CORPORACION GEO, S.A.B. DE C.V. 2013-04-03 T-13:35

COMISIÓN NACIONAL BANCARIA Y DE VALORES.
PRESENTE

En términos de lo dispuesto en el segundo párrafo del numeral 3, Inciso a), fracción | del
artículo 33 de las Disposiciones de Carácter General Aplicables a las Emisoras de Valores
y a Otros Participantes del Mercado de Valores, publicadas en el Diario Oficial de la
Federación el 19 de marzo de 2003, según las mismas han sido reformadas de tiempo en
tiempo (las “Disposiciones”); se hace constar que los estados presentados en términos de
lo dispuesto en el primer párrafo del numeral 3, Inciso a), fracción | del artículo 33 de las
Disposiciones, corresponden al periodo transcurrido entre el 1 de enero y el 31 de
diciembre de 2012.

Los suscritos manifestamos bajo protesta de decir verdad que, en el ámbito de
nuestras respectivas funciones, preparamos la información relativa a la emisora contenida
en los estados financieros anuales, la cual, a nuestro leal saber y entender, refleja
razonablemente su situación. Asimismo, manifestamos que no tenemos conocimiento de
información relevante que haya sido omitida o falseada en estos estados financieros o

que los mismos contengan información que pudiera inducir al error a los inversionistas.

Se expide la presente constancia para todos los efectos legales a que haya lugar,
en la Ciudad de México, Distrito Federal el 22 de marzo de 2013.

ión GEO, S.A.B. DE C.V.

Lascurain
Director General

U, be Ls, E, O

L.C. Saúl Humbertd Escarpulli Gómez BG. Jorge Isaac Garcidueñas della Garáa_
Director General Adjunto de Finanzas Director Corporativo gal

Deloitte.

Corporación Geo, S.A. B. de C. V. y
Subsidiarias

Estados financieros consolidados por los
años que terminaron el 31 de diciembre
de 2012 y 2011, e Informe de los
auditores independientes del 18 de
febrero de 2013

Corporación Geo, S.A. B. de C. V. y Subsidiarias

Informe de los auditores independientes y estados financieros consolidados
2012 y 2011

Contenido Página
Informe de los auditores independientes 1
Estados consolidados de posición financiera 3
Estados consolidados de utilidad integral 5
Estados consolidados de variaciones en el capital contable 6
Estados consolidados de flujos de efectivo 7

_Notas a los estados financieros consolidados 9

Deloitte. a

Ruiz Urquiza, S.C.

Paseo de la Reforma 489
Piso 6

Colonia Cuauhtémoc
06500 México, D.F.
México

Tel: +52 (55) 5080 6000

Informe de los auditores independientes al 2090000
Consejo de Administración y Accionistas de
Corporación Geo, S.A. B. de C. V. y

Subsidiarias

Reporte de los estados financieros consolidados

Hemos efectuado las auditorías de los estados financieros consolidados adjuntos de Corporación Geo, S.A. B. de

C. V. y Subsidiarias (la Entidad), los cuales comprenden los estados consolidados de posición financiera al 31 de
diciembre de 2012 y 2011 y 1 de enero de 2011 (fecha de transición), y los estados consolidados de utilidad integral,
de variaciones en el capital contable y de flujos de efectivo por los años que terminaron el 31 de diciembre de 2012 y
2011, así como un resumen de las políticas contables significativas y otras notas explicativas.

Responsabilidad de la administración de la Entidad sobre los estados financieros consolidados

La administración de la Entidad es responsable por la preparación y la presentación razonable de estos estados
financieros consolidados de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera, así como del
control interno que la administración de la Entidad determina necesario para poder preparar los estados financieros
consolidados para que se encuentren libres de errores importantes, debido a fraude o error.

Responsabilidad de los Auditores Independientes

Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre estos estados financieros consolidados con base en
nuestras auditorías. Hemos realizado las auditorías de acuerdo con las Normas Internacionales de Auditoría. Dichas
normas requieren que cumplamos con requerimientos éticos y que planeemos y realicemos las auditorías de tal
manera que permitan obtener una seguridad razonable de que los estados financieros consolidados están libres de
errores importantes. ;

Una auditoría consiste en ejecutar procedimientos para obtener evidencia de auditoría que soporte las cifras y
revelaciones de los estados financieros consolidados. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio de los
auditores, incluyendo la evaluación de los riesgos de errores importantes en los estados financieros consolidados, ya
sea debido a fraude o error. Al efectuar dicha evaluación de riesgos, los aúditores consideran el control interno para
la preparación y presentación razonable de los estados financieros consolidados de la Entidad, con el propósito de
diseñar procedimientos de auditoría que sean apropiados de acuerdo con las circunstancias, pero no con el propósito
de emitir una opinión sobre la efectividad del control interno de la Entidad. Una auditoría también incluye la
evaluación de lo adecuado de las políticas contables utilizadas y de la razonabilidad de las estimaciones contables
efectuadas por la administración de la Entidad, así como la evaluación de la presentación de los estados financieros
en su conjunto.

Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido proporciona una base suficiente y adecuada para

nuestra opinión de auditoría,

(Contimúa)

Deloitte se refiere a Deloitte Touche Tohmatsu Limited, sociedad privada de responsabilidad limitada en el Reino Unido, y a su red
de firmas miembro, cada una de ellas como una entidad legal única e independiente. Conozca en ww.deloitte.com/mx/conozcanos
la. descripción detallada dea estructura legal de Deloitte Touche Tohmatsu Limited y sus firmas miembro.

Deloitte.

Opinión

En nuestra opinión, los estados financieros consolidados antes mencionados presentan razonablemente, en todos los
aspectos importantes, la posición financiera de Corporación Geo, S.A. B. de C. V. y Subsidiarias al 31 de diciembre
de 2012 y 2011 y 1 de enero de 2011 (fecha de transición), así como su desempeño financiero y sus flujos de efectivo
por los años que terminaron el 31 de diciembre de 2012 y 2011, de conformidad con las Normas Internacionales de
Información Financiera. ‘

Énfasis de un asunto

Como se describe en la Nota 2, la administración de la Entidad adopto las Normas Internacionales de Información
Financiera el 1 de enero de 2011. Dicha adopción tuvo efectos en los importes previamente reportados en los estados
financieros de la Entidad los cuales fueron presentados y preparados con base en las Normas de Información
Financiera Mexicanas. Los efectos de la transición a Normas Internacionales de Información Financiera se presentan
en la Nota 35. Este párrafo no modifica nuestra opinión respecto a la razonabilidad de estos estados financieros

consolidados.
(Concluye)

Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S. C.
Miembro de Deloitte Touche Tohmatsu Limited

BG 9sé Mondragón Martínez

18 de febréro de 2013

Corporación Geo, S.A. B. de C. V. y Subsidiarias

Estados consolidados de posición financiera
A131 de diciembre de 2012, 2011 y 1 de enero de 2011 (fecha de transición 1 de enero de 2011)

(En miles de pesos)

Activos:

Activo circulante
Efectivo, equivalentes de efectivo y
efectivo restringido
Cuentas por cobrar a clientes y
documentos por cobrar
Inventarios inmobiliarios
Pagos anticipados y otros activos

Total de activo circulante

Activo a largo plazo
Inventarios inmobiliarios
Propiedades de inversión
Inversión en asociadas y fideicomisos
Propiedades, planta, maquinaria y

equipo

Otros activos
Instrumentos financieros derivados

Total de activo a largo plazo
Total de activo

Pasivos y capital contable

Pasivo circulante

Préstamos de instituciones financieras

Porción circulante de la deuda a largo
plazo

Porción circulante de arrendamientos
financieros

Porción circulante de incentivos de
maquinaria diferidos

Obligaciones garantizadas por contratos
de derechos de crédito futuros

Beneficios directos a los empleados

Cuentas por pagar a proveedores de
terrenos

Cuentas por pagar a proveedores

Anticipos de clientes

Impuestos, provisiones, gastos
acumulados y otros

Impuesto sobre la renta

Total de pasivo circulante

Nota:

wo 00

11
12

14
21

19
32

2012 2011 Fecha de transición
2,276,838 2,721,166 $ 2,228,429
1,269,192 1,053,315 525,299
13,118,356 14,182,833 13,893,782
1,647,393 1,382,828 1.172.734
18,311,779 19,340,142 17,820,244
14,863,608 14,282,502 9,546,181
3,223,022 1,967,772 1,689,087
337,849 441,694 492,387
3,275,577 3,217,908 2,838,075
1,431,743 1,456,457 1,018,856
– 429.778 –
23.131.799 21.796.111 15,584,586
43,443,578 4],136,253 $ 33,404,830
3,526,490 3,985,688 $ 2,486,571
657,201 657,135 296,647
162,063 70,535 42,335
71,388 76,720 –
4,651,599 3,353,372 2,983,396
17,256 37,665 67,129
223,707 797,145 894,747
3,325,557 4,191,437 3,155,070
1,176,368 2,678,725 2,955,128
1,807,292 2,490,741 1,899,976
94.686 128,590 45.165
15,713,607 18,467,753 14,826,164
(Continúa)

Nota 2012 2011 Fecha de transición

Pasivo a largo plazo

Deuda 18 10,046,332 8,912,915 6,297,622
Proveedores de terrenos 68,956 194,727 555,303
Arrendamientos financieros 19 418,325 327,028 157,764
Incentivos de maquinaria diferidos 32 472,368 639,335 –
Obligaciones por beneficios al retiro 22 33,483 20,610 50,023
Instrumentos financieros derivados 21 317,080 – 681,760
Impuesto a la utilidad por pagar 242,124 319,952 443,286
Impuestos a la utilidad diferidos 29 2.801.351 2.147.785 1,532,979
Total de pasivo a largo plazo 14,400,019 12,562,352 9,718.737
Total de pasivo 30.113.626 31.030,105 24,544,901
Capital contable 24
Capital aportado 124,502 124,502 123,475
Prima en suscripción de acciones 1,054,690 933,723 817,486
Reserva para recompra de acciones 991,445 867,918 974,434
Utilidades acumuladas 7.315.277 6,261,858 5.001.368
Capital contable atribuible a 2 la
participación controladora 9,485,914 8,188,001 6,916,763
Participación no controladora 25 1.844.038 1,918,147 1.943,166
Total de capital contable 11,329,952 10.106.148 8.859.929
Total Pasivos y capital contable $ 41,443,578 $ 41,136,253 $ 33,404,830

(Concluye)

Arq. Luis Orvañanos Lascurain
Presidente del Consejo de Administración y
Director General

C.PSaúl E. Escarpulli Gómez
Director en ral Adjunto de Finanzas

Corporación Geo, S.A. B. de C. V. y Subsidiarias

Estados consolidados de utilidad integral

Por los años que terminaron el 31 de diciembre de 2012 y 2011

_ (En miles de pesos, excepto por la utilidad básica por acción que se expresa en pesos)

Ingresos por ventas inmobiliarias
Costos por ventas inmobiliarias
Utilidad bruta

Gastos de venta
Gastos generales y de administración
Otros ingresos

Utilidad de operación

Ingresos financieros

Costos financieros (Neto de intereses capitalizados por $952,626
y $938,700 , respectivamente)

Ganancia (pérdida) por diferencias en tipos de cambio

(Pérdida) por valuación de instrumentos financieros derivados

Método de participación en los resultados de asociadas

Utilidad antes de impuestos a la utilidad
Impuestos a la utilidad

Utilidad neta e integral consolidada

Utilidad neta integral atribuible a:
Participación controladora
Participación no controladora

Utilidad neta integral consolidada

Resultado por acción

Utilidad por operaciones continuas por acción

Nota

2012

$ 19,078,310

13.031.420)
6,046,890

(1,583,732)
(1,554,870)
118.746

(3.019.856)

3,027,034

49,662

(1,198,086)
195,582

—L37.301)

1.010.143)

35.900)
1.981.891

(653.566)

$ 1,053,419
274,906

$ 1,328,325

2011

$ 20,104,821

13.718.533)
6,386,288

(1,624,125)
(1,574,665)

26,832

3.171.958

: 3.214.330

90,569

(924,340)
(40,759)
(69.531)

(944,061)

(87.034)
2,183,235
599.286)

S 1,260,490

323.459
Bo 1,583,949
E 2:88

TOS GEE TT 8cObo8T $ PIÉTIpE ILCSTEL 3 ST Ss 0DP01 3 Z0SPHa $ TLOZ 9P 9AQUIADTP AP 1 E [e SOPres
SUCBEET SOS PLE STPESOT STPESOT – = > OY [9p [2130101 Pepa)
LTSEZL – LES“EZi – LESEZI – – seido1d souotooe ap eiduroooy
(813186) (818186) – – – – – RIopeyonaos ou uproedioned e] 9p omo y
£08ZE9 £08ZE9 > – – – – Riopejo.nuos ou uproedionued e] op upromuody
L96’0Z1 – L96’0Z1 > – L96’071 – sauoIo9e ap u9rodrosns ue Burt
8vT’901’01 LoV8I61 100’881’8 8581979 816’L98 EU EEG ZOS’pz1 110Z 9P 9:qUIAP AP [E Te SOPIeS
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Corporación Geo, S.A. B. de C, V, y Subsidiarias

Estados consolidados de flujos de efectivo

Por los años que terminaron el 31 de diciembre de 2012 y 2011
(En miles de pesos)

Flujos de efectivo de actividades de operación:
Utilidad antes de impuestos a la utilidad

Ajustes por:
Ganancia por revaluación de propiedades de inversión
Depreciación y amortización de activos a largo plazo
Incentivos de maquinaria diferidos
Ganancia en venta de propiedades, planta y equipos
Pérdida por valuación de instrumentos financieros derivados
Costos financieros reconocidos en resultados
(Ganancia) pérdida por valor razonable del plan de acciones
Ganancia en recompra de acciones
Utilidad en venta de asociada
Participación en asociadas
Pérdida por diferencias en tipo de cambio

Cambios en el capital de trabajo

(Incremento) decremento en:
Cuentas por cobrar a clientes y documentos por cobrar
Inventarios inmobiliarios
Pagos anticipados y otros activos

(Decremento) incremento:
Cuentas por pagar a proveedores
Anticipos de clientes
Impuestos, gastos acumulados y otros
Efectivo recibido por incentivos de maquinaria diferidos
Impuestos a la utilidad pagados
Pagos provisionales de impuestos a la utilidad efectuados
Beneficios a los empleados

Flujo neto de efectivo generado en actividades de operación

Flujos de efectivo de actividades de inversión:
Adquisición de otros activos :
Adquisición de propiedades, planta y equipo
Inversión en asociadas y fideicomisos
Rembolso de asociadas y fideicomisos
Adquisición de subsidiaria – Neto de efectivo
(Bajas) ventas de propiedades, planta y equipo y otros activos
Flujo neto de efectivo de actividades de inversión

Nota

2012

$ 1,981,891

(65,805)
422,873

(72,915)
57,301
1,198,086

(1,225)

35,000

64,920
3.620.126

(374,594)
(1,611,804)
(78,943)

(645,643)
(1,502,357)
458,607

(77,828)
(233,052)
12.873
(432.615)

(20,466)

– (182,925)
(2,799)
1,939

, (47.407)
(251.658)

2011

$ 2,183,235

397,710
(93,182)
(74,340)
69,531
924,340
116,237
(1,027)

87.034

24,353

‘ 3.633.891

(526,913)
(4,667,277)
130,955

859,191
(278,261)
485,997
809,237

(45,445)
(318,087)

(29,413)
53.875

(556,566)

(700,785)

(155,179)
16,643
37,013
765.139

(593.135)

(Continúa)

Flujos de efectivo por actividades de financiamiento:

Efectivo recibido por préstamos obtenidos

Pago de préstamos

Capital adicional para la compra de acciones

Costos por recompra de acciones propias

Instrumentos financieros derivados

Intereses pagados

Efectivo recibido por obligaciones garantizadas por contratos de
derechos de crédito futuros

Pago de obligaciones garantizadas por contratos de derechos de
OS

Pago de arrendamientos financieros

Retiro de la participación no controladora

Aportación de la participación no controladora

Prima en suscripción de acciones

Flujo neto de efectivo de actividades de financiamiento

(Disminución) incremento neto de efectivo, equivalentes de
efectivo y efectivo restringido

Efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo restringido al
inicio del período

Efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo restringido al
final del período

2012

15,455,430
(14,156,508)

123,527
(2,070,679)
13,642,673

(12,344,446)
(182,004)
(981,818)

632,803
120.967

239,945
(444,328)

2,721,166

2011

16,761,709
(13,722,219)

1,027
(105,489)
(26,943)
(1,796,687)

7,719,664
(7,349,688)
(100,899)

(1,048,870)
700,392

1.031.997
492,737
2.228.429

(Concluye)

Corporación Geo, $. A. B. de C. V. y Subsidiarias

Notas a los estados financieros consolidados

Por los años que terminaron el 31 de diciembre de 2012, 2011 y 1 de enero de 2011 (fecha de transición)
(En miles de pesos)

Actividades

Corporación Geo, $. A, B. de C. V. y en conjunto con sus subsidiarias consolidadas, (la Entidad o GEO) está
constituida en México, bajo la forma de Sociedad Anónima Bursátil de Capital Variable y tienen como
principal actividad la promoción, diseño, construcción y comercialización de viviendas, principalmente de
interés social (desarrollos inmobiliarios).

Oficinas principales

El domicilio principal de los negocios de la Entidad está ubicado en Margaritas 433, Colonia Ex-Hacienda de
Guadalupe Chimalistac, 01050 en la Ciudad de México, Distrito Federal. Teléfono: (55) 5480-5000 y número
de fax: (55) 5554-6064, sus direcciones de internet www.casasgeo.com y www.corporaciongeo.com.

Los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2011, fueron los últimos preparados bajo las
Normas de Información Financiera Mexicanas (NIP), los cuales pueden encontrarse a solicitud en las oficinas
y direcciones descritas anteriormente.

Bases de presentación
Adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera

A partir del 1 de enero de 2012 la Entidad adoptó las Normas Internacionales de Información Financiera
(1FRS, por sus siglas en inglés, en adelante IFRS, LAS o NIC) y sus adecuaciones e interpretaciones emitidas
por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (LASB, por sus siglas en inglés), en vigor al 31 de
diciembre de 2012; consecuentemente la Entidad aplico la IFRS 1, Adopción inicial de las Normas
Internacionales de Información Financiera, Estos estados financieros consolidados han sido preparados de
conformidad con las normas e interpretaciones emitidas y efectivas a la fecha de Jos mismos.

– Transición a IERS

Los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2011 fueron los últimos preparados
conforme a NTF, dichos informes difieren en algunas áreas respecto a las IFRS: En la preparación de
los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2012 y 2011 y por los años que terminaron
en esas fechas, la administración de la Entidad ha modificado ciertos métodos de presentación contable
y de valuación aplicados en las normas contables de los estados financieros consolidados de NIF para
cumplir’con IFRS. Las cifras comparativas al 31 de diciembre 2011 y por el año que terminó en esa
fecha fueron modificadas para reflejar estas adopciones,

Las conciliaciones y descripciones de los efectos de la transición de NIF a IFRS en los estados
consolidados de posición financiera, de resultado integral y de flujos de efectivo se explican en la Nota
35. : :

Bases de medición

Los estados financieros consolidados han sido preparados sobre la base de costo histórico, excepto por: a) las
propiedades de inversión, b) y ciertos pasivos financieros a largo plazo denominados en moneda extranjera
los cuales cuentan con una cobertura de valor razonable, y se valúan a valor razonable, El costo histórico
generalmente está basado en el valor razonable, como se explica a mayor detalle en las políticas contables
más adelante:

Costo histórico

El costo histórico generalmente se basa en el valor razonable de la contraprestación entregada a
cambio de activos.

Valor razonable

El valor razonable se define como el precio que se recibiría por vender un activo o que se pagaría por
transferir un pasivo en una transacción ordenada entre participantes en el mercado a la fecha de
valuación.

Consolidación de estados financieros

Los estados financieros consolidados incluyen los de GEO y los de sus subsidiarias, así como de los
fideicomisos sobre los cuales tiene control. Los saldos y operaciones importantes entre las entidades
consolidadas han sido eliminados en estos estados financieros consolidados. Se determina que existe
control cuando la Entidad tiene el poder para gobernar las políticas financieras y operativas de una
entidad para obtener utilidades de sus operaciones.

Los resultados de las compañías adquiridas o vendidas durante el año están incluidos en los estados
consolidados de utilidad integral desde la fecha de su adquisición o hasta la fecha de venta, según sea
el caso, .

En caso de haber sido necesario, ciertos ajustes fueron hechos en los estados financieros de las
subsidiarias para asegurar que sus políticas contables están alineadas a las de GEO,

Los cambios en las inversiones de subsidiarias GEO que no generaron un incremento o pérdida de
control se contabilizaron en las subsidiarias como una transacción de capital. La participación no
controladora se ajusta para reflejar su valor como resultado de un cambio en la participación del
mismo. El valor razonable de la contraprestación pagada en exceso o déficit del valor de la
participación no controladora adquirida en dicha compra se reconoce directamente como parte de la
participación controladora en el capital contable.

La inversión en asociadas y en Fideicomisos no consolidados se valúan conforme al método de
participación.

Fideicomisos – La Entidad ha celebrado contratos de fideicomiso con la finalidad de desarrollar ciertos
proyectos inmobiliarios. Estas entidades son consideradas entidades de propósito específico (EPE*s)
sobre las cuales la Entidad tiene participación variable y ejerce control, por lo que estos fideicomisos
son consolidados en los estados financieros de la Entidad. La inversión de interés no controlado en
dichas EPE”s se presenta en los estados financieros consolidados en el rubro de “participación no
controladora”. Los fideicomisos más importantes en los estados financieros consolidados, se muestran
en la Nota 38.

Cambios en las participaciones de la Entidad en subsidiarias existentes

Con fecha 30 de abril de 2012, la Entidad celebró una asociación con el International Finance
Corporation (IFC) – miembro del Banco Mundial, para la construcción de prefabricados de concreto de
las plantas Alpha. Derivado de esta asociación, el IFC realizó una aportación en efectivo por $342,876,
Jo que le da derecho de participar en la subsidiaria Administradora Alpha, S, A. P. 1, de C. V. en un
16.7%, Esta operación generó una prima en emisión de acciones por $120,967, netos y un componente
de pasivo por $18,000. Adicionalmente, con fecha 22 de junio de 2012, Administradora Alpha, S.A.
de C. V., cambió su régimen legal a Sociedad Anónima de Promotora de Inversión de Capital Variable
(S.A.P.I de C. V.).

Con el objetivo de incrementar las ventas de viviendas en el Distrito Federal, el 30 de noviembre de
2011 la Entidad adquirió un 50% adicional de las acciones comunes con derecho a voto de GEO
ICASA, S. A, de C. V. (GEO ICASA), sobre las cuales previamente poseía el 50%.

El costo de adquisición de GEO ICASA fue de $58,913, habiéndose entregado en intercambio 685
acciones ordinarias de Grupo Punta Condesa, S. A, de C. V, (Compañía asociada previo a esta
transacción), valuadas en $58,913. El valor de estas acciones fue determinado con base en el valor
razonable a la fecha de adquisición de GEO ICASA.

Las demás revelaciones requeridas por la IFRS 3 “Combinación de negocios”, no se consideran
significativas,

d. Moneda funcional y de reporte – Estos estados financieros consolidados están presentados en miles de
pesos mexicanos, la cual es la moneda funcional de la Entidad.

e. Utilidad antes de impuestos – Se incluye este renglón en los estados consolidados de resultados que se

presentan ya que contribuye a un mejor entendimiento del desempeño económico y financiero de la
Entidad.

Juicios contables críticos y fuentes clave para la estimación de incertidumbres

En la aplicación de las políticas contables de la Entidad, la administración de la Entidad debe hacer juicios,
estimaciones y supuestos sobre los importes de activos y pasivos. Las estimaciones y supuestos asociados se
basan en la experiencia histórica y otros factores que se consideran como relevantes, Los resultados reales
podrían diferir de dichas estimaciones.

Las estimaciones y supuestos subyacentes se revisan sobre una base periódica. Los ajustes a las estimaciones
contables se reconocen en el período de la revisión y períodos futuros si la revisión afecta tanto al período
actual como a períodos subsecuentes.

Las siguientes son las transacciones en las cuales la administración ha ejercido juicio profesional, diferente a
las fuentes de incertidumbre que se mencionan más adelante, en el proceso de la aplicación de las políticas
contables y que tienen un impacto importante en los montos registrados en los estados financieros
consolidados: :

Valor en libros de los inventarios inmobiliarios

Para evaluar el valor en libro de los inventarios inmobiliarios, GEO realiza estimaciones de los precios de
venta, de los costos y los márgenes de utilidad de los diferentes proyectos o promociones en los cuales se
encuentra desarrollando para efectos de determinar cualquier deterioro a dichos inventarios para asegurarse
que los mismos se encuentren valuados al menor de costo o valor neto de realización. A la fecha de estos
estados financieros consolidados GEO ha realizado estas estimaciones y no ha registrado ningún deterioro
fuera del de las condiciones normales del negocio.

Reconocimiento de ingresos

La Entidad reconoce ingresos al transferir a sus clientes los riesgos y beneficios significativos inherentes a la
propiedad de los bienes inmuebles y no mantiene control sobre los inventarios inmobiliarios! La
administración de la Entidad considera los criterios detallados en la NIC 18 “Ingresos”.

Contabilidad de cobertura y valor razonable de Instrumentos Financieros Derivados

La Entidad reconoce ciertos instrumentos financieros derivados que se contrataron con la finalidad de
cubrir riesgos y cumplen con todos los requisitos de contabilidad de cobertura, como lo son la
documentación de la designación de la cobertura cuando el instrumento es contratado, describiendo el
objetivo de la operación de cobertura, las características, el tratamiento contable y la forma en que la
éficacia del instrumento será medido.

La Entidad reconoce todos sus activos y pasivos relacionados con los instrumentos financieros
derivados a valor razonable en los estados consolidados de posición financiera, independientemente
del propósito de su tenencia. El valor razonable se determina con base en precios de mercados
reconocidos y cuando no cotizan en un mercado, se determina con base en técnicas de valuación
aceptadas en el ámbito financiero.

Costos estimados por completar

La administración realiza una estimación para determinar y reconocer la provisión para solventar los
gastos de mantenimiento y desmantelamiento, que afecta los resultados del año.

La administración realiza una estimación para determinar y reconocer la obligación adquirida por la
construcción de diversas obras de beneficio a las localidades, tales como escuelas, parques, clínicas,
etc., en donde se encuentran sus proyectos como parte de las licencias y autorizaciones, de
conformidad con las regulaciones vigentes en cada localidad, estas erogaciones forman parte de los
presupuestos de cada proyecto.

Las fuentés de incertidumbre clave en las estimaciones efectuadas a la fecha del estado de posición financiera,
y que tienen un riesgo significativo de derivar en un ajuste en los valores en libros de activos y pasivos
durante el siguiente período financiero, son como sigue:

La Entidad tiene pérdidas fiscales por recuperar acumuladas, por las cuales tiene que evaluar la
recuperabilidad previo al reconocimiento de un activo por impuesto sobre la renta a las utilidades
diferidas. Asimismo, ha tomado ciertas posiciones fiscales inciertas, por Jas cuales tiene que evaluar si
registra un pasivo derivado de estas.

Para efectos de determinar el impuesto a la utilidad diferido, la Entidad debe realizar proyecciones
fiscales para determinar si la Entidad será causante del Impuesto Empresarial a Tasa Única (XETU) o
Impuesto Sobre la Renta (ISR), y así determinar el impuesto que se espera causar y que sirve de base
en la determinación del impuesto a la utilidad diferido,

La Entidad cuenta con tierra sin desarrollar, la cual fue adquirida con fines especulativos, o en su caso
ha decidido reclasificar de inventarios inmobiliarios a propiedades de inversión, dicha tierra no se
utilizará para la construcción de vivienda, esta tierra cumple con los criterios para ser clasificada como
propiedades de inversión, La Entidad ha elegido valuar estas propiedades de inversión a su valor
razonable,

Resumen de las principales políticas contables

Los estados financieros consolidados adjuntos cumplen con las IFRS emitidas por el IASB, Su preparación
requiere que la administración de la Entidad efectúe ciertas estimaciones y utilice determinados supuestos
para valuar algunas de las partidas de los estados financieros consolidados y para efectuar las revelaciones
que se requieren en los mismos. Sin embargo, los resultados reales pueden diferir de dichas estimaciones. La
administración de la Entidad, aplicando el juicio profesional, considera que las estimaciones y supuestos
significativos utilizados fueron los adecuados en las circunstancias (Ver Nota 4). Las principales políticas
contables seguidas por la Entidad son las siguientes:

Activos financieros

Los activos financieros se reconocen cuando la Entidad se convierte en una parte de las disposiciones
contractuales de los instrumentos,

Los activos financieros se valúan inicialmente a su valor razonable. Los costos de la transacción que son
directamente atribuibles a la adquisición o emisión de activos financieros (distintos de los activos financieros
a valor razonable con cambios en resultados) se suman o reducen del valor razonable de los activos
financieros, en su caso, en el reconocimiento inicial, Los costos de transacción directamente atribuibles a la
adquisición de activos financieros a su valor razonable con cambios en resultados se reconocen
inmediatamente en resultados,

Los activos financieros se clasifican dentro de las siguientes categorías: activos financieros de valor razonable
cuyos cambios en valor afectan los resultados del período, inversiones conservadas al vencimiento, activos
financieros disponibles para su venta y cuentas por cobrar (FVTPL, por sus siglas en inglés). La clasificación
depende de la naturaleza y propósito de los activos financieros y se determina al momento de su
reconocimiento inicial, Todas las compras o ventas de activos financieros realizadas de forma habitual son
aquellas compras o ventas de activos financieros que requieren la entrega de los activos dentro del marco de
tiempo establecido por norma o costumbre en dicho mercado. Los activos financieros que tiene la Entidad son
de la categoría cuentas y documentos por cobrar.

Efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo restringido

Consisten principalmente en depósitos bancarios en cuentas de cheques e inversiones en valores a corto plazo,
de gran liquidez, fácilmente convertibles en efectivo y sujetos a riesgos poco significativos de cambios en
valor, El efectivo se presenta a valor nominal y los equivalentes se valúan a su valor razonable; las
fluctuaciones en su valor se reconocen en los resultados del período. Los equivalentes de efectivo están
representados principalmente por inversiones en Certificados de la Tesorería de la Federación, fondos de
inversión y mesa de dinero, El efectivo restringido representa los fondos depositados en fideicomisos y
fondos destinados para cubrir las llamadas de márgenes de los instrumentos financieros derivados,

Cuentas y documentos por cobrar

Las cuentas por cobrar a clientes y otras cuentas por cobrar con pagos fijos o determinables, que no se
negocian en un mercado activo, se clasifican como cuentas por cobrar. Las cuentas por cobrar mayores a un
año se valúan al costo amortizado usando el método de interés efectivo, menos cualquier deterioro. Los
ingresos por intereses se reconocen aplicando la tasa de interés efectiva, excepto por las cuentas por cobrar a
corto plazo en caso de que el reconocimiento de intereses sea poco importante. –

La Entidad da de baja una cuenta por cobrar únicamente cuando expiran Jos derechos contractuales sobre los
flujos de efectivo del activo financiero, y transfiere de manera sustancial los riesgos y beneficios inherentes a
la propiedad del activo financiero. Si la Entidad no transfiere ni retiene substancialmente todos los riesgos y
beneficios inherentes a la propiedad y continúa reteniendo el contro] del activo transferido, la Entidad
reconocerá su participación en el activo y la obligación asociada por los montos que tendría que pagar. Si la
Entidad retiene substancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de un activo
financiero transferido, la Entidad continúa reconociendo el activo financiero y también reconoce un pasivo
por los recursos recibidos.

Método de interés efectivo

El método de interés efectivo es un método de cálculo del costo amortizado de un instrumento financiero y de
la distribución del ingreso o costo financiero a lo largo del período cubierto por dicho instrumento. La tasa de
interés efectiva es la tasa que descuenta exactamente los flujos de efectivo futuros que se estima cobrar o
pagar (incluyendo comisiones y gastos pagados o recibidos que forman parte integral de-la tasa de interés
efectiva, costos de transacción y otras primas o descuentos) a lo largo de la vida esperada del instrumento
financiero, o, cuando sea adecuado, en un período más corto, al importe neto en libros del activo o pasivo
financiero a la fecha de reconocimiento inicial.

El ingreso o costo se reconoce sobre la base del interés efectivo para aquellos instrumentos financieros
distintos de los activos y pasivos financieros clasificados al valor razonable con cambios en resultados.

Deterioro de activos financieros

Los activos financieros distintos a los activos financieros a valor razonable con cambios a través de
resultados, se sujetan a pruebas para efectos de deterioro al final de cada periodo sobre el cual se informa. Se
considera que los activos financieros están deteriorados, cuando existe evidencia objetiva que, como
consecuencia de uno o más eventos que hayan ocurrido después del reconocimiento inicial del activo
financiero, los flujos de efectivo futuros estimados del activo financiero han sido afectados.

Para los instrumentos de capital cotizados y no cotizados en un mercado activo clasificados como disponibles
para su venta, un descenso significativo o prolongado del valor razonable de los valores por debajo de su
costo, se considera que es evidencia objetiva de deterioro.

Para todos los demás activos financieros, la evidencia objetiva de deterioro podría incluir:

+ Dificultades financieras significativas del emisor o contraparte;

. Incumplimiento en el pago de los intereses o el principal;

. Es probable que el prestatario entre en quiebra o en una reorganización financiera; o

. La desaparición de un mercado activo para el activo financiero debido a dificultades financieras.

La Entidad tiene la política de registrar una estimación para cuentas de cobro dudoso con base en un análisis
sobre la antigiledad de las cuentas por cobrar. Para las cuentas por cobrar que presenten una antigiedad de
entre 90 y 120 días, se reconoce una estimación con base en importes irrecuperables determinados por
experiencias de incumplimiento de la contraparte y un análisis de su posición financiera actual mediante
flujos prospectivos de efectivo. El importe de la pérdida por deterioro que se reconoce es la diferencia entre el
valor en libros del activo y el valor presente de los cobros futuros, descontados a la tasa de interés efectiva
original del activo financiero,

Para los activos financieros que se registran al costo amortizado, el importe de la pérdida por deterioro que se
reconoce es la diferencia entre el valor en libros del activo y el valor presente de los cobros futuros,
descontados a la tasa de interés efectiva original del activo financiero.

Para los activos financieros que se contabilicen al costo, el importe de la pérdida por deterioro se calcula
como la diferencia entre el valor en libros del activo y el valor presente de los flujos futuros de efectivo
estimados, descontados a la tasa actual del mercado de cambio de un activo financiero similar. Tal pérdida por
deterioro no se revertirá en los periodos posteriores,

El valor en libros del activo financiero se reduce por la pérdida por deterioro directamente para todos los
activos financieros, excepto para las cuentas por cobrar a clientes, donde el valor en libros se reduce a través
de una cuenta de estimación para cuentas de cobro dudoso. Cuando se considera que una cuenta por cobrar es
incobrable, se elimina contra la estimación. La recuperación posterior de los montos previamente eliminados
se convierte en créditos contra la estimación. Los cambios en el valor en libros de la cuenta de la estimación
se reconocen en los resultados,

La Entidad deja de reconocer un activo financiero únicamente cuando expiran los derechos
contractuales sobre los flujos de efectivo del activo financiero, y transfiere de manera sustancial los
riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo financiero, Si la Entidad no transfiere ni
retiene substancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad y continúa reteniendo
el control del activo transferido, la Entidad reconocerá su participación en el activo y la obligación
asociada por los montos que tendría que pagar, Si la Entidad retiene substancialmente todos los riesgos
y beneficios inherentes a la propiedad de un activo financiero transferido, La Entidad continúa
reconociendo el activo financiero y también reconoce un préstamo colateral por los recursos recibidos.

En la baja de un activo financiero en su totalidad, la diferencia entre el valor en libros del activo y la
suma de la contraprestación recibida y por recibir y la ganancia o pérdida acumulada que haya sido
reconocida en otros resultados integrales y resultados acumulados se reconocen en resultados.

En la baja de un activo financiero que no sea en su totalidad (por ejemplo, cuando la Entidad retiene
una opción para recomprar parte de un activo transferido), la Entidad distribuye el importe en libros
previo del activo financiero entre la parte que continúa reconociendo en virtud de la implicación
continuada, y la parte que ya no reconoce sobre la base de los valores razonables relativos de dichas
partes en la fecha de la transferencia. La diferencia entre el importe en libros imputable a la parte que
ya no se reconoce y la suma de la contraprestación recibida por la parte no reconocida y cualquier
ganancia o pérdida acumulada que le sea asignada que haya sido reconocida en otros resultados
integrales se reconoce en el resultado del ejercicio. La ganancia o pérdida acumulada que haya sido
reconocida en otros resultados integrales se distribuirá entre la parte que continúa reconociéndose y la
parte que ya no se reconocen sobre la base de los valores razonables relativos de dichas partes.

Inventarios inmobiliarios – El inventario inmobiliario se valúa al menor de su costo o valor neto de
realización. Las parcelas de tierra sin desarrollar son sujetas a pruebas de deterioro si existen indicios
de que su valor no se recuperará, El inventario inmobiliario incluye todos los costos directos del
terreno, materiales, desarrollo y costos de construcción, incluyendo costos de subcontratos y costos
indirectos relacionados con el desarrollo de la construcción, como sueldos, reparaciones y depreciación
y Otros incurridos durante la etapa de desarrollo.

La Entidad capitaliza los intereses provenientes de créditos puente hipotecario y otros financiamientos
relacionados con el proceso de construcción en los inventarios inmobiliarios. El costo de ventas de los
inventarios inmobiliarios es determinado y prorrateado con base a costos totales de las promociones o
proyectos, el cual es llevado a resultados una vez que se entrega la vivienda.

Los tiempos de construcción de los desarrollos inmobiliarios varían dependiendo del tipo de vivienda,
ya sea de interés social o medio residencial. :

Inversión en asociadas y fideicomisos – Una asociada o fideicomiso son entidades sobre la cual la
Entidad tiene influencia significativa, y que no constituyen una subsidiaria ni una participación en un
negocio conjunto. Influencia significativa es el poder de participar en decidir las políticas financieras y
de operación de la entidad en la que se invierte, pero no implica un control o control conjunto sobre
esas políticas,

Los resultados y los activos y pasivos de las entidades asociadas, fideicomisos y otras son
incorporados a los estados financieros utilizando el método de participación, excepto si la inversión es
clasificada como mantenida para su venta, en cuyo caso se contabiliza conforme a la IFRS $ Activos
No Corrientes Mantenidos para la Venta y Operaciones Discontinuas. Conforme al método de
participación, las inversiones en entidades asociadas se contabilizan en el estado consolidado de
posición financiera al costo, ajustado por cambios posteriores a la adquisición por la participación de la
Entidad en los activos netos de la entidad asociada, menos cualquier deterioro en el valor de las
inversiones en lo individual, Las pérdidas de una entidad asociada en exceso a la participación de la
Entidad en la misma (la cual incluye cualquier inversión a largo plazo que, en sustancia, forme parte de
la inversión neta de la Entidad en la entidad asociada) se reconocen siempre y cuando la Entidad haya
contraído alguna obligación legal o implícita o haya hecho pagos en nombre de la asociada,

Cualquier exceso en el costo de adquisición sobre la participación de la Entidad en el valor razonable
neto de los activos, pasivos y pasivos contingentes identificables de la entidad asociada reconocido a la
fecha de adquisición, se reconoce como crédito mercantil. El crédito mercantil se incluye en el valor en
libros de la inversión y es evaluado por deterioro como parte de la inversión. Cualquier exceso en la
participación de la Entidad en el valor razonable neto de los activos, pasivos y pasivos contingentes
identificables sobre el costo de adquisición, luego de su revaluación, se reconoce inmediatamente en
resultados.

Los requerimientos de IAS 39 se aplican para determinar si es necesario reconocer una pérdida por
deterioro con respecto a la inversión de la Entidad en una asociada. Cuando es necesario, se prueba el
deterioro del valor en libros total de la inversión (incluyendo el crédito mercantil) de conformidad con
IAS 36 Deterioro de Activos como un único activo, comparando su monto recuperable (mayor entre
valor en uso y valor razonable menos costo de venta) contra su valor en libros. Cualquier pérdida por
deterioro reconocida forma parte del valor en libros de la inversión. Cualquier reversión de dicha
pérdida por deterioro se reconoce de conformidad con IAS 36 en la medida en que dicho monto
recuperable de la inversión incrementa posteriormente.

Al disponer de una asociada, fideicomiso y otras que resultan en que la Entidad pierda influencia
importante sobre la misma, cualquier inversión retenida se mide a valor razonable a dicha fecha y se
considera como su valor razonable al momento del reconocimiento inicial como activo financiero de
conformidad con IAS 39, La diferencia entre el valor en libros anterior de la asociada atribuible a la
participación retenida y su valor en libros se incluye en la determinación de la ganancia o pérdida por
disposición de la asociada. Adicionalmente, la Entidad contabiliza todos Jos montos previamente
reconocidos en otros resultados integrales en relación con dicha asociada con la misma base que se
requeriría si dicha asociada hubiese dispuesto directamente de los activos o pasivos relativos, Por lo
tanto, si una ganancia o pérdida previamente reconocida en otros resultados integrales por dicha
asociada se hubiere reclasificado al estado de resultados al disponer de los activos o pasivos relativos,
la Entidad reclasifica la ganancia o pérdida del capital al estado de resultados (como un ajuste por
reclasificación) cuando pierde la influencia importante sobre dichas asociada, fideicomiso y otras.

Cuando la Entidad lleva a cabo transacciones con su asociada, la utilidad o pérdida resultante de dichas
transacciones con la asociada se reconoce en los estados financieros consolidados de la Entidad sólo en
la medida de la participación en la asociada que no se relacione con la Entidad.

Otras inversiones permanentes – Aquellas inversiones permanentes efectuadas por la Entidad en
entidades en las que no tiene el control, contro! conjunto, ni influencia significativa inicialmente se
registran y mantienen valuadas al costo de adquisición y los dividendos recibidos se reconocen en los
resultados del período.

Propiedades, planta, maquinaria y equipo – Se registran a su costo de adquisición y la depreciación se
reconoce para llevar a resultados dicho costo de los activos, menos su valor residual, sobre sus vidas
útiles utilizando el método de línea recta. La vida útil estimada y el método de depreciación se revisan
al final de cada año, y el efecto de cualquier cambio en la estimación registrada se reconoce sobre una
base prospectiva,

“Plantas Alpha” – La depreciación de las plantas Alpha, será calculada bajo el método de unidades
producidas (cuantificadas en metros cuadrados), identificando los componentes de conformidad con su
vida útil estimada. El promedio de la vida útil para los componentes fluctúa de 35 a 40 años.

“Gastos de instalación”- Corresponden principalmente a todos los costos atribuibles a la ubicación de
los activos en el lugar y en las condiciones necesarias para que pueda operar e incluyen los costos de
preparación y el emplazamiento físico,

Las construcciones en proceso son propiedades que se utilizarán para la producción, el desarrollo,
“administración o por aquellos activos que también se ha determinado su uso, y se registran a su costo y
son sujetos a deterioro, Los costos incluyen aquellos atribuibles a la adquisición o construcción, como

materiales, mano de obra, honorarios de profesionales y otros; y en caso de activos calificables el
interés es capitalizado. La depreciación de esos activos comienza cuando están disponibles para su uso.

Los activos bajo arrendamientos financieros se deprecian al menor entre: 1) la vida útil estimada del
bien o, 2) conforme al plazo del contrato.

La ganancia o pérdida que surja del retiro o desincorporación de un activo de propiedades, planta,
maquinaria y equipo es calculada como la diferencia entre el valor razonable de la contraprestación
recibida y el importe en libros del activo, y es reconocida en resultados.

Arrendamientos – La Entidad clasifica los contratos de arrendamiento que celebra en arrendamientos
financieros y arrendamientos operativos evaluando el grado en que los riesgos y beneficios, derivados
de la propiedad del activo, le afectan como sigue:

– La Entidad como arrendador

Los arrendamientos financieros son los que transfiéren sustancialmente a la Entidad los riesgos
y beneficios relacionados con la propiedad del bien arrendado. Al inicio del arrendamiento se
reconoce en el estado consolidado de posición financiera, igual al valor razonable o al valor
presente de los pagos mínimos del arrendamiento, si este fuera menor. Los cargos financieros se
reflejan en el estado de resultados y cualquier costo directo inicial del arrendamiento se
capitaliza al importe reconocido como activo, conforme la política de la Entidad para los costos
por préstamos, El pasivo correspondiente al arrendador se incluye en el estado de posición
financiera como un pasivo por arrendamiento financiero.

Los pagos por arrendamientos operativos se reconocen directamente en resultados durante el
plazo del arrendamiento, con base en el método de línea recta, durante el plazo correspondiente
al arrendamiento. Las rentas contingentes se reconocen como gastos en los periodos en los que
se incurren.

Propiedades de inversión – Las propiedades de inversión se valúan inicialmente al costo, incluido los
costos de transacción. Con posterioridad al reconocimiento inicial, las propiedades de inversión se
valúan a valor razonable, a la fecha de cierre del período sobre el que se informa. Los valores
razonables están basados en valores de mercado, siendo estos los importes estimados por los cuales
una propiedad puede ser intercambiada a la fecha de valuación. Las ganancias y pérdidas que surgen
de los cambios en los valores razonables de las propiedades de inversión se incluyen en el estado de
utilidad integral en el período en el que ocurren. Los valores razonables son evaluados anualmente por
un valuador externo independiente reconocido.

Los criterios de la Entidad para la clasificación de los terrenos como propiedades de inversión, son los
siguientes: 1) son terrenos que han decidido no utilizar para el desarrollo de inventarios inmobiliarios;
3i) son terrenos que su uso no está definido; y iii) son terrenos para apreciación de capital,

Por lo tanto las propiedades de inversión de la Entidad, generaran flujos de efectivo que son en gran
medida independientes de los procedentes de otros activos poseídos por la Entidad.

Las propiedades de inversión se dan de baja, ya sea en el momento de su venta o cuando la propiedad
de inversión se descontinua del uso en forma permanente, y no se espera recuperar beneficios
económicos futuros, La diferencia entre el ingreso neto procedente de la venta y el importe neto en
libros del activo se reconoce en el estado de resultados en el período en el que el activo fue dado de
baja.

Se realizan transferencias a, o desde las propiedades de inversión, solamente cuando exista un cambio
en el uso del activo. Para el caso de una transferencia desde una propiedad de inversión hacia un
componente de propiedad, planta y equipo o inventarios inmobiliarios, el costo atribuido tomado en
cuenta para su posterior contabilización es el valor razonable del activo a la fecha del cambio de uso.

Si un componente de propiedad, planta y equipo o inventarios inmobiliarios se transfiere a una
propiedad de inversión, la Entidad contabiliza el activo hasta la fecha del cambio de uso y de acuerdo
al valor razonable que se haya determinado y cualquier pérdida o ganancia se reconoce en la utilidad
integral del período. –

Deterioro de activos de larga duración en uso – A la fecha de cada reporte financiero, la Entidad
revisa el valor en libros de sus activos tangibles e intangibles para determinar si existen indicios de que
dichos activos hayan sufrido alguna pérdida por deterioro. En caso de que alguno de estos indicios se
hicieran presentes, el importe recuperable de los activos se calcula con el fin de determinar el alcance
de la pérdida por deterioro (si esta existiera). Cuando no es posible estimar el importe recuperable de
un activo individual, la Entidad estima que el importe recuperable de la unidad generadora de efectivo
a la que pertenece el activo. Cuando una base razonable y consistente de la asignación puede ser
identificado, los activos de las empresas también se asignan a las distintas unidades generadoras de
efectivo, o de lo contrario, se asignan al grupo más pequeño de unidades generadoras de efectivo para
los que se puede con arreglo a criterios razonables y uniformes identificados.

Para los activos intangibles con vida útil indefinida y los activos intangibles que aún no están
disponibles para su uso se realiza la prueba de deterioro al menos anualmente, y siempre que haya un
indicio de que el activo podría haberse deteriorado.

El importe recuperable es el mayor entre el valor razonable menos los cotos de venta y valor de uso. Al
evaluar el valor de uso, los flujos de efectivo futuros se descuentan a su valor actual utilizando una tasa
de descuento antes de impuestos que refleje las evaluaciones actuales de mercado respecto del valor
temporal del dinero y el riesgo específico del activo para el que las estimaciones de flujos de efectivo
futuros no se han ajustado,

Si el importe recuperable de un activo (o unidad generadora de efectivo) se estima en menor que su
valor en libros, el importe en libros de los activos (o unidad generadora de efectivo) se reduce a su
monto recuperable. Una pérdida por deterioro se reconocerá inmediatamente en los resultados del
período, a menos que el activo se registra a un importe revaluado, en cuyo caso se debe tratar la
pérdida por deterioro como una disminución de la revaluación.

Cuando una pérdida por deterioro se revierte posteriormente, el importe en libros de los activos (o
unidad generadora de efectivo) se incrementa del valor estimado revisado de su importe recuperable,
pero de manera que el importe no excede el importe que se habría determinado de no tener pérdida por
deterioro reconocida para dicho activo (o unidad generadora de efectivo) en ejercicios anteriores. La
reversión de una pérdida por deterioro se reconoce inmediatamente en la utilidad o pérdida integra] del
período, a menos que el activo relevante se registra a un importe revaluado, en cuyo caso la reversión
de la pérdida por deterioro es tratada como un incremento en la revaluación.

Pasivos financieros e instrumentos de capital

Los pasivos financieros se reconocen cuando la Entidad se convierte en una parte de las disposiciones
contractuales de los instrumentos.

Los pasivos financieros se valúan inicialmente a su valor razonable. Los costos de la transacción que
son directamente atribuibles a la adquisición o emisión de pasivos financieros (distintos de los pasivos
financieros a valor razonable con cambios en resultados) se suman o deducen del valor razonable de
los pasivos financieros, en su caso, en el reconocimiento inicial. Los costos de la transacción
directamente atribuibles a la adquisición de pasivos financieros a valor razonable con cambios en
resultados se reconocen inmediatamente en resultados.

= + Clasificación como deuda o capital

Los instrumentos de deuda y/o capital se clasifican como pasivos financieros o como capital de
conformidad con la sustancia del acuerdo contractual,

– Instrumentos de capital
Un instrumento de capital consiste en cualquier contrato que evidencie un interés residual en los

activos de la Entidad luego de deducir todos sus pasivos. Los instrumentos de capital emitidos
por la Entidad se reconocen por los recursos recibidos, neto de los costos directos de emisión.

La recompra de instrumentos de capital propio de la Entidad se reconoce y se deduce
directamente en el capital. Ninguna ganancia o pérdida se reconoce en utilidad o pérdida en la
compra, venta, emisión o amortización de los instrumentos de capital propio de la Entidad.

Pasivos financieros

Los pasivos financieros se clasifican como pasivos financieros a valor razonable con cambios a
través de resultados o como otros pasivos financieros.

Pasivos financieros a valor razonable con cambios a través de resultados

Un pasivo financiero a valor razonable con cambios a través de resultados es un pasivo
financiero que se clasifica como mantenido con fines de negociación o se designa a valor
razonable con cambios a través de resultados:

Un pasivo financiero se clasifica como mantenido con fines de negociación si:
. Se adquiere principalmente con el objetivo de recomprarlo en un futuro cercano; o

. Es parte de una cartera de instrumentos financieros identificados que se administran
conjuntamente, y para la cual existe evidencia de un patrón reciente de toma de
utilidades a corto plazo; o

. Es un derivado que no ha sido designado como instrumento de cobertura y cumple las
condiciones para ser efectivo.

Un pasivo financiero que no sea un pasivo financiero mantenido con fines de negociación
podría ser designado a valor razonable con cambios a través de resultados al momento del
reconocimiento inicial si:

. Con ello se elimina o reduce significativamente alguna inconsistencia en la valuación o
en el reconocimiento que de otra manera surgiría; o

. El rendimiento de un grupo de activos financieros, de pasivos financieros o de ambos, se
administre y evalúe sobre la base de su valor razonable, de acuerdo con una estrategia de
inversión o de administración del riesgo que la Entidad tenga documentada, y se provea
internamente información sobre ese grupo, sobre la base de su valor razonable; o

. Forme parte de un contrato que contenga uno o más instrumentos derivados implícitos, y
la IAS 39 Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medición permita que la
totalidad del contrato híbrido (activo o pasivo) sea designado como a valor razonable
con cambios a través de resultados.

Los pasivos financieros a valor razonable con cambios a través de resultados se registran a valor
razonable, reconociendo cualquier ganancia o pérdida surgida de la remedición en el estado de
resultados, La ganancia o pérdida neta reconocida en los resultados incluye cualquier dividendo
o interés obtenido del pasivo financiero y se incluye en la partida de “otras ganancias y
pérdidas” en el estado de resultado integral. El valor razonable se determina de la forma descrita
en la Nota 20d,

Otros pasivos financieros

Otros pasivos financieros, (incluyendo los préstamos y cuentas por pagar), son valuados
subsecuentemente al costo amortizado usando el método de tasa de interés efectiva,

El método de tasa de interés efectiva es un método de cálculo del costo amortizado de un pasivo
financiero y de asignación del gasto financiero a lo largo del periodo pertinente, La tasa de
interés efectiva es la tasa que descuenta exactamente los flujos estimados de pagos en efectivo a
lo largo de la vida esperada del pasivo financiero (o, cuando sea adecuado, en un periodo más
corto) con el importe neto en libros del pasivo financiero en su reconocimiento inicial.

– Pasivos por contrato de garantía financiera

Un contrato de garantía financiera es un contrato que exige que el emisor efectúe pagos
específicos para rembolsar al tenedor por la pérdida en la que incurre porque un deudor
específico incumple su obligación de pagos a su vencimiento, de acuerdo con los términos de
un instrumento de deuda.

Los contratos de garantía financiera se valúan inicialmente a su valor razonable y, si no es
designado como FVTPL, posteriormente, se valúan por el mayor de:

. el importe determinado de acuerdo con la IAS 37 Provisiones, Pasivos Contingentes y
Activos Contingentes; y

. el importe inicialmente reconocido menos, cuando sea apropiado, la amortización
acumulada reconocida de acuerdo con las políticas de reconocimiento de ingresos.

– Baja de pasivos financieros

La Entidad da de baja los pasivos financieros si, y solo si, las obligaciones de la Entidad se
cumplen, cancelan o expiran. La diferencia entre el valor en libros del pasivo financiero dado de
baja y la contraprestación pagada y por pagar se reconoce en resultados,

Política de administración de riesgos financieros – Las actividades que realiza la Entidad la exponen a
una diversidad de riesgos financieros que incluyen: el riesgo de mercado (que incluye el riesgo
cambiario, el de las tasas de interés, el de negocios y el de precios) el riesgo crediticio y el riesgo de
liquidez. La Entidad busca minimizar los efectos negativos potenciales de estos riesgos en su
desempeño financiero a través de un programa general de administración de riesgos. La Entidad utiliza
instrumentos financieros derivados y no derivados para cubrir algunas exposiciones alos riesgos
financieros alojados en los estados de posición financiera (activos y pasivos reconocidos), así como
fuera de éste (compromisos en firme y transacciones pronosticadas altamente probables de ocurrir). La
administración de riesgos financieros y el uso de instrumentos financieros derivados y no derivados se
rige por las políticas de la Entidad aprobadas por el Consejo de Administración y se lleva cabo a través
del Comité de operaciones. La Entidad identifica, evalúa y cubre los riesgos financieros y las
exposiciones de sus subsidiarias operativas de manera centralizada. El Consejo de Administración ha
aprobado políticas generales escritas con respecto a la administración de riesgos financieros, así como
las políticas y límites asociados a otros riesgos específicos, los lineamientos en materia de pérdidas
permisibles, cuando el uso de ciertos instrumentos financieros derivados es aprobado, cuando pueden
ser designados o no califican con fines de cobertura para efectos contables, sino con fines de
negociación, como es en el caso de los swaps de tasa que han sido contratados y que se describen en la
Nota 21e. El cumplimiento de las políticas establecidas por la administración de la Entidad y Jos
límites de exposición son revisados por el Comité ejecutivo de forma continua, Tesorería Corporativa
presenta informes trimestrales al Comité de Auditoría, que es parte de la Junta Directiva, responsable
de la vigilancia de los riesgos y las políticas aplicadas para mitigar la exposición al riesgo.

Instrumentos financieros derivados – La Entidad obtiene financiamientos bajo diferentes condiciones;
cuando estos son a tasa variable, con la finalidad de reducir su exposición a riesgos de volatilidad en
tasas de interés y de tipo de cambio, contrata instrumentos financieros derivados, para convertir la
partida de tasa variable a fija y de tipo de cambio a moneda funcional. La negociación con
instrumentos derivados se realiza sólo con instituciones de reconocida solvencia. La política de la
Entidad es no realizar operaciones con propósitos de especulación con instrumentos financieros
derivados.

Los derivados se reconocen inicialmente al valor razonable a la fecha en que se subscribe el contrato
del derivado y posteriormente se remiden a su valor razonable al final del periodo que se informa. La
ganancia o pérdida resultante se reconoce en los resultados inmediatamente a menos que el derivado
esté designado y sea efectivo como un instrumento de cobertura, en cuyo caso la oportunidad del
reconocimiento en los resultados dependerá de la naturaleza de la relación de cobertura,

– Contabilidad de coberturas

La Entidad designa ciertos instrumentos como de cobertura, los cuales incluyen derivados,
derivados implícitos y no derivados con respecto al riesgo de moneda extranjera, ya sea como
coberturas de valor razonable, coberturas de flujo de efectivo, o coberturas de la inversión neta
en una operación extranjera. La cobertura del riesgo de moneda extranjera de un compromiso
en firme se contabiliza como cobertura de flujos de efectivo.

Al inicio de la cobertura, la entidad documenta la relación entre el instrumento de cobertura y
la partida cubierta, así como los objetivos de la administración de riesgos y su estrategia de
administración para emprender diversas transacciones de cobertura. Adicionalmente, al inicio
de la cobertura y sobre una base continua, la Entidad documenta si el instrumento de cobertura
es altamente efectivo para compensar la exposición a los cambios en el valor razonable o los
cambios en los flujos de efectivo de la partida cubierta.

La Nota 21 incluye detalles sobre el valor razonable de los instrumentos derivados usados para

propósitos de cobertura.

– Coberturas de valor razonable

Los cambios en el valor razonable de los derivados que se designan y califican como coberturas
de valor razonable se reconocen de forma inmediata en los resultados, junto con cualquier
cambio en el valor razonable del activo o pasivo cubierto que se atribuya al riesgo cubierto, El
cambio en el valor razonable del instrumento de cobertura y el cambio en la partida cubierta
atribuible al riesgo cubierto se reconocen en el rubro del [estado de resultado
integral/resultados] relacionado con la partida cubierta.

– Coberturas de flujo de efectivo

La porción efectiva de los cambios en el valor razonable de los derivados que se designan y
califican como cobertura de flujo de efectivo se reconoce en otros resultados integrales. Las
pérdidas y ganancias relativas a la porción no efectiva del instrumento de cobertura, se reconoce
inmediatamente en los resultados, y se incluye en el rubro “otras ganancias y pérdidas”,

Los montos previamente reconocidos en los otros resultados integrales y acumulados en el
capital contable, se reclasifican a los resultados en los periodos en los que la partida cubierta se
reconoce en los resultados, en el mismo rubro de la partida cubierta reconocida, Sin embargo,
cuando una transacción pronosticada que está cubierta da lugar al reconocimiento de un activo
no financiero o un pasivo no financiero, las pérdidas o ganancias previamente acumuladas en el
capital contable, se transfieren y se incluyen en la valuación inicial del costo del activo no
financiero o del pasivo no financiero.

La contabilización de coberturas se discontinúa cuando la Entidad revoca la relación de
cobertura, cuando el instrumento de cobertura vence o se vende, termina, o se ejerce, o cuando
deja de cumplir con los criterios para la contabilización de coberturas. Cualquier ganancia o
pérdida acumulada del instrumento de cobertura que haya sido reconocida en el capital
continuará en el capital hasta que la transacción pronosticada sea finalmente reconocida en los
resultados. Cuando ya no se espera que la transacción pronosticada ocurra, la ganancia o
pérdida acumulada en el capital, se reconocerá inmediatamente a los resultados,

Estrategia y objetivo de la entidad respecto a la administración del riesgo

El objetivo de las distintas relaciones de cobertura es reducir la variabilidad del valor razonable
de una obligación denominada en una divisa distinta a la moneda funcional de la Entidad. Tasa
de interés y tipo de cambio. El riesgo proviene de los cambios en la tasa de interés London
InterBank Offered Rate (LIBOR), así como del tipo de cambio de moneda nacional a dólares
estadounidenses. Como estrategia se tienen contratados instrumentos financieros derivados que
además permiten cambiar la frecuencia de pago.

Posiciones primarias sujeta a la cobertura
(En miles de dólares estadounidenses, excepto donde se mencione)

1) “Senior Guaranteed Note” por 250,000 dólares estadounidenses 887.5 puntos base con
vencimiento en el año 2014 emitido por GEO el 18 de septiembre de 2009.

2) “Senior Guaranteed Note” por 250,000 dólares estadounidenses 925 puntos base con
vencimiento en el año 2020 emitido por GEO el 30 de junio de 2010.

3) Tres préstamos por 18,546 dólares estadounidenses amortizables y contratados para la
compra de maquinaria.

4) Bono a largo plazo denominado en Unidades de Fomento Chileno (UF) por 342,000 UF
650 puntos base con vencimiento en el año 2022, emitido por GEO el 15 de agosto de
2012.

Instrumentos derivados que son utilizados con fines de cobertura

Dos Cross Currency Swaps (CCS) en los que GEO recibe la misma tasa fija de la posición
primaria pagada a 28 días a una Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio (TIE) y rango de
6.40%. Swaps no amortizables con intercambio de principal al inicio y al final. :

Tres CCS en los que GEO recibe la misma tasa fija de la posición primaria pagada a 28 días a
una tasa TIE y rango de 3.88% por los primeros cinco años y 5,3% por los últimos cinco años.
Swaps no amortizables con intercambio de principal al inicio y al final.

Tres CCS en los que GEO recibe la misma tasa variable de la posición primaria pagadera a 28
días a una tasa TIIE y rango de 2.20%. Swaps con el mismo esquema de amortización que la
posición primaria,

Un Cross Currency Rate Swap (CCRS); recibe la misma tasa que la posición primaria a una
tasa TITE más 508 puntos base por 10 años.

Otros activos – La Entidad capitaliza todos los costos internos y externos de programas de cómputo y
sistemas ERP, incurridos para poner dichos sistemas y licencias en condiciones de uso, Los costos
incurridos durante la etapa preliminar del proyecto y la etapa post-implementación son enviados a
resultados en el ejercicio en que se incurren. Los costos capitalizados se amortizan en un plazo de
cinco años. Los desembolsos que no reúnen ciertos requisitos, como costos de investigación se
registran como pérdidas o utilidades en el período en el que se incurren. .

La Entidad tiene una concesión para operar y explotar parte de una laguna en Acapulco, Guerrero,
conforme a esta concesión, la Entidad tiene la obligación de mantener en buen estado las instalaciones
contempladas en la concesión. Al vencimiento de la concesión, dichas instalaciones serán entregadas a
los gobiernos estatales y municipales. La inversión será amortizada a partir de la fecha de conclusión
de las instalaciones y se amortizara en un período de entre 10 a 20 años aproximadamente.

lil.

Ánticipos de clientes – Representan depósitos por contratos de ventas futuras de viviendas, terrenos y
locales comerciales, los cuales se llevaran a resultados una vez que se perfeccione la venta.

Provisiones – Se reconocen cuando se tiene una obligación presente (ya sea legal o implícita) como
resultado de un evento pasado, que probablemente resulte en la salida de recursos económicos y que
pueda ser estimada razonablemente.

El importe reconocido como provisión es la mejor estimación del desembolso necesario para liquidar
la obligación presente, al final del periodo sobre el que se informa, teniendo en cuenta los riesgos y las
incertidumbres que rodean a la obligación. Cuando se valúa una provisión usando los flujos de efectivo
estimados para liquidar la obligación presente, su valor en libros representa el valor presente de dichos
flujos de efectivo.

Cuando se espera la recuperación de algunos o todos los beneficios económicos requeridos para
cancelar una provisión, se reconoce una cuenta por cobrar como un activo si es virtualmente seguro
que se recibirá el desembolso y el monto de la cuenta por cobrar puede ser medido razonablemente,

Garantías – Las provisiones para el costo esperado de obligaciones por garantías por la venta
de viviendas se reconocen a la fecha de la venta, la cual tiene una duración de dos años y puede
aplicar a daños derivados de sus operaciones o de defectos en los materiales suplementados por
terceros (instalaciones eléctricas, plomería de gas, instalaciones hidrosanitarias, etc.), u otras
circunstancias fuera de su control.

La Entidad está cubierta por una póliza de seguro que cubre cualquier defecto, oculto o visible,
que pudiera ocurrir durante la construcción, el cual también cubre un período de garantía. Por
otro lado, se solicita a todos los contratistas que entreguen una fianza de cumplimiento y vicios
ocultos, la cual tiene la misma vigencia de garantía hacia el cliente final. Adicionalmente, la
Entidad retiene como fondo de garantía a sus contratistas ciertos montos que podrán ser
destinados a cubrir eventuales reclamos de sus clientes, el cual se le rembolsa al contratista una
vez que el periodo de garantía llegue a su fin.

Provisión por obligaciones de entrega de infraestructura y obras donadas – Estas obligaciones
nacen cuando a la Entidad se le han otorgado permisos para la construcción de viviendas,
derivado de esto la Entidad se obliga a invertir y entregar a los gobiernos estatales o
municipales ciertas obras de urbanización e infraestructura, La Entidad reconoce la provisión
cuando tiene la obligación presente (ya sea legal o asumida), las cuales se provisionan con base
en el proyecto de inversión y se revisan conforme se realice la construcción de los desarrollos
inmobiliarios.

Provisiones por desmantelamiento y retiro del servicio – La provisión reconocida por costos de
desmantelamiento y retiro del servicio surgió en relación con la construcción de las plantas
Alpha, para la producción de paneles para la fabricación de vivienda. Los costos de
desmantelamiento y retiro del servicio se provisionan al valor presente de los costos esperados
para cancelar la obligación, utilizando flujos de efectivo estimados, y se reconocen como parte
integrante del costo de ese activo en particular. Los flujos de efectivo se descuentan a una tasa
actual de mercado antes de impuestos, que refleje los riesgos específicos del pasivo. El
devengamiento del descuento se contabiliza como gasto a medida que se incurre y se reconoce
en el estado de resultados como un costo financiero. Los costos estimados futuros de
desmantelamiento y retiro del servicio se revisan anualmente y se los ajusta según corresponda,
Los cambios en estos costos estimados futuros o en la tasa de descuento aplicada se suman o
restan del costo del activo relacionado.

Pagos basados en acciones – Las transacciones con pagos basados en acciones liquidables mediante
instrumentos de capital a empleados y terceros que suministren servicios similares a la Entidad se
valúan al valor razonable de los instrumentos de capital a la fecha en que se otorgan. Los detalles
relacionados con la determinación del valor razonable de las transacciones con pagos basados en
acciones liquidadas mediante instrumentos de capital se presentan en la Nota 25.

El valor razonable determinado a la fecha de otorgamiento de los pagos basados en acciones
liquidables mediante instrumentos de capital se registran como gastos sobre la base de línea recta
durante el periodo de adjudicación, con base en la estimación de la Entidad de los instrumentos de
capital que eventualmente se adjudicarán, Al final de cada periodo sobre el cual se reporta, la Entidad
revisa sus estimaciones del número de instrumentos de capital que esperan ser adjudicados. El efecto
de la revisión de los estimados originales, si hubiese, se reconoce en los resultados del periodo de
manera que el gasto acumulado refleje el estimado revisado.

Beneficios directos a los empleados – Se valúan en proporción a los servicios prestados, considerando
los sueldos actuales y se reconoce el pasivo conforme se devengan. Incluye principalmente
Participación de los Trabajadores en las utilidades (PTU) por pagar, ausencias compensadas, como
vacaciones y prima vacacional, e incentivos

Costos de beneficios a los empleados al retiro Las aportaciones a los planes de beneficios al retiro de
contribuciones definidas se reconocen como gastos al momento en que los empleados han prestado los
servicios que les otorgan el derecho a las contribuciones.

En el caso de los planes de beneficios definidos, su costo se determina utilizando el método de crédito
unitario proyectado, con valuaciones actuariales que se realizan al final de cada periodo sobre el que se
informa, Las ganancias y pérdidas actuariales que superan el 10% del monto mayor entre el valor
presente de las obligaciones por beneficios definidos de la Entidad y el valor razonable de los activos
de! plan al final del año anterior, se amortizan sobre la vida laboral promedio estimada restante de los
empleados que participan en el plan. Los costos de los servicios pasados se reconocen inmediatamente
en la medida en que se adquieren los beneficios; de lo contrario, se amortizan utilizando el método de
línea recta sobre el periodo promedio hasta los beneficios se convierten en adquiridos,

Las obligaciones por beneficios al retiro reconocidas en el estado de posición financiera, representan el
valor presente de la obligación por beneficios definidos, ajustado por las ganancias y pérdidas
actuariales no reconocidas y los costos de los servicios pasados no reconocidos, menos el valor
razonable de los activos del plan. Cualquier activo que surja de este cálculo se limita a las pérdidas
actuariales no reconocidas y al costo de los servicios pasados, más el valor presente de los rembolsos y
reducciones de contribuciones futuras al plan.

Participación de los trabajadores en las utilidades (PTU) – La PTU se registra en los resultados del
año en que se causa y se presenta en el rubro de otros ingresos y gastos en el estado de utilidad integral

adjunto.

Impuestos a la utilidad – La Entidad está sujeta a las disposiciones de la Ley del Impuesto Sobre la
Renta (SR) y a la Ley del Impuesto Empresarial a Tasa Única (IETU).

El gasto por impuestos a la utilidad representa la suma de los impuestos a la utilidad causados y los
impuestos a la utilidad diferidos.

– Impuestos a la utilidad causados

El impuesto sobre la renta (ISR) y el impuesto empresarial a tasa única (TETU) se registran en
los resultados del año en que se causan.

– Impuestos a la utilidad diferidos

Para reconocer el impuesto a la utilidad diferido, la Entidad determina si, con base en
proyecciones financieras causará ISR o IETU y reconoce el impuesto a la utilidad diferido
correspondiente a las bases y tasas fiscales aplicables de acuerdo al impuesto que acorde a sus
proyecciones estima causar en los siguientes años.

El impuesto a la utilidad diferido se reconoce sobre las diferencias temporales entre el valor en
libros de los activos y pasivos incluidos en los estados financieros y las bases fiscales
correspondientes utilizadas para determinar la utilidad fiscal. El pasivo por impuesto a la
utilidad diferido se reconoce generalmente para todas las diferencias fiscales temporales
gravables, Se reconoce un activo por impuestos a la utilidad diferidos, por todas las diferencias
temporales deducibles y las pérdidas fiscales por amortizar, en la medida en que resulte
probable que la Entidad disponga de utilidades fiscales futuras contra las que pueda aplicar esas
diferencias temporales deducibles. :

Se reconoce un pasivo por impuestos a la utilidad diferidos por diferencias temporales
gravables asociadas con inversiones en subsidiarias y asociadas, y participaciones en negocios
conjuntos, excepto cuando la Entidad es capaz de controlar la reversión de la diferencia
temporal y cuando sea probable que la diferencia temporal no se revertirá en un futuro
previsible. Los activos por impuestos a la utilidad diferidos que surgen de las diferencias
temporales asociadas con dichas inversiones y participaciones se reconocen únicamente en la
medida en que resulte probable que habrá utilidades fiscales futuras suficientes contra las que se
utilicen esas diferencias temporales y se espera que éstas se revertirán en un futuro cercano.

El valor en libros de un activo por impuestos a la utilidad diferidos se somete a revisión al final
de cada período sobre el que se informa y se reduce en la medida que se estime probable que no
habrá utilidades gravables suficientes para permitir que se recupere la totalidad o una parte del
activo.

La valuación de los pasivos y activos por impuestos a la utilidad diferidos refleja las
consecuencias fiscales que se derivarían de la forma en que la Entidad espera, al final del
período sobre el que se informa, recupera o liquida el valor en libros de sus activos y pasivos.

Los impuestos a la utilidad causados y diferidos se reconocen como ingreso o gasto en el estado
de utilidad integral, excepto cuando se refieren a partidas que se reconocen fuera de los
resultados; ya sea en la otra utilidad integral o directamente en el capital contable, en cuyo caso
el impuesto también se reconoce fuera de los resultados; o cuando surgen del reconocimiento
inicial de una combinación de negocios. En el caso de la combinación de negocios, el efecto
fiscal se incluye dentro del reconocimiento de la combinación de negocios.

Transacciones en moneda extranjera – Las transacciones en moneda extranjera se registran al tipo de
cambio vigente a la fecha de su celebración. Los activos y pasivos monetarios en moneda extranjera se
valúan en moneda nacional al tipo de cambio vigente a la fecha de los estados financieros
consolidados, Al final de cada periodo que se informa, las partidas monetarias denominadas en
-moneda extranjera se reconvierten a los tipos de cambio vigentes a esa fecha. Las partidas no
monetarias registradas a valor razonable, denominadas en moneda extranjera, se reconvierten a los
tipos de cambio vigentes a la fecha en que se determinó el valor razonable. Las partidas no-monetarias
calculadas en términos de costo histórico, en moneda extranjera, no se reconvierten. Las diferencias en
tipo de cambio se registran en el estado consolidado de utilidad integral.

Costos por préstamos – Los costos por préstamos generales o atribuibles directamente a la adquisición,

construcción o producción de activos para su uso o venta, (activos calificables), Jos cuales constituyen
activos que requieren de un período de tiempo substancial hasta que están listos para su uso o venta.

El ingreso que se obtiene por la inversión temporal de fondos de préstamos especificos pendientes de
ser utilizados en activos calificables, se deduce de los costos por préstamos elegibles para ser
capitalizados. Todos los otros costos por préstamos se reconocen en resultados durante el período en
que se incurren.

Reconocimiento de ingresos y costos – Los ingresos se reconocen cuando se cumplen todas y cada una
de las siguientes condiciones:1) la Entidad transfiere a sus clientes los riesgos y beneficios
significativos inherentes a la propiedad de los inventarios inmobiliarios, 2) estos se pueden valuar
confiablemente, 3) existe la probabilidad de que la Entidad reciba los beneficios económicos asociados
con la operación, 4) no mantiene control sobre los inventarios inmobiliarios, y 5) los costos incurridos
y por incurrir pueden medirse confíablemente; lo cual, generalmente ocurre al momento de la entrega
legal de la vivienda.

Ingresos por construcción y prestación de servicios – En los contratos de construcción y prestación de
servicios de construcción, la Entidad reconoce los ingresos a través del método de porciento de obra
ejecutada, por referencia a la etapa de terminación de conformidad con el NIC 11 “Contratos de
construcción”, identificando los ingresos en proporción a los costos incurridos, mediante la aprobación
del avance de obra por parte de los clientes.

Ingresos por intereses – Los ingresos por intereses se reconocen como se devengan y existe la
probabilidad que los beneficios económicos fluirán hacia la Entidad y el importe de los ingresos pueda
ser valuado confiablemente. Los ingresos por intereses se registran sobre una base periódica, con
referencia al capital pendiente y a la tasa de interés efectiva aplicable, que es la tasa de descuento
estimada de los flujos de efectivo futuros por la perspectiva de vida de los activos financieros por ese
importe inicial de reconocimiento neto del activo,

Incentivos de maquinaria diferidos – Corresponden a incentivos en efectivo recibidos por el contrato
de servicios de maquinaria para la construcción a través del Fideicomiso irrevocable F/00762, que
suscribieron la subsidiaria Maquinaria Especializada MXO, S. A, de C. V. y The Bank of New Y ork
Mellon, S.A., Institución de Banca Múltiple, por un plazo de diez años, el cual se devengará conforme
los servicios de maquinaría sean prestados a la Entidad durante la vida del contrato como una
disminución del costo de los servicios recibidos.

Utilidad por acción – La utilidad básica por acción ordinaria se calcula dividiendo la utilidad neta
integral atribuible a la participación controladora entre el promedio ponderado de acciones ordinarias
en circulación durante el ejercicio.

Transacciones no monetarias

Durante el ejercicio, La Entidad celebró las siguientes actividades financieras y de inversión no monetarias
que no se reflejan en los estados consolidados de flujos de efectivo:

2012 2011 Fecha de transición
Compra de terrenos con proveedores $ 9,410 $ 3,728 $ 11,734
Adquisición de maquinaria y equipo a :
través de arrendamientos financieros 103,247 240,110 87,316
Convenios de dación en pago (1) 229,647 195,578 35,558

(1) Son principalmente intercambios de obra terminada por servicios proporcionados por subcontratos.

7. Efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo restringido

En los estados consolidados de flujos de efectivo, el efectivo y equivalentes de efectivo se incluye efectivo y
bancos e inversiones en instrumentos del mercado monetario, netos de sobregiros bancarios pendientes. El
efectivo y equivalentes de efectivo al final del periodo sobre el que se informa como se muestra en el estado
de flujos de efectivo, puede ser conciliado con las partidas relacionadas en el estado de posición financiera
como sigue: :

2012 2011 Fecha de transición

Efectivo y equivalentes de
efectivo $ 2,225,327 $ 2,111,166 $ 2,089,141
Efectivo restringido (1) y (2) 51.511 10.000 139,288

$ 2,276,838 $ 2,721,166 $ 2,228,429

(1) El efectivo restringido al 31 de diciembre de 2012 y 2011, por $51,511 y $10,000; respectivamente, es
requerido por la subscripción de un Fideicomiso denominado Geo con Nacional Financiera, S, N. C.
Institución de Banca de Desarrollo (Nafinsa), el cual otorga una línea de crédito revolvente hasta por
$1,000,000. El fideicomiso tiene como actividad financiar una porción de las cuentas por pagar a los
proveedores de Geo.

(2) All de enero de 2011, debido a la revaluación del tipo de cambio del peso contra el dólar
estadounidense, las coberturas mencionadas en la Nota 21 requirieron llamadas de margen, mismas
que se encuentran depositadas en una cuenta de inversiones de la Entidad y se presentan en el rubro de
efectivo restringido por $139,288 a la fecha de transición. Este efectivo restringido representa una
garantía que serviría para cubrir la cobertura si se liquidara en esa fecha. Este efectivo restringido fue
reincorporado al efectivo no restringido, debido a la revaluación del tipo de cambio del dólar
estadounidense contra el peso durante el ejercicio 2011.

8. Cuentas por cobrar a clientes y documentos por cobrar

2012 2011 Fecha de transición

Institutos de vivienda y Sofoles
(Sociedades financieras de objeto

limitado) $ 770,063 $ 521,720 $ 286,241
Documentos por cobrar (1) 453,000 430,055 339,555
Estimaciones por cobrar 153,285 226,533 –
Estimación para cuentas de cobro
dudoso (107,156) (124,993) (100.497)
$ 1,269,192 $ 1,053,315 $ 325,299

Las cuentas por cobrar a clientes que se revelan arriba se clasifican como préstamos y cuentas por cobrar y
por lo tanto se valúan al costo amortizado.

Las cuentas por cobrar a clientes reveladas en los párrafos anteriores incluyen los montos que están vencidos

al final del periodo sobre el que se informa (ver abajo el análisis de antigiledad), para los cuales la Entidad no
ha reconocido estimación alguna para cuentas incobrables debido a que no ha habido cambio significativo en

la calidad crediticia y los importes aún se consideran recuperables. La Entidad no mantiene ningún colateral u
otras mejoras crediticias sobre esos saldos, ni tiene el derecho legal de compensarlos contra algún monto que

adeude la Entidad a sus clientes.

1) Los documentos por cobrar tienen un vencimiento original menor a 12 meses, por lo que son

clasificados a corto plazo.

Antigtiedad de las cuentas por cobrar vencidas pero no incobrables

De 30-60 días
Más de 90-360 días

Total

Antigúedad promedio (días)

2012
$ 196,047
290.628
$. –486,615

2011
$ 83,300

287.491
$ 370,791

Concentración de riesgos crediticios – La Entidad desarrolla y vende vivienda principalmente del segmento
económico bajo. Por lo tanto, su cartera de clientes está concentrada en hipotecas otorgadas por el Instituto
Nacional de la Vivienda para los Trabajadores (INFONAVIT) y del Fondo de la Vivienda del Instituto de
Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado (FOVISSSTE), con un 93,74%, 90.53% y
66.8% de la cartera para diciembre de 2012 y diciembre 2011 y 1 de enero de 2011, respectivamente.

Inventarios inmobiliarios

2012 2011 Fecha de transición
Terrenos por desarrollar $ 5,262,598 $ 6,434,729 $ 5,897,310
Construcciones en proceso de
desarrollos inmobiliarios 21,573,894 20,680,056 16,618,775
Materiales para construcción 1,145,472 1,350,550 923.878
27,981,964 28,465,335 23,439,963
Menos: Inventarios inmobiliarios a largo
plazo
Terrenos 2,909,504 5,059,533 4,076,439
Construcciones en proceso de
desarrollos inmobiliarios 11.954,104 9.222.969 5.469,742
14.863.608 14.282.502 9.546,181
$ 13]18,356 $ 14,182,833 $ 13,893,782

A partir de finales de 2010 y debido a la tendencia gubernamental de autorizar y otorgar subsidios a través de
los organismos de vivienda a proyectos habitacionales verticales y a la decisión de la Entidad de convertir
ciertos proyectos de vivienda horizontal a vivienda vertical, el proceso constructivo de ciertas subsidiarias se
encuentra en proceso de revisión, Como resultado de este cambio en los procesos de construcción existen
inversiones importantes en infraestructura y tierra que serán desplazadas en un mediano y largo plazo.

Algunos de estos inventarios inmobiliarios han sido otorgados en garantía de los préstamos de instituciones
financieras y de la deuda a largo plazo que se mencionan en las Notas 15 y 18, con valor en libros de

aproximadamente $6,963,901 (31 de diciembre de 2011 de $7,307,513 aproximadamente).

10,

11.

Los inventarios reconocidos en el costo de ventas por consumo de inventarios durante el periodo con respecto
a las operaciones continuas fue de $12,931,855 millones (2011: $12,689,953 millones).

Pagos anticipados y otros activos

2012 2011 Fecha de transición
Rentas pagadas por anticipados,
publicidad por devengar, seguros y
fianzas Ss 464,802 S 516,618 $ 306,929
Anticipo a proveedores de terrenos 156,386 181,042 120,043
Anticipos a contratistas y proveedores 241.733 103.854 198,001
Total pagos anticipados 862.921 801.514 624.973
Impuestos por recuperar, principalmente
impuesto sobre la renta (1) 347,989 305,938 223,425
Deudores diversos 332,095 179,372 128,710
Comisiones y otros 104.388 96.004 195.626
Total otros 784.472 581.314 547.761
Total $ _]1647383 $ 1,382,828 $ 1,172,734

(1) Al31 de diciembre de 2012, incluye $66,910 de impuesto al valor agregado por recuperar que tiene
una antigúedad mayor a tres meses.

Propiedades de inversión

Las propiedades de inversión incluyen una serie terrenos con infraestructura mantenidos con la finalidad de
obtener apreciación de capital, el destino de estos bienes puede ser para desarrollar complejos turísticos,
industriales u otros usos. Las propiedades han sido trasferidas de inventarios inmobiliarios una vez que han
sido designadas formalmente por la Dirección General Adjunta de Reserva Territorial,

2012 2011 Fecha de transición
Valor razonable de las propiedades de
inversión $ 3,223,022 $ 1,967,772 $ 1,689,087
2012 2011
A valor razonable
Saldos al inicio del año $ 1,967,772 $ 1,689,087
Transferencias 1,189,445 278,685
Ajuste al valor razonable 65.805 –

Saldos al final del año

El valor razonable de las propiedades de inversión de la Entidad al 31 de diciembre de 2012. Los valores
razonables son evaluados anualmente a través de avalúos realizados a esa fecha por valuadores
independientes no relacionados con la Entidad. Los peritos valuadores son registrados y cuentan con todos los
requisitos necesarios y experiencia reciente en la valuación de propiedades en las ubicaciones pertinentes. Los
avalúos se realizaron de conformidad con las Normas Internacionales de Valuación, se determinó con base en
la evidencia de mercado de precios de transacciones para propiedades similares.

La Entidad no tiene restricciones sobre la posibilidad de disponer o vender sus propiedades de inversión, ni

tiene obligaciones asumidas, obligaciones contractuales respecto de comprar, construir o desarrollar
propiedades de inversión, o de realizar reparaciones, tareas de mantenimiento y ampliaciones.

12. Inversión en asociadas y fideicomisos

El porcentaje de participación en las acciones de asociadas y fideicomisos es como sigue:

Porcentaje de participación

2012 2011 Fecha de transición
Asociadas:
Grupo Punta Condesa, S.A. de C. V. – – 50.00
Telecapital, S.A. de C. V. – – 50.00
Servicios de Autoalmacenaje, S.A. de
C.v. – 45.60 45.60
Otras:
Grupo su Casita, S, A. de C. V. 3.60 3.60 7.11
Otros 3.50 3.50 3.50
Fideicomisos:
Fideicomiso maestro Mexicano
número 371 4.96 4.96 4.96
Fideicomiso número 647 17.00 17.00 –
Fideicomiso maestro Mexicano 412 1.27 1.85 1.85
La inversión en compañías asociadas y fideicomisos, es como sigue:
2012 2011 Fecha de transición
Asociadas :
Servicios de Autoalmacenaje, S.A.
de C, V. (1) $ – $ 69,705 $ 67,330
Grupo Punta Condesa, S.A. de C. V, “ – 60,982
GEO ICASA, S.A. de C. V, – – 17,462
Otras inversiones permanentes:
Fideicomiso maestro número 850 111,528 109,530 70,620
Fideicomisos Sólida Temixco 83,759 83,759 90,906
Fideicomiso número 647 77,535 77,535 –
Grupo su Casita, S.A. de C. V. (5) 33,000 68,000 162,508
Fideicomiso Maestro Mexicano
número 371 3,709 3,709 4,391
Fideicomiso Maestro México número
412 1,208 3,141 7,531
Fideicomiso número 755 6,000 6,000 –
Fideicomiso Multiva 1,119 1,126 1,126
Fideicomiso número 674 5,808 5,009 –
Otras 14.183 14,180 9.531
$ 337,849 $ 441.694 $ 492,387

(D) Servicios de Autoalmacenaje: Con fecha 12 de diciembre de 2012 se vendió la totalidad de la

participación en $70,930, obteniendo una utilidad de $1,225.

13.

(4)

Fideicomiso Sólida Temixco: Su principal actividad es celebrar contratos de compraventa para la
adquisición de inmuebles, el fiduciario administra la propiedad de los bienes que integran o llegaran a
integrar el Patrimonio del Fideicomiso de Administración.

Fideicomiso 850: Su principal actividad es celebrar fideicomisos de proyecto a través del mismo o
celebrar otro contrato o acuerdo que considere el prestador de servicio, sea adquirir, desarrollar,
urbanizar, administrar, mejorar, vender, renovar, arrendar, conservar para su apreciación y
comercializar, en el caso que el Fideicomitente lo instruya enajenar las propiedades,

Fideicomiso 647: Su principal actividad es celebrar y suscribir contratos para la transmisión en su
favor de inmuebles y la aportación de los mismos al patrimonio del Fideicomiso,

Grupo su Casita, S, A, de C. V.: Está valuada a su posible valor de liquidación, durante el ejercicio
2012 y 2011, se castigó el valor en $35,000 y 94,508, respectivamente.

Propiedades, planta, maquinaria y equipo (incluye propiedades, planta, maquinaria y equipo en

arrendamiento)
2012 2011 Fecha de transición
Terreno $ 428.289 $ 394,751 s 226.156
Edificios 342,346 337,772 234,295
Maquinaria y vehículos 1,439,697 1,417,614 1,672,679
Mobiliario, herramientas y equipo 475.199 392,221 385,322
2,257,242 2,147,607 2,292,296
Depreciación acumulada
Edificios (57,225) (50,458) (40,136)
Maquinaria y vehículos (854,445) (813,674) (1,036,776)
Mobiliario, herramientas y equipo (307.341) (234,696) (213,916)
Depreciación acumulada (1,219,011) (1.098.828) (1,290,828)
1.038.231 1.048.779 1.001.468
Plantas Alpha:
Terminada 1.319.610 1.262.676 1,310,544
1,319,610 1,262,676 1,310,544
Depreciación acumulada (58.526) (31.564) “
1,261,084 1,231,112 1.310.544
2,727,604 2.674.642 2,538,168
Mejoras a locales arrendados y gastos
de instalación (1) 1,021,901 957,843 676,271
Amortización acumulada (473.928) (414.577) (376.364)
547,973 543.266 299.907

¡0

$ 32 IST $ 3,217,908 $ 2,838,073

Corresponde principalmente a la mejoras a locales arrendados y a la instalación de las Plantas Alpha.

SELET S UF S ZOPÍF SS MT S06 LITE $
TES TZ – 3459 vEOSTP
ETS ELE – DIO EZ COSTE
Ez TO – (6L8 99) (5099)
(19868) – (5730 (50215)
(2891) – (L28’p) (ss9’11)
(08p’9) – (008€) (0897)
DEL 9vp – 63369 Lrg9Le
PLE Sw = TO TF 206″ ZOT
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(E96’Le3) – 065 “EL (pes’601) (610208)
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Las siguientes vidas útiles se utilizan en el cálculo de la depreciación:

Edificios y Plantas Alpha 35-40
Maquinaria y equipo 3-7
Vehículos 3-4
Equipo de cómputo 3
Mobiliario y equipo 5-10
Gastos de instalación y mejoras en locales arrendados y

casas muestra 5-15
Herramientas y equipo menor 3-5

a. Activos otorgados en garantía

Adicionalmente, las obligaciones de la Entidad con respecto a arrendamientos financieros (ver Nota
19) están garantizadas por los títulos de propiedad del arrendador sobre los activos arrendados, los
cuales ascienden a $580,388 (31 de diciembre 2011: $397,564)..

14. Otros activos

2012 2011 Fecha de transición

Inversión en predios concesionados $ 193,537 $ 162,479 $ 101,292
Programas de cómputo y sistemas ERP 586,693 597,285 435,474
780,230 759,764 536,766
Amortización acumulada (312.701) (Q20.091) (127.698)
467,529 539,673 409,068

Anticipos de terrenos 660,598 628,608 314,297
Depósitos de seriedad 283,364 288,176 295,491

Otros 20,252 – / – :

$ 1,431,743 $ 1,456,457 $ 1,018,856

La conciliación de los valores en libros al inicio y al final de cada periodo se presente a continuación:

Balance al 31 Balance al 31
diciembre Adiciones Disposiciones diciembre
2011 2012 2012 2012
Inversión en predios
concesionados Ss 162,479 $ 31,058 $ – $ 193,537
Programas de cómputo y
sistemas ERP 597,285 – (10.592) 586.693
759,764 31,058 (10,592) 780,230
Amortizaciones (220.091) (92.610) – (312.701)
539,673 (61,552) (10,592) 467,529
Anticipo de terrenos 628,608 31,990 – 660,598
Depósitos de seriedad 288,176 39,681 (44,493) 283,364
Otros – 20.252 – 20.252
$ 1,456,457 -$ 30,37] $ (55,085) $ 1,431,743

15,

Balance al 31

Adiciones Disposiciones diciembre
Fecha de transición 2011 2011 2011
Inversión en predios
concesionados Ss 1012922 $ 61,187 $ – $ 162,479
Programas de cómputo y
sistemas ERP 435,474 161.811 – 597.285
536,766 222,998 – 759,764
Amortizaciones (127,698) (92,393) – (220,091)
409,068 130,605 – 539,673
Anticipos de terrenos 314,297 314,311 – 628,608
Depósitos de seriedad 295.491 – (7.315) 288.176
$3,018,856 $ 444916 $ IS € 1,456,457
Préstamos de instituciones financieras
2012 2011 Fecha de transición

Moneda nacional con garantía hipotecaria

Créditos puente hipotecarios con garantía
de los inventarios inmobiliarios, con
tasas de interés variable de TITE más
363 puntos promedio base al 31 de
diciembre de 2012 y 343 puntos
promedio base al 31 de diciembre y 1
de enero de 2011. $

Créditos de terreno con garantía
hipotecaria revolvente con tasa de
interés variable TIIE más 330 puntos
base con vencimientos escalonados a
180 días,

Créditos simples con garantía hipotecaria
de terreno con base en la tasa TITE más
196 puntos base con vencimiento al 31
de diciembre de 2010.

Moneda nacional sin garantía hipotecaria

Créditos quirografarjos con tasa de interés
variable TITE más un rango de 300 a 500
puntos base con vencimientos
escalonados en 2013.

Créditos quirografarios con tasa de interés
fija de entre 789 a 889 puntos base con
vencimientos entre enero y mayo de
2013

2,146,639 $

363,162

897,008

96,390

2,782,383 S 2,336,825

– 19,463

16.

Crédito simple con tasa de interés fija de
983 puntos base con vencimiento en
marzo de 2013,

Crédito simple con tasa de interés fija de
1200 puntos base con vencimiento en
julio de 2013.

Créditos quirografarios con tasa de interés
promedio de 1197 puntos base y
vencimientos durante 2011,

Créditos simples con tasa de interés fija de
858 puntos base con vencimiento en
agosto de 2012,

Préstamo quirografario con tasa de interés
variable TIE más 500 puntos base con
vencimiento en abril de 2011.

Crédito simple con tasa de interés variable
con base en la TIE más 500 puntos con
vencimiento en octubre de 2011.

Préstamo quirografario con tasa de interés
variable con base en la TIE más 450
puntos con vencimiento en septiembre
de 2011.

Crédito simple a tasa de interés fija de 140
puntos base con vencimiento en abril de
2011

2012 2011 Fecha de transición
23,135 12,398 –
156 – –

– 1,188,798 26,231
– 2,109 .

. – 43,626

– – 35,000

. – 25,000

– – 426

$ 3,526490 $ 3,985,688 $ 2,486,571

TITE.- Tasa de interés interbancaria de equilibrio que es definida por el Banco de México al 31 de diciembre
de 2012, 31 de diciembre de 2011 y fecha de transición, la TIE fue de 4.84%, 4.80% y 4.87%,

Te spectivamente.

Todas las tasas de interés que se mencionan son anualizadas.
Puntos base — cada 100 puntos equivalen a un punto porcentual.

Impuestos, provisiones, gastos acumulados y otros

Impuestos, excepto impuesto sobre la
renta

Provisiones

Acreedores por servicios

2012 2011 Fecha de transición

S 619,468 $ 390,268 $ 208,713
161,758 475,318 452,311
1.026.066 1.625.155 1.238.892

$ .1,.807,.292 $ 2.490,741 $ 1,899,976

17.

A131 de diciembre de 2012 y 31 de diciembre de 2011, las principales provisiones se integran como sigue:

Saldos al 31 de

Saldos al inicio de diciembre
2012 Aplicaciones Incremento de 2012
Provisión para:
Desmantelamiento de plantas
Alpha y otras Ss 189,233 $ (189,233) $ – Ss –
Infraestructura y equipamiento
donado 286.085 (286.085) 161.758 161.758

$ 475,318 $ (475,318) $ 161,758 £ 161,738

Fecha de 31 de diciembre de
transición Aplicaciones Incremento 2011
Provisión para: :
Desmantelamiento de plantas
Alpha y otras Ss 101,373 $ – $ 87,860 $ 189,233
Infraestructura y equipamiento
donado 350.998 (284.365) 219,452 286.085

452,371 $ (284,365) £- 307312 É

Obligaciones garantizadas por contratos de derechos de crédito futuros

2012 2011 Fecha de transición

Programa:
Bursatilización $ 964,871 $ 877,665 $ 1,273,686
Factoraje 3.686,728 2.475.707 1,709,710

$ 4,651,599 $ 3,353,372. $ 2,983,396

Certificados Bursátiles Fiduciarios – Las subsidiarias de GEO establecieron un programa revolvente para la
bursatilización de derechos de crédito futuros (Derechos) que se derivan de sus contratos de compraventa de
viviendas, los cuales se afectan a un fideicomiso constituido para tal efecto en Nacional Financiera, S. N. C, el
programa vigente es de hasta $1,000,000 o su equivalente en unidades de inversión. A través de ofertas
públicas de Certificados Bursátiles (CB*s), que comprende la emisión de CB’s preferentes y CB*s
subordinados, qué son adquiridos por el público inversionista y GEO; respectivamente, el fideicomiso obtiene
los recursos necesarios para invertirlos en la adquisición de los Derechos. Una vez que en el fideicomiso se
cobran los Derechos, se pueden efectuar nuevas adquisiciones tomando en consideración el vencimiento de la
emisión de los CB”s, o amortizar anticipadamente la emisión. Al 31 de diciembre de 2012, la Entidad
mantiene vigente tres emisiones por a) $337,616, con vencimiento el 25 de octubre de 2013 a una tasa inicial
de 734 púntos base; b) $540,050, con vencimiento el 7 de mayo de 2014, a la tasa inicial 749 puntos base y

c) $313,820 con vencimiento el 14 de agosto de 2014, a la tasa inicial de 794 puntos base.

GEO tiene la obligación de terminar de construir las viviendas relativas a los Derechos y la responsabilidad de
efectuar la cobranza de los Derechos así como de depositarla diariamente en el fideicomiso la cobranza
recibida. Los CB*s preferentes se liquidan a su valor nominal.

La amortización anticipada de los CB’s preferentes, de conformidad con lo establecido en el fideicomiso y

previa instrucción del Comité Técnico al fiduciario, se efectuará a su valor nominal entre otras razones,
cuando:

18.

Cuando por causas imputables a las subsidiarias Fideicomitentes, se nieguen o no puedan ceder al
Fiduciario, derechos de cobro para llevar a cabo inversiones permitidas y dicha eventualidad se
traduzca en la acumulación del 50% del valor del principal de los Certificados Bursátiles Preferentes
permaneciendo dicha situación durante 120 días naturales;

Cuando por causas no imputables a las subsidiarias Fideicomitentes, derivadas de cambios
significativos en las políticas, procesos y/o requisitos de los institutos de vivienda, que tengan como
consecuencia la imposibilidad de cumplir con los criterios de elegibilidad, no puedan ceder al
fiduciario, derechos de cobro adicionales para llevar a cabo inversiones permitidas;

Cuando en cualquier tiempo el cobro de los derechos de cobro afectados sea menor en un 40% al flujo
esperado para la emisión, en el entendido que el flujo acumulado se ajustará por los cobros anticipados
y/o por la readquisición de derechos de cobro. Por parte de las Fideicomitentes por conducto de GEO.

Programas de factoraje – Las subsidiarias de GEO han establecido programas de factoraje con diversas
instituciones de crédito, basados en los contratos que firman sus clientes por la compra de vivienda y los
pagarés que se originan por estas ventas. La tasa de interés promedio es THE más 3.32%. El plazo máximo
para operaciones con Infonavit y Fovissste son 60 y 180 días, respectivamente. Estos programas son con
recurso.

Deuda

2012 2011 Fecha de transición

Moneda nacional garantizados;

Crédito hasta por $1,200,000 revolvente
con garantía fiduciaria con
vencimiento el 17 de noviembre de

201

4, con tasa de interés variable TIE

a 91 días más 500 puntos base. $ 1,200,000 $ 994,500 $ 217,500

Crédito hipotecario con garantía de

terr

enos, con tasa de interés variable

TIE más 338 puntos base promedio,
con vencimientos escalonados en 2013
y 2014. 334,124 857,454 294,975

Moneda nacional sin garantía

Certificado bursátil con vencimiento el
18 de julio de 2014, con tasa variable
TIE más 320 puntos base, 400,000 400,000 –

Bono Huaso a 10 años por 342,000 UF
(Unidades de Fomento Chileno), con
vencimiento el 19 de julio de 2022,
con tasa cupón de 650 puntos base. 211,982 – –

Crédito simple con vencimiento el 1 de
septiembre de 2014, con tasa de
interés fija de 1200 puntos base. 63,374 – –

Créditos simples con vencimiento en
marzo de 2013 y 2014, con tasa de
interés fija de 816 puntos base. 54,549 35,000 –

Créditos simples con vencimiento en
enero y mayo de 2014, con una tasa de
interés fija de 1053 puntos base,

Crédito simple con vencimiento el 1 de
octubre de 2013, con una tasa de
interés fija de 1010 puntos base.

Crédito simples con vencimiento el 1 de
enero de 2013, con tasa de interés de
1400 puntos base.

Crédito simple con vencimiento el 28 de
diciembre de 2012, con tasa variable
TIE más 350 puntos base.

Crédito para la adquisición de
maquinaria y equipo con una tasa de
interés variable TIE más 231 puntos
con diversos vencimientos.

Crédito simple con vencimiento el 1 de
noviembre de 2012, con tasa de interés
variable TIIE más 400 puntos base.

Crédito simple con vencimientos el 1 de
enero de 2013, con tasa de interés
variable TIE de 1400 puntos base.

Crédito simple con vencimiento el 1 de
noviembre de 2012, con tasa de interés
promedio de 400 puntos base.

En miles de dólares estadounidenses
con garantía, excepto en donde se
mencione

“Senior Guaranteed Note” por 400,000
dólares con vencimiento el 27 de
marzo de 2022 con un cupón fijo de
887.5 puntos base, garantizado con
aval de las subsidiarias operativas de
GEO. (1 y 2).

“Senior Guaranteed Note” por 250,000
dólares con vencimiento el 30 de junio
de 2020, con tasa de interés de 925
puntos base, garantizado con aval de
las subsidiarias operativas de GEO. (1
y 2).

2012

42,104

6,900

1,194

5,186,320

3,158,068

2011

70,284

14,211

14,498

200,764

224,134

4,965

3,158,068

Fecha de transición

20,824

17,316

60,000

196,377

9,507

8,757

7,162

3,158,068

2012 2011 Fecha de transición
“Senior Guaranteed Note” por 250,000
dólares con vencimiento el 25 de
septiembre de 2014, con una tasa de
interés de 887.5 puntos base
garantizado con aval de las
subsidiarias operativas de GEO. (1 y
2) 721,393 3,330,095 3,330,095
Crédito refaccionario por 13,754 dólares
con vencimiento el 22 de mayo de
2017, con tasa de interés variable
LIBOR más 220 puntos base. (1) 112,340 138,872 160,638
Crédito refaccionario por 3,593 dólares
con vencimiento el 29 de abril de
2016, con tasa de interés variable
LIBOR más 220 puntos base. (1) 26,823 34,626 41,345
Crédito refaccionario por 1,198 dólares
con vencimiento el 30 de septiembre
de 2016, con tasa de interés variable
LIBOR más 220 puntos base. 10,274 12,837 15.049
11,529,445 9,490,308 7,537,613
Menos:
Porción circulante del pasivo a largo
plazo. (657.201) (657.135) (296.647)
10,872,244 8,833,173 7,240,966
Comisiones y gastos por
emisión de deuda, (665,027) (378,734) (227,624)
Amortización acumulada. 198.498 128.302 108.232
(466.529) (250.432) (119,392)
10,405,715 8,582,741 7,121,574
Cambio en el valor razonable de la
deuda. (Nota 21) (359,383) 330.174 (823.952)
$ 10,046,332 $ 8,912,915 $ 6,297,622

1D)

Debido a que por estas obligaciones se contrataron instrumentos financieros derivados (IFD) de
cobertura de tipo de cambio, el saldo de cada obligación se valúa al tipo de cambio de la fecha de

contratación de cada IFD,

Con fecha 27 de marzo de 2012, GEO colocó un bono de deuda “Senior Guaranteed Notes” por 400
millones de dólares estadounidenses en los mercados bursátiles en el extranjero, con una tasa una de
rendimiento fija del 8.875% y un plazo de 10 años con vencimiento en marzo de 2022. Parte de los
recursos se utilizaron para recomprar aproximadamente el 78% de la deuda denominada “Senior
Guaranteed Notes” por 250 millones de dólares con fecha de vencimiento en 2014, por un monto

aproximado de 195 millones de dólares estadounidenses.

19.

Los vencimientos del pasivo a largo plazo, son:

2014
2015
2016
2017
2018 en adelante

s 1,506,938
766,034

31,560

11,342

– 8.556.370

LIBOR – London Inter Bank Offer Rate; al 31 de diciembre de 2012, al 31 de diciembre de 2011, y a fecha de
transición fue 0.50825%, 0.80850% y 0,45594%, respectivamente a 180 días.

Arrendamientos financieros

Moneda Nacional:

Contratos de arrendamiento de
maquinaria y equipo, con vencimiento
en 2015 y tasa promedio de interés
THE más 332 puntos base.

Arrendamientos de equipos industriales,
con vencimiento en septiembre de
2016, con opción de compra a valor de
mercado y con tasa promedio de
interés de 146.6 puntos base.

Arrendamientos de inmuebles en el
estado de Guerrero con vencimientos
en agosto de 2015 y 2017, con opción
de compra a valor de mercado y tasa
promedio de interés de 127.5 puntos
base.

Arrendamientos de equipos con
vencimiento en 2016, con opciones de
compra a valores de mercado y tasa
promedio de intereses de 170 puntos
base.

Arrendamientos de maquinaria y equipo
con vencimiento en 2014 y 2016, con
opciones de compra a valores de
mercado y tasa promedio de interés de
170 puntos base.

Arrendamientos de oficinas
administrativas con vencimiento el 30
de noviembre de 2012, sin opción a
compra, con tasa promedio de interés
de 70 puntos base.

2012 2011 Fecha de transición
153,207 $ – $ .
186,088 179,869 –
133,395 93,594 113,545

64,274 59,174 51,307
43,424 61,091 31,510
o 3.835 3.937
580,388 397,563 200,099

2012 2011 Fecha de transición

Menos:
Porción circulante del largo plazo (162.063) (70,535) (42,335)

$ 418.325 $ 327.028 $ 157,764

Las obligaciones por arrendamientos, son como sigue:

31 de diciembre de 2012

Pagos mínimos Valor presente de
futuros de pagos mínimos futuros
arrendamiento de arrendamiento
Arrendamiento financiero
Entre uno y cinco años $ 384,718 $ 418,325
Hasta un año 104,117 162.063

o 488,833 E… 580,388

20. Instrumento financiero

Administración del riesgo de capital

La Entidad administra su capital para asegurar que sus subsidiarias tendrán la capacidad de continuar
como negocio en marcha con el fin de maximizar el rendimiento de sus accionistas a través de la
optimización en el uso de los saldos de deuda y capital. La estrategia general de la Entidad no ha sido
alterada al 31 de diciembre de 2012 en comparación con la del 31 de diciembre de 2011.

La Entidad administra su nivel de endeudamiento para asegurar que continuará como negocio en
marcha. Al 31 de diciembre de 2012, la estructura de capital se mantiene un nivel de endeudamiento
de $14,230,023, netos de valor razonable de la deuda y de gastos de emisión de deuda por $ (359,383)
y $ (466,529); respectivamente. Esta deuda se encuentra compuesta por $2,146,639 millones (14%) de
financiamiento a través de créditos puente cuyos contratos poseen una fecha de vencimiento menor a
12 meses, $ 1,379,851 (9%) de financiamiento a través de líneas corporativas de corto plazo y
$11,529,445 (77%) en líneas corporativas de largo plazo y el capital de la Entidad (compuesto por
capital social emitido, reservas y utilidades acumuladas como se revela en las Notas 15, 18 y 24
respectivamente).

La Entidad no está sujeta a requerimiento alguno impuesto externamente para la administración de su
capital.

El comité operaciones de la Entidad revisa la estructura de capital de la Entidad sobre una base
semestral. Como parte de esta revisión, el comité considera el costo del capital y los riesgos asociados
con cada clase de capital. La Entidad tiene un índice de endeudamiento especificado del 20% al 25%
determinado como la proporción de la deuda neta y el capital. El índice de endeudamiento al 31 de
diciembre de 2011 de 7.20% (ver abajo) estuvo en la parte final más baja del rango meta y ha vuelto a
un nivel más común de 5.50% desde el final del periodo sobre el que se informa,

El índice de endeudamiento del período sobre el que se informa es como sigue:

31 de diciembre de 31 de diciembre de
2012 2011
Deuda (i) $ 14,230,023 $ 13,555,738
Efectivo y bancos (2.276.838) (2.721.166)
Deuda neta $ 11,953,185 $ 10.834.572
Capital contable (ii) Ss 11,329,952 $ 10,106,148
Índice de deuda neta a capital contable mi 105, S0% A IA

(1) La deuda se define como préstamos tanto a largo y corto plazo y a instituciones financieras.

(ii) El capital contable incluye todas las utilidades retenidas, primas en suscripción de acciones,
reservas para compra de acciones y el capital social de la Entidad.

b. Categorías de los instrumentos financieros

2012 21
Nivel de
Valor en libros Valor razonable valuación Valor en libros Valor razonable
Activos financieros:
Efectivo y equivalentes de
efectivo y efectivo

restringido $ 2,276,838 $ 2,276,838 $ 2,721,166 $ 2,721,166
Instrumentos financieros
derivados (2) 429,778 429,778
Cuentas por cobrar 1,269,192 1,269.92 1.053.315 1.053.315
Tota! $ 3,546,030 £ 030 $…4,204,259 $_..4,204,259
Pasivos financieros:
Instituciones financieras * $ (14,230,023) $ (14,589,406) (2) $ (13,555,738) $ (13,225,564)
Proveedores de terrenos (292,663) (292,663) (3) (991,872) (797,145)

Obligaciones garantizadas
por contratos de
derechos de créditos

futuros (4,651,599) (4,651,599) (3,353,372) (3,353,372)
Instrumentos financieros

derivados (317,080) (317,080) (2) . –
Proveedores (3,325,557) (3,325,557) (4,191,437) (4,191,437)
Anticipos de clientes (1.176.368) (1.176.368) (2.678.725) (2.678.725)

Total $.£23,993,290) – $(24,352,673) $-(24,771,143)

Al final del periodo sobre el que se informa, no existen concentraciones de riesgo de crédito
significativas para los préstamos y cuentas por cobrar designados como a valor razonable. con cambios
a través de resultados; excepto por lo mencionado en la Nota 21. El valor en libros que se refleja
anteriormente representa la máxima exposición al riesgo de crédito de la Entidad para dichos
préstamos y cuentas por cobrar.

Valor razonable de los instrumentos financieros

El valor razonable de los instrumentos financieros que se presentan arriba han sido determinados por la
Entidad usando la información disponible en el mercado u otras técnicas de valuación que requieren de
juicio para desarrollar e interpretar las estimaciones de valores razonables, asimismo utiliza supuestos
que se basan en las condiciones de mercado existentes a cada una de las fechas del estados consolidado
de situación financiera, Consecuentemente, los montos estimados que se presentan no necesariamente
son indicativos de los montos que la Entidad podría realizar en un intercambio de mercado actual. El
uso de diferentes supuestos y/o métodos de estimación podrían tener un efecto material en los montos
estimados de valor razonable.

Los instrumentos financieros que se miden luego del reconocimiento inicial al valor razonable,
agrupados en Niveles que abarcan del 1 al 3 con base en el grado al cual se observa el valor razonable
son;

– Nivel 1 las valuaciones del valor razonable son aquellas derivadas de los precios cotizados (no
ajustados) en los mercados activos para pasivos o activos idénticos;

– Nivel 2 las valuaciones del valor razonable son aquellas derivadas de indicadores distintos a los
precios cotizados incluidos dentro del Nivel 1, pero que incluyen indicadores que son
observables para un activo o pasivo, ya sea directamente a precios cotizados o indirectamente es
decir derivados de estos precios

– Nivel 3 las valuaciones del valor razonable son aquellas derivadas de las técnicas de valuación
que incluyen los indicadores para los activos o pasivos que no se basan en información
observable del mercado (indicadores no observables).

Excepto por lo que se detalló en la tabla del inciso b), la administración considera que los valores en
libros de los activos y pasivos financieros reconocidos al costo amortizado en los estados financieros,
se aproxima a su valor razonable.

Objetivos de la administración del riesgo financiero

La función de Tesorería Corporativa de la Entidad ofrece servicios a los negocios, coordina el acceso a
los mercados financieros nacionales e internacionales, supervisa y administra los riesgos financieros
relacionados con las operaciones de la Entidad a través de los informes internos de riesgo, los cuales
analizan las exposiciones por grado y la magnitud de los riesgos, Estos riesgos incluyen el riesgo de
mercado (incluyendo el riesgo cambiario, riesgo en las tasas de interés a valor razonable y riesgo en
los precios), riesgo de crédito, riesgo de liquidez y riesgo de la tasa de interés del flujo de efectivo,

La Entidad busca minimizar los efectos de estos riesgos utilizando instrumentos financieros derivados
para cubrir las exposiciones de riesgo. El uso de los derivados financieros se rige por la políticas de la
Entidad aprobadas por el Consejo de Administración, las cuales proveen principios escritos sobre el
riesgo cambiario, riesgo de las tasas de interés, riesgo de crédito, el uso de instrumentos financieros
derivados y no derivados y la inversión de exceso de liquidez. Los auditores internos revisan
periódicamente el cumplimiento con las políticas y los límites de exposición. La Entidad no subscribe
o negocia instrumentos financieros, entre Jos que se incluye los instrumentos financieros derivados,
para fines especulativos.

La función de Tesorería Corporativa informa trimestralmente al comité de administración de riesgos de

la Entidad, el cual es un cuerpo independiente que supervisa los riesgos y las políticas implementadas
para mitigar las exposiciones de riesgo.

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Administración del riesgo de crédito – La exposición máxima al riesgo de crédito está representada
por los valores en libros en el estado de posición financiera consolidada.

El riesgo principal de la Entidad es generado por sus clientes.

Este riesgo surge principalmente por la insolvencia de clientes, que les impida el pago de la diferencia
entre el precio de venta de las viviendas y los créditos otorgados por los institutos de vivienda, sin
embargo se mantiene una cartera de clientes, con un nivel de endeudamiento acotado en cada uno de
ellos y además se realizan estudios individuales de su capacidad de endeudamiento. La cartera que se
posee no se concentra en un sólo cliente en particular.

Prácticamente todo el financiamiento para la vivienda de interés social en México ha sido otorgado por
el INFONAVIT y por fondos para la vivienda promovidos por el Gobierno, como la Sociedad
Hipotecaria Federal (SHF) y el FOVISSSTE. GEO depende de la disponibilidad del financiamiento
hipotecario que otorgan los proveedores de créditos hipotecarios para efectuar la mayoría de sus
ventas. La exposición de la Entidad por crédito de sus contrapartes es continuamente monitoreada,

El riesgo de crédito sobre los fondos líquidos e instrumentos financieros derivados es limitado debido a
que las contrapartes son bancos con altas calificaciones de crédito asignadas por reconocidas agencias
calificadoras.

Administración de riesgo cambiario de moneda extranjera – La Entidad cuenta con deuda en moneda
extranjera la cual es mitigada por medio de instrumentos financieros derivados.

Administración de riesgos de precio – En el caso de los insumos, alzas en el costo de materiales de
construcción, entre ellos, acero, concreto, mano de obra, entre otros, pueden afectar los resultados de
los proyectos y por ende, la Entidad con el fin de minimizar este impacto, tiene como estrategia el fijar
el precio de los principales insumos con los proveedores.

Administración del riesgo de liquidez – La administración de la Entidad es la que tiene la
responsabilidad final por la administración de la liquidez. El consejo de administración tiene la
responsabilidad final de la administración del riesgo de liquidez, y ha establecido un marco apropiado
para la administración de este riesgo para la administración del financiamiento a corto, mediano y
largo plazo, y los requerimientos de administración de la liquidez. La Entidad administra el riesgo de
liquidez manteniendo reservas adecuadas, facilidades bancarias y para la obtención de créditos,
mediante la vigilancia continua de los flujos de efectivo proyectados y reales, y conciliando los perfiles
de vencimiento de los activos y pasivos financieros.

Facilidades de financiamiento:

Líneas de crédito disponibles 2012 2011 Fecha de
transición
Créditos puente hipotecarios S 3,590,535 $ 3,416,419 $ 4,501,365
Créditos quirografarios 218,748 297,978 972,300
Créditos simples 5,420 42,500 157,500

Las fuentes de financiamiento consisten en: créditos simples con garantía hipotecaria constituida sobre
los terrenos, obra y viviendas de los desarrollos financiados con estos créditos así como créditos
corporativos garantizados por activos inmobiliarios o bien por el aval de la Entidad. Los principales
requerimientos de efectivo de la Entidad son para el financiamiento del desarrollo y construcción de
viviendas y para la compra de terrenos, y para satisfacerlos, la Entidad ha recurrido al financiamiento a
través de préstamos bancarios, los provenientes de la operación, y, a un futuro, al financiamiento de
deuda bursátil, : =

21.

Por lo que respecta a la tesorería, la Entidad contempla el riesgo de liquidez manteniendo una posición
de hasta ocho semanas en efectivo y equivalentes de efectivo registrados por la Entidad, consistente en
depósitos bancarios en moneda nacional en cuentas de cheques e inversión de excedentes de efectivo

con disponibilidad inmediata.

Hasta 1 año Hasta 2 años Hasta 3 años Más de 4 años
Deuda a corto plazo:
Créditos puente hipotecarios S 2,146,639 $ – $ – $ –
Créditos hipotecarios para
compra de tierra 363,162 – – –
Créditos quirografarios 993,398 – – –
Créditos simples 23,291 – – –
Deuda a largo plazo:
“Senior Guaranteed Note” – 721,393 – 8,344,388
Bono Huaso – – – 211,982
Créditos hipotecarios para
compra de tierra 263,425 60,176 10,523 –
Líneas de crédito revolventes 240,000 240,000 720,000 –
Certificados bursátiles – 400,000 – –
Créditos simples 118,265 49,856 – –
Créditos refaccionarios 35.511 35.512 35.512 42.902
Deuda total 4,183,691 1,506,937 766,035 8,599,272
Proveedores de terrenos 223,707 – – 68,956

Total obligaciones contractuales $__.4407,399 $__1,5506.937 $ 766,035 – $…8,668,228

Administración del riesgo del mercado y del negocio de vivienda – En el negocio inmobiliario, los
planes de los reguladores gubernamentales afectan el desempeño del sector incidiendo directamente en
la construcción habitacional y comercial. Una de las variables claves a considerar en el negocio
inmobiliario son los terrenos donde se van a llevar a cabo los proyectos; por lo tanto, los cambios en
los planes de las agencias reguladoras pueden afectar la inversión y por lo mismo constituir un riesgo.
Cambios en las políticas gubernamentales y estrategias, los ajustes a los programas y presupuestos de
fomento a la vivienda por los institutos de vivienda y cambios en las políticas tributarias relacionadas
con las ventas de vivienda, podrían afectar la operación de la Entidad o a los compradores finales de
éstas.

Instrumentos financieros derivados (1FD)

(En miles de dólares estadounidenses, excepto en dónde se mencione)

De conformidad con las políticas de riesgo de la Entidad, se han contratado los siguientes IFD’s, como sigue:

Primera relación de cobertura – La Entidad emitió un “Senior Guaranteed Note” garantizado a cinco
años con vencimiento el 25 de septiembre de 2014 por 250,000 dólares estadounidenses (USD), con un
cupón fijo de 887.5 puntos base y una tasa de rendimiento al vencimiento de 900 puntos base. Con la
finalidad de disminuir su exposición a las fluctuaciones de tipo de cambio el 23 de septiembre del 2009
la Entidad contrató con dos diferentes agentes financieros, instrumentos derivados designados de
cobertura de fluctuación cambiaria (Cross Currency Swap o CCS). El objetivo de los instrumentos de
cobertura es eliminar las variaciones relativas a los pagos de cupones y principal a su vencimiento,
atribuibles a la emisión del bono de deuda garantizado. El período de cobertura comprende los flujos
semestrales considerados a partir del 25 de septiembre de 2009 y el flujo por el vencimiento del
principal el 22 de septiembre de 2014.

En abril de 2012, la Entidad realizó una cancelación parcial del monto nocional por 195,843 dólares

estadounidenses (USD), quedando un monto de 54,156 dólares estadounidenses (USD). La
cancelación está asociada con la liquidación parcial del Senior Guaranteed Note.

A131 de diciembre de 2012, el detalle de la cobertura es como sigue:

Monto Fecha de Tasa que Tasa que Valor razonable Valor
nocional USD Inicio Vencimiento Paga recibe USD Razonable
THE más 639
27,078 sep-09 sep-14 puntos base 8.875% (464) $ (6,013)
THE más
642.5 puntos
27,078 sep-09 sep-14 base 8.875% (480) 6.221)
$–(12,234)
Al31 de diciembre de 2011, el detalle de la cobertura es como sigue:
Monto Fecha de Tasa que Tasa que Valor razonable Valor
nocionáal USD Inicio Vencimiento Paga recibe USD Razonable

TUE más 639

125,000 sep-09 sep-14 puntos base 8.875% 7,915 $ 110,294
THE más
642.5 puntos
125,000 sep-09 sep-14 base 8.875% 7,807 108,781
$2)

A la fecha de transición, el detalle de la cobertura, es como sigue:

Monto Fecha de Tasa que Tasa que Valor razonable Valor
nocional USD Inicio Vencimiento Paga recibe USD razonable

TITE más 639

125,000 sep-09 sep-14 puntos base 8.875% (3,731) S (48,750)

THE más

634,5 puntos

125,000 sep-09 sep-14 base 8,875%. (3,666) 48.164)

S..(96,914)

Segunda relación de cobertura – La Entidad emitió un “Senior Guaranteed Note” garantizado a diez
años con vencimiento el 30 de junio de 2020 por 250,000 dólares estadounidenses (USD), con un
cupón fijo de 925 puntos base y una tasa de rendimiento al vencimiento de 950 puntos base. Con la
finalidad de disminuir su exposición a las fluctuaciones de tipo de cambio el 9 de julio de 2010, la
Entidad contrató con cuatro diferentes agentes financieros, instrumentos derivados designados de
cobertura de fluctuación cambiaria (Cross Currency Swap o CCS). El objetivo de Jos instrumentos de
cobertura es eliminar las variaciones relativas a los pagos de cupones y principal a su vencimiento,
atribuibles a la emisión del bono de deuda garantizado. El período de cobertura comprende los flujos
semestrales considerados a partir del 13 de julio y 30 de junio de 2010 para el primer instrumento y los
dos restantes, respectivamente, y el flujo por el vencimiento del principal al 30 de junio de 2020.

A131 de diciembre de 2012, el detalle de la cobertura es como sigue:

Monto
nocional Fecha de
USD Inicio Vencimiento
100,000 jul-10 jun-15
100,000 jun-10 jun-20

(1) 100,000 may-2011 jun-20

50,000 jun-10 jun-20

Tasa que paga

TIE más 413.9
puntos base

900 puntos base
hasta diciembre de
2012, 411.5 puntos
base de enero 2013

a junio de 2015 y

525 puntos base a

partir de julio de
2015 al 2020

38 puntos base
hasta 2015 y
posteriormente
TIE más 565.4
puntos base

TIE más 386.5
hasta 2015 y
posteriormente
THE más 500
puntos base

Tasa que
recibe

9.25%

9,25%

A131 de diciembre de 2011, el detalle de la cobertura es como sigue:

Monto nocional Fecha de
USD Inicio Vencimiento
100,000 jul-10 jun-15
100,000 jun-10 jun-20

() 100,000 may-2011 jun-20

50,000 jun-10 jun-20

Tasa que paga

THE más 413,9
puntos base

905 puntos base
hasta junio 2012
y TIE más 411.5
puntos base para
2015 y 525
puntos base para
2020

38 puntos base
hasta 2015 y
“TIE más 565,4
puntos base

TIE más 386.5
hasta 2015 y
posteriormente
TIE más 500
puntos base

Tasa que
Recibe

9.25%

Valor
razonable
USD

1,040

(4,811)

(8,443)

(1,578)

Valor
razonable
USD

2,372

8,118

2,979

4,923

Valor
razonable

S 13,481

(62,373)

(109,465)

20,462)
$ (178,819)

Valor
razonable

$ 33,046

113,119

41,508

– 58.600
$ 256,213

A la fecha de transición, el detalle de la cobertura es como sigue:

Valor
Monto nocional Fecha de Tasa que razonable Valor
USD Inicio Vencimiento Tasa que paga Recibe USD Razonable
TIIE más 388.9
hasta diciembre
de 2010 y a partir
de enero de 2011
TUE más 413.9
100,000 jul-10 jun-20 puntos base 9.25% (14,889) $ (183,875)
THE más 388.5 y
100,000 jun-10 jun-20 502 puntos base 9.25% (14,856) (183,476)
THE más 386.5
hasta 2015 y
posteriormente
50,000 jun-10 jun-20 500 puntos base 9.25% (7,384) 91.190
$ (458,541)

(1) En mayo de 2011, la Entidad celebró un convenio con Deutsche Bank mediante este convenio asume y
liquida el segundo período del IFD originalmente contratado con Santander que abarca del 30 de junio
de 2015 al 30 de junio de 2020.

o) Tercera relación de cobertura – El 14 de septiembre de 2010, la Entidad contrató con un agente
financiero instrumentos financieros designados de cobertura de fluctuación de divisa, por montos de
13,754, 3,593 y 1,199 dólares estadunidenses (USD) con inicios de vigencia el 15 de septiembre de
2010, para los dos primeros y 30 de septiembre de 2010 para el tercero con vencimiento el 22 de mayo
de 2017, 29 de abril y 30 de septiembre de 2016, respectivamente. El objetivo de los instrumentos de
cobertura es eliminar las variaciones relativas a los pagos de cupones y principal a su vencimiento
atribuibles a los créditos refaccionarios. El período de cobertura comprende los flujos semestrales para
los cupones y la amortización del principal.

Al 31 de diciembre de 2012, el detalle de la cobertura es como sigue:
. Valor
Monto nocional Fecha de Tasa que paga Tasa que razonable Valor razonable
USD Inicio Vencimiento Recibe USD
LIBOR más
THE más 218 220 puntos
8,842 sep-10 may-17 puntos base base (c17) $ (1,511)
LIBOR más
TUE más 217 220 puntos
2,095 sep-10 abr-16 puntos base base (18) (Q29
LIBOR más
THE más 224 – 220 puntos

799 Sep-10 sep-16 puntos base base (0) 124)
– 5..-(1,864)

Al31 de diciembre de 2011, el detalle de la cobertura es:

Monto nocional
USD

10,807

2,695

999

Fecha de

Inicio Vencimiento Tasa que paga
THE más 218

sep-10 may-17 puntos base
TIE más 217

sep-10 abr-16 puntos base
THE más 224

sep-10 sep-16 puntos base

A la fecha de transición, el detalle de la cobertura es:

Monto

nocional USD

12,772

3,293

1,198

Fecha de
Inicio Vencimiento Tasa que paga

THE más 218
sep-10 may-17 puntos base

TIE más 217
sep-10 abr-16 puntos base

THE más 224
sep-10 sep-16 puntos base

Tasa que
Recibe

LIBOR más
220 puntos
base

Tasa que
Recibe

LIBOR más
220 puntos
base

Valor
razonable
USD

658

120

Valor
razonable
USD

(662)

(154)

69)

Valor razonable

Ss 9162
1,668

438
531268

Valor razonable

$ (8,178)

(1,904)

(731)
5….(10,813)

Cuarta relación de cobertura – La Entidad emitió 684 bonos a largo plazo de la serie A en el Banco
de Chile denominada en unidades de Fomento (UF) a 10 años, con vencimiento el 19 de julio de 2022
por un monto de 342,000 UF, con cupones fijos de 650 puntos base. Con la finalidad de disminuir la
fluctuación en tasas de interés, el 27 de agosto de 2012 la Entidad contrató un instrumento derivado
designado de cobertura de fluctuaciones de tasas, (Cross-Currency Rate Swap o CCRS). El objetivo de
los instrumentos de cobertura es eliminar las fluctuaciones en tasas de los pagos de cupones y el
principal a su vencimiento. El período de cobertura comprende las tasas aplicables a los flujos
semestrales considerados a partir del 19 de septiembre de 2012, y el flujo por el vencimiento del
principal el 19 de julio de 2022,

A131 de diciembre de 2012, el detalle de la cobertura es como sigue:

Fecha de Tasa que Valor
Monto nocional “azonable
MEAN Inicio Vencimiento Tasa que paga recibe razona
TIXE más $08
211,982 ago-12 jul-22 puntos base 6.5% $ (10,024)

Otros instrumentos financieros derivados (IFD)

La Entidad emitió un “Senior Guaranteed Note” garantizado a diez años con vencimiento el 27
de marzo de 2022 por 400,000 dólares estadounidenses (USD), con cupones fijos de 887.5
puntos base. Con la finalidad de disminuir su exposición a las fluctuaciones de tipo de cambio
el 31 de julio y 3 de agosto de 2012, la Entidad contrato con siete diferentes agentes financieros,
instrumentos financieros derivados designados de cobertura de fluctuación cambiaria (Cross
Currency Swap o CCS). El objetivo de los instrumentos de cobertura es eliminar las variaciones
relativas a los pagos de cupones atribuibles a la emisión del “Senior Guaranteed Note”. El
período de cobertura comprende los flujos semestrales considerados a partir del 24, 25 y 26 de
octubre, respectivamente, de 2012, El 27 de marzo de 2017, la Entidad podrá canjear los
cupones en su totalidad o en parte mediante el pago del monto del nocional del “Senior
Guaranteed Note” más una prima y el interés devengados hasta la fecha de liberación.

A131 de diciembre de 2012, el detalle de la cobertura es como sigue:

Monto nocional Fecha de Tasa que Valor
USD Inicio Vencimiento Tasa que paga recibe razonable USD Valor razonable

” TINE más 455

100,000 jul-12 mar-17 puntos base 8.875% (2,255) $ (29,242)
TIE más 472

100,000 jul-12 mar-17 puntos base 8.875% (2,988) (38,741)
TIE más 467

50,000 jul-12 mar-17 puntos base 8.875% (1,385) (17,963)
TIE más 455

50,000 ago-12 mar-37 puntos base 8.875% (946) (12,265)
TIME más 455

50,000 ago-12 mar-17 puntos base 8.875% (949) (12,305)
TIE más 458

25,000 ago-12 mar-17 puntos base 8.875% (501) (6,498)

TIE más 448 .
25,000 ago-12 mar-17 puntos base 8.875% (432) (5.598)
$ (122,612)
b) Cobertura de opciones europeas por 122,882 dólares estadounidenses para cubrir la exposición

al riesgo de los pagos futuros por los servicios de maquinaria. La fecha de inicio y vencimiento
son noviembre de 2011 y 2014, respectivamente. La Entidad pagará una prima de 1,950 dólares
estadounidenses. El valor razonable al 31 de diciembre de 2012 y 31 de diciembre de 2011 es
de $1,067 y $3,539 respectivamente,

Collar por 250,000 dólares estadounidenses asociado al bono cuyo vencimiento es el año 2014
el valor razonable al 31 de diciembre de 2012 y 31 de diciembre de 2011 es de $7,405 y
$(60,250), respectivamente. En abril de 2012, la Entidad realizó una cancelación parcial del
monto nocional por 195,843 dólares estadounidenses, quedando monto de 54,157 dólares
estadounidenses. En diciembre de 2012 la Entidad realizo una cancelación del nocional por
27,078 dólares estadounidenses obteniendo una ganancia de $4.2 millones de pesos, quedando
un nocional remanente por 27,078 dólares estadounidenses.

Cobertura por $700 a una tasa fija de 7.17% con fecha de vencimiento 6 de enero de 2012, la

Entidad pagó al inicio de la operación una prima de $6,860. El valor razonable al 31 de
diciembre de 2011 es de $(127).

(236 EZ8) $ PLTOLE $ (C8£65E) $ Ppnop e] 9p 9[QRuOoze, JOJRA
jo u9 O1QUIBO .IOd ¡Buy Opyes

(97856) 7 bSTT (255″689) sope]nsol

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“1159518 10d sope3ed ou sOpeBusAop SosoJoJu! SÁNJOUE OPBAJIDp JOP I[QRUOZEA JOJPA [OP OIquIBO 15]

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EOL UODEUBISIp UQDEpPA UNE. uE UODRpA
us EJER LND Y epunZos BIDUHAS

“ZLOZ 9P 9IQUISD!IP DP [E Je xxPA JO US SOPeysiBa “A SO] 10d s039939 SO] DP USUMSIY

22,

Obligaciones de beneficios al retiro

El costo, las obligaciones y otros elementos de los planes de pensiones, primas de antigtedad y
remuneraciones al término de la relación laboral distintas de la restructuración se determinaron con base en
los cálculos preparados por actuarios independientes al 31 de diciembre de 2012, 2011 y al 1 de enero de
2011.

Las obligaciones por beneficios al retiro reconocidas en el estado de posición financiera, representan el valor
presente de la obligación por beneficios definidos, ajustado por Jas ganancias y pérdidas actuariales no
reconocidas y los costos de los servicios pasados no reconocidos, menos el valor razonable de los activos del
plan, Cualquier activo que surja de este cálculo se limita a las pérdidas actuariales no reconocidas y al costo
de los servicios pasados, más el valor presente de los rembolsos y reducciones de contribuciones futuras al
plan.

El costo neto del período por las obligaciones derivadas de la primas de antigúedad, ascendió a $9,545 y
$5,659 en 2012 y 2011, respectivamente.

Las indemnizaciones por retiro se registran en resultados (gastos) al momento de pagar a los empleados, como
consecuencia de la decisión de la Entidad de rescindir su contrato de trabajo antes de la edad normal de
jubilación por no existir una obligación legal asociada.

Las valuaciones actuariales más recientes del valor presente de la obligación por beneficios definidos fueron
realizadas al 31 de diciembre de 2012 por un actuario independiente, Miembro del Instituto de Actuarios del
País A. El valor presente de la obligación por beneficios definidos y el costo laboral del servicio actual y el
costo de servicios pasados fueron calculados utilizando el método de crédito unitario proyectado.

Los supuestos principales usados para propósitos de las valuaciones actuariales son las siguientes:

Valuación al
2012 2011
% %
Tasa (s) de descuento 5.9 7.3
Tasa (s) esperada de incremento salarial 5.1 6.5
Inflación 3.6 3.6

Cambios en el valor presente de la obligación por beneficios definidos en el periodo:

2012. 2011

Saldo inicial de la obligación por beneficios definidos $ 20,610 S 20,423

Costo laboral del servicio actual 4,683 3,743

Costo por intereses 1,636 1,268

(Ganancias)/pérdidas actuariales 8,475 17

Pérdidas/(ganancias) sobre reducciones 2,251

Pasivos totalmente pagados sobre el finiquito (4,172) (4,878)
Pasivos asumidos en una combinación de negocios – 37

Saldo final de la obligación por beneficios definidos S 33483 S 20610

23. Transacciones con partes relacionadas

a. Los beneficios a empleados otorgados al personal gerencial clave y/o directivos relevantes de la
Entidad, fueron como sigue:
31 de diciembre de 31 de diciembre de
2012 2011
Sueldos y prestaciones Ss 320,714 $ 303,622
Aguinaldos 26,726 25,788
Bonos 81.643 147.870
Total $ 3. $ 477,280

b. Transacciones comerciales

Durante el año, las entidades de la Entidad realizaron las siguientes transacciones comerciales con
partes relacionadas que no son miembros de la Entidad:

31 de diciembre de 31 de diciembre de
2012 2011
Compra de terrenos BO

Los siguientes saldos se encontraban pendientes al final del periodo sobre el que se informa:

Cc, Préstamos a partes relacionadas

2012 2011 Fecha de transición
Préstamos al personal clave de la
administración $ 14,658 Ss 4,726 $ 4,699

La Entidad ha otorgado algunos préstamos a corto plazo a su personal gerencial clave a tasas
comparables con las tasas de interés promedio comerciales.

Los préstamos al personal clave de la administración no están garantizados
24, Capital contable

A131 de diciembre de 2012, 31 de diciembre de 2011 y fecha de transición, el capital social autorizado es

como sigue:
Acciones en Acciones en
circulación tesorería
Saldos al inicio de 2011 549,442,784 624,700
Movimientos (55,175) 4.638.800
Saldos al 31 de diciembre de 2011 549,387,609 5,263,500
Movimientos 4.921.576 (4.921.576
Saldos al 31 de diciembre de 2012 554,309,185 sc 4,924

31 de diciembre de 31 de diciembre de Fecha de transición

2012 2011
Capital social autorizado 555,396,540 555,396,540 555,396,540
Acciones en circulación 554,309,185 549,387,609 549,442,784
Acciones en tesorería 341,924 5,263,500 624,700
a La distribución del capital contable, excepto por los importes actualizados del capital social aportado y

de las utilidades retenidas fiscales, causará el impuesto a cargo de la Entidad a la tasa vigente al
momento de su distribución. El impuesto que se pague por dicha distribución, se podrá acreditar contra
el impuesto sobre la renta qué se pague sobre dividendos y en los dos ejercicios inmediatos siguientes,
contra el impuesto del ejercicio y los pagos provisionales de los mismos,

b. Los saldos de las cuentas fiscales del capital contable al 31 de diciembre de 2012, 31 de diciembre de
2011 y fecha de transición, es como sigue:

31 de diciembre de 31 de diciembre de Fecha de transición
2012 2011
Cuenta de capital de aportación
consolidada (CUCA) $ 4,052,287 $ 3,912,985 $ 3,769,372
Cuenta de utilidad fiscal neta
consolidada (CUFIN) 659.016 829.662 , 752.287
Ss 4,711,303 $ 4,742,647 $ 4,521,659
c, Las utilidades retenidas incluyen la reserva legal de acuerdo con la Ley General de Sociedades

Mercantiles, de las utilidades netas del ejercicio debe separarse un 5% como mínimo para formar la
reserva legal, hasta que su importe ascienda al 20% del capital social a valor nominal. La reserva legal
puede capitalizarse, pero no debe repartirse a menos que se disuelva la sociedad, y debe ser
reconstituida cuando disminuya por cualquier motivo. Al 31 de diciembre de 2012, 2011 y 2010, su
importe a valor nominal asciende a $25,712, respectivamente.

En la Asamblea General Ordinaria de accionistas celebrada el 28 de marzo de 2012, se aprobó

destinar, hasta $1,000,000, como monto máximo para el fondo de reserva para la compra de acciones
propias, emitidas por la Entidad,

25. Participación no controladora en fideicomisos y otros

31 de diciembre de 31 de diciembre de Fecha de transición
2012 2011
Patrimonio de fideicomisos
consolidados y otros Ss 4,389,264 $ 3,756,461 $ 3,056,069
Utilidades retenidas 1,033,904 758.998 435,539
Pagos a la participación no
controladora (3.579.130) (2,597,312) (1,548,442)

$ 1,844,038 $ 1,918,147 $ 1,943,166

26. Pagos basados en acciones
EN En las Asambleas Generales Extraordinarias de Accionistas y sesiones del Consejo de Administración

celebradas en abril, mayo y agosto de 2001, se aprobó un plan de incentivos a empleados y
funcionarios en acciones, que está sujeto a las siguientes condiciones:

L Que el funcionario de la Entidad permanezca durante el tiempo y términos señalados en el plan,
y en caso contrario aceptan y reconocen que el valor de sus acciones será $0.224 pesos.

Los derechos de adquisición relacionadas con las acciones liberadas de conformidad al plan
antes citado, no tendrán efectos proporcionales por fracciones de ejercicio y serán liberadas
cuando se cumplan todos requisitos establecidos.

Las acciones del plan de incentivos a funcionarios y empleados, fueron liberadas en las siguientes
fechas y valores de mercado, como sigue:

Con fecha 31 de julio de 2012, la Entidad efectuó un traspaso del fondo de recompra de acciones a un
fideicomiso para el plan de incentivos a empleados y funcionarios de la siguiente manera, la fecha de
liberación corresponde al aviso a la Bolsa Mexicana de Valores, el valor asignado es el que se erogó a
la fecha de recompra:

2012
Fecha de Valor de Valor de
liberación Acciones mercado Valor de emisión por Valor de Efecto en
Día/mes/año liberadas por acción mercado acción adquisición resultados
31 /julio/ 2012 4,500,000 13.98 S 62,910 0,224 25,02 112,801
27/abriV2012 421.576 16.77 7,070 0,224 25.02 10,726
Total 4,921,576 $69,980 $..123,527
2011
Valor de Valor de Efecto de
Fecha de liberación Acciones mercado Valor de emisión por Valor de valor
Dia/mes/año liberadas por acción mercado acción emisión razonable
15/jun/2011 1,369,956 25.85 S 35,413 0.224 $ 307 $ 35,106
14/ene/2011 1,959,929 41.81 81,569 0.224 437 81,13
Total 3,329,885 $..116,982 S 744 $.116,237

La diferencia entre el valor de la emisión original y el valor de mercado a la fecha de liberación
generaron un cargo a resultados en 2012, 2011 y fecha de transición, por $123,527, $116,237 y
$142,983; respectivamente generando un crédito en la prima por emisión de acciones por los mismos
importes.

Con fecha 27 de mayo de 2011 se emitieron 4,583,625 de obligaciones convertibles en acciones las
cuales fueron adquiridas por un fideicomiso y convertidas en acciones el 30 de mayo de 2011 con un
valor nominal de $0.224, lo que representa un incremento en el capital social por $1,027.

Con fecha 5 de julio de 2010 se emitieron 5,005,234 de obligaciones convertibles en acciones las

cuales fueron adquiridas por un fideicomiso y convertidas en acciones el 6 de julio de 2010 con un
valor nominal de $0.224, lo que representa un incremento en el capital social por $1,121.

27.

28.

29,

Costo de préstamos

2012 2011

Activo calificables
Inventarios inmobiliarios S 16.011,333 $ 15,916,339
Total activos calificables 16,011.333 15.916.339
Conciliación de costo de préstamos del año:

Costo por préstamos Ss 2,150,712 S 1,863,040
Capitalizados atribuibles inventarios inmobiliarios (952.626) (938.700)
Gastos financieros reconocidos en resultados S_ 1,198,086 $ 924,340

Durante los ejercicios 2012 y 2011, el monto invertido (antes de traspaso a costo de ventas) en el desarrollo
de inventarios inmobiliarios asciende a $16,011,333 y $15,916,339; respectivamente.

La tasa de capitalización anualizada durante 2012 y 2011, asciende a 7.51% y 5.81%; respectivamente,

Otros ingresos

2012 2011
Cambios en el valor razonable de las propiedades de inversión $ 65,805 Ss –
Recuperación de impuestos 52,291 .
Ganancia por venta de hipotecables 6,351 –
Ganancia en venta de asociadas 1,225 –
(Pérdida) ganancia en venta de activo fijo (849) 74,340
Perdida en intercambio de acciones – (27,591)
Participación de los trabajadores en las utilidades (10,033) (26,126)
Perdida en venta de materiales (494) –
Penalidades y otros 4.450 AA 6,209

E 118786 So 26,832

Impuestos a la utilidad
La Entidad está sujeta al ISR y al JIETU.

ISR – La tasa es 30% para el año 2013 y en adelante La Entidad causa el ISR en forma consolidada con sus
subsidiarias a partir del’año 1990

El 7 de diciembre de 2009 se publicaron modificaciones a la Ley del ISR aplicables a partir de 2010, en las
que se establece que: a) el pago del ISR, relacionado con los beneficios de la consolidación fiscal obtenidos
en los años 1999 a 2004, debe realizarse en parcialidades a partir de 2010 y hasta el 2014 y b) el impuesto
relacionado con los beneficios fiscales obtenidos en la consolidación fiscal de 2005 y años siguientes se
pagará durante los años sexto al décimo posteriores a aquél en que se obtuvo el beneficio. El pago del
impuesto relacionado con los beneficios de consolidación fiscal obtenidos en los años de 1982 (fecha de
inicio de la consolidación fiscal) a 1998 podría ser requerido en algunos casos que señalan las disposiciones
fiscales,

IETU – Tanto los ingresos como las deducciones y ciertos créditos fiscales se determinan con base en flujos
de efectivo de cada ejercicio. A partir de 2010 la tasa es 17.5%. Asimismo, al entrar en vigor esta ley se
abrogó la Ley del IMPAC permitiendo, bajo ciertas circunstancias, la recuperación de este impuesto pagado
en los diez ejercicios inmediatos anteriores a aquél en que por primera vez se pague ISR, en los términos de
las disposiciones fiscales. Adicionalmente, a diferencia del ISR, el IETU se causa en forma individual por la
controladora y sus subsidiarias.

El impuesto a la utilidad causado es el que resulta mayor entre el ISR y el IETU.

Con base en proyecciones financieras, la Entidad identificó que esencialmente pagará ISR, por lo tanto,
reconoce únicamente 1SR diferido.

a. Los impuestos a la utilidad reconocidos en los resultados
2012 2011
Diferido del ejercicio Ss 653,566 $ 614,806
Ajuste al efecto de consolidación y exceso de pérdidas
fiscales de ejercicios anteriores – (15.520)

Total impuestos en resultados 3,66 $ .599,286

La conciliación de la tasa legal del ISR y la tasa efectiva expresadas como un porcentaje de la
utilidad antes de impuestos a la utilidad es:

2012 2011
% %
Tasa legal 30.00 30.00
Más efecto de diferencias permanentes, principalmente
gastos no deducibles 2.69 1.11
“Otros 0.77 1.36
Efectos inflacionarios — Neto (0.49) (5.03)
Tasa efectiva NN ALA
b. Impuestos diferidos en el estado consolidado de posición financiera

El siguiente es el análisis de los impuestos diferidos activos / (pasivos) presenta en el estado
consolidado de posición financiera:

2012 2011
Impuesto diferido activo $ – (671,189) $ (304,476)
Impuesto diferido pasivo 3.472.540 2.452.261

Siro zo OLI E 2,147,785

Los beneficios de las pérdidas fiscales actualizadas pendientes de amortizar y el IMPAC por recuperar
por los que ya se ha reconocido el activo por 1SR diferido y un crédito fiscal, respectivamente, pueden
recuperarse cumpliendo con ciertos requisitos. Los años de vencimiento y sus montos actualizados al
31 de diciembre de 2012, son:

Año de Pérdidas IMPAC
Vencimiento Amortizables recuperable
2016 $ – $ 23,340
2018 330,666 –
2022 173,348 –
E OA LA E 23,340

En la determinación del ISR diferido según incisos anteriores, se incluyeron los efectos de pérdidas
fiscales por amortizar e IMPAC pagado por recuperar, por $504,014 y $23,340, respectivamente.

C. Saldos de impuestos diferidos

Reconocido en los
2011 Saldo inicial resultados Saldo final

Diferencias temporales

Cuentas por cobrar $ 865,585 $ (Q,273,314) $ (1,407,729)
Propiedades, planta y equipo (398,376) 1,065,447 667,071
Inventarios inmobiliarios 793,346 1,480,663 2,274,009
Propiedades de inversión 221,144 445,468 666,612
Provisiones (63,928) (11,120) (275,048)
Pagos anticipados 309,998 (57,700) 252,298
Anticipos de clientes (63.687) (41.278) (104,965)
1.664.082 408.166 2.072.248

Pérdidas fiscales y créditos
fiscales no utilizados

Pérdidas fiscales (109,843) a 8,383) (128,226)
Valuación en la estimación del :

ISR diferido activo – 225,023 225,023
IMPAC por recuperar (21.260) – (21.260)
(131.103) 206.640 75.537

1,532,979 614,806 2,147,785

2012

Diferencias temporales

Cuentas por cobrar

Propiedades, planta y equipo
Inventarios inmobiliarios
Propiedades de inversión

Provisiones
Pagos anticipados

Anticipos de clientes

Pérdidas fiscales y créditos
fiscales no utilizados

Pérdidas fiscales

Valuación en la estimación del
ISR diferido activo
IMPAC por recuperar

Consolidación fiscal

Reconocido en los

Saido inicial resultados Saldo final
S (1407729) $ 1,500,843 $ 93,114
667,071 (307,084) – 359,987
2,274,009 (492,254) 1,781,755
666,612 300,295 966,907
(275,048) (124,285) (399,333)
252,298 18,479 270,777
(104.965) 8,852 (96,113)
2.072.248 904.846 2,977,094
(128,226) (4,177) (152,403)
225,023 (225,023) –

(21.260) (2.080) (23.340)
75.537 (251.280) (175.743)

a 2,147,785 653,506 2,801,351

En el evento que la Entidad disminuya su participación accionaria en una controlada, desincorpore de
la consolidación fiscal alguna sociedad controlada o realice fusiones de sus compañías subsidiarias,
por las diferencias de los registros de las cuentas de utilidad fiscal neta y utilidad fiscal neta reinvertida
.en el ente consolidado, será acreedor del ISRD por consolidación hasta por un monto de $649,790, que
pagará de conformidad con las disposiciones fiscales aplicables al momento de su determinación.

El saldo al 31 de diciembre de 2012, es como sigue:

Año de
pago

2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021

Corto plazo

Monto al 31 de
diciembre de 2012

$ 94,686
77,954

69,517

53,906

17,481

11,191

10,750

1,324

]

336,810

94,686

Si 242,124

30.

Contingencias

La Entidad al igual que sus activos no están sujetos, con excepción a lo que se señala en los siguientes
párrafos, a acción alguna de tipo legal que no sean los de rutina y propios de su actividad.

La autoridad federal tributaria tiene el derecho de llevar acabo revisiones de los impuestos pagados por
compañias mexicanas por un período de 5 años; por lo tanto los años fiscales desde 2007, están sujetos
a una posible revisión.

La Entidad ha tomado ciertas posiciones fiscales en sus declaraciones anuales de impuestos,
clasificadas como posiciones fiscales inciertas para propósitos de los informes financieros.
Específicamente, las derivadas de la Ley del ISR, respecto a la posición de que se debe adicionar a la
utilidad fiscal consolidada o deducir de la pérdida fiscal consolidada en los términos de la fracción II
del Artículo 68 de la Ley ISR, el efecto de esta deducción es de aproximadamente $271,545 a valores
nominales ($602,646 al 31 de diciembre de 2012, que incluye actualizaciones y recargos). Con fecha 3
de enero de 2010, el SAT inició sus facultades de comprobación, por lo que podría determinar multas,
recargos y actualización.

El Servicio de Administración Tributaria (SAT) notificó un crédito fiscal a la Entidad en la que según
su criterio existió una compensación indebida de IMPAC contra ISR del ejercicio 2007, por un importe
histórico de $195,595 (el importe actualizado con multas y recargos asciende a $385,896). En opinión
de la administración de la Entidad y de sus asesores legales, se cuenta con suficientes bases para
sostener la compensación realizada por la Entidad.

La Entidad por las actividades que desarrolla, se encuentra sujetas a diversas disposiciones en materia
ambiental y reglamentaciones de consumo y descargas de aguas residuales y otras leyes que preservan
el medio ambiente y zonas protegidas, por lo que pudiese ser sujeta de revisiones y auditorías de tipo
ambiental, en opinión de la administración no existen pasivos conocidos por estos conceptos que no se
incluyan en los estados financieros consolidados.

El 15 de febrero de 2010, la Entidad interpuso demanda de nulidad ante las autoridades fiscales en
contra de las reformas al régimen de consolidación fiscal contempladas en la Ley del ISR aplicables a
partir de 2010, específicamente sobre los siguientes aspectos que generan una afectación a la Entidad:

D Por el régimen transitorio (ejercicios 2004 y anteriores): Las obligaciones futuras derivadas de
las pérdidas de impuestos de algunos años, obligaciones de la comparación de la cuenta de
utilidad fiscal neta (CUFIN), correspondiente de cada subsidiaria cuando se compara con la
cuenta de CUFIN consolidada, las obligaciones de los dividendos y otros conceptos especiales
de consolidación dan como resultado obligaciones adicionales para la Entidad.

2) Por el régimen a partir de los ejercicios de 2005 a 2009: Las obligaciones futuras por pérdidas
fiscales de esos años, obligaciones de la comparación de la cuenta de utilidad fiscal neta
(CUFIN) y obligaciones adicionales por dividendos contables,

Mediante sesiones de fecha 8 y 9 de octubre de 2012, el Pleno de la Suprema Corte de Justicia de la
Nación resolvió que de una interpretación conjunta de los artículos involucrados, las empresas
controladoras deben revertir a nivel consolidado las pérdidas fiscales pendientes de amortizar al 31 de
diciembre de 2004, al haber optado por aplicar el procedimiento contenido en la fracción IV del
Artículo Tercero del Decreto por el que se reforman, adicionan, derogan y establecen diversas
disposiciones de la Ley del ISR. Asimismo, los Ministros de la Suprema Corte de Justicia de la Nación
resolvieron que el Artículo Tercero del Decreto en referencia, en relación con los artículos 61 y 68,
fracción II de la Ley del ISR vigente en 2005, aparentemente no resultan violatorios de los principios
de legalidad, proporcionalidad y equidad tributarias, ni tampoco del principio de la irretroactividad de
leyes, en términos del artículo 14 y 31, fracción IV de la Constitución Federal.

31.

En relación con lo anterior, los asesores legales de la Entidad no pueden determinar y evaluar las
razones por lo cual se consideró que no existía una violación a la garantia de irretroactividad. Es decir,
no es posible advertir si la Suprema Corte de Justicia de la Nación se pronunció o no en específico
sobre las pérdidas fiscales anteriores al ejercicio de 1999. En virtud de lo anterior, la Entidad y sus
asesores legales consideran que a la fecha de este informe y en tanto no cuenten y conozcan el sentido
de la sentencia de la Suprema Corte de Justicia no es posible determinar el impacto de dicha sentencia
en los estados financieros consolidados y por lo tanto, han considerado que a la fecha de este informe
no es necesario proveer una estimación por dicha situación,

Por otra parte, el 17 de diciembre de 2012, se publicó en el Diario Oficial de la Federación el “Decreto
por el que se expide la Ley de Ingresos para la Federación para el Ejercicio Fiscal de 2013”, mismo
que entró en vigor el 1 de enero de este año.

A través de dicho Decreto, se incorpora una disposición transitoria que otorga a las autoridades fiscales
la facultad de condonar el 80% de ciertos créditos fiscales causados con anterioridad al ejercicio de
2007 y el 100% de los accesorios de dichos créditos; así como el 100% de los accesorios de los
créditos causados en el ejercicio de 2007 y posteriores.

En el caso en particular, el crédito fiscal determinado a la empresa, exmitido el 20 de diciembre de 2010
por la Administración Central de Fiscalización a Empresas que Consolidan Fiscalmente, califica
precisamente como de aquellos créditos fiscales causados antes del 1 de enero de 2007 y, por tanto, es
susceptible de ser condonado parcialmente conforme lo dispone dicho Decreto, sujeto a su debido
cumplimiento, por lo que el monto máximo de esa contingencia al 31 de diciembre de 2012, ascendería
a $ 73,554. Sin embargo a la fecha de emisión de este informe no han sido publicadas las reglas
correspondientes.

2. Los préstamos y deudas que se detallan en las Notas 15 y 18, contienen ciertas obligaciones de hacer y
no hacer, en algunos préstamos no se cumplen derivado de que la adopción a las IFRS. Sin embargo,
dichos préstamos se presentan como pasivo circulante a la fecha de estos estados financieros.

Compromisos

El 19 de agosto de 2003 se firmó un convenio entre Prudential Investment Management, Inc. (“Prudential”) y
GEO, denominado “Residential Investment Program”.

En términos generales, el objetivo del convenio es el de establecer un programa de inversión para el
desarrollo de proyectos inmobiliarios que incluye, entre otros proyectos, la adquisición de terrenos, la
construcción de casas habitación que pueden ser de interés social, de interés medio y residencial, y centros
comerciales, La estructura definida para el programa comprende la constitución de un fideicomiso bajo las
leyes de Nueva York (“NY Trust”) en donde participan principalmente Prudential e inversionistas
institucionales, y GEO con una participación minoritaria, La fase I del programa contempla aportaciones al
NY Trust por un total de 175 millones de dólares y la fase XI por 280 millones de dólares. A su vez, el NY
Trust constituye el Fideicomiso Maestro, domiciliado en México, que a su vez celebra fideicomisos que
realizan los proyectos inmobiliarios. La participación de GEO en los órganos de gobierno del Fideicomiso
Maestro le podría permitir tener influencia significativa en los proyectos, pero no el control de los mismos.

De acuerdo con el programa, para desarrollar cada terreno por parte de la Entidad, se requiere un contrato de
fideicomiso específico, y GEO o sus subsidiarias deben efectuar un depósito (“Depósito de Seriedad”) al
Fideicomiso Maestro, como mínimo del 10% del costo de adquisición del terreno que vaya a ser aportado al
fideicomiso específico. El depósito garantiza al Fideicomiso Maestro, la recuperación de su inversión a más
tardar el último día de programa de terminación esperado, para construir las casas o urbanizar los terrenos,

Por todo lo anterior, GEO no tiene responsabilidad sobre los financiamientos que en su caso obtenga el
Fideicomiso Maestro para financiar estas operaciones, por lo que los riesgos y beneficios para GEO en cuanto
a los fideicomisos, se limita al monto de su aportación, las construcciones que realice y los resultados que le
correspondan, y los depósitos de seriedad que tenga que efectuar.

A la fecha de transición existieron 4 proyectos en la Fase 1 bajo este programa, que se presentan en el rubro de
inventarios inmobiliarios con un valor de $136,953. Los depósitos de seriedad efectuados, ascienden a
$20,510. La Fase 1 del programa fue liquidada en su totalidad durante 2011.

A131 de diciembre de 2012, 2011 y fecha de transición se tienen 10, 15 y 19 proyectos; respectivamente, en
la Fase II bajo este programa, que se presentan en el rubro de inventarios inmobiliarios con un valor de
$290,728, $278,733 y $247,781, al 31 de diciembre de 2012, 2011 y fecha de transición, respectivamente. Los
depósitos de seriedad efectuados, ascienden a $172,084, $164,632 y $190,406, al 31 de diciembre de 2012,
2011 y fecha de transición, respectivamente.

Fase IV: nueva fase de inversión firmada en junio 2009 con Prudential por $545 millones de dólares, con un
plazo de 7 años de inversión con revolvencias, que se presentan en el rubro de inventarios inmobiliarios con
un valor de $575,665, $1,997,598 y $973,813, al 31 de diciembre de 2012, 2011 y fecha de transición;
respectivamente, y que corresponden a 6, 11 y 4 proyectos, con un depósitos de seriedad de $48,116,
$288,176, $84,718 al 31 de diciembre de 2012, 2011 y fecha de transición, respectivamente,

En junio 2010 se firmó un nuevo programa estratégico con Prudential creando el fondo de Macroproyectos o
Ciudades integralmente planeadas y sustentables, con inversión en capital por hasta $1,000 millones de
dólares estadounidenses en los próximos diez años. El capital del fondo servirá para la adquisición de grandes
extensiones de tierra y el desarrollo de infraestructura, urbanización y equipamiento para generar
“Macrolotes” con servicios de usos suelo habitacionales, comerciales, industriales y de equipamiento.

En junio 2010 se firmó la primera etapa donde el Fondo inicia con la inversión de la primera fase de Valle de
las Palmas, terreno ubicado en Tijuana, B.C., con una superficie de 347 hectáreas, por el equivalente a $108.3
millones de dólares estadounidenses. El proyecto contempla tierra para desarrollar más de 18,000 viviendas,
lotes industriales y comerciales. Las principales características de este programa son:

Pago del contrato de obra: GEO recibe 15% de anticipo de-Jos siguientes 12 meses al arranque del
proyecto, 85% contra avance de obra y 5% de retención contra entrega de “Macrolotes”,

Supervisión de obra y presupuesto: con costo a la estructura por parte de un tercero.

Honorarios GEO: 3% del presupuesto total de inversión conforme a cada pago parcial y 2% de las
ventas, excluyendo áreas habitacionales GEO.

Sobre-Costos: Cualquier costo adicional a lo aprobado en el Plan Maestro deberá ser pagado por GEO,

Aéreas GEO: GEO mantiene opciones de compra sobre al menos el 50% del terreno vendible.

32. Compromisos por servicios de maquinaria y rentas operativas
a) Servicios de maquinaria:

1) Con fecha 20 de abril de 2011, la Entidad celebró un contrato de servicios de maquinaria con el
Fideicomiso F/00762 y The Bank of New York Mellon, S.A. Institución de Banca Múltiple
(actuando como fiduciario del fideicomiso) por un periodo de 10 años, el Fideicomiso entregó a
la Entidad la cantidad de 55,059 dólares estadounidenses como un incentivo para adherirse al
contrato. Al 31 de diciembre de 2012 la Entidad ha devengado 12,847 dólares estadounidenses,
quedando por devengar 5,505 dólares estadounidenses y 36,706 dólares estadounidenses
($71,376 y $475,923 a corto y a largo plazo, respectivamente), mismo que se devengará
conforme los servicios de maquinaría sean prestados durante la vida de contrato. Los pagos
esperados por dicho contrato asumiendo que los servicios equivalentes a aproximadamente
720,000 horas trimestrales fueran efectivamente otorgados, son como sigue:

Dólares
estadounidenses

2013 44,043

2014 47,187

2015 51,849

2016 56,256

2017 61,037

2018 en adelante 246,241
e 07,213

Con fecha 20 de abril de 2011, la subsidiaria Geo Importex, S.A. de C. V. celebró un contrato
de servicios de operación y mantenimiento de maquinaria con el Fideicomiso F/00762 y The
Bank of New York Melion, S.A. Institución de Banca Múltiple (actuando como fiduciario del
fideicomiso) por un periodo de 10 años. Los cobros esperados por dicho contrato asumiendo que
los servicios equivalentes a la contraprestación fueron efectivamente otorgados, son como
sigue:
Dólares
estadounidenses

2013 17,798
2014 18,421
2015 : 19,065
2016 19,733
2017 20,423
2018 en adelante 100.552

b) La entidad como arrendatario:

Gastos de arrendamiento

Arrendamiento Plazo forzoso 2012 2011

Aeronave (1) 10 años $ 8,367 $: 7,715
Edificios 15 años 37,773 38,131
Maquinaria y equipo l año 7,441 7,444

(1) Renta denominada en dólares estadounidenses, la cual asciende a 637 por un factor de
ajuste estimado, que depende de la variación de la Tasa LIBOR al inicio de cada periodo
trimestral más el 1,11%.

c) Otros compromisos

La Entidad tiene como compromiso construir diversas obras de beneficio a las localidades, tales
como escuelas, parques, clínicas, etc., en donde se encuentran sus proyectos como parte de las
licencias y autorizaciones, de conformidad con las regulaciones vigentes en cada localidad,
estas erogaciones se encuentran contemplados en los presupuestos de cada proyecto,

SETE OS RETTCITE OTTO ETT RN 73 WEE SEE TEE RRE LGA *prp.Losu09 e490 Pepa)
(532665) (63350 (0108) (080 (73903) 620 GTITI (ESTTPE (STE TEN) (BESAN Peparan ey e sorsandury
(pe0’L8) (TLEVIST) 6SH6IY1 – – – z8v01 37L’y (PS9 zz) STESI SOSIUNODIPE Á seperoose

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34. Hechos posteriores al periodo sobre el que se informa.

El 11 de febrero de 2013, se anunció la política nacional de vivienda la cual se basa en cuatro
estrategias: (1) lograr una mejor coordinación interinstitucional, (ij) transitar hacia un modelo de
desarrollo urbano sustentable e inteligente, (iii) reducir el rezago de vivienda y (iv) procurar una
vivienda digna para todos los mexicanos.

Las cuatro estrategias serán coordinadas por la Secretaría de Desarrollo Agrario, Territorial y Urbano
(Sedatu) a través de la Comisión Nacional de Vivienda (Conavi), Comisión para la Regularización de
la Tenencia de la Tierra (Corett) y el fideicomiso público denominado Fondo Nacional de
Habitaciones Populares (Fonhapo).

La Política antes señalada indica que se establecerá un periodo de transición de hasta 24 meses para
que todos los actores puedan realizar los cambios necesarios,

En consecuencia, a la fecha de este informe la administración de la Entidad espera conocer las
acciones y efectos de dicha política, por lo que sus impactos no pueden ser cuantificados.

35, – Explicación de la transición a IFRS

Adopción de Normas Internacionales de Información Financiera

Los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2011, fueron los últimos preparados
conforme a las NIF, la fecha de transición de la Entidad a las IFRS es el 1 de enero de 2011. En la
preparación de estos primeros estados financieros consolidados de la Entidad bajo IFRS, se han
aplicado las reglas de transición a las cifras reportadas previamente de conformidad con las NIF. La
IFRS 1 generalmente requiere la aplicación retrospectiva de las normas e interpretaciones aplicables a
la fecha del primer reporte. Sin embargo, IFRS 1 permite ciertas excepciones en la aplicación de
algunas normas a los períodos anteriores, con el objeto de asistir a las entidades en el proceso de
transición.

La Entidad ha aplicado las siguientes excepciones obligatorias a la aplicación retrospectiva de 1FRS,
conforme lo requiere IFRS 1, como sigue:

l. Cálculo de estimaciones – Las estimaciones efectuadas bajo NIF en 2011, son consistentes con
las estimaciones bajo IFRS efectuadas por los mismos períodos y por lo tanto, no fueron
modificadas retrospectivamente.

2. Contabilidad de coberturas – La contabilidad de coberturas se aplicó solamente si la relación de

cobertura cumplió con los criterios establecidos en la IAS 39 a la fecha de transición.

3. Participaciones no controladoras – Se aplicaron en forma prospectiva ciertos requerimientos de

reconocimiento y presentación relacionados a participaciones no controladoras, a partir de la
fecha de transición, conforme lo provee la 1AS 27 (2008) “Estados financieros separados”.

La Entidad ha elegido las siguientes exenciones opcionales a la aplicación retrospectiva de IFRS,
conforme a lo permitido por IFRS 1, como sigue:

Clasificación y medición de activos financieros – Dado que la entrada en vigor de esta excepción
obligatoria es para periodos que inicien en o con posterioridad al 1 de enero de 2013, no será aplicable
para la Entidad

Costo asumido – La Entidad aplicó la exención de costo asumido respecto a propiedades, planta,
maquinaria y equipo. Por lo tanto, ha elegido utilizar el monto de la revaluación (costo depreciado
ajustado con ciertos indices) bajo NIF a la fecha de transición como su costo asumido para las
propiedades, planta maquinaria y equipo.

Arrendamientos – Se aplicó la exención de arrendamientos. Por lo tanto, se determinó si un contrato
existente a la fecha de transición contiene un arrendamiento con base en los hechos y circunstancias
existentes a esa fecha.

Beneficios a empleados – Se aplicó la exención de beneficios a empleados. Por lo tanto, se
reconocieron todas las ganancias y pérdidas actuariales acumuladas a la fecha de transición.

Combinaciones de negocios – La Entidad aplicó la exención de combinaciones de negocios de la IFRS
1. Por lo tanto, no se ha reformulado combinaciones de negocios que ocurrieron antes de la fecha de
transición.

Costos por préstamos – La Entidad aplico la exención que requiere la IAS 23 Costos por Préstamos, a
partir de su fecha de transición.

Estado consolidado de utilidad integral

La Entidad optó por presentar un solo estado consolidado de utilidad integral ; que muestre un renglón
por la utilidad neta integral por el año que terminó el 31 de diciembre de 2012 y 2011, la Entidad no
generó alguna utilidad (pérdida) integral diferente de la utilidad neta consolidada de los períodos. Los
estados financieros consolidados presentan en una línea por separado la utilidad de operación; los
costos y gastos fueron clasificados atendiendo a su función debido a las distintas actividades
económicas y de negocios de la Entidad.

Las siguientes conciliaciones proporcionan la cuantificación de los efectos de transición y el impacto
en el capital contable al 31 de diciembre de 2011 y fecha de transición, y en la utilidad integral por el
año que terminó el 31 de diciembre de 2011.

Las explicaciones de los ajustes determinados entre las NIF e IFRS son como sigue:

a) De acuerdo con la política contable establecida conforme a NIF, la Entidad reconocía ingresos
por venta de inventarios inmobiliarios al momento de la escritura. De conformidad con la NIC
18, ingresos, deben ser reconocidos al trasferir al comprador, en adición a los riesgos y
beneficios inherentes a la propiedad, el control sobre los mismos, lo cual ocurre al momento de
la entrega de los bienes previamente escriturados. Debido a lo anterior, la Entidad modifico su
política contable para reconocer el ingreso a la entrega de los inventarios inmobiliarios, ya que
en ese momento es cuando la Entidad considera que ya no tiene involucramiento continúo sobre
los inventarios inmobiliarios, Adicionalmente, este cambio afecto Jos saldos de inventarios
inmobiliarios y su clasificación entre cortos y largos plazos.

Derivado del cambio en la política de ingresos que se menciona arriba, se reclasificaron
inventarios inmobiliarios de corto a largo plazo por $3,817,267 y $3,185,393, al 31 de
diciembre de 2011 y en la fecha de transición, respectivamente.

b) De acuerdo con NIF, la Entidad valuaba al costo los terrenos que compra con el objeto de
beneficiarse de su apreciación a través del tiempo y no para el desarrollo de vivienda. De
acuerdo con IFRS, estos terrenos cumplen con la definición de una propiedad de inversión, la
Entidad ha optado por valuar sus propiedades de inversión a valor razonable conforme lo
establece la NIC 40, Propiedades de Inversión.

c) De acuerdo con NIF, los programas de venta de cartera mediante factoraje financiero y
bursatilización de los cuales no se tiene recurso contra la Entidad eran registrados como una
venta de cartera y por lo tanto las cuentas por cobrar sujetas a estos programas se daban de baja
del estado de situación financiera a la fecha de transferencia. De acuerdo a IFRS, la Entidad
debe evaluar no solamente si existe recurso hacia ella por estas transferencias sino además, la
consolidación de los vehículos del programa y que tanto los riesgos y beneficios y el control de
las cuentas por cobrar han sido transferidos a su contraparte. En base en un análisis, la Entidad
concluyo que las cuentas por cobrar sujetas a estos programas de venta de cartera no calificaban
para ser dados de baja del estado de situación financiera conforme a la NIC 39, Instrumentos
Financieros: Reconocimiento y Medición, y por lo tanto, registro las cuentas por cobrar y las
obligaciones garantizadas por contratos de derechos de crédito futuros.

Ajuste

De acuerdo con NIF, la Entidad amortizaba los costos de emisión de deuda utilizando el método
de línea recta. IFRS requiere que estos costos se amorticen usando el método de interés
efectivo.

Adicionalmente requiere que su presentación sea neta de la deuda relacionada en oposición con
otros activos.

De acuerdo con NIF, la inclusión del riesgo de crédito no era requerido en las valuaciones a
valor razonable de los instrumentos financieros derivados. Conforme a IFRS, el riesgo de
crédito debe ser incluido como uno de los componentes en las valuaciones a valor razonable de
los instrumentos financieros derivados.

La Entidad reviso e identifico la existencia de componentes de acuerdo con lo que requieren las
IFRS, a los nuevos componentes se les asignaron vidas útiles y se ajustó su depreciación. De
acuerdo con la política contable conforme a NIF, esta separación de componentes y ajustes a su
depreciación no eran requeridas.

De acuerdo con NIF, la Entidad valuaba sus compromisos para compra de tierra que no incluían
una tasa de interés explicita a su valor nominal. De acuerdo con IFRS, la Entidad valúa sus
compromisos para compra de tierra a largo plazo a valor presente.

La Entidad registró de conformidad con NIC 19, Beneficios a los empleados, las obligaciones
laborales al 31 de diciembre de 2010. Por lo tanto, el pasivo por indemnizaciones registrado
conforme a NIF fue eliminado al no cumplir con la definición de un pasivo por terminación
conforme a la NIC 19. Adicionalmente todas las ganancias o pérdidas actuariales a la fecha de
transición fueron reconocidas.

La Entidad reconoció ciertos arrendamientos financieros cuando los términos del arrendamiento
transfieren substancialmente a los arrendatarios todos los riesgos y beneficios inherentes a la
propiedad, conforme a la NIC 17, Arrendamientos.

La Entidad reconoció obligaciones contraídas con gobiernos estatales y municipales en el
otorgamiento de permisos y licencias de construcción de conformidad con la NIC 37,
Provisiones, Activos y Pasivos Contingentes.

La Entidad recalculó los impuestos diferidos, de acuerdo con la NIC 12, Impuestos a la
utilidad, con los valores ajustados de los activos y pasivos bajo las IERS.

Conciliación entre IFRS y NIF – Las siguientes conciliaciones proporcionan la cuantificación de los efectos
de transición y el impacto en el capital contable a la fecha de transición del 31 de diciembre de 2011 y 1 de
enero de 2011, es como sigue: .

1) Efectos de adopción en el capital contable

31 de diciembre de 1 de enero de 2011

Descripción 2011 fecha de transición
Total de capital contable bajo NIF S 10,737,512 $ 9,324,453
Reconocimiento de ingresos a la entrega y escrituración de
vivienda (1,730,919) (1,441,516)
Valuación de propiedades inversión 738,147 824,871
Reconocimiento de la amortización de comisiones y gastos
por financiamiento bajo el método de interés efectivo (104,855) (104,855)
Obligaciones laborales 90,807 53,819
Efecto de impuestos diferidos 349,002 277,439
Reconocimiento de la depreciación por componentes,
compromisos de tierra y obligaciones asumidas 26.454 (74,282)
(631.364) 464,524)
Total de capital contable bajo IFRS $ J0,106148 $ 8859929

2) Efectos de adopción en el estado de utilidad integral

Ajuste Descripción

Utilidad neta bajo NIF

a, Reconocimiento de ingresos a la entrega y escrituración de

vivienda
k. Efecto de impuestos diferidos
h Obligaciones laborales

f gy Reconocimiento de la depreciación por componentes,

id compromisos de tierra y obligaciones asumidas

Subtotal

Utilidad integral neta bajo IFRS

Periodo que terminó
el 31de diciembre de
2011

S 1,750,789
(289,403)

71,563
36,988

14.012
166.840)

3) Efectos de la adopción con el estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2011

Ajuste

Activo circulante:
Efectivo, equivalentes de efectivo y
efectivo restringido
ayc Cuentas por cobrar a clientes y
documentos por cobrar

a,b, g
yi. Inventarios inmobiliarios
1 Pagos anticipados y otros activos
Activo circulante
a,b, g
yi Inventarios inmobiliarios
b, Propiedades de inversión
Inversión en asociadas y fideicomisos
£ Propiedades, planta, maquinaria y
equipo
d. Pagos anticipados y otros activos
Instrumentos financieros derivados
Total activo
Pasivo y capital contable
Pasivo circulante:
Préstamos de instituciones financieras
Porción circulante de la deuda a largo
plazo
i Porción circulante de arrendamiento
financiero

Efectos de

NIF transición a IFRS IFRS
$ 2,721,166 $ – $ 2,721,166
2,682,782 (1,629,467) 1,053,315
15,440,576 (1,257,743) 14,182,833
2.002.453 619,625) 1,382,828
22,846,977 (3,506,835) 19,340,142
10,465,235 3,817,267 14,282,502
– 1,967,772 1,967,772
441,694 – 441,694
2,938,674 279,234 3,217,908
1,183,136 273,321 1,456,457
429.778 – 429.778
S 38,305,494 $… 2,830,259 $… 41,136,253
Ss 3,985,688 $ – $ 3,985,688
657,135 – 657,135
– 70,535 70,535

Ajuste

Obligaciones garantizadas por
contratos de derechos de crédito
futuros

Beneficios directos a los empleados

Cuentas por pagar a proveedores de
terrenos

Cuentas por pagar a proveedores

Anticipo de clientes

Impuestos, provisiones, gastos
acumulados y otros

Porción circulante de incentivos de
maquinaria diferidos

Impuesto sobre la renta

Pasivo circulante

Deuda a largo plazo
Proveedores de terrenos
Arrendamiento financiero
Incentivos de maquinaria diferidos
Obligaciones por beneficios al retiro
Instrumentos financieros derivados
Impuesto a la utilidad por pagar
Impuestos a la utilidad diferidos
Pasivo total

Capital contable:

Capital aportado
Prima en suscripción de acciones
Reserva para recompra de acciones
Utilidades acumuladas
Capital contable atribuible a la
Participación controladora

Participación no controladora
Capital contable

Total

Efecto de

NIF transición a IFRS IFRS
1,633,016 1,720,356 3,353,372
37,665 – 37,665
1,016,314 (19,169) 797,145
4,191,437 – 4,191,437
579,246 2,099,479 2,678,725
2,204,656 286,085 2,490,741
76,720 – 76,720
128.590 – 128,590
14,510,467 3,957,286 18,467,753
9,163,347 (250,432) 8,912,915
326,677 (131,950) 194,727
– 327,028 327,028
639,335 – 639,335
111,417 (90,807) 20,610
319,952 – 319,952
2.496.787 (349.002) 2,147,785
27.567.982 3,462,123 31.030.105
124,502 – 124,502
933,723 – 933,723
867,918 – 867,918
7.011.197 (749.339) 6.261.858
8,937,340 (749,339) 8,188,001
1,800,172 117,975 1,918,147
10,737,512 (631.364) 10.106.148
38,305,494 $ 2,830,739 $_..41,136,253

Ajuste

a,b, g
yi

a, D, g
yi

¿ma a

Efectos de la adopción en la situación financiera a la fecha de transición.

Efectivo, equivalentes de efectivo y
efectivo restringido

Cuentas por cobrar a clientes y
documentos por cobrar

Inventarios inmobiliarios
Pagos anticipados y otros
Activo circulante

Inventarios inmobiliarios

Propiedades de inversión

Inversión en asociadas y fideicomisos
Propiedad, planta, maquinaria y equipo –
Pago anticipados y otros activos

Total
Pasivo y capital contable

Pasivo circulante:

Préstamos de instituciones financieras

Porción circulante de la deuda a largo
plazo

Porción circulante de arrendamiento
financiero

Obligaciones garantizadas por
contratos de derechos de crédito
futuros

Beneficios directos a los empleados

Cuentas por pagar a proveedores de
terrenos

Cuentas por pagar a proveedores

Anticipo de clientes

Impuestos, gastos acumulados y otros

Impuesto sobre la renta

Deuda a largo plazo
Proveedores de terrenos
Arrendamiento financiero
Obligaciones por beneficios al retiro
Instrumentos financieros derivados
Impuesto a la utilidad por pagar
Impuestos a la utilidad diferidos
Pasivo total

Efecto de

NIF transición a IFRS TERS
Ss 2,228,429 $ – $ 2,228,429
1,079,241 (553,942) 525,299
14,768,422 (874,640) 13,893,782
1.485,275 (312.541) 1.172.734
19,561,367 (1,741,123) 17,820,244
6,360,788 3,185,393 9,546,181
– 1,689,087 1,689,087
492,387 – 492,387
2,763,090 74,985 2,838,075
928.806 90,050 1.018.856

$30,106438 $3

$ 2,486,571 Ss – $ 2,486,571
296,647 – 296,647
– 42,335 42,335
1,316,832 1,666,564 2,983,396
67,129 – 67,129
1,007,510 (112,763) 894,747
3,155,070 – 3,155,070
784,480 2,170,648 2,955,128
1,548,978 350,998 1,899,976
45,165 – 45.165
10,708,382 4,117,782 14,826,164
6,417,014 (119,392) 6,297,622
617,283 (61,980) 555,303
– 157,764 157,764
103,842 (53,819) 50,023
681,760 – 681,760
443,286 – 443,286
1,810,418 (277,439) 1,532,979
20,781,985 3.762.916 24.544.901

Ajuste Efecto de

NIF Transición a IFRS TERS
Capital contable:
Capital aportado 123,475 – 123,475
Prima en suscripción de acciones 817,486 – 817,486
Reserva para recompra de acciones 974,434 – 974,434
Utilidades acumuladas 5.574.154 (572.786) 5.001.368
Capital contable atribuible a
la participación controladora 7,489,549 (572,786) 6,916,763
Participación no controladora 1,834,904 108.262 1.943.166
Capital contable 9.324,453 (464.524) 8.859.929
Total $ 30,106,438 $. 3,298,392 $…33,404,830

5) Efectos de la adopción en el estado consolidado de flujos de efectivo al 31 de diciembre de 2011.

Efecto de
Ajuste NIE transición a IFRS IFRS
Flujos de efectivo de actividades de
operación:
a, iyh Utilidad antes de impuestos a la
utilidad $ 2,421,638 $ (238,403) $ 2,183,235
iyb Actividades que no requieren flujo de
efectivo 2,444,392 (993,736) 1,450,656
Cambios en activos y pasivos (5.085.097) 1.505.081 (3.580.016)
a, d,f,h, Flujo neto de efectivo generado en
Ljyk actividades de operación (219,067) 272,942 53,875
iyd Flujo neto de efectivo de actividades de
inversión (600,101) 6,966 (593,135)
Iyd Flujo neto de efectivo de actividades de
financiamiento 1.311.905 (279,908) 1.031.997
Incremento neto de efectivo,
equivalentes de efectivo y efectivo
restringido 492,737 – 492,737
Efectivo, equivalentes de efectivo y
efectivo restringido al inicio del . :
periodo 2.228.429 – 2,228,429
Efectivo, equivalentes de efectivo y
efectivo restringido al final del
período $ 2.121.166 S – . $ 2,721,166

36.

Nuevos pronunciamientos contables

La Entidad no ha aplicado las siguientes nuevas y revisadas IFRS que han sido analizadas, pero aún no se han
implementado:

IERS 9, Instrumentos Financieros

IERS 10, Estados Financieros Consolidados

TFRS 11, Acuerdos Conjuntos

TFRS 12, Información a Revelar sobre Participaciones en Otras Entidades

IFRS 13, Medición del Valor Razonable

Modificaciones a la IFRS 7, Revelaciones – Compensación de Activos y Pasivos Financieros
Modificaciones a la IFRS 9 e IFRS 7, Fecha Efectiva de IFRS 9 y Revelaciones de Transición
Modificaciones a la IFRS 10, IFRS 11 e IFRS 12, Estados Financieros Consolidados, Acuerdos Conjuntos y
Revelaciones sobre Participaciones en Otras Entidades: Guías de Transición

La IAS 19 (revisada en 2011), Beneficios a los Empleados

La IAS 27 (revisada en 2011), Estados Financieros Separados

La 1AS 28 (revisada en 2011), Inversiones en Asociadas y Acuerdos Conjuntos

Modificaciones a la LAS 32, Revelaciones – Compensación de Activos y Pasivos Financieros
Modificaciones a las IFRS, Mejoras Anuales a IFRS ciclo 2009-2011, Excepto por las Modificaciones a lAS 1
TERIC 20, Costos de Desmonte en la Fase de Producción de una Mina a Cielo Abierto

TFRS 9, Instrumentos Financieros – La 1FRS 9 emitida en noviembre de 2009 introduce nuevos
requerimientos para la clasificación y medición de activos financieros. La IFRS 9 modificada en octubre de
2010 incluye los requerimientos para la clasificación y medición de pasivos financieros y para su eliminación.

Los principales requerimientos de la IFRS 9 se describen a continuación:

. La IFRS 9 requiere que todos los activos financieros reconocidos que estén dentro del alcance de IAS
39, Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medición sean medidos posteriormente a costo
amortizado o a valor razonable. Específicamente, las inversiones de deuda en un modelo de negocios
cuyo objetivo es cobrar los flujos de efectivo contractuales y que tengan flujos de efectivo
contractuales que sean exclusivamente pagos de capital e intereses sobre el capital en circulación
generalmente se miden a costo amortizado al final de los periodos contables posteriores, Todas las
demás inversiones de deuda y de capital se miden a sus valores razonables al final de los periodos
contables posteriores. Adicionalmente, bajo IFRS 9, las entidades pueden hacer la elección irrevocable
de presentar los cambios posteriores en el valor razonable de una inversión de capital (que no es
mantenida con fines de negociación) en otras partidas de la utilidad integral, con ingresos por
dividendos generalmente reconocidos en el resultado del año.

. El efecto más significativo de la IFRS 9 con respecto a la clasificación y medición de activos
financieros se relaciona con el tratamiento contable de cambios en el valor razonable de un pasivo
financiero (designado como a valor razonable a través de utilidad o pérdida) atribuible a cambios en el
riesgo crediticio de dicho pasivo. Específicamente, bajo la IFRS 9, para los pasivos financieros
designados como a valor razonable a través de utilidad o pérdida, el monto de los cambios en el valor
razonable del pasivo financiero que es atribuible a cambios en el riesgo crediticio de dicho pasivo se
presenta bajo otros resultados integrales, salvo que el reconocimiento de los efectos de los cambios en
el riesgo crediticio del pasivo dentro de otros resultados integrales creara o incrementara una
discrepancia contable en el estado de resultados. Los cambios en el valor razonable atribuibles al
riesgo crediticio del pasivo financiero no se clasifican posteriormente al estado de resultados.
Anteriormente, conforme a IAS 39, el monto completo del cambio en el valor razonable del pasivo
financiero designado como a valor razonable a través de utilidad o pérdida se presentó en el estado de
resultados.

En mayo de 2011 se emitió un paquete de cinco normas sobre consolidación, coinversiones, asociadas y
revelaciones, incluyendo la IFRS 10, IFRS 11, IFRS 12, IAS 27 (según revisión de 2011) e IAS 23 (según
revisión de 2011).

Los principales requerimientos de estas cinco normas se describen a continuación:

IFRS 10, Estados Financieros Consolidados – La 1FRS 10 reemplaza las partes de 1AS 27, Estados
Financieros Consolidados y Separados que tratan sobre los estados financieros consolidados, La SIC-12
Consolidación – Entidades con Propósitos Especiales ha sido retirada con la emisión de la IFRS 10,
Conforme a la IFRS 10, sólo existe una base para consolidación que es el control. Adicionalmente, la IFRS 10
incluye una nueva definición de control que contiene tres elementos: (a) el poder ejercido sobre la empresa
receptora de la inversión, (b) exposición o derechos a retornos variables por su involucramiento con la
empresa receptora de la inversión y (c) la capacidad de utilizar su poder sobre dicha empresa para afectar el
monto de los retornos del inversionista, Se han agregado una gran cantidad de lineamientos en la IFRS 10
para tratar los escenarios complejos,

IFRS 11, Negocios Conjuntos – La IFRS 11 reemplaza a la 1AS 31 Participaciones en Coinversiones. La
TFRS 11 trata sobre la manera en que un acuerdo conjunto en el que dos o más partes tienen control conjunto
debe clasificarse. La SIC-13 Entidades bajo Control Conjunto — Aportaciones no Monetarias de los
Inversionistas ha sido retirada con la emisión de la IFRS 11. Conforme a la IFRS 11, los acuerdos conjuntos
se clasifican como operaciones conjuntas o coinversiones, dependiendo de los derechos y obligaciones de las
partes. En contraste, bajo 1AS 31, existen tres tipos de acuerdos conjuntos: entidades bajo control conjunto,
activos bajo control conjunto y operaciones bajo control conjunto.

Adicionalmente, las coinversiones conforme a la IFRS 11 se deben contabilizar utilizando el método de
participación, mientras que las entidades bajo control conjunto conforme al IAS 31 se pueden contabilizar
utilizando el método de participación o contabilidad proporcional.

TFRS 12, Revelación de Participaciones en Otras Entidades – La IFRS 12 es una norma de revelación y
aplica a entidades que tienen participaciones en subsidiarias, acuerdos conjuntos, asociadas y/o entidades
estructuradas no consolidadas, En general, los requerimientos de revelación de la IFRS 12 son más
exhaustivos que los de las normas actuales.

TERS 13, Medición del Valor Razonable – La IERS 13 establece una única fuente de lineamientos para las
mediciones de valor razonable y las revelaciones correspondientes. La norma define el valor razonable,
establece un marco para medir el valor razonable y requiere revelaciones sobre las mediciones de valor
razonable, El alcance de la IFRS 13 es amplio; aplica tanto a partidas de instrumentos financieros como a
partidas que no son de instrumentos financieros por las cuales otras IFRS requieren o permiten mediciones de
valor razonable y revelaciones sobre las mediciones de valor razonable, excepto en circunstancias especificas.
En general, los requerimientos de revelación en la IFRS 13 son más exhaustivos que los que se requieren en
las normas actuales. Por ejemplo, las revelaciones cuantitativas y cualitativas basadas en la jerarquía de valor
razonable de tres niveles requerida actualmente para instrumentos financieros únicamente bajo la IFRS 7
Instrumentos Financieros: Revelaciones se extenderán por la IFRS 13 para cubrir todos los activos y pasivos
dentro de su alcance.

La IFRS 13 aplica para ejercicios que inicien en o después del 1 de enero de 2013, aunque se permite la
aplicación anticipada.

Modificaciones a la LAS 32, Revelaciones – Compensación de Activos y Pasivos Financieros – Las
rmodificaciones a IAS 32 clarifican la aplicación de los requerimientos existentes sobre la compensación de
activos financieros y pasivos financieros. En específico, las modificaciones clarifican el significado de “tenga,
en el momento actual, el derecho, exigible legalmente, de compensar los importes reconocidos” y “tenga la
intención de liquidar por el importe neto, o de realizar el activo y liquidar el pasivo simultáneamente”.

Modificaciones a la IFRS 7, Revelaciones – Compensación de Activos y Pasivos Financieros – Las
modificaciones a IFRS 7 requieren a las compañías revelar información acerca de los derechos de compensar
y acuerdos relacionados para instrumentos financieros reconocidos que están sujetos a un acuerdo maestro de
compensación exigible o acuerdo similar,

La aplicación de estas modificaciones a la IFRS 7, son efectivas para periodos anuales que comiencen en o
después del 1 de enero de 2013 y periodos intermedios dentro de esos periodos anuales. Las revelaciones
deben ser mostradas retrospectivamente para todos los periodos comparativos. Sin embargo, las
modificaciones a IAS 32 son efectivas para periodos anuales que inicien en o después del 1 de enero de 2014,
y permiten su aplicación anticipada.

La 1AS 19 (revisada en 2011), Beneficios a los empleados – Las modificaciones a IAS 19 cambian el
tratamiento contable de los planes de beneficios definidos y beneficios por terminación de la relación laboral.
El cambio más importante se refiere al tratamiento contable de cambios en obligaciones de beneficios
definidos y activos del plan. Las modificaciones requieren el reconocimiento de cambios en las obligaciones
de beneficios definidos y en el valor razonable de los activos del plan cuando ocurren y, por tanto, eliminan el
“enfoque de corredor” permitido bajo la versión anterior de IAS 19 y aceleran el reconocimiento de costos de
servicio anterior, Las modificaciones requieren que todas las ganancias y pérdidas actuariales se reconozcan
inmediatamente a través de otros resultados integrales para que el activo o pasivo por pensiones neto
reconocido en el estado de situación financiera consolidado refleje el valor total del déficit o superávit del
plan. Adicionalmente, el costo por interés y el retorno esperado de los activos del plan utilizados en la versión
anterior de IAS 19 son remplazados con el importe del interés neto, el cual es calculado aplicando la tasa de
descuento la misma tasa de descuento al pasivo o activo por beneficios definidos neto.

Las modificaciones a IAS 19 aplican para ejercicios que inicien en o después dell de enero de 2013 y se
requiere la aplicación retrospectiva con ciertas excepciones. Los directores esperan que las modificaciones a
TAS 19 sean adoptadas en los estados financieros consolidados del Grupo para el ejercicio que inicia el 1 de
enero de 2013 y que la aplicación de las modificaciones a IAS 19 pueda tener un impacto en los montos
reportados con respecto al plan de beneficios definidos del Grupo. Sin embargo, los directores aún no han
realizado un análisis detallado del impacto de la aplicación de las modificaciones y, por tanto, aún no han
cuantificado el alcance del impacto,

Modificaciones a las IFRS, Mejoras anuales a IFRS ciclo 2009-2011 excepto por las modificaciones a
IAS 1- Las modificaciones anuales a IFRS ciclo 2009-2011 incluyen modificaciones a varias IFRS. Las
modificaciones son efectivas para periodos anuales que comiencen en o después del 1 de enero de 2013. Las
modificaciones a IFRS incluyen:

. Modificaciones a IAS 16, Propiedad, Planta y Equipo; y
. Modificaciones a 1AS 32, Instrumentos Financieros: Presentación.

Las modificaciones a IAS 16 clarifican que las piezas de repuesto importantes y el equipo de mantenimiento
permanente deben ser clasificados como Propiedad, Planta y Equipo, cuando cumplan la definición de
Propiedad, Planta y Equipo de IAS 16 y como inventarios en caso contrario.

Las modificaciones a IAS 32 clarifican que el impuesto a la utilidad relacionado con distribuciones a los

tenedores de un instrumento de capital y los costos de las transacciones de un una transacción de capital, debe
ser contabilizada de acuerdo con LAS 12, Impuestos a la utilidad.

37,

38.

Autorización de emisión de estados financieros

Estos estados financieros consolidados fueron autorizados para su emisión el 18 de febrero de 2013, por el

Arquitecto Luis Orvañanos Lascurain, Presidente del Consejo de Administración y Director General, el
Contador Público Daniel Alejandro Gelové Gómez, Director General Adjunto de Administración, el Contador
Público Saúl H. Escarpulli Gómez, Director General Adjunto de Finanzas, y el Licenciado Jorge Isaac
Garcidueñas de la Garza, Director General Adjunto Legal; y están sujetos a la aprobación del consejo de
administración y de la asamblea ordinaria de accionistas de la Entidad, quienes pueden decidir su
modificación de acuerdo con lo dispuesto en la Ley General de Sociedades Mercantiles.

Relación de subsidiarias y fideicomisos

A]31 diciembre de 2012, 31 de diciembre de 2011, y fecha de transición, la Entidad consolida, las siguientes
inversiones en subsidiarias y fideicomisos y se muestra su participación accionaria en su capital social, como

sigue:

Subsidiarias

Consolidado de Nuevos Negocios,
S.A. de C. V.
Construcciones BIPE, S, A. de C. V.
Crelam, S.A. de C, V.
Evitam, S.A. de C. V.
Geo Baja California, S.A. de C. V,
Geo Edificaciones, S.A. de C, V,
Geo Urbanizadora Valle de las Palmas,
S.A. de C. Y,
Geo Guerrero, S, A. de C, V,
Geo Hogares Ideales, S, A. de C. V,
Geo Importex, S. A, de C. V.
Geo Jalisco, S.A. de C. V.
Geo Noreste, S. A, de C. V.
Geo Monterrey, S, A. de C, V,
Geo Morelos, S.A. de C. V.
Geo Oaxaca, S.A. de C. V,
Geo Puebla, S, A. de C. V
Geo Casas del Bajío; S.A. de C. V,
Geo Tamaulipas, S.A. de C. V,
Tiendas Geo, S, A, de C. V.
Geo Veracruz, S. A, de C. V,
Inmobiliaria Anso, S.A. de C. V,
Geo Producción Industrial, S.A.
de C. Y,
Maquinaria Especializada MXO,
S.A.P.L deC. V.
Lotes y Fraccionamientos, S.A.
de C. Y,
Administradora Profesional de
Inmuebles Bienestar, S.A. de C. V,
Promotora Turística Playa Vela,
S.A. de C. V.

2012

100
100
100
100
100
100

100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100

100

Porcentaje de participación
2011

100
100
100
100
100
100

100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100

100

Fecha de transición

100
100
100
100
100
100

100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100

100

Subsidiarias

Sinergeo, S.A. P. L, de C. V.

Geo D, F., S.A. deC. V.

Geopolis, S.A. de C. V,

La Tienda de Don Eco, $. A. de C. V.

Opciones a tu Medida TG, S.A.
de C. V, (antes Geopolis Zumpango,
S.A.P.LdeC.V)()

K-be Diseño y Funcionalidad, S.A. de
Cc.v,

Geo Alpha Baja California, S. A, de
C.v.(2)

Administradora Alpha, S.A. P. 1. de
C.v.(Q)

Geo del Noroeste, S.A. de C. V.

GEO ICASA, $. A. de C. V.

Sociedad Financiera Equípate, S, A. de
C. V., SOFOM, E. N.R,

1) Con fecha 30 de mayo de 2012, la subsidiaria Geopolis Zumpango, S.A. P. I. de C. V., cambió su
razón social a Opciones a tu Medida T. G., de S, A. de C. V., con la finalidad de ampliar su objeto

social,

2012

100
100
99
100

100

83.33
100
100

Porcentaje de participación
2011

100
100
99

100
100
100
100
100
100
100

Fecha de transición

100
100
99
100

100

100
100

2) La Entidad se fusionó con Administradora Alpha, S.A. P. L. de C. V., antes Administradora Alpha, S.

A, de C. V., el 30 de abril de 2012,

Fideicomisos – Los fideicomisos más importantes en los estados financieros consolidados, son:

Fideicomiso

Banamex (F-168082) Macro Crédito

HSBC (F-257966) Pocitos

Bank of New York (F-00669) Calimaya
1

JP Morgan (F-00370) Chalco

JP Morgan (F-00470) La Florida

HSBC (F-262170) Acolman

HSBC (F-262200) Pachuca

JP Morgan (F-00471) Mata de Pita

JP Morgan (F-00596) San Gabriel

HSBC (F-262552) Arco Antiguo

ESBC (F-257508) Loma Alta

JP Morgan (F-00426) Joyas Ixtapa

HSBC (F-254185) El Porvenir

HSBC (F-256048) Senderos del Lago

Bank of New York (F-00622) Las
Delicias IU

HSBC (F-254614) Salinas Victoria

HSBC (F-255955) Ozumbilla

HSBC (F-305490) Hacienda del Bosque

Bank of New York (F-00658) San Juan

Porcentaje de
participación
2012

100
91

88
90
92
88
91
91
90
89
94
88
88
88

87
87
87
85
86

2011

100
9%

94
93
92
91
91
91
90
89
88
88
88
88

88
87
87
87
86

Fecha de transición

89
100
91
90
85
91
90
88
94
87
86
88

88
87
88

Fideicomiso

del Río

HSBC (F-262080) Tequisquipa

ESEC (F-304409) Arvento 1

HSBC (F-262145) Cayaco

HSBC (F-304395) Nuevo Vallarta

HSBC (F-262153) Lobato

HSBC (F-300217) Salinas Victoria II

HSBC (F-254622) San Miguel

JP Morgan (F-00389) Los Quemados

JP Morgan (F-00416) Valle de San
Miguel

JP Morgan (F-00533) Vallarta

HSBC (F-232092) Los Cenizos

HSBC (F-231118) San Juan de las
Vegas

HSBC (F-262218) Morrocoy 11

HSBC (F-302694) Iztacalco

HSBC (F-254630) San Rafael

HSBC (F-302686) Talisman

Bank of New York (F-00648) San
Francisco Ocotlán

Bank of New York (F-880) Portal de
Xaltipa

Bank of New York (F-881) Tenango del
Valle

Porcentaje de
participación
2012

86
89
85
85
84
85
80
82

80
83
7

mm
74
73

72
m

KA RR

2011

86
85
85
85
84
84
82
82

80
78
7

7
75
73
72
71

Fecha de transición

88
88
88
79

80
81
76

76
90
89
87

Link al archivo en CMFChile: https://www.cmfchile.cl/sitio/aplic/serdoc/ver_sgd.php?s567=c7730403438d1b4358a72a8d66831554VFdwQmVFMTZRVEJOUkVGNVQxUk5lRTlCUFQwPQ==&secuencia=-1&t=1682366909

CORPORACION GEO, S.A.B. DE C.V. 2013-04-03 T-13:35

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