elimina el requisito de re-expresar retrospectivamente
todas las combinaciones de negocios anteriores a la fecha de transición a IFRS.
Beneficios a los Empleados
La Compañía ha optado por reconocer todas las ganancias y pérdidas actuariales acumuladas en planes
de beneficios definidos de pensiones existentes a la fecha de transición de inmediato en utilidades
retenidas, en lugar de seguir difiriendo y amortizando con cargo a los resultados de las operaciones.
Refiérase a la nota 18 (b) de los estados financieros interinos consolidados resumidos al 31 de marzo
2011 para analizar el impacto de la convergencia a IFRS.
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12. Convergencia a Normas Internacionales de Información Financiera (continuación):
Valor Justo o Revalorización como Costo Estimado
La Compañía ha utilizado el monto determinado de revalorización según PCGA anteriores como el costo
estimado para determinados activos. La Compañía eligió la exención para ciertos activos que fueron
castigados bajo los PCGA de Canadá, ya que la revalorización fue ampliamente comparable con el valor
justo según las IFRS. El valor libro de esos activos en la transición a las IFRS es por lo tanto, coherente
con el valor de PCGA de Canadá en la fecha de transición.
Pagos Basados en Acciones
La Compañía optó por no aplicar IFRS 2, Pagos-Basados en Acciones, a los instrumentos de patrimonio
concedidos antes del 7 de noviembre 2002 y aquellos concedidos pero totalmente devengados antes de
la fecha de transición a las IFRS. En consecuencia, la Compañía ha aplicado IFRS 2 para las opciones de
acciones concedidas después del 7 de noviembre 2002 que no estaban plenamente devengadas al 1 de
enero de 2010.
Costos por Retiro de Activos
La Compañía ha optado por aplicar la exención de la IFRS 1 de modo que ha medido los costos de retiro
de activos al 1 de enero de 2010 en conformidad con los requisitos de la IAS 37, Provisiones, estimando
el monto que habría sido registrado en propiedad, planta y equipo cuando los pasivos surgieron por
primera vez, descontando la obligación a la fecha de transición a esa fecha usando la mejor estimación
de la tasa de descuento histórico libre de riesgo.
Propiedades de Petróleo y Gas
La Compañía ha elegido mantener el método de los PCGA canadienses, el método del costo total para
contabilizar los activos de petróleo y gas registrados al 1 de enero de 2010 como el saldo en la
transición a las IFRS.
Conciliaciones entre las IFRS y los PCGA de Canadá
La IFRS 1 exige que la entidad concilie el patrimonio, el resultado integral y flujo de caja de períodos
comparativos. La adopción de la Compañía de las IFRS no tuvo un impacto significativo en el flujo de
efectivo operacional, de inversión o de financiamiento en los períodos anteriores. Sin embargo, dio lugar
a algunos cambios en la presentación. Bajo los PCGA de Canadá, los intereses pagados incluidos en
resultados se clasifican como actividades de la operación y los intereses capitalizados se clasifican como
actividades de inversión. Bajo IFRS, los intereses pagados, incluyendo intereses capitalizados, se
clasifican como actividades financieras. No hubo otros ajustes importantes para el estado de flujos de
efectivo. En la preparación de estos estados financieros consolidados interinos condensados, la
Compañía ha ajustado montos presentados previamente en los estados financieros preparados de
conformidad con los PCGA de Canadá. Una explicación de cómo la transición desde los PCGA de Canadá
a las IFRS ha afectado los estados de la posición financiera, resultados y resultados integrales de la
Compañía se presenta a continuación:
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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERINOS CONSOLIDADOS RESUMIDOS (NO AUDITADO) PAGE 46
12. Convergencia a Normas Internacionales de Información Financiera (continuación):
Conciliación de Activos, Pasivos y Patrimonio
El siguiente cuadro proporciona un resumen de los ajustes a los estados de posición financiera de
la Compañía 30 de Septiembre 2010. Para un resumen de los ajustes a los estados de posición
financiera de la Compañía al 1 de enero 2010 y 31 de diciembre de 2010, refiérase a la nota 18 de
los estados financieros interinos consolidados resumidos para el primer trimestre terminado al 31 de
marzo 2011.
Sep 30
2010
Total Activos según GAAP Canadienses $ 3.017.305
Leases (a) 56.643
Beneficios de los Empleados (b) (9.765)
Obligaciones por Retiros de Activos (c) 1.257
Costos de Financiamiento (d) 23.950
Total activos según IFRS $ 3.089.390
Total Pasivos según GAAP Canadienses $ 1.764.983
Leases (a) 70.094
Beneficios de los Empleados (b) 5.857
Obligaciones por Retiros de Activos (c) 4.912
Costos de Financiamiento (d) 9.580
Posiciones de Impuestos Inciertas (e) 6.430
Pagos basados en acciones (f) 4.788
Impacto del Impuesto Diferido y otros Ajustes (g) (9.917)
Reclasificación de Interés Minoritario (h) (147.430)
Total Pasivos según IFRS $ 1.709.297
Total Patrimonio según GAAP Canadienses $ 1.252.322
Leases (a) (13.451)
Beneficios de los Empleados (b) (15.622)
Obligaciones por Retiros de Activos (c) (3.655)
Costos de Financiamiento (d) 14.370
Posiciones de Impuestos Inciertas (e) (6.430)
Pagos basados en acciones (f) (4.788)
Impacto del Impuesto Diferido y otros Ajustes (g) 9.917
Reclasificación de Interés Minoritario (h) 147.430
Total Patrimonio según IFRS $ 1.380.093
Total pasivos y Patrimonio según IFRS $ 3.089.390
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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERINOS CONSOLIDADOS RESUMIDOS (NO AUDITADO) PAGE 47
12.
Convergencia a Normas Internacionales de Información Financiera (continuación):
Reconciliación de Resultado Neto
El siguiente cuadro proporciona un resumen de los ajustes a los resultados netos para los periodos
de tres y nueve meses terminados al 30 de Septiembre 2010. Para un resumen de los ajustes a los
resultados netos para el año terminado al 31 de diciembre de 2010, refiérase a la nota 18 de los
estados financieros interinos consolidados resumidos para el primer trimestre de 2011 terminado al
31 de marzo 2011.
Tres meses Nueve meses
terminados terminados
Sep 30 2010 Sep 30 2010
Resultado neto según GAAP Canadienses $ 32.810 $ 73.866
Leases (a) (439) (305)
Beneficios de los Empleados (b) (149) 1.027
Obligaciones por Retiros de Activos (c) (27) (41)
Posiciones de Impuestos Inciertas (e) (879) (1.065)
Pagos basados en acciones (f) (1.914) (3.899)
Impacto del Impuesto Diferido y otros Ajustes (g) 919 1.055
Inversiones en Asociadas (1.659) (127)
Total ajustes (4.148) (3.355)
Resultado neto según IFRS atribuíble a los accionistas de Methanex Corp $ 28.662 $ 70.511
Pérdida neta según IFRS atribuíble a los accionistras minoritarios (401) (1.791)
Total resultado neto $ 28.261 $ 68.720
Reconciliación de Resultado Integral
El siguiente cuadro proporciona un resumen de los ajustes a los resultados integrales para los
periodos de tres y nueve meses terminados al 30 de Septiembre 2010. Para un resumen de los
ajustes a los resultados integrales para el año terminado al 31 de diciembre de 2010, refiérase a la
nota 18 de los estados financieros interinos consolidados resumidos para el primer trimestre de 2011
terminado al 31 de marzo 2011.
Tres meses Nueve meses
terminados terminados
Sep 30 2010 Sep 30 2010
Ingresos integrales según GAAP Canadienses $ 26.108 $ 55.901
IFRS/CDN GAAP diferencias con resultdo neto (vea el cuadro arriba) (4.148) (3.355)
Costos de financiamiento transferidos a propiedad, planta y equipos (d) 4.906 9.409
Resultado integral según IFRS atribuíble a los accionistas de Methanex Corporatior $ 26.866 $ 61.955
Pérdida integral según IFRS atribuíble a los accionistas minoritarios (1.597) (7.492)
Total resultado integral $ 25.269 $ 54.463
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12.
Convergencia a Normas Internacionales de Información Financiera (continuación):
Los elementos descritos arriba en la conciliación del estado de posición financiera, de resultado y
resultado integral entre PCGA de Canadá y las NIIF se describen a continuación:
a)
b)
Leases:
Los PCGA de Canadá requieren que cuando un acuerdo que en su inicio se puede cumplir solo
mediante el uso de un activo o activos específicos, y que conlleva el derecho del uso de ese activo,
puede ser un contrato de arrendamiento o contener un arrendamiento, y por lo tanto debe ser
contabilizado como una contrato de arrendamiento, independientemente de si toma o no la forma
jurídica de un contrato de arrendamiento, y por lo tanto debe registrarse como un activo con un
pasivo correspondiente. Sin embargo, los PCGA de Canadá tienen provisiones de antigúedad que
eximen a los contratos contraídos antes de 2004 de estos requisitos.
Las IFRS tienen requisitos contables similares a los GAAP de Canadá para los convenios similares a
un contrato de arrendamiento, en donde las IFRS exigen la aplicación retroactiva completa. La
Compañía tiene contratos de abastecimiento de oxígeno a largo plazo para sus plantas de metanol
Atlas y Titán en Trinidad, contraídos antes de 2004, que se consideran como contratos de
arrendamiento financiero en virtud de estas normas. En consecuencia, los contratos de suministro de
oxígeno son requeridos que sean contabilizados como arrendamientos financieros desde el inicio del
contrato original de arrendamiento. La Compañía mide el valor de estos contratos de arrendamiento
financiero y aplica la contabilidad de arrendamiento financiero en forma retroactiva desde el inicio
para determinar el impacto de esta IFRS. Al 30 de Septiembre de 2010 esto resulta en un aumento al
rubro propiedad, planta y equipo de $56.6 millones y otros pasivos a largo plazo de $70.1 millones
con una disminución correspondiente a las utilidades retenidas de $13.5 millones.
En comparación con los PCGA de Canadá, para los periodos de tres y nueve meses terminados al 30
de Septiembre 2010 este tratamiento contable ha resultado en un menor costo de ventas y gastos de
operación, mayores gastos financieros y mayores cargos por depreciaciones y amortizaciones, con
un impacto no significativo en los resultados netos.
Beneficios para los empleados:
La Compañía eligió la exención de la IFRS 1 para reconocer todas las ganancias y pérdidas
actuariales acumuladas en planes de beneficios definidos de pensiones existentes a la fecha de la
transición de inmediato en utilidades retenidas. Al 30 de Septiembre de 2010 esto resulta en una
disminución de las utilidades retenidas de $15.6 millones, una disminución de otros activos de $9.8
millones y un aumento de otros pasivos a largo plazo de $5.8 millones.
En comparación con los PCGA de Canadá, el resultado neto para el periodo de nueve meses
terminado al 30 de Septiembre 2010, aumentó en aproximadamente $1.0 millón como consecuencia
de gastos de pensión más bajos debido al reconocimiento inmediato en utilidades retenidas de estas
pérdidas actuariales en la transición a las IFRS.
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12. Convergencia a Normas Internacionales de Información Financiera (continuación):
Cc) Obligaciones por Retiro de Activos:
Bajo IFRS, la Compañía reconoce un pasivo para desmantelar y trasladar los activos o para restaurar
un sitio en el que se encuentren ubicados los activos. La Compañía, es requerida efectuar la mejor
estimación de las obligaciones por retiro de activos para todas las plantas, mientras que de acuerdo
a los PCGA de Canadá las obligaciones por retiro de activos no fueron reconocidas con respecto a los
activos de vida indefinida o indeterminada. Además, según las IFRS un cambio en la tasa de
descuento basada en el mercado se traducirá en un cambio en la medición de la provisión. Al 30 de
Septiembre de 2010, los ajustes a los estados financieros para reconocer las obligaciones de retiro
de activos en la transición a IFRS se reconocen como un aumento de otros pasivos a largo plazo de
aproximadamente $4.9 millones y un aumento en el rubro propiedad, planta y equipos de
aproximadamente $1.3 millón, y el saldo remanente se registra como una disminución de las
utilidades retenidas para reflejar el gasto de depreciación y acreción de intereses desde la fecha en
que el pasivo surgió por primera vez. En comparación con los PCGA de Canadá para el periodo de
tres y nueve meses terminado al 30 de Septiembre 2010 no hubo un impacto significativo en los
resultados netos.
d) Costos de financiamiento:
La IAS 23 establece el tratamiento contable y la elegibilidad de los costos financiamiento. La
Compañía ha suscrito contratos de swap de tasas de interés para cubrir la variabilidad en los pagos
de intereses base LIBOR de nuestros créditos con garantías limitadas de Egipto. Bajo los PCGA de
Canadá, las liquidaciones en efectivo de estos swaps durante la construcción se registran en Otros
Ingresos Integrales Acumulados por la proporción de la Compañía 60% y el 40% es registrado en
interés minoritario. Bajo las IFRS, las liquidaciones en efectivo durante la construcción se registran
bajo el rubro propiedad, planta y equipo. En consecuencia, se produce un aumento en el rubro
propiedad, planta y equipo, de $24.0 millones aproximadamente al 30 de Septiembre, 2010. El
aumento en el rubro propiedad, planta y equipo se ve compensado por un aumento en otros
ingresos integrales acumulados de aproximadamente $14.4 millones y un aumento en el interés
minoritario de aproximadamente $9.6 millones al 30 de Septiembre 2010, sin impacto en los
resultados.
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12. Convergencia a Normas Internacionales de Información Financiera (continuación):
e) Posiciones de Impuestos Inciertas:
La IAS 12 establece criterios de reconocimiento y medición para una posición tributaria adoptada o
que se espera será adoptada en una declaración de impuestos. Al 30 de Septiembre de 2010, esto
dio lugar a un aumento en el pasivo por impuesto a la renta y una disminución de las utilidades
retenidas de aproximadamente $6.4 millones en comparación con los PCGA de Canadá. Para los
periodos de tres y nueve meses terminados al 30 de Septiembre 2010, esto se ha traducido en una
disminución del resultado neto de $0.9 millón y $1.1 millón respectivamente con un aumento
correspondiente en el pasivo por impuestos.
f) Pagos en Base de Acciones:
Durante el año 2010, la Compañía hizo su primera entrega de SARs y TSARs con respecto al plan de
incentivos a los empleados de compensación a largo plazo.
Bajo los PCGA de Canadá, ambos los SARs y los TSARs son valorados por el método de valor
intrínseco. El valor intrínseco relacionado con los SARs y los TSARs se mide por el monto que el
precio de mercado de las acciones ordinarias de la Compañía supera al precio de ejercicio de una
unidad. Los cambios en el valor intrínseco de cada período se reconocen en resultados para la
proporción del servicio que se ha prestado en cada fecha de presentación de informes. Bajo las IFRS,
los SARs y los TSARs tienen que ser valorizados por el método del valor justo. El valor justo
relacionado con los SARs y los TSARs se mide utilizando un modelo de valoración de opciones. Los
cambios en el valor justo estimados mediante el modelo de valoración de opciones cada período se
reconocen en resultados por la proporción del servicio que se ha prestado en cada fecha de
presentación de informes.
El valor justo estimado mediante un modelo de valoración de opciones será más alto que el valor
intrínseco debido al valor del tiempo incluido en el valor justo. En consecuencia, se espera que la
diferencia entre el cargo contable bajo IFRS en comparación con los PCGA de Canadá sería mayor al
inicio de la vida de un SARs y los TSARs, sin embargo esta diferencia disminuiría a medida que pasa
el tiempo y el cargo contable total en última instancia, sería el mismo a la fecha de ejercer.
La diferencia en el método de valor justo según las IFRS en comparación con el método de valor
intrínseco bajo los PCGA de Canadá, ha resultado en una disminución en los ingresos netos de
aproximadamente $1.9 millones y $3.9 millones, para los periodos de tres y nueve meses
terminados al 30 de Septiembre 2010, respectivamente. La diferencia en el método de valor justo
según las IFRS en comparación con el método de valor intrínseco bajo los PCGA de Canadá, ha
resultado en un aumento en el rubro otros pasivos a largo plazo de aproximadamente $4.8 millones
y la correspondiente disminución patrimonial al 30 de Septiembre 2010.
9) Impacto del Impuesto Diferido y Otros Ajustes:
Este ajuste representa principalmente el efecto del impuesto producto de los ajustes relacionados
con las diferencias contables entre los PCGA de Canadá y las IFRS. Al 30 de Septiembre de 2010 esto
ha resultado en una disminución de pasivos por impuestos diferidos y un aumento de las utilidades
retenidas de aproximadamente $9.9 millones. Para los tres y nueve meses terminados al 30 de
septiembre 2010, esto se ha traducido en un incremento en el resultado neto de $ 0.9 millón y $1.1
millón, respectivamente.
METHANEX CORPORATION REPORTE TERCER TRIMESTRE 2011
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERINOS CONSOLIDADOS RESUMIDOS (NO AUDITADO) PAGE 51
12.
Convergencia a Normas Internacionales de Información Financiera (continuación):
h) Reclasificación del Interés Minoritario desde Pasivos:
La Compañía tiene una participación del 60% en EMethanex, la empresa egipcia a través de la cual ha
desarrollado el proyecto de metanol de Egipto. La Compañía contabiliza esta inversión usando el
método contable de consolidación que se traduce en reconocer el 100% de los activos y pasivos de
EMethanex en nuestros estados financieros. La participación de los otros inversionistas en el
proyecto se presenta como “interés minoritario”. Bajo los PCGA de Canadá, el interés minoritario se
clasifica como un pasivo, sin embargo bajo IFRS la participación del interés minoritario se clasifica
como patrimonio, pero se presenta por separado en el patrimonio. Esta reclasificación resulta en una
disminución de pasivos y un aumento del patrimonio de aproximadamente $147.4 millones al 30 de
Septiembre 2010.
Inversiones en asociadas:
En el año 2010, la Compañía tenía una participación del 20% en una planta de producción de DME en
China. La Compañía también tenía un acuerdo de venta de metanol para abastecer a esta planta de
metanol y estos ajustes representan la diferencia entre los PCGA de Canadá y las IFRS en la
oportunidad del reconocimiento los ingresos relacionados con las ventas de metanol a la empresa
asociada.
METHANEX CORPORATION REPORTE TERCER TRIMESTRE 2011
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERINOS CONSOLIDADOS RESUMIDOS (NO AUDITADO) PAGE 52
Methanex Corporation
Historial Trimestral (no auditado)
AAF]
2011] T32011 T22011 T12011 2010* Ta 13 12 Ti 2009*| 14 13 12 T1
VOLUMEN DE VENTAS DE METANOL
(miles de toneladas)
Producido por la Compañía 2,801| 983 970 848 3,540] 831 885 900 924 3,764| 880 943 941 1,000
Metanol comprado 2,171| 672 664 835 2,880] 806 792 678 604 1,546| 467 480 329 270
Ventas base comisiones * 638| 235 231 172 509] 151 101 107 150 638| 152 194 161 131
5,610| 1890 1865 1,855 6,929| 1788 1,778 1685 1678 5,948 | 11499 1617 1,1431 11401
PRODUCCION DE METANOL
(miles de toneladas)
Chile 441] 116 142 183 935| 208 194 229 304 942. 265 197 252 228
Titan, Trinidad 531| 224 186 121 891| 233 217 224 217 764| 188 188 165 223
Atlas, Trinidad (63.1%) 696| 170 263 263 884] 266 284 96 238 1,015| 279 257 275 204
Nueva Zelandia 619]| 209 207 203 830| 206 200 216 208 822| 223 202 203 194
Medicine Hat 199| 125 74 – – – – – – – – – – –
Egipto (60%) 400| 191 178 31 – – – – – – – – – –
2,886| 1,035 1,050 801 3,540] 913 895 765 967. 3,543| 955 844 895 849
PRECIO PROMEDIO REALIZADO DEL METANOL ?
($/tonelada) 365| 377 363 367 306| 348 286 284 305 225| 282 222 192 199
($/galón) 1.10| 113 1.09 110 0.92| 1.05 0.86 0.85 0.92 0.68 0.85 0.67 0.58 0.60
INFORMACION POR ACCION ($ por acción)
Utilidad (pérdida) neta básica 1.48 0.67 0.44 0.37 105 0.29 0.31 0.16 0.29 0.01 0.28 (0.01) (0.06) (0.20)
Utilidad (pérdida) neta diluida 1.38 0.59 0.43 0.37 104 0.29 0.31 0.15 0.29 0.01 0.28 (0.01) (0.06) (0.20)
1 Ventas base comisión representan volúmenes comercializados sobre una base de comisión relacionadas con el 36.9% de la planta de metanol Atlas y 40% de la planta de metanol
de Egipto de las que no somos dueños.
? El precio promedio realizado se calcula como venta, excluyendo las comisiones ganadas y la proporción de las ventas del interés minoritario de Egipto, dividido por el volumen
total de ventas de producción propia y comprado.
3 Las cifras de 2010 y la información trimestral relacionadas son reportadas de acuerdo con las IFRS ya que la fecha de transición de la compañía de PCGA de Canadá a las IFRS fue
el 1 de enero 2010. Estas cifras no han sido reveladas anteriormente. Las cifras de 2009 y los datos trimestrales relacionados se presentan de conformidad con los PCGA de Canadá
y no han sido re-expresados de acuerdo con las IFRS.
* La información por acción se calcula utilizando la utilidad neta atribuible a los accionistas de Methanex
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METHANEX CORPORATION 2011 THIRD QUARTER REPORT
QUARTERLY HISTORY
Link al archivo en CMFChile: https://www.cmfchile.cl/sitio/aplic/serdoc/ver_sgd.php?s567=a9b5f3f9b74b9038d9f1093bec37e7b3VFdwQmVFMVVSWGhOUkVVeFRtcE5OVTEzUFQwPQ==&secuencia=-1&t=1682366909
